Uカードの困難と暗号化支払いの未来

現在の決済トラックは質的変化前の移行段階にあります。既存の製品はデザインの細部、ユーザーエクスペリエンス、コンプライアンスにおいて進歩を遂げていますが、完全で持続可能なWeb3決済フレームワークを構築するにはまだ長い道のりがあります。それにもかかわらず、この「未成熟」な状態は最近の市場での議論の焦点の一つとなっています。

Uカードは暗号化支払い分野の最新の産物として、本質的には過渡的なメカニズムです。それは従来のWeb2リチャージカードの単なるコピーでもなく、新しい世代のチェーン上ウォレットや支払いチャネルの最終形態でもなく、現在のチェーン上支払いシーンとオフライン消費需要の相互妥協の産物です。

Uカードは、オンチェーンアカウントとステーブルコインの残高をバインドし、コンプライアンスのあるオフライン消費インターフェースを提供することで、Web2に慣れた体験とWeb3の資産ロジックを融合させました。このモデルが最近注目を集めている理由は、一方でユーザーがオンチェーン資産の日常消費に対する想像が決して消えなかったからです；もう一方では、ステーブルコインがクロスボーダー為替、場外決済などの伝統的な強みの分野から、さらにC端小売とローカル決済システムに浸透しようとしていることを示しています。

しかし、Uカードの運営モデルは従来の金融システムの許可に高度に依存しており、コンプライアンスの圧力と薄利の間でぎりぎりの維持をしており、長期的には持続が難しい。厳密に言えば、「Uカード」は安定した利益を上げることができるビジネスモデルではなく、外部の許可に依存するサービス形態に過ぎない。

プロジェクト側は、多層の金融仲介に依存して清算を完了する必要があり、自身はチェーンの末端の実行者に過ぎません。より大きな課題は、Uカードの運営コストが非常に高く、実質的には赤字ビジネスであるということです。プロジェクト側は取引所のような安定した手数料収入を持たず、また一次発行業者のように発言権を握ることもできず、ユーザーサービスのプレッシャーを負わなければなりません。

この状況を変えるためには、2つの選択肢があります。1つは、アカウントシステムに参加し、エコシステムとして暗号化業界をつなぐことで、コンプライアンスメカニズムにおいて発言権を持つことです。もう1つは、自立してアプローチし、米国のステーブルコイン法案がさらに整備されるのを待ち、現在の煩雑で非効率的な決済システムを回避し、米ドルの地位が低下する際に米ドルステーブルコインがもたらす新たな機会をつかむことです。

ウォレットや取引所にとって、Uカードはユーザーのロイヤリティを高める補助的な機能であり、主要な収益源ではありません。しかし、流入経路や金融インフラの経験が不足しているWeb3のスタートアップチームにとって、補助金や規模の経済を通じて持続可能なUカードプロジェクトを構築しようとするのは、まさに困った状況です。

暗号決済の未来の道筋

暗号化決済を悩ませる核心的な問題は、伝統的な金融の決済システムです。しかし、暗号化決済の本質については、市場にさまざまな見解があります。日常生活のQRコード決済を完全に模倣するべきなのか、それとも匿名ネットワークの中で新しい意味を探すべきなのか？後者の場合、決済の意味は移転ではなく、沈殿にあります。この理念の下では、決済の本質は清算ではなく、流通です。これは、ブロックチェーンの発展に伴い、隠れた分野で急速に成長している産業です。

いくつかの地下両替所を例にすると、それらは関係、信頼、そして資産循環に基づくデジタルエコシステムを構築しています。このデジタル両替所の核心は信頼であり、資金の流通と遅延決済から生じる資産の沈殿はすべて信頼に依存しています。参加するには知人の紹介が必要であり、参加者間には無形の連座メカニズムが存在します。

このようなメカニズムの下で、支払いはもはや一対一の関係ではなく、価値ネットワークの中で継続的に流転する一対多対一の形態となります。資金が流入すると、それは参入を意味し、支払いだけでなく、信頼を得るためでもあります。非支払い資金が継続的に流入すると、蓄積が形成され、参加者が増えるにつれて、遅い決済ながら高頻度のソーシャルペイメントネットワークに進化します。

