トークン化：金融の未来と市場の進化

資産トークン化は金融分野の未来の発展方向と見なされており、このトレンドは主要な金融機関の関心を引きつけています。実世界資産(RWA)は暗号通貨業界の重要な資産クラスとなっており、2024年5月時点で、RWA市場規模は66億ドルを超え、投資家のこの革新的な金融商品への強い関心を反映しています。RWAをトークン化し、ブロックチェーンに導入することで、分散型金融(DeFi)に新たな収益機会を提供します。2030年までに、資産トークン化市場規模は10兆ドルに達すると予測されています。

この新興市場の魅力は、DeFiに収益機会を提供するだけではありません。資産をトークン化することで、資産の断片化が実現され、国債、株式、不動産などの資産を小さな単位に分割しました。このプロセスは流動性を高め、異なる資本レベルの投資家に投資機会を創出しました。

資産トークン化の主な利点には、相互運用可能なトークン化された資産を通じて流動性とアクセス性を向上させ、小口投資家が低コストで高利回りの資産に投資できるようにすること; 透明性の向上; 現実世界の資産の価値をDeFiエコシステムに接続することで、コンポーザビリティを強化することが含まれます。

アメリカのトークン化政府債券の時価総額は2023年の1.14億ドルから8.45億ドルに増加し、フランクリン・テンプルトンがこの資産クラスの最大発行者で、市場シェアは約38%を占めています。

アーンスト・アンド・ヤングの最新の研究によると、64%の高純資産投資家と33%の機関投資家が2024年末までにトークン化された国債への投資を増やす予定です。

まだ始まったばかりですが、資産トークン化はブロックチェーン技術における最も有望で潜在能力のあるアプリケーションの1つを代表しています。Ondo Financeはその国債トークン化サービスにより、このトレンドにおいて有利な地位を占めており、投資家の関心は引き続き高まっています。

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音戸の技術

Ondoは、その分散型プロトコルを通じて金融を変革し、ブロックチェーンを利用して機関レベルの製品を提供しています。伝統的な金融における安定資産をトークン化することで、Ondoは信頼性とブロックチェーンの効率性を組み合わせています。

Ondoは主に2つの部門に分かれています:資産管理と技術。資産管理部門はトークン化された金融商品を作成し監督する責任があり、技術部門はこれらの製品を支えるプロトコルを開発します。

現在、Ondo Financeは2つの投資オプションを提供しています:

1. USDY(Ondo米ドル利回りToken)
   • 短期アメリカ国債と銀行預金に支えられたトークン化ノート
   • 年利回り5.30%(APY)、総ロック量(TVL)は3.1535億ドルです。
   • 従来のステーブルコインよりも安全で透明性が高い
   • Ankuraトラスト社によって管理され、コンプライアンスと投資家保護を確保します

2.米国短期国債のOUSG(Ondo )

• パッシブ投資家に低リスクのトークン化された短期アメリカ国債を提供する
• 4.81%の年率収益率(APY)、総ロックアップ量(TVL)は2.2132億ドルです。
• 2024年3月にあるETFから別のファンドに投資を移す
• 最近新しいバージョンのOUSGがリリースされ、名称はrOUSGで、投資家に追加のrOUSGトークンを通じて利益を提供します。

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オンドのフラックスファイナンス

Flux FinanceはOndo Financeチームによって作成された分散型貸付プラットフォームです。これはCompound V2に基づいていますが、新機能が追加されています。USDCなどのオープントークンとOUSGなどの制限トークンをサポートしています。これは、USDCを自由に借りることができる一方で、OUSGを担保として借り入れるには特定の許可要件を満たす必要があり、コンプライアンスと安全性が確保されることを意味します。

Fluxはポイント・トゥ・プール方式を使用しており、ユーザーが過剰担保で借入を行うことを可能にします。貸し手は提供したステーブルコインの利息を得ることができ、借り手は担保を使ってステーブルコインを借り入れ、資産の許可要件に従う必要があります。Flux FinanceはOndo DAOによってガバナンスされています。

競合他社

Ondoは伝統的な金融の巨人と協力関係を築いているため、Ondoは暗号RWA分野で伝統的な金融の中で目立ち、他の伝統的な金融会社を補完しているようです。

分散型金融の分野では、競争が激化しています。Centrifugeはトークン化された構造的クレジットに焦点を当て、NFTを使用して債務を発行しています。Ethenaは合成資産のエクスポージャーを提供し、ユーザーが資産を保有せずに取引を行えるようにします。Maple Financeは機関に低担保の融資を提供し、信用評価と貸出を強調しています。Pendleはトークン化された収益取引を扱い、ユーザーが資産の収益部分を分離して取引できるようにします。

Ondo Financeの利点は、伝統的な金融とブロックチェーンを統合することにより、巨大なアメリカ国債市場をターゲットにし、広範な市場カバレッジを持つことです。伝統的な金融の巨人と提携し、直接的な競争を避けています。USDYやOUSGなどの革新的な製品を提供し、伝統的なステーブルコインよりも安全で透明です。

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トークン経済学

ONDOトークン経済学サマリー:

現在の価格: $1.87 時価総額ランキング:#54 完全希薄化後バリュエーション(FDV): $131.5B、ランキング#16 循環供給量:総供給量の14.27%ONDO( 14億4000万) 総供給量:100億ONDO 最大供給量:100億ONDO 次のロック解除:1,670,000 ONDO(約$ 2,190,0)、5日後

