イーサリアム:デジタル時代の新しい石油

世界の金融システムは変革の前夜にあり、世界中の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーンに移行しています。半デジタルで独立した金融システムから、完全にデジタル化され、コンポーザブルな金融システムへと進化するには、安全で中立的かつ信頼性のあるグローバルな決済レイヤーが必要であり、これが世界の資産の運用を支えます。イーサリアムはすでにこの基盤となっています。

イーサリアムの機関採用が急速に加速しており、アメリカの規制フレームワークはブロックチェーンの革新を公に支持しており、デジタル資産は伝統的な投資ポートフォリオの主流の構成要素になりつつある。

ビットコインは15年かかってデジタルゴールドとして広く認識されるようになりました:主権の管理を超えた希少な通貨資産です。そして、イーサリアムはビットコインを基に補完しました:それは単に価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな移転、信頼の構築、そしてグローバルな協力を促進することができます。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関のデジタル資産ポートフォリオのコアポジションになることが期待されています。

イーサリアムは、ステーブルコイン、高価値トークン化資産、機関ブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトプラットフォームとなっています。現在、80%以上のトークン化資産がイーサリアム上に存在します。イーサリアムはその強力なアーキテクチャにより、世界の主要な資産運用会社やインフラストラクチャプロバイダーの信頼を得ています：それは世界で最も安全で、最も非中央集権的なブロックチェーンであり、比類のない信頼性とゼロダウンタイムを提供します。

しかし、この変革的なシステムを支える資産として、ETHは現在も世界市場で深刻に過小評価された機会の一つです。イーサリアムは市場で明らかな支配的地位を占めており、重大な技術的アップグレードを行ったにもかかわらず、ETHの現在の取引価格は2021年の歴史的高値を大きく下回っています。この価格差は長続きしないと私たちは信じており、ETHの独自の価値提案を理解することが、今日の資産クラスで最大の上昇機会の一つをもたらすでしょう。

ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済の担保、計算燃料、生息金融インフラです。積極的に蓄積、ステーキング、焼却、使用されています。ビットコインは単純な価値の保存手段としての商品の一種ですが、イーサリアムも価値の保存手段として機能する商品でありながら、同時に巨大な実用性を持っています------これにより、デジタル経済に力を与えるデジタルオイルとしての生産的な準備資産となります。

! Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油

レポートの説明

本報告は、ETHがなぜ機関戦略におけるコアポジションと見なされるべきか、特に長期的な価値創造、技術エクスポージャー、将来志向の金融インフラを重視する戦略について説明することを目的としています。報告は3つのコア部分に分かれています:

ETHを理解する: デジタル経済を駆動するデジタル石油

本節では、イーサリアムとETHの関係、ETHの実用性と独自の特性、ETHを資産価値として評価するための適切な評価フレームワーク、そして現在、非対称的な機会や生産的価値の保存を求める機関投資家の投資ポートフォリオにおいて過小評価され、低配分されている理由について探討します。

イーサリアム:ETHの台頭を支える基盤インフラ

このセクションでは、イーサリアムネットワークの成長の背後にある構造的、技術的、経済的な要因について説明します。イーサリアムが世界的なデジタル金融システムの基盤として確立できる地位と、その地位がETHの経済的重要性をどのように支え、拡大するかを明らかにします。

イーサリアムとAI: 自主経済の経済エンジン

本節では未来を展望し、エーテル------及びその派生物であるETH------が自律的エージェントによって駆動される金融システムにおいて果たす可能性のある役割とその潜在的価値を評価します。

コアポイント

ETHはデジタル石油です:ETHはイーサリアム経済に力を与え、その効用、希少性、収益を通じて価値を蓄積します。

ETHは検閲耐性のある価値貯蔵:ETHはデジタル経済の決済、安全、担保資産です。イーサリアム上で外部に制御されたトークン化資産(ステーブルコイン、現実世界の資産、許可型金融ツール)の数が増加するにつれ、グローバルに中立で、検閲に耐える準備資産としての基礎的な価値貯蔵の需要が重要になります。

ETHはテクノロジー企業ではない: 価値評価の枠組みは進化しなければならない; ETHはテクノロジー株のように手数料収入だけで評価されるべきではない------イーサリアムは独自のデジタルインフラであり、世界的な準備資産としてパッケージ化されている。