実際、この"デジタルバンク"型の閉鎖的エコシステムはオンチェーンで何年も運用されており、確かに一部の資金のグレー流通問題を解決しましたが、暗号決済をニッチ市場から主流アプリケーションに推進することには常に失敗してきました。逆に、真にグローバルな潜在能力を持ち、徐々にユーザー側に近づいているのは、米ドルステーブルコインを核とし、コンプライアンスネットワークに依存して構築されたオンチェーン決済システムです。

地下銀行型のチェーン上構造はとっくに存在している。特定の地域のグレー産業のアービトラージ組織や、特定の国が暗号化通貨を通じて行う国際決済に関して、デジタル資産は従来の金融システムを回避し、資本の自由な流通を実現するためのかなり成熟した手段を持っている。

しかし、この種のモデルは一般のユーザーのために設計されているわけではなく、"どのようにしてより多くの人々に暗号通貨で支払わせるか"ではなく、"どのようにして少数の人々が暗号通貨で追跡不可能な支払いを行うか"を解決しています。その出発点は規制を回避することであり、接続することではありません；それは規制の適用を避けたいシナリオにサービスを提供しており、法的保護を必要とするユーザー群体にはサービスを提供していません。

システム的な観点から見ると、本当に規模化できる決済システムは資金が自由に"進出入"できる必要があり、"入ってくるが出ていけない"ではありません。特定のブロックチェーン上の赤包システムやポイントアカウントは、決済の入場行為を沈殿化することを行っています。この沈殿モデルは商業的価値を持っていますが、エコシステムの壁を打破することはできません。ユーザーはこれらの資産を自由に国際決済、商人決済、POS端末の受取に使用することができず、現実世界の口座システムとの安定したマッピングを得ることもできません。

「ダークウェブ」から「メインネット」へのWeb3決済を本当に促進するのは、米国の政策レベルでのステーブルコイン決済ネットワークのサポートです。 米国財務省が法案を押し通し、議会で可決した後、ステーブルコインは初めて「戦略的決済インフラストラクチャ」という政策的位置付けを与えられました。

複数のフィンテック企業が、国際決済、商業者の受け入れ、プラットフォーム決済における米ドルステーブルコインの応用拡大を迅速に推進しています。これらは仮想経済における流通の沈殿ではなく、実際の財とサービスの間の資金の流れであり、法的保護および監査のコンプライアンスを備えた決済行為です。

米ドルのグローバル通貨地位が構造的な挑戦に直面する中、アメリカは「ドル+ドル安定コイン」という新しい二重通貨システムの構築を試みています。安定コインはもはや周辺的な金融革新ではなく、アメリカが国際金融競争において積極的に展開している戦略的ツールとなっています。

暗号化業界の未来はグレー産業と共生するものではなく、従来の金融と全面的に融合し、相互に組み合わさるものである。大手金融機関が自社のデジタル通貨を発表したり、資産管理会社がファンドを展開したり、決済大手が暗号通貨を統合したり、ステーブルコイン発行者が世界の多くの中央銀行と政策連携を進めたりするこれらの取り組みは、従来の金融がチェーン上の世界に加速的に入っていることを示している。そして彼らの基準は明確である——コンプライアンス、透明性、規制可能性。

Web3決済の真の未来は、米ドルのステーブルコインとコンプライアンス決済チャネルに基づいて構築されたネットワークです。それは去中心化のオープン性を受け入れつつ、既存の法定通貨システムの信用基盤を活用することができます。資金の自由な出入りを許可しますが、蓄積を盲信しません；アイデンティティの抽象を強調しますが、規制から逃げません；ユーザーの意図を融合させますが、法律の境界から逸脱しません。このシステムでは、資金はWeb3の世界に入るだけでなく、自由に出ることができます；チェーン上の金融活動だけでなく、世界中の商品の交換やサービスの交換にも埋め込まれています。