Ethenaポイントイベントがまもなく終了：異なる戦略における収益と流動性のバランスについて考察する

最近のニュースによると、Ethenaのポイント活動が終了する可能性があります。一方、あるデータプラットフォームのデータによれば、USDeのあるDEXでのインプライド年利率(APY)は驚異的な170%に達しており、この数字は市場がこのプロジェクトを高く評価していることを反映しています。

このため、私たちはEthenaのポイントマイニング戦略を深く掘り下げる必要があり、投資家がイベント終了前に賢明な選択をするのを助けます。

Ethena の紹介

Ethenaは革新的なDeFiプロジェクトで、そのコアビジネスモデルはユーザーが提供するステーブルコインを利用して取引所で流動性ステーキング派生商品(LSD)（stETHなど）を購入し、同時にETHをショートしてヘッジを行うことです。この戦略はETHのステーキング収益とショート資金調達料収益を同時に得ることができ、特にブルマーケットの期間中は資金調達料が高いため、Ethenaの収益パフォーマンスは特に際立っています。

Ethenaは主に2種類のトークン製品を提供しています：

1. sUSDe：これは、ネイティブ利息を享受できるトークンです。そのUSDeとの為替レートは時間とともに増加し、累積された利息を反映します。注意が必要なのは、sUSDeをUSDeに変換するには7日間のロック解除期間が必要です。

2. USDe：これは無利息のトークンで、主にDeFiエコシステム内で流動性プールを構築するために使用されます。基盤資産の収益はsUSDeの利回りを向上させるために使用されます。注意すべきは、一般ユーザーは通常、分散型取引所(DEX)を介してUSDeをUSDC/USDTと交換することができるため、出入りの際にわずかな価格スリップ損失が発生する可能性があるということです。

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ポイントマイニング戦略分析

Ethenaはさまざまなポイントマイニングの方法を提供しており、異なる戦略のポイント倍率も異なります。以下では、収益と流動性のニーズに基づいて、いくつかの最適な戦略を推奨します：

1. Zircuit+USDe: これは現在ロック期間のない戦略の中で最も高い収益を持つプランであり、なおかつ利用可能な限度があります。USDeをZircuitプラットフォームに預けると、7倍のEthenaポイントと追加のZircuitポイントを獲得できます。資金はいつでも引き出すことができ、流動性を重視するユーザーに適しています。

2. USDeをロックする： USDeを直接ロックすると10倍のポイントが獲得でき、アンロック期間は7日です。この方法は利用可能な額が大きく、収益と流動性が均衡しており、大多数のユーザーに適しています。

3. Curve USDe LPをロックする： この方法では15倍のポイント利益を得ることができますが、21日のロック解除期間が必要で、その間は利益がありません。ポイントキャンペーンが終了間近であることを考慮すると、この戦略の機会費用は高いです。現在の枠はほぼ満杯になっており、注意深く観察し、枠がある時に参加を検討することをお勧めします。

4. sUSDeを保有: ポイント倍率は1倍に過ぎませんが、最大67%のネイティブ収益（つまりUベースの収益）を得ることができます。ロック解除には7日かかり、流動性は一般的で、DEXで割引価格で売却することも可能です。安定した収益を求めるユーザーに適しています。

5.ペンドル/ギアボックスUSDe: 理論上、この2つの戦略は非常に高いポイント倍数を得ることができます（Pendleは200倍、Gearboxは90倍に達する可能性があります）が、現在は上限に達しています。これらの戦略はYTトークンを使用したり、循環借入れでレバレッジをかけたりするなど、複雑な金融操作を含み、高いリスクを伴いますので、経験豊富な専門投資家にのみ考慮されることをお勧めします。

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まとめ

Ethenaポイントマイニング戦略を選択する際、投資者は自身の流動性のニーズとリスク許容度に基づいて選択を行うべきです。ほとんどのユーザーにとって、直接USDeをロックするか、Zircuit+USDeの戦略を使用することは比較的バランスの取れた選択かもしれません。いずれにせよ、どのDeFiプロジェクトに参加する際にも、リスクを慎重に評価し、理性的に投資するべきです。

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