プログラムによる発行+焼却=予測可能な希少性: ETHの理論的な年間最高総発行量は1.51%ですが、プラットフォーム利用によって生じる商品の焼却は通常、ネット発行量をさらに低くします。2022年9月以来、ETH供給のインフレは約0.09%をうろついており、法定通貨やビットコインよりも低いです。

ETHがネイティブな収益を提供: バリデーターのステーキングにより、ステークされたETHは生産的で収益のあるデジタル商品となります。

ETHはすでに準備資産です: ETHはすでにイーサリアムデジタル経済の準備資産であり、まもなく機関や主権国家の準備資産となるでしょう。

ETHが過小評価されている:ETHがBTCに遅れを取っているのは一時的な誤価格設定であり、構造的な弱点ではなく、珍しい非対称的な投資機会を生み出しています。

ETHの未来のAI経済における役割はまだ価格設定されていない: 自律的エージェントが金融の世界に統合されるにつれて、新しい経済インフラストラクチャが必要になります。イーサリアムはこの未来を支える最も適した、かつ最も可能性の高いプラットフォームであり、人間と機械の混合経済の運用層として機能します------ETHがそのネイティブ通貨および準備資産として。

ETHは万億ドルの潜在能力を持つ:短期目標は8,000ドル;長期的には、保守的な見積もりとして、通貨の準備/商品資産としてETHは80,000ドルを超える可能性がある。

! Etherealize調査レポート:強気のイーサリアム、デジタル時代の新しい石油

ETH:デジタル経済を推進するデジタル石油

ETHはイーサリアムネットワークのネイティブアセットであり、その運営を支える経済エンジンでもあります。

それはデジタル石油------インターネットの新しい金融システムに力を与え、担保し、貯蔵する資産です。

伝統的な金融システムは、アナログインフラからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造的な移行の始まりにあります。イーサリアムは基盤ソフトウェアレイヤーとして期待されており------マイクロソフトウィンドウズのようなオペレーティングシステムのように------世界の新しい金融システムはこれを基に構築されます。

これらすべてが実現したとき、ETHは金融、トークン化、アイデンティティ、コンピューティング、人工知能などの分野の未来を包含する包括的なグローバルプラットフォームの基盤資産となります。この固有の複雑さは、特にビットコインのような単純な価値保存資産に対して、ETHを定義することをより困難にしますが------それはまた、ETHが戦略的により価値があることを意味し、ETHがより大きな長期的な潜在能力を持っていることを示しています。

ETHは単なる暗号通貨ではなく、以下のような役割を持つ多機能資産です:

燃料計算: すべてのオンチェーン操作は(を消費し、)ETHを破壊します。これは、イーサリアム上の計算、データストレージ、資産移転、及び価値決済を推進する基礎資産であり、以下の項目の燃料として機能します:

• 各ステーブルコインの送金。
• 現実世界の資産をトークン化するたびに発行される。
• イーサリアム上で実行されるすべての取引。
• すべての新しいアプリケーション------DeFi、ゲーム、AI、アイデンティティ------それらの運用はETHを消費します。

収益を伴う価値貯蔵資産:単にETHを価値の貯蔵として保持するだけでなく、ETHはステーキングによって収益を得ることもできます。誰かがETHをステーキングすると、彼らはそれをシステムにロックし、バリデーターになります------取引を確認し検証する役割を果たすネットワーク参加者です。検証プロセスは主に自動で行われるため、ステーキングバリデーターの人や団体は、ETHをステーキングする以外に特別な作業を行う必要は通常ありません。ネットワークは新しい取引ブロックを提案または確認するためにバリデーターをランダムに選択します。バリデーターが作業を正しく完了すると、ETH形式の報酬を受け取ります。

