イーサリアムを超えて：新興ブロックチェーンのステーブルコイン採用における可能性を探る

背景

ステーブルコイン市場は急速に成長しており、デジタル経済において重要な力となり、さらには従来の金融ネットワークと競争しています。ある研究機関のデータによると、2023年のステーブルコインの取引総量は10.8兆ドルを超えています。「非自然」取引を除外すると、実際の取引量は約2.3兆ドルです。この調整されたデータは、ステーブルコインの有機的年成長率が17%に達していることを反映しており、小売および機関金融におけるステーブルコインの重要性が高まっていることを強調しています。以下の図表は、主要なブロックチェーンエコシステムにおけるステーブルコインの現在の状況と成長軌跡に関する可視化された洞察を提供しています。

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このグラフは2020年から2025年までの前20のブロックチェーンの全体的な市場価値の傾向を示しています。イーサリアムは特に目立っており、市場価値はピーク時に1000億ドルを超え、ブロックチェーンエコシステム全体を支配しています。このような高い市場価値は、イーサリアムがDeFiおよびステーブルコイン発行の主要なプラットフォームとしての役割と密接に関連しており、市場の変動の中でも強力な地位を維持できる要因となっています。他のブロックチェーン（あるスマートチェーン、あるパブリックチェーン、ある高性能パブリックチェーンなど）は市場価値が比較的低いものの、安定したパフォーマンスを示しています。特にあるパブリックチェーンとあるスマートチェーンは、安定した成長傾向を示しており、特に取引コストと速度が重要な地域やアプリケーションシーンにおいて、ステーブルコインおよびDeFiの代替プラットフォームとしての役割を浮き彫りにしています。

注目すべきは、あるレイヤー2ネットワーク、ある新興パブリックチェーン、そしてあるスケーリングソリューションのような新興プラットフォームの時価総額が徐々に増加しており、採用率が高まっていることです。この成長の軌跡は、これらのエコシステムが成熟するにつれて、将来的には特定のニーズを満たしたり、競争力のある取引効率を提供することで、既存のリーダーに挑戦する可能性があることを示唆しています。データは、イーサリアムが全体の時価総額で支配的な地位を占めているにもかかわらず、他のブロックチェーンがユーザーや開発者を引き付けていることを示しており、エコシステムが成熟するにつれて、ステーブルコインの活動が潜在的に移行する可能性があることを示唆しています。

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このグラフは、前20のブロックチェーンのステーブルコイン市場価値のトレンドをより詳細に示しています。イーサリアムは80億ドルを超えるステーブルコイン市場価値で先行しており、主要なステーブルコインの管理プラットフォームとしての重要な役割を反映しています。イーサリアムの大規模な市場価値は、ステーブルコインのハブとしての地位を支えており、需要は主にDeFiアプリケーションやコンプライアンス重視のステーブルコインを求める機関ユーザーから来ています。しかし、ある公チェーンは大きな競争相手として目覚ましい成果を上げており、ステーブルコインの市場価値は約40億ドルです。ある公チェーンの魅力は、その低取引手数料と迅速な処理速度にあり、高頻度取引シーン、例えば送金や国際送金において特に人気があります。

他のブロックチェーン（あるスマートチェーン、あるクラシックチェーン、ある高性能公チェーンなど）のステーブルコインの時価総額は比較的小さいですが、多様なステーブルコインエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。例えば、あるスマートチェーンのステーブルコインの時価総額は約20億ドルで、イーサリアムよりも低い手数料を求めるDeFiプロジェクトや小売ユーザーを引き付けています。より小さなブロックチェーン（あるガバナンスチェーンやあるクロスボーダー決済チェーンなど）は、ステーブルコインのニッチプラットフォームとして位置づけられ、通常はクロスボーダー決済や小口取引などの特定のユースケースをターゲットにしています。

イーサリアム：安定したリーダー

イーサリアムは通常、分散型金融（DeFi）の基礎と見なされ、ステーブルコイン活動の主導チェーンであり、そのステーブルコインの時価総額は80億ドルを超えています。いくつかの要因がイーサリアムをステーブルコインエコシステムでのリーダーの地位に保っています：

• 成熟して相互接続されたDeFiエコシステム：イーサリアムの巨大で成熟したDeFiエコシステムには、あるDEX、ある貸付プロトコル、ある流動性プロトコルなどの有名なプロトコルが含まれ、これらのプロトコルは運営においてステーブルコインの流動性に高度に依存しています。ステーブルコインは流動性プール、貸付および利回り農場にとって重要であり、イーサリアムは包括的なDeFiサービスを求めるユーザーにとって不可欠なプラットフォームとなっています。

