ビットコインマイニング新トレンド:規模拡大 効率向上 グリーン化加速

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ビットコインマイニング業界レポート:規模拡大、グリーン化加速、コストコントロールが鍵

最近発表された、世界の約48%のビットコインネットワークの算力をカバーする調査報告によると、ビットコインマイニングは資本集約型でエネルギーを中心としたデータセンター事業へと進化しています。業界には3つの新しい特徴が見られます: 専用集積回路(ASIC)の効率が急速に向上し、機関投資の強い流入とエネルギー構造のますますのグリーン化です。

業界の規模と成長

2024年、ビットコインマイニング業界の累計消費電力は138太瓦時(TWh)に達しました。単位作業量のエネルギー消費は24%減少し、28.2焦/太ハッシュ(J/TH)に低下しました。このデータは業界の効率の著しい向上を反映しています。

##脱炭素プロセスの加速

持続可能なエネルギー(再生可能エネルギーと原子力)は、マイニングの負荷の52.4%を満たしており、前年に比べて大幅に改善しました。年間温室効果ガス排出量は3980万トンの二酸化炭素当量(CO₂e)で、世界の排出量の約0.08%に過ぎません。これは、業界が環境保護において前向きな進展を遂げたことを示しています。

地理的分布の変化

アメリカは、調査報告に関与する算力の約75%を占めています。パラグアイ、アラブ首長国連邦、ノルウェー、ブータンは新興の次級ハブとなっています。これは、世界のマイニングの状況が継続的に変化していることを反映しています。

コストと利益の分析

電力コストの中央値は45ドル/メガワット時(MWh)です。すべての運営費用(OPEX)を含めると、平均総コストは55.5ドル/メガワット時になります。2024年第4四半期にビットコインの価格が高騰し、業界の"算力利益"(は直接電力コスト)を差し引いた収入が歴史的な高値を記録しました。

リスク評価

業界が直面する主要なリスクには、(エネルギー価格の上昇、)政策の不確実性、(ASIC供給の集中が含まれます。一般的なリスク軽減策には、長期的な電力ヘッジ、地域の多様化、垂直的なエネルギー所有があります。

戦略的なポイント

エネルギー効率の向上、新興電力網サービスの収入、そして継続的な機関需要が、2024年4月のブロック報酬の半減の影響を相殺しました。しかし、オペレーターは依然として、電力コストの管理、透明なESG報告、そして収入の多様化)(AI/HPCホスティング、燃焼ガス利用()に焦点を当てる必要があります。2028年の次回の半減前に利益を保護するために。

業界のファンダメンタル

) ネットワークセキュリティと経済

  1. 2024年の半減: ブロック補助金が1ブロックあたり6.25ビットコインから3.125ビットコインに減少します。取引手数料の収入は平均してマイナーの収入の6%に過ぎませんが、短期的なネットワーク混雑の際には、取引手数料が補助金の100%を超える可能性があります。

  2. セキュリティ予算:報酬が半減したにもかかわらず、年末までに世界のハッシュレートは796 EH/sに達し、マイナーの再投資の動機を確認しました。

  3. ASICの発展: 最新の5nmおよび3nmチップ設計は、エネルギー消費が20 J/TH未満です。2025-2026年には10 J/TH未満の効率を持つプロトタイプが登場する見込みで、効率がさらに倍増することを意味します。

( 資本構成

世界中の約41%のハッシュレートは上場マイニング企業によって制御されており、混合債務と株式の資本構造が可能になっています。2023年以降のデレバレッジにより、ほとんどの主要企業のネットデットとEBITDA比率は0.5倍未満に低下しました。

環境とESGパフォーマンス

  • 持続可能エネルギーの割合:52.4%,前年より15ポイント増加)23%水力発電,15%風力,9.8%原子力###
  • カーボン強度:1キロワット時あたり288グラムの二酸化炭素換算、2021年比で34%減少
  • GHG総排出量:CO2換算で3,980万トン(2021年モデル予測比21%減)
  • 需要応答削減量:888ギガワット時
  • 緩和策の採用:70.8%の企業が導入しており、その増加は続いています

ESGの展望: 2027年までに、業界のカーボン強度は200グラムの二酸化炭素当量/キロワット時以下に減少する見込みです。50%以上の低炭素電力を使用するマイナーは、債務市場で50-150ベーシスポイントの優位性を享受します。

運営コスト分析

電力コスト四分位数(セント/キロワット時)

  • ≤3.2:最も低コスト、直接水力、風力、オンサイト燃焼ガス、または自家発電
  • 3.2-4.5:北米またはスカンジナビアの長期電力購入契約###PPA(
  • 4.5-6.0:工業電価または適度な割引がある電網電力
  • 6.0:小売電力網, ベアマーケットで最初に削減される

) ASIC 効率四分位数 (J/TH)

  • ≤25:最新世代のチップで、通常は浸漬冷却です。
  • 25-30:2023年モデルの設備
  • 30-40:2021-2022年のハードウェア
  • 40:古いマイニング機器は、非常に低い電力コストでしか利益を上げることができません。

総合分析によると、1つのビットコインをマイニングするコストは1.4万ドルから3.6万ドルの間です。低コストの事業者は市場の低迷時でも持続可能な運営が可能ですが、高コストの企業は価格が下落した場合に閉鎖のリスクに直面します。

リスクと規制の状況

主なリスクには、米国連邦エネルギー消費税提案、欧州の炭素税、ASIC供給の中断、そしてビットコイン価格の長期的な低迷が含まれます。緩和戦略には、地域の分散、業界のロビー活動、長期電力購入契約の締結、多様な調達、そして生産のプレセールなどが含まれます。

戦略的成長テーマ

  1. AI/HPC融合: GPUベースのAIトレーニングタスクのために施設を改造し、潜在的な収入は1.0-1.5ドル/キロワット時に達する可能性があります。

  2. 垂直エネルギー統合: エネルギー生産者と合弁会社を設立し、電力コストを削減し、追加の収入を創出する。

  3. グリーンビットコインプレミアム: 認証プログラムに参加し、1-3%のプレミアムで「証明されたグリーン」のトークンを販売します。

バリュエーションとモニタリング

  • 2025年北米の主要マイニング業者のEV/EBITDA予想は4.8-6.2倍です。
  • 各ハッシュの価格###P/PH(:4500万-7000万ドル。

未来12ヶ月の重要なカタリストには、ETFのネットフロー、新世代ASICの出荷、アメリカFERCの決定、EU MiCAの規則が含まれます。

投資アドバイス

  • 垂直統合、低コスト、高効率、高再生可能エネルギー比率のマイナーを増やす。
  • ニュートラル/ホールドは、保管サービスまたは単一の法域のオペレーターを提供します。
  • 減持/高レバレッジ、高電力コスト、低効率設備のマイナーを避ける。
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コメント
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AltcoinOraclevip
· 07-22 10:23
私のアルゴリズムは75%のハッシュ優位性を示しています= 完璧な市場均衡... 古代の知恵が勝ちます
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SandwichVictimvip
· 07-21 01:20
また緑のカードを遊んで、何を吹いているの?
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AltcoinAnalystvip
· 07-21 01:18
電力コストの観点から見ると、このリスクポイントは少し多いので、観察が必要です。
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DeFiCaffeinatorvip
· 07-21 01:07
マイニングプレイヤーがとても羨ましい
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