原始決済担保品 :ETHは数十億のステーブルコイン、RWA(現実世界資産)および金融アプリケーションに安全保障を提供します。ETHは検閲耐性があり、信頼できる中立性を持ち、価値の減少の影響を受けず、イーサリアムエコシステムの基礎担保品です。現在、ETHの総供給量の約32.6%が担保品として使用され、さらに3.5%が他のブロックチェーンに導出されています。イーサリアム上の外部管理されたトークン化資産(、例えばステーブルコイン、RWA、および許可型金融ツール)の数が増加するにつれて、基礎的な価値の保存としての中立的な準備資産の需要が重要になっています。トークン化資産は発行者、管轄区域、取引相手リスクを伴う可能性がありますが、対照的に、ETHはグローバルにアクセス可能で、非主権的、中立的な価値保存手段として全体のシステムを安定させ、決済、担保、および流動性のルーティングを実現し、いかなる単一の参加者へのシステム依存を導入することなく機能します。

外部の取引相手に依存するトークン化された資産が増加する世界において、真に中立で、ネイティブかつ非主権的な担保資産の価値が著しく増加しています。ETHはスマートコントラクト経済において唯一の原初の担保であり、外部の取引相手リスクから完全に独立しています。ETHは地球上で最高の信頼のレベルを表しており、これはその未来の通貨プレミアムに対してますます重要な貢献をします。

デフレ資産: ネットワーク活動の増加に伴い、ETHはデフレになります。約80.4%の取引手数料が焼却され、ETHの総供給量が減少します。毎年1.51%の上限発行率(は、100%のETHが担保され、取引手数料が焼却されていない極端な状況でのみ)に達します。ネットワークリソースの需要が高まると、ETHはデフレ商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETHの需要増加は生産量の増加を引き起こさず、したがって需要が長期間にわたり供給を超える可能性のあるダイナミクスをもたらします。

トークン化経済成長の具現化:世界の石油需要が経済の拡大に伴って増加するのと同様に、ETHもオンチェーン経済の成長から価値を得ている-----しかし、その発行上限のため、石油に比べて供給の弾力性ははるかに小さい:

- イーサリアムの総ロック価値(Ethereum's Total Value Secured):イーサリアムは現在、7670億ドル以上の資産を抱えています。これは、すべてのブロックチェーンの中で最高のTVSを示しており、イーサリアムがトークン化経済の基盤としての地位を強化しています。

- 指数級の成長: パラダイムシフトは、ますます分散化されたグローバル経済に向かって進んでいます。ビジネス、貿易、資産の所有権がチェーン上に移行するにつれて、イーサリアムの経済的スループットは指数級の成長を遂げることが期待されています。これにより、ETHへの需要が著しく増加し、取引の燃料としても、新しいグローバル金融システムの核心通貨の準備金としても重要になります。

リザーブ取引ペア: ETHは分散型取引所における主要なリザーブ取引ペアであり、イーサリアム上では70.6%の取引ペアがETH建てである。伝統的な金融においてほとんどの通貨がドルで取引されるのと同様に、ほとんどのデジタル資産を効率的に取引するためには、ETHまたはドルのステーブルコインと取引する必要がある。

戦略的準備資産:ますます多くのアプリケーション、DeFiプロトコル、機関資金管理者がETHを戦略的準備資産として蓄積しています。ますます多くの機関や主権エンティティがイーサリアムの金融インフラに移行する中、この傾向は加速しています。惰性の準備資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能で、資金庫の自動化や複雑な金融管理を実現できます。準備されたETHはプログラムによって質権を付けることができ、貸借の担保として配置されたり、自動化されたマーケットメーカー(AMM)に使用されたり、管理プロトコル、帰属プラン、決済システム、ブリッジメカニズムなどに直接統合されたりします。BTCが主に資金庫資産として放置されているのに対し、ETHは資金庫の生産性と運営効率を積極的に向上させています。ETHは中立的な準備資産として、グローバルなトークン化金融システムを保証し推進する点で独自の地位を築いています。

• これは理論ではなく、ETHの蓄積競争が始まっています。戦略的なETHの備蓄が急速に拡大しており、現在公開されている機関のETH保有量は約20億ドルに達しています。機関がETHの多面的な価値提案をますます認識するにつれて、先行者の機会が明確で魅力的になっています。ETHは単なる戦略的な備蓄資産であるだけでなく、機関の資金管理に欠かせない要素となっています。

これらすべての独自の機能と特性のおかげで、ETHをテクノロジー株として評価することはできません。ETHは新しいカテゴリーの資産です。

したがって、ETHはディスカウントキャッシュフロー法によって正確に評価することはできません。代わりに、ETHは戦略的に考慮する必要があります。