イーサリアムエンジン再構築と分散型金融の新しい動向

最近、イーサリアムコミュニティでは実行層の再構築に関する議論が巻き起こり、同時に分散型金融（DeFi）分野も一連の新しい発展を迎えました。それでは、過去一週間のDeFiエコシステムの重要な動向を振り返ってみましょう。

イーサリアム実行層再構築提案

イーサリアムの共同創設者は、既存のEVMの代わりにRISC-Vアーキテクチャを使用するという長期的な構想を提案しました。この提案は、実行効率を向上させ、将来直面する可能性のある膨大な計算要求に対応し、現在のEVMフレームワークのパフォーマンスボトルネックを打破することを目的としています。注目すべきは、この変更は底層の実行エンジンにのみ関係しており、イーサリアムのアカウントモデルや契約呼び出しの方法には影響を与えないということです。一般ユーザーや開発者にとっては、スマートコントラクトとのインタラクション方法は変わりません。

この提案の核心的な目標は、長期的に見てイーサリアムの実行層が直面する可能性のある検証の困難さとハードウェア依存の問題を解決することです。RISC-Vは、汎用的で効率的な計算モデルとして、より成熟したハードウェアとソフトウェアのエコシステムを持ち、これらの潜在的な問題を解決するための実行可能なソリューションと見なされています。ただし、この提案は現在議論の段階にあり、最終的に実現する場合、数年の時間が必要とされる見込みです。

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EthenaはArbitrumエコシステムを選択

Ethenaは新しいパブリックチェーンの発展方向としてArbitrumエコシステムを選択することを発表しました。この決定は業界内で広く注目を集めています。なぜなら、Optimism陣営にはすでにUnichain、Baseなどの有名なプロジェクトが存在するからです。Arbitrum OrbitとOP SuperchainはどちらもL2ベースの拡張ソリューションですが、設計理念には違いがあります：

• Orbitは、開発者が直接イーサリアム（L2）またはArbitrum（L3）にアンカーできる専用のRollupまたはAnyTrustチェーンを作成できるようにします。
• OP Superchainは、複数の並行L2から構成されるネットワークの構築に取り組んでおり、これらのL2チェーン（OP Chains）はOP Stack標準コードベースを共有しています。

要するに、Orbitは縦のスケーリングを重視し、Superchainは横のスケーリングに重点を置いています。モジュール性と柔軟性の観点から、Orbitはオープン性を重視し、さまざまなデータの可用性オプションをサポートしています。一方、Superchainはイーサリアムとの整合性とマルチチェーンの標準化を強調しています。

Unichain流動性マイニングダイナミクス

Unichainの最新の流動性マイニングプランは、リターンが魅力的である一方で、参加者への要求が高まっています。ユーザーは自ら価格帯を管理する必要があり、全価格帯でのマイニングリターンは低いです。以前のバージョンと比べて、新しいマイニングメカニズムは敷居と難易度が上がっており、主に経験豊富な古参マイナーを惹きつけています。この変化は新しいユーザーの獲得に不利であり、DeFiのさらなる普及を促進することも難しいです。

リップルのステーブルコインRLUSDが迅速に分散型金融エコシステムに統合される

RLUSDは主流の分散型金融プロトコルに成功裏に参入しました：

• Aave V3に追加されました
• Curveプールに53Mの流動性を展開しました

安定した通貨市場は今年も引き続き活性化しており、さまざまな市場環境の中で適切な成長の観点を見つけることができます。アルゴリズム安定通貨からコンプライアンス安定通貨まで、この分野は常に活力を保っています。

OptimismがSuperStacksキャンペーンを開始

Optimismは、今後のSuperchain相互運用性機能に備えて、SuperStacksキャンペーンを開始した。

• イベント期間：2025年4月16日から6月30日まで
• ユーザーにスーパーチェーンでのDeFi活動への参加を促し、XPを獲得する
• プロトコルは自身のインセンティブを重ねることができます
• 公式はこれは社会実験であり、トークンエアドロップは行わないと述べています。

Superchainに興味のあるユーザーは参加でき、例えばUnichainでマイニングを行いながらXPを獲得することも可能です。Superchainの相互運用性機能は注目に値し、正式に立ち上がった後には新たな変革をもたらす可能性があります。

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BalancerV3 が Avalanche で利用可能になりました

BalancerV3はAvalancheにローンチされ、AVAXインセンティブプログラムが開始されました。報酬はかなり魅力的ですが、全体の規模は限られています。業界のリーダーになれなかった老舗DeFiプロジェクトとして、Balancerは厳しい生存の挑戦に直面しています。プロジェクトチームはエコシステムの協力と製品のイテレーションを積極的に推進しており、将来的なチェーン上での大規模な利用の中で新しい機会を見出すことを期待しています。

CircleがCPNネットワークを発表

CircleはCross-Chain Payment Network (CPN)を発表しました。このネットワークは、金融機関を統合するためのコンプライアンス、シームレス、かつプログラム可能な支払いフレームワークを構築することを目指しています。このネットワークは、法定通貨、USDC、およびその他の支払いステーブルコインを通じてグローバルな支払いを調整することを計画しており、従来の非効率で高コストな支払い方法に代わることを重視しています。

CPNネットワークの導入は、ブロックチェーン技術の決済分野での適用を推進することが期待されており、同時により多くの国がコンプライアンスの取れたステーブルコインを発行することを促進する可能性があります。

クロスチェーンブリッジ競争の激化

クロスチェーンブリッジ分野の競争がますます激しくなっています：

• GMXはLayerZeroをそのマルチチェーン拡張計画の情報伝達ブリッジとして選択しました。
• 著名な投資機関が大量のLayerZeroトークンを購入し、3年間ロックしました。
• ワームホールは、将来の開発計画を公開しました

クロスチェーンブリッジは、必須の分野として競争がますます激化しています。ユーザーにとっては、激しい競争がより低い手数料をもたらすことが期待されます。一方、プロトコルの統合においては、安全性と安定性が依然として最優先の考慮事項です。

MakerDAOのサブプロジェクトであるSpark Financeが投資分野を拡大

Spark Financeは初めて5000万ドルの資金を非米国債市場に配分し、Maple Financeプラットフォームを選択しました。この決定は、Mapleがオンチェーンとオフチェーンの無担保貸付業務を結びつけることに特化しているため、市場の注目を集めました。

Mapleのコアはその資金プール代表（Pool DeleGates）メカニズムであり、これらの代表者は通常、信頼性の高い機関や取引会社で、融資プールを管理し、借り手の信用を評価し、融資条件を設定する責任があります。

Mapleは前回の市場サイクルではあまり人気がありませんでしたが、その主な理由はビジネスモデルがオンチェーンの預金を吸収し、中央集権的な方法でオフチェーンの顧客に無担保ローンを提供することに関与していたためです。しかし、コンプライアンス環境やユーザーの認識の変化に伴い、このモデルは徐々に認知されつつあります。それにもかかわらず、SparkがMapleに資金を配分することは、依然として比較的高リスクな決定と見なされています。

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