TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能をリリースしました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、大規模なエントリーフローに依存し、オンチェーンアプリケーションの"生活化"および"常態化"への移行を同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
TON後の熱潮時代：グローバル化の展開と技術のアップグレードが加速する
TONの熱潮は退却したが、大きな動きは続いている: バブルが消えたのか、それともスーパーエントリーが沈殿しているのか?
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックエントリを活用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのTGEも強い富の効果を促進し、「TON/Telegram」はWeb3で最も熱いナラティブセンターにジャンプアップしました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期に突入しています。往年のWeb3の物語に似て、バブルの後には果たして沈殿があるのか、それともゼロになるのか？流量の一時的な休止なのか、それとも価値の転換はまだ到来していないのか？この節目において、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックの配置を切り口として、TONが「オンチェーンのスーパーエントランス」としての長期的な潜在能力を持っているかどうかを再評価したいと考えています。
TON公式サイトの紹介によると、TONは分散型のオープンインターネットであり、5億人をブロックチェーンに参加させることを目指しており、コミュニティによってTelegramが開発した技術で構築されています。10億近いユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をブロックチェーンの世界に迎えるという目標を達成する可能性が確かにあり、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つとなっています。しかし、過去のWeb3の熱潮と同様に、短期的な爆発の後にはデータの回落が伴うことがよくあります。現在、TONエコシステムも段階的な「物語の冷却期間」を経験しています。図表1に示すように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEXのTVLと取引量はいずれもピーク時から明らかに減少しています。間にはいくつかの短期的なピークが見られましたが、大多数は特定のプロジェクトによって駆動された一時的な反発です。年間のトレンドを見れば、いくつかの指標は物語の開始前の水準に戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Walletの数は依然として着実に増加しており、基本的なユーザーの蓄積は続いていることを示していますが、増加の速度は明らかに鈍化しています。一方、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドから見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に減少しており、特にエコシステム自体への関心が顕著に低下しています。それに対して、市場はトークン価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの低下は物語の終わりを必ずしも意味するわけではありません。似たような例は数多くあります：ビットコインは銘文の熱潮によりオンチェーンが過負荷になりましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。ソラナとベースは、データが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、ユーザーの流入が再びあり、新たな最高値を記録しました。
TONは、熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を実現する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静寂なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのか？答えは結局、行動によって決まります。今後の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの側面から、「潮が引いた後」に静かに起こっている変化を一緒に解明していきます。
二、大動作頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月にある取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONのストーリーは新たな段階に入っています。表面的には熱が冷めたように見えますが、実際には配置加速期に入っています：チームの再編成、規制遵守の探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場に向けた開発者へのインセンティブと資本注入が含まれています。
2.1 高層交代とコンプライアンスの強化:TONの主流化加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事異動は、明確なシグナルを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の主要な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capital創設者のマニュエル・ストッツがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家に数十億ドルの資産を管理している老舗の投資機関であり、ストッツの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によれば、彼は元会長で現取締役会メンバーのスティーブ・ユンと共にTONの国際的な拡張を推進し、特に活気がありながらも高度に規制されたアメリカ市場に注力する予定です。この地域はTONの戦略において争奪すべき重要な場所と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者Maximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の管轄区域でコンプライアンスライセンスを取得した、世界的な暗号決済インフラ会社です。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、その就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創業者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるパベル・デュロフが、2024年8月にTelegramが規制に違反した疑いで一時拘留されたことです。彼は2025年3月にようやく公の場に戻りました。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時期的にTON財団の戦略調整と高度に重なっているため、チームが規制問題をより重視するきっかけとなり、今後のグローバル展開の障害を事前に取り除くことにつながるかもしれません。
最近、TON基金会はアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションを取っています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON基金会は、いくつかのアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なすことができます。
Telegramユーザーの世界的な分布を見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したいのであれば、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。さもなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法律的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル展開はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスの基盤を築いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramが進化し続けるミニアプリケーションエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリケーションと対話する際の手続きを簡素化します。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの約10億人のユーザーにとって実質的なブロックチェーン層としての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版微信支付」のプラットフォームになることが期待され、Telegramの巨大なネットワーク効果を十分に活用することができます。
決済システムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム、支払いゲートウェイサービスなどのシーンに適用されます。開発者とチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部決済と収益分配システムを初歩的に構築します。
一方、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、ToncoinとUSDtをサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、全世界で1.3億を超えるオフライン店舗で利用でき、現実世界におけるTONの決済実現能力をさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能をリリースしました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、大規模なエントリーフローに依存し、オンチェーンアプリケーションの"生活化"および"常態化"への移行を同時に推進しています。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
2.3 エコシステム: ミニゲームの熱潮から多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって駆動されています。「エアドロップインセンティブ+簡単な操作」の組み合わせによって、ユーザーが迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーを記録しましたが、11月には5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間で86％以上のユーザーが流失しました。シンプルでコピー可能なゲームメカニズムは短期的に「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザーの定着を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も明らかにしています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に注力し、他方でインフラの整備を加速しています。2025年4月、TONはある中国のゲーム会社との戦略的提携を発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムから数十のスタジオを引き寄せ、TelegramとTONに基づいてWeb3アプリケーションを構築する方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、ゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むことを示す、アプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、生態系の持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナarrativeトラックを拡張しています: PayFi、RWA、AI、コントラクト取引、DePINなどのアプリケーション分野を含みます。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、いくつかの投資機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月には別の投資機関がさらに1000万ドルの投資を発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、第一期の規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤施設プロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛線をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術的イテレーションの核心目標は、混雑を緩和し、拡張性と安定性を向上させることです。この更新は4つの主要な方向にわたっており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を示しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限分割"メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることを目指しています。主な改善点は: