# アメリカのステーブルコイン立法プロセスの劇的な転換2025年5月から6月にかけて、アメリカ合衆国上院は《米国ステーブルコイン国革新法案》(、略して《GENIUS法案》)を巡る駆け引きを展開し、政治と金融が交錯する壮大な戦いと称される。この法案は、2500億ドルのステーブルコイン市場に対する初の連邦規制枠組みを確立することを目指しており、"手続き上の死"から"二党協力"への驚くべき復活を遂げ、最終的に68対30の投票結果で上院全体の討論段階に進んだ。しかし、この勝利の背後には、数ヶ月にわたる二党間の利益交換、業界の巨頭たちのロビー活動、そしてトランプ家族の"暗号金鉱"が引き起こした倫理的論争がある。## 法律制定プロセスのタイムライン:- 2025年3月:共和党の上院議員ビル・ハガティが法案の初稿を正式に提出し、支払い型ステーブルコインのために「連邦+州」の二重規制システムを確立することを目指す。- 5月8日:法案は48対49で予想外に初回の手続き投票に失敗し、民主党は「トランプ一家の利益相反」を理由に一斉に反対に回った。- 5月15日:両党が緊急協議を行い、修正版法案を発表し、トランプ家族の暗号事業に対する条項を削除して、民主党の一部の支持を得ることを交換した。- 5月20日:修正案が66対32で重要な「討論終了動議」を通過し、立法の障害を取り除きました。- 6月11日:上院は68対30の圧倒的な賛成で法案を通過させ、最終討論と修正手続きを開始しました。この一連の転換の核心は、共和党が法案を「ドルのデジタル覇権」の戦略的ツールとして巧妙に包装したことにあり、同時に民主党内部では「規制の真空が金融リスクを引き起こす」という懸念から立場が緩和されていることです。上院多数党院内総務のジョン・テューンのロビー活動の言葉は非常に煽動的です:「アメリカがステーブルコインのルールを主導しなければ、中国がデジタル人民元でその空白を埋めることになる!」! [1,000億米ドルの国債が「暗号の受取人」を見つけると、2.0米ドルの誕生を目の当たりにしています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1)## GENIUS法の中核となる規定法案は「イノベーションの促進」と「リスクの防止」の間でバランスを求めることを試みており、その核心となる条項には以下が含まれます:1. 二重規制と発行のハードル:発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、100億ドル未満の場合は州レベルの規制を選択できます。2. 1:1の準備金と資産の隔離:ステーブルコインは現金、短期米国債などの高流動性資産で全額担保される必要があり、準備資産は運営資金と厳格に隔離されなければならない。3. テクノロジー大手の"締め付け":非金融系テクノロジー企業がステーブルコインを発行するには新設された"ステーブルコイン認証審査委員会"の承認を受ける必要があります。4. 消費者保護と破産優先権:ステーブルコイン保有者は発行者が破産した場合に優先的に資産を償還できる。5. マネーロンダリングと透明性:ステーブルコイン発行者を《銀行秘密法》の管轄に含める。6. 大統領家族の「免除の抜け穴」:国会議員や大統領の親族がステーブルコイン業務に参加することを明確に禁止していない。## 争議の焦点:トランプの"暗号金鉱"法案推進の最大の抵抗は、トランプ家族が暗号産業に深く関与している利益相反から来ています。主な論点は次のとおりです:1. USD1ステーブルコインの"合法化アービトラージ":トランプファミリーがWorld Liberty Financialを通じて発行したUSD1ステーブルコインは巨額の利益を得る可能性があります。2. "有料面会"の倫理的危機:トランプがMeme通貨を販売して保有者に"大統領ディナー"の資格を提供し、"国家権力の証券化"を行ったと非難された。3. 立法と行政権の"回転ドア":法案起草者とトランプ家族の間に政治献金の関連が存在する。両党はトランプを直接標的とした条項を削除することで妥協したにもかかわらず、道徳的攻防戦は続いており、2026年の中間選挙の前哨戦となっています。## 市場影響:コンプライアンスの恩恵と「寡占時代」《GENIUS法案》若最終実現すれば、ステーブルコイン市場に構造的変化を引き起こす:- USDCやUSDTのような主要プレーヤーは、連邦ライセンスを直接取得する可能性があり、中小の発行者をさらに圧迫する。- 伝統的な金融機関は、チェーン上の支払い業務を通じて暗号通貨市場に参入することが期待されています。- 法案は米国債を主とした準備が短期的に米国債の流動性危機を緩和する可能性があるが、長期的には「期限ミスマッチ」問題を悪化させる可能性がある。- 世界的な規制が"ドルステーブルコイン連合"を形成し、世界の通貨の状況を再構築する可能性がある。## 未来の挑戦:下院の駆け引きとトランプの「最終裁定」上院は法案を通過させたが、まだ三重の関門を突破する必要がある:1. 下院の「簡素化通関」:共和党が下院を掌握しているが、両院のバージョンには調整が必要な相違点がある。2. 大統領の「利益の天秤」:トランプ家族の利益と立法の詳細が深く結びついており、大統領の決定に影響を与える可能性がある。3. 司法挑戦の「灰色のサイ」:トランプ家族のステーブルコイン事業は憲法の「報酬条項」挑戦に直面する可能性がある。## まとめ《GENIUS法案》の最終目標は、ドルの覇権をブロックチェーンの遺伝子に植え付け、"デジタルドル帝国"を築くことです。しかし、この賭けは、DeFiが合規のステーブルコインを回避したり、中国がデジタル人民元の国際化を加速させたりするなど、巨大なリスクにも直面しています。政治的な駆け引き、利権グループのロビー活動、技術革新の交差点において、この法案の運命が今後10年間の世界金融秩序を決定づけることになります。
アメリカのステーブルコイン法案が劇的に逆転、トランプ家族の利益が議論を呼ぶ
アメリカのステーブルコイン立法プロセスの劇的な転換
2025年5月から6月にかけて、アメリカ合衆国上院は《米国ステーブルコイン国革新法案》(、略して《GENIUS法案》)を巡る駆け引きを展開し、政治と金融が交錯する壮大な戦いと称される。この法案は、2500億ドルのステーブルコイン市場に対する初の連邦規制枠組みを確立することを目指しており、"手続き上の死"から"二党協力"への驚くべき復活を遂げ、最終的に68対30の投票結果で上院全体の討論段階に進んだ。しかし、この勝利の背後には、数ヶ月にわたる二党間の利益交換、業界の巨頭たちのロビー活動、そしてトランプ家族の"暗号金鉱"が引き起こした倫理的論争がある。
法律制定プロセスのタイムライン:
この一連の転換の核心は、共和党が法案を「ドルのデジタル覇権」の戦略的ツールとして巧妙に包装したことにあり、同時に民主党内部では「規制の真空が金融リスクを引き起こす」という懸念から立場が緩和されていることです。上院多数党院内総務のジョン・テューンのロビー活動の言葉は非常に煽動的です:「アメリカがステーブルコインのルールを主導しなければ、中国がデジタル人民元でその空白を埋めることになる!」
! 1,000億米ドルの国債が「暗号の受取人」を見つけると、2.0米ドルの誕生を目の当たりにしています
GENIUS法の中核となる規定
法案は「イノベーションの促進」と「リスクの防止」の間でバランスを求めることを試みており、その核心となる条項には以下が含まれます:
二重規制と発行のハードル:発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、100億ドル未満の場合は州レベルの規制を選択できます。
1:1の準備金と資産の隔離:ステーブルコインは現金、短期米国債などの高流動性資産で全額担保される必要があり、準備資産は運営資金と厳格に隔離されなければならない。
テクノロジー大手の"締め付け":非金融系テクノロジー企業がステーブルコインを発行するには新設された"ステーブルコイン認証審査委員会"の承認を受ける必要があります。
消費者保護と破産優先権:ステーブルコイン保有者は発行者が破産した場合に優先的に資産を償還できる。
マネーロンダリングと透明性:ステーブルコイン発行者を《銀行秘密法》の管轄に含める。
大統領家族の「免除の抜け穴」:国会議員や大統領の親族がステーブルコイン業務に参加することを明確に禁止していない。
争議の焦点:トランプの"暗号金鉱"
法案推進の最大の抵抗は、トランプ家族が暗号産業に深く関与している利益相反から来ています。主な論点は次のとおりです:
USD1ステーブルコインの"合法化アービトラージ":トランプファミリーがWorld Liberty Financialを通じて発行したUSD1ステーブルコインは巨額の利益を得る可能性があります。
"有料面会"の倫理的危機:トランプがMeme通貨を販売して保有者に"大統領ディナー"の資格を提供し、"国家権力の証券化"を行ったと非難された。
立法と行政権の"回転ドア":法案起草者とトランプ家族の間に政治献金の関連が存在する。
両党はトランプを直接標的とした条項を削除することで妥協したにもかかわらず、道徳的攻防戦は続いており、2026年の中間選挙の前哨戦となっています。
市場影響:コンプライアンスの恩恵と「寡占時代」
《GENIUS法案》若最終実現すれば、ステーブルコイン市場に構造的変化を引き起こす:
未来の挑戦:下院の駆け引きとトランプの「最終裁定」
上院は法案を通過させたが、まだ三重の関門を突破する必要がある:
下院の「簡素化通関」:共和党が下院を掌握しているが、両院のバージョンには調整が必要な相違点がある。
大統領の「利益の天秤」:トランプ家族の利益と立法の詳細が深く結びついており、大統領の決定に影響を与える可能性がある。
司法挑戦の「灰色のサイ」:トランプ家族のステーブルコイン事業は憲法の「報酬条項」挑戦に直面する可能性がある。
まとめ
《GENIUS法案》の最終目標は、ドルの覇権をブロックチェーンの遺伝子に植え付け、"デジタルドル帝国"を築くことです。しかし、この賭けは、DeFiが合規のステーブルコインを回避したり、中国がデジタル人民元の国際化を加速させたりするなど、巨大なリスクにも直面しています。政治的な駆け引き、利権グループのロビー活動、技術革新の交差点において、この法案の運命が今後10年間の世界金融秩序を決定づけることになります。