• 機関と規制の信頼：イーサリアム上のステーブルコイン（特にあるドルステーブルコインとある分散型ステーブルコイン）は、規制の承認と機関の信頼を得ています。より多くの機関が暗号分野に参入する中で、イーサリアムは安全で分散型のネットワークとしての評判を持ち、コンプライアンスを備えた機関レベルのステーブルコインの理想的な選択肢となっています。あるステーブルコイン発行会社のあるドルステーブルコインとある分散型組織のある分散型ステーブルコインは、イーサリアムネイティブの主要なステーブルコインであり、エコシステムにおける信頼の柱として機能しています。

• 多様なステーブルコインとユースケース：イーサリアムは、特定の米ドルステーブルコインや他の法定通貨に裏付けられたステーブルコイン、さらには特定の分散型ステーブルコインなど、幅広いステーブルコインをホストしています。この多様性により、イーサリアムのユーザーは、自身のリスク許容度、規制要件、好みに最も適したステーブルコインを選択することができます。例えば、特定の分散型ステーブルコインは、法定通貨の準備金に直接連動しないため、独自の魅力を持ち、これはイーサリアムコミュニティが称賛する分散型の価値観と一致しています。

• レイヤー2ソリューションによるスケーラビリティ問題への対処：イーサリアムはスケーラビリティの課題に直面しており、高額なガス料金が小規模ユーザーのDeFi参加を制限しています。しかし、あるレイヤー2ネットワークやあるスケーリングソリューション、あるゼロ知識証明ネットワークなどのレイヤー2ソリューションが取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させることで、イーサリアムは分散化を犠牲にすることなく、ステーブルコインのユースケースのリーダーシップを維持し続けています。

イーサリアムがその第2層エコシステムを継続的に発展させ、イーサリアム2.0への全面的な移行を進める中で、ステーブルコイン市場におけるその主導的地位は引き続き維持されると予測されています。ステーブルコインに関する規制が徐々に明確化する中で、機関の採用はさらに増加し、より多くの法定通貨を支持するコンプライアンスのあるステーブルコインがイーサリアム上で導入される可能性があります。また、イーサリアムのDeFiエコシステムも継続的に革新を続け、合成資産、クロスチェーンステーブルコイン、より複雑な収益生成商品などの新しいステーブルコインのユースケースを開発する可能性があります。

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ある高性能のパブリックチェーン：高性能なイーサリアムの代替案

ある高性能の公Chainは、しばしばイーサリアムの高性能な代替案と見なされており、その速い取引速度と低い手数料で知られています。ある高性能の公Chainのステーブルコインの時価総額は明らかにイーサリアムよりも小さいですが、それは忠実なユーザー層を成功裏に引き寄せており、小売ユーザーや低コストのソリューションを求める開発者の間でますます人気を集めています。

• 高速低コスト取引：ある高性能パブリックチェーンのユニークな歴史的証明（Proof of History, PoH）コンセンサスメカニズムは、高スループットと低遅延をサポートし、ネットワークは毎秒数千件の取引を処理でき、手数料は非常に低いです。これにより、ある高性能パブリックチェーンは、頻繁に取引が必要なアプリケーション（小額決済やリテールステーブルコインの送金など）に最適な選択肢となります。そのため、あるドルステーブルコインやあるドルステーブルコインのようなステーブルコインは、ある高性能パブリックチェーン上で日常の支払いおよびエコシステム内の迅速な送金に頻繁に使用されています。

• 支払いとゲームアプリの統合：ある高性能の公鏈は、ゲームや支払いなどの業界に理想的なプラットフォームとして位置付けられており、これらの業界は迅速かつ安価な取引を要求しています。そのユーザーフレンドリーな開発ツールと高性能アプリケーションへのサポートにより、開発者が分散型アプリケーション（dApp）を構築するための最適なプラットフォームとなっています。これらのアプリケーションは通常、ステーブルコインと統合されています。例えば、あるブロックチェーンゲームとある音楽ストリーミングサービスは、それぞれゲーム内通貨と報酬ツールとして、ある高性能の公鏈の速度と安定性を利用しています。

• ネットワークの安定性問題：ある高性能のパブリックチェーンの高性能は大きな利点ですが、ネットワークの中断や安定性の問題にも直面しています。これらのダウンタイムは、一部のユーザーにその信頼性への疑念を生じさせ、特に高価値の取引や機関利用のシナリオにおいて顕著です。ある高性能のパブリックチェーンのネットワークの弾力性はまだ発展途上であり、ステーブルコインやDeFi市場の全面的な信頼を得るために、これらの技術的課題を解決する必要があります。