解放イベント: 2024年6月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年7月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年8月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年9月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年10月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年11月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2024年12月18日:167万ドルONDO(約219万ドル) 2025年1月18日:19億4000万ONDO(約25.5B) 2026年1月18日:19億4000万ONDO(約25.5B) 2027年1月18日:19億4000万ONDO(約25.5B) 2028年1月18日:19億4000万ONDO(約25.5B)

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トークンの用途

ONDOトークンはOndo FinanceおよびそのFlux Financeプロトコルのガバナンストークンです。保有者はOndo DAO内のさまざまな提案に投票する権利を持ち、すべての決定が透明にチェーン上で行われることを確保します。

提案を発起するには、個人は少なくとも1億ONDOの投票権を保有または委任されている必要があります。

今後、ONDOホルダーに対して他の用途が導入されるかどうかはまだ不明です。

チーム、資金調達とエコシステム

Ondo Financeチームは、伝統的な金融とWeb3分野からの多様な人材を揃えています。創設者兼CEOのNathan Allmanと社長兼COOのJustin Schmidtは、ある投資銀行出身です。もう一人の重要なメンバーであるKatie Wheelerは、ある資産管理会社出身です。さらに、チームには複数のWeb3プロジェクトからの開発者も含まれています。この専門知識の組み合わせは、Ondo Financeの独自のビジョンと目標に高度に一致しています。

資金調達の概要:

シードラウンド:2021年12月に$400万を調達、価格$0.013/トークン、99.87倍のROI。3億トークン(3%)を販売、1年間のロックアップ期間、24ヶ月でリリース。

公募輪:2022年5月12日調達$1000万,価格$0.03/トークン,43.28倍ROI。販売された1億トークン(1%),1年ロック期間,18ヶ月リリース。

Aラウンドの資金調達:2022年4月に$2000万を調達、価格$0.02/トークン、64.92倍のROI。10億トークン(10%)を販売、1年のロックアップ期間、24ヶ月で解放。

パートナーシップ:

Ondo Financeは多くの機関と提携し、そのブロックチェーンと金融サービスを強化しています:

• ある基金と協力し、リアルワールド資産とブロックチェーン技術を統合し、アメリカ国債製品USDYのトークン化から始めます。
• Thala Labsとの提携により、ThalaのAMMプールでUSDYを使用し、それを担保債務ポジションの担保として利用します。
• 特定のマーケットメイカーと提携してUSDYの流動性を向上させ、複数のブロックチェーンプラットフォームにわたる24時間体制の流動性を提供します。
• 資産運用会社と提携し、トークン化努力の拡大とOndo製品統合へのコミットメントを示す。

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採用とロードマップ

Ondo Financeは、公共ブロックチェーン技術を通じて、伝統的な金融と分散型金融を接続することを目指しています。彼らの重点は、安全、透明、かつコンプライアンスに準拠した金融製品を作成することです。

主な製品:

• OUSG:トークン化された短期米国債ETF
• OMMF:トークン化されたマネーマーケットファンド
• USDY:イールドステーブルコインの代替品
• Flux Finance:トークン化された証券を担保としてサポートするプロトコル

これらの製品は顕著な成長を促進しました。OndoのTVLは4000万ドルから5.34億ドルに増加しました。今後、OndoはUSDY、OUSG、OMMFの採用と流動性を増やすことで、そのトークン化された現金同等物の使用を拡大する計画です。これには、これらのプロセスを促進するためのパートナーシップの構築とクロスチェーンツールの開発が含まれます。

次の段階では、彼らは公開取引の証券をトークン化し、流動性やインフラストラクチャに関連する課題を解決することを目指しています。最終的に、Ondoはブロックチェーンの利点をより広範な金融サービス分野に拡張し、伝統的な金融の革新を図ることを望んでおり、集中型と分散型メカニズムの組み合わせを使用しています。このアプローチは、ブロックチェーン技術の利点をより広範な金融操作にもたらすのに役立ちます。

強気のファンダメンタル要因

• トークン化業界は顕著な成長を迎える、Ondo Financeは伝統的な金融機関との協力を行い、戦略的に数兆ドルをWeb3に導入しようとしている。
• Ondo FinanceのTVLは2024年初頭以来大幅な成長を遂げました。実世界の資産は暗号分野において新鮮で有望なストーリーを表しており、強力な初期採用の可能性を持っています。
• Ondo Financeは顧客のニーズを満たすために製品の開発に取り組んでいます。
• 大多数OUSGの投資は最初にあるETFにありました。2024年3月、彼らはOndoの資産トークン化の重点と一致する別のファンドに移行しました。
• Ondo Financeは暗号RWA分野のリーダーであり、優先選択肢となっています。
• Ondo Financeは、あるファンドの現在の供給量の約38%を保有しています。

ベアの基本的な要因

• ONDOトークンの用途は明らかな集中化リスクを示しています。
• すべての保有者がガバナンスに参加できるが、最大の保有者が最大の影響力を持つ。
• ONDOの総供給量の約85%は、Ondo Financeチームによって管理されています。
• 従来の金融と暗号通貨の交差点で運営されているOndo Financeは、比較的未開発の市場に参入し、規制が重大な課題となっています。
• 不良債務はOndo FinanceのFluxを含むDeFiプロトコルの主要なリスクです。借り手の担保の価値がその債務を下回ると、不良債務が発生します。借り手のエクイティが負の数になると、Fluxはその準備金を使用して損失を軽減します。ボラティリティを最小限に抑え、不良債務リスクを低減するために、Fluxは安定資産のみを担保として受け入れます。

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