ビットコインETFが暗号化投資の景観を変え、伝統的な"アルト季節"が挑戦に直面

ビットコイン取引所取引商品（ETFs）の出現は、暗号化市場における長年の「アルトコインシーズン」という概念を根本的に変えている可能性があります。

長年にわたり、暗号市場は予測可能な資金の循環パターンに従ってきました。ビットコインの価格上昇は主流の関心と流動性を引き寄せ、その後、資金が他の暗号通貨に流入します。投機資本が低時価総額資産に流入し、その価値を押し上げるこの現象は、トレーダーによって「アルトコインシーズン」と呼ばれています。

しかし、かつて当たり前と見なされていたこの周期は、構造的な変化の兆しを示しています。

2024年、現物ビットコインETFは記録的な1290億ドルの資金流入を引き寄せました。これにより、個人投資家や機関投資家は前例のないビットコイン投資の手段を得ることができ、同時に投機資産の資金を吸い取る真空が形成されました。機関投資家は、他の暗号資産市場の高リスクを負うことなく、安全で規制された方法で暗号通貨にアクセスできるようになりました。多くの個人投資家も、ETFが潜在的な高利回りトークンを探すよりも魅力的であることを発見しています。さらには、著名なビットコインアナリストが保有していた実際のビットコインを現物ETFに交換することさえありました。

この変化はリアルタイムで進行しています。資金が構造化商品にロックされ続けると、他の暗号通貨は市場の流動性と関連性の低下という課題に直面するでしょう。

! 【アルトコインのシーズンは終わった?】 ビットコイン ETFは暗号投資ルールを書き換えます](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05b9979a50097f4a7cd00f5f78f4108e.webp)

ストラクチャード暗号投資の台頭

ビットコインETFは、高リスクで低時価総額の資産を追求するための別の選択肢を提供します。投資家は、構造化商品を通じてレバレッジ、流動性、規制の透明性を得ることができます。かつては小型暗号通貨の投機の主要な原動力であった個人投資家は、現在、ビットコインとイーサリアムETFに直接投資することができます。これらのツールは自己保管の懸念を解消し、カウンターパーティーリスクを低減し、伝統的な投資フレームワークと整合性を保っています。

機関投資家は小型暗号通貨のリスクを回避する動機が高まっています。ヘッジファンドや専門取引プラットフォームは、過去に流動性の低い小型暗号通貨でより高いリターンを追求していましたが、今ではデリバティブを通じてレバレッジを展開するか、伝統的な金融の枠組みでETFを通じてエクスポージャーを得ることができます。

オプションや先物によるヘッジ能力の向上に伴い、流動性の低い取引量の少ない小型暗号通貨への投機動機が著しく減少した。この傾向は、2月に記録的な240億ドルの資金流出とETFの償還によってもたらされたアービトラージ機会によってさらに強化され、暗号市場は前例のない規律に入ることを余儀なくされた。

! 【アルトコインのシーズンは終わった?】 ビットコイン ETFは暗号投資ルールを書き換えます](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b79ea6e0c61580fca855e139c70eb855.webp)

リスク投資戦略の転換

リスクキャピタル（VC）会社は、常に小規模な暗号通貨市場のライフラインであり、新興プロジェクトに流動性を注入し、新興トークンに壮大なストーリーを織り成してきました。しかし、レバレッジが入手しやすくなるにつれて、資本効率が重要な優先事項となり、VCは彼らの戦略を再考しています。

暗号化分野において、ビットコインの歴史的成長率は期待されるリターンのベンチマークとしての役割を果たしています。過去10年間、ビットコインの年平均成長率（CAGR）は平均77%で、金（8%）やS&P 500指数（11%）などの伝統的な資産を大幅に上回っています。過去5年間においても、強気市場と弱気市場の条件を含め、ビットコインのCAGRは67%を維持しています。

これを基準に、リスク投資家はこの成長率でビットコインまたはビットコイン関連企業に資本を配分し、5年以内の総投資利益率は約1,199%となり、投資がほぼ12倍に増加することを意味します。

2024年、VC取引の数は46%減少しましたが、第四四半期には全体的な投資額が回復しました。これは、投機的な資金ではなく、より選択的で高価値なプロジェクトへの移行を示しています。もしベンチャーキャピタルがさらにETFを通じて構造化投資にシフトし、高リスクのスタートアップに直接投資するのではなくなると、新しい小型暗号化通貨プロジェクトは深刻な影響を受ける可能性があります。

市場の飽和と新しい現実

市場の構図が変わりました。注意を引くための小型暗号通貨の数が多すぎて、飽和問題が発生しています。データ分析によると、現在市場には4000万種類を超えるトークンがあります。2024年には平均して毎月120万種類の新しいトークンが登場し、2025年初頭以来500万種類を超えるトークンが作成されました。

機関投資家が構造化投資に傾く中、小型暗号通貨への流動性は以前のようには流入しなくなりました。これは厳しい現実を浮き彫りにしています：ほとんどの小型暗号通貨は生き残ることができないでしょう。アナリストたちは、市場構造の根本的な変化がなければ、これらの資産の大多数が生き残る可能性は低いと警告しています。

ETFや永続契約に資金がロックされており、投機資産に自由に流入しない時代において、ビットコインの主導地位が弱まるのを待ってから他の暗号通貨に移行するという従来の戦略はもはや適用できないかもしれません。

暗号化市場は今や昔とは異なります。簡単で周期的な小型暗号通貨の上昇の日々は、資本効率、構造化金融商品、そして規制の透明性によって資金の流れが決まるエコシステムに取って代わられる可能性があります。ETFは人々のビットコインへの投資方法を変えており、市場全体の流動性分布を根本的に変えています。

ビットコインの上昇後に小型暗号通貨の繁栄が発生するという仮定に基づいている人々にとって、今は再考する時かもしれません。市場の成熟に伴い、ルールが変わっている可能性があります。

! 【アルトコインのシーズンは終わった?】 ビットコイン ETFは暗号投資ルールを書き換えます](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1993b0f8423b32d578d6ee596bb3c685.webp)