Pumpコインを発行の評価額40億ドルが議論を引き起こす

最近、あるMEMEトークン発行プラットフォームがプラットフォームトークンの導入を発表し、市場の広範な関心を引き起こしました。このトークンの最大供給量は1兆枚で、そのうち33%が初回トークン発行の資金調達に使用されます。プライベートセールとパブリックセールのトークンは統一価格で1枚0.004ドルで、全体の評価額は400億ドルに達し、初回トークン発行で全てが解放される予定です。これは、このトークンが上場後に少なくとも132億ドルの潜在的な売却圧力が存在することを意味します。7月11日現在、あるデリバティブ取引プラットフォームとある中央集権取引所の前場取引価格は約0.0051ドルで、資金調達価格に対して約22%のプレミアムがついています。

今回のコイン発行公告は、元々緊張していたオンチェーンの感情にさらなる悪影響を与えました。現在、市場は流動性の縮小と感情の低迷に直面しており、MEME発射プラットフォームのリーダーであるこのプロジェクトは、日々の収入とユーザーの活発度がピーク時と比較して著しく低下しており、市場シェアも新興競合に徐々に侵食されています。このような背景の中で、その高評価の公募は一般的に構造的な問題があると見なされています：トークンには実際の価値が欠けており、初期の売り圧力が大きく、チームのアンロック計画が十分に透明でなく、さらにアルトコインの下落サイクルにおいて明らかに評価を使い果たしています。加えて、プロジェクトチームがこれまで取得した手数料収益を売却して現金化し、コミュニティに還元するのではなく、これにより多くの人々がこの高評価の資金調達はプロジェクトの長期的な発展計画というよりも、一時的な流動性操作のように思えることを懸念しています。

2024年1月のローンチ以来、このプラットフォームは累計670百万ドル近くの収入を上げ、1日の手数料のピークは700万ドルに近づいています。これにより、SolanaエコシステムのMEMEトークン発行プラットフォームの主導的地位を一時的に独占していました。しかし、トークンの発行が間近に迫る中、競争相手が強力に台頭してきました。ある競合は15,600回のトークンを発行し、このプラットフォームの11,500回を超え、市場シェアは49.8%に達し、後者の40.9%の独占地位を覆しました。これは2024年1月以降、このプラットフォームがSolanaのMEME市場で競合に追い越された初めてのケースです。その後、このプラットフォームは再び市場の第一位に戻りましたが、今回の追い越しの経験は市場での独占地位への疑問を引き起こし、短期的に他のプラットフォームに取って代わられる可能性があることを示しています。

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トークン経済モデル

このトークンの配分計画は次のとおりです:

• 33%は初回通貨発行に使用されます
• 24%はコミュニティとエコシステム計画に配分されます
• 20%はチームに配分されます
• 2.4%をエコシステムファンドに使用
• 2%は基金に使用されます
• 既存の投資家に13%
• 3%がライブ配信に配分されます
• 2.6%は流動性と取引所に使用されます

! Pump.fun コインの高い評価によって引き起こされた論争、そして市場はその独占的な優位性がもはや存在しないことに疑問を投げかけました

トークン発行の詳細

• 募集総供給量の33%、そのうちプライベートローンが18%、パブリックローンが15%
• 両ラウンドの資金調達価格は0.004ドル/枚で、総評価額は400億ドルです。
• すべての通貨は上場初日に全額解除されます
• 発行日:2025年7月12日〜15日
• 参加者はKYC認証を完了する必要があり、一部の地域の住民は参加を禁止されています
• このトークンはプラットフォームのプロモーションのみに使用され、株式、収益権、投票権などの権利はありません。

競合分析

市場の主な競合他社には、

1. 新興プラットフォーム:市場シェア36.8%、24時間取引量3億7,700万ドル、関連トークン市場価値20億3,000万ドル
2. Believe:市場シェア5.07%、24時間取引量5,180万ドル
3. あるStudioプラットフォーム：市場占有率1.97%、関連通貨の時価総額324億ドル

市場シェアと取引活性度から見て、このプラットフォームは現在もリーディングポジションを維持していますが、市場の主導権は侵食されています。トークン経済モデルの観点から、このプラットフォームのトークンには明らかな欠陥があります。公式の発表によれば、トークンはプラットフォームのプロモーションのみに使用され、経済的権利を持たないため、その内在的な価値の基盤はほぼゼロに近いです。

対照的に、ある競合他社はトークンメカニズムの設計においてより優位性を持っています。彼らのトークンも保有者にプラットフォームの株式を与えていませんが、経済循環とデフレモデルを導入することによって、強力な価値支援ロジックを構築しました。例えば、取引手数料の一部を使用してトークンを買い戻して焼却し、流動性プールに注入することで、自動マーケットメイキングメカニズムを形成します。他のプラットフォームも、ステーキングによってプラットフォームのインセンティブを得ることをサポートし、「ガバナンス-収益」の連動を形成するような、より完全なトークン価値のクローズドループを構築しています。

まとめ

現在の市場環境において、このプラットフォームのコインを発行計画は以下の主要なリスクに直面しています：

1. 高い評価に疑問が生じる：40億ドルの評価は競合製品を大幅に上回り、市場はその価格設定の妥当性に疑問を抱いている。
2. トークンモデルの欠陥：基本的な経済的権利がなく、長期的なホールドインセンティブが不足している。
3. 市場流動性が厳しい：アルトコイン市場全体が流動性が厳しい状態にあり、ユーザーは高評価、高売圧のトークンに対して慎重な態度を維持しています。
4. セカンダリーマーケットの買い注文が不足：公募ラウンドの額が高すぎると、セカンダリーマーケットの買い注文が深刻に不足する可能性があります。

将来そのトークンのパフォーマンスは、プロジェクトチームが二次市場の圧力が解放された後、タイムリーにより持続可能なトークン価値体系を構築できるかどうかに大きく依存し、製品のイノベーションやエコシステムの統合を通じて、市場の主導的地位とユーザーの信頼を再強化する必要があります。

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