• 特定の米ドルステーブルコインとの提携およびクロスチェーンソリューション：特定の高性能パブリックチェーンと特定の米ドルステーブルコイン発行者との提携は、プラットフォーム上のステーブルコイン採用を推進する鍵となる要素です。特定の米ドルステーブルコインの特定の高性能パブリックチェーンでの利用可能性は、ユーザーに信頼できる米ドル支持のステーブルコインを提供し、特定の高性能パブリックチェーンの魅力を高めます。さらに、特定の高性能パブリックチェーンはクロスチェーンソリューションを探求しており、これにより資産が特定の高性能パブリックチェーンとエーテル間でシームレスに流動することができ、ユーザーにより多くの柔軟性を提供し、ステーブルコイン市場におけるその影響力を拡大します。

ある高性能ブロックチェーンはステーブルコイン分野で顕著な成長ポテンシャルを持っており、特にネットワークの安定性を維持し、ゲームおよび小売決済分野での地位をさらに強化できればそうです。ある米ドルステーブルコインとの継続的な協力とクロスチェーン能力の探求を通じて、ある高性能ブロックチェーンはより多くのステーブルコイン取引とDeFiアプリケーションを引き付けることが期待されています。ただし、その集中化された検証者構造とネットワークの中断問題は、これらの問題が解決されない限り、機関への魅力を制限する可能性があります。

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ステーブルコイン成長の鍵となる条件

安定した通貨が暗号通貨と金融市場での魅力を高める中、特定のエコシステムの特徴と環境が安定した通貨の採用と成長を促進するのに有利です。これらの環境は、技術的な優位性を持つだけでなく、リテールユーザーと機関投資家のニーズを戦略的に満たすことができます。以下は、安定した通貨の急増を最も経験する可能性のあるブロックチェーンエコシステムの具体的な特徴、および市場で観察された最新のデータとトレンドです。

1. 低い取引手数料

ステーブルコイン取引は通常頻繁で、低遅延が求められます。特に、ユーザーがステーブルコインを日常取引、国際送金、送金に依存するシーンでは尚更です。低い取引手数料と高いスケーラビリティを持つエコシステムは、ネットワークの混雑がない状態で経済的に効率的な取引を実現できるため、より魅力的です。

2023年に行われたステーブルコインユーザーを対象とした調査では、60%以上の回答者が取引コストがブロックチェーンプラットフォームを選ぶ主な要因であると述べました。イーサリアムの平均取引手数料はネットワークが混雑しているときに10ドルを超えることが多く、ある公链やあるスマートチェーンなどのネットワークの平均取引手数料は0.10ドル未満です。これにより、多くのあるドルステーブルコインがイーサリアムからある公链に移行し、ある公链は約30%のあるドルステーブルコイン供給量を獲得しました。主にその低手数料のおかげで、特に国際送金需要が高い地域での魅力があります。さらに、あるスマートチェーンは取引手数料がイーサリアムよりもはるかに低いため、小売ユーザーをそのDeFiエコシステムに引き続き引き寄せています。

低コストで高いスケーラビリティを持つブロックチェーン環境（例えば、ある二層ネットワークやある高性能パブリックチェーン）は、ステーブルコインの成長にも非常に適しています。ある高性能パブリックチェーンは、毎秒最大65,000件の取引を処理でき、平均手数料が低いため、特に決済やゲームアプリケーションにおいて、そのステーブルコインの採用率が徐々に上昇しています。

2. 多様なユースケースの強力なDeFiエコシステム

強力なDeFiエコシステムは、ステーブルコインの流動性を魅了するだけでなく、単純な取引を超えた実用性を提供します。貸出や収益生成などのアプリケーションを持つ環境の中で、ステーブルコインは安定した取引媒介および担保として、さまざまなDeFi製品の中心となっています。

イーサリアムは世界中のDeFiアプリケーションの70%以上をホスティングしており、ステーブルコインはイーサリアムのDeFiプロトコルの総ロックアップ量（TVL）のほぼ50%を占めています。このステーブルコインの広範な使用は、イーサリアムがステーブルコインの採用においてリードを保っている核心的な理由であり、手数料が高いにもかかわらずです。2024年第2四半期時点で、イーサリアムのDeFiロックアップ量は約400億ドルで、その中でステーブルコイン（特定のドルステーブルコイン、特定のドルステーブルコイン、特定の分散型ステーブルコインなど）が重要な部分を占めています。

あるスマートチェーンも活発なDeFiエコシステムを持ち、あるDEXやある貸出プラットフォームなどのプラットフォームが広がっています。