イーサリアムとソラナのステークビジネスモデルの違い分析

PolychainとBinance Labsからの2回の資金調達を受けて、Solanaチェーン上のrestakingプロジェクトSolayerはDeFi分野の注目を集め、そのTVLは継続的に上昇し、Orcaを超えてSolanaチェーン上で12位にランクインしています。

ステークレースは暗号ネイティブの重要な細分化されたレースであり、TVLが最も大きいレースですが、その代表トークンであるLDO、EIGEN、ETHFIなどは苦戦しています。本記事では探討します:

• ステークとリステークプロトコルのステーキングエコシステムにおける競争力
• ソレイヤーと固有レイヤーのリテークの違い
• ソレイアのリステーキング事業の前景

! LidoとSolayerを例にとり、EthereumとSolanaのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

イーサリアムネットワークステークエコシステム分析

Lidoのビジネスロジックと収入構成

LidoはLSTの概念を通じてETHのステークの敷居が高い問題を解決しました。その収入は主に次のように得られます:

1. コンセンサスレイヤーの利益:イーサリアムPoSの発行利益は、ほぼ固定されている
2. 実行レイヤーの収益: ユーザーが支払う優先料金とMEVは変動が大きい

Eigenlayerのビジネスロジックと収入構成

Eigenlayerはrestakingの概念を提案し、既にステークされたETHを再度ステークして追加の利益を得ることを可能にします。そのビジネスロジックは:

• ETHステーカーから資産を募集し、費用を支払う
• AVSを必要とするプロトコルに料金を請求する
• "プロトコルセキュリティ市場"として仲介し、手数料を得る

現在のrestakingプロジェクトの実際の収益は依然としてトークン/ポイントが主であり、その需要側はまだ明確ではありません。

! LidoとSolayerを例にとり、EthereumとSolanaのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

リキッドリステーキング(エーテルファイ)の生存の道

EtherfiなどのLRTプロジェクトは、ユーザーがステークとリステークに同時に参加できるより簡単な方法を提供します。その生存空間は次のように来ています:

1. Lidoはリキッドリステーキングサービスを提供していません
2. Eigenlayerはリキッドステーキングサービスを提供していません

この部分はイーサリアム財団がLidoとEigenlayerに対しての「不信任」から生じたものである。

イーサリアムステークエコシステムプロトコル分析

ステーク行為に関する3つの長期的な収益源:

1. PoSの基礎利益: チェーンはコンセンサス維持のためにネイティブトークンを支払う
2. トランザクションの順序による収益: ノードがトランザクションをパッケージ化して得た手数料
3. ステーク資産の貸出収益: ステーク資産を他のプロトコルに貸し出して得られる手数料

イーサリアムネットワークには、3種類のステーク関連プロトコルがあります:

1. リキッドステーキング協定(のLido): 1、2の2種類の収益を得る
2. Restakingプロトコル(はEigenlayer)のように: 第3の収益を得る
3. Liquid restakingプロトコル(はEtherfi)のように:理論的には全ての3種類の収益を得ることができる

現在、ETHステークの利回りが継続的に低下しており、市場の天井が徐々に現れてきており、これは関連トークンのパフォーマンスが芳しくない理由の一つです。

ソラナのステーキングとリステーキング

ソラナのliquid stakingはイーサリアムに似ていますが、restakingのメカニズムは異なり、主にswQoSメカニズムに基づいています。

swQoSはステーク額に基づいて取引の優先順位を決定し、ネットワークの取引成功率を迅速に向上させます。SolayerはswQoSに基づいて"取引通過性レンタルプラットフォーム"を提供し、サービス対象は取引の信頼性を必要とするプロトコルです。

Solayerのリステーク業務プロセス

1. ユーザーはSOLを預け入れ、sSOLを取得します。
2. Solayerはベーシックインカムを得るためにSOLを賭けます
3. ユーザーはsSOLを取引成功率が必要なプロトコルに委託して、追加の収益を得ることができます。

SolayerはLSTとrestakingを一体化しており、ネイティブrestakingをサポートするLidoに似ています。

Solayerのリステーキング事業の展望分析

イーサリアムとソラナの三つのステーク報酬の比較:

1. PoSの基盤収益: SOLはETHを上回り、差が広がっている

2. 取引の順序収益:ソラナ REVは上昇傾向にあり、最近イーサリアムを超えました

3. ステーク資産の貸出収益: ソラナ swQoSは追加の取引アクセス需要をもたらします

! LidoとSolayerを例にとり、EthereumとSolanaのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

ソラナステーク関連のプロトコルにはより大きな市場と潜在能力があります:

• 収益基準が高くなる
• チェーン上のアクティビティがより良い
• 追加の取引の流動性の要求があります。
• プロトコルはビジネスロジックに基づいて自由に業務を拡張できます

ソラナのリステークは明確なPMFをまだ見つけていないが、イーサリアムよりも発展の可能性が高い。この傾向は将来的にさらに拡大する可能性がある。

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