米ドルは、BISが世界の脆弱性に関する深刻な警告を発表したことで、歴史的なストレステストに直面しています。

米国の政策の大変動が世界市場を揺るがし、ドルの安全資産としての地位を弱め、金融の信頼が世界的に失われる中で、システム的不安定性への恐れを加速させています。

米国の政策混乱がBISの警告を引き起こす：ドルが危険にさらされ、信頼が急速に失われている

持続的な経済的不確実性が金融の安定性を再形成しており、蓄積する構造的脆弱性は、政策立案者が脆弱な基盤に信頼性のある改革をもって対処しない限り、回復を遅らせる恐れがあります。国際決済銀行(BIS)のゼネラルマネージャー、アグスティン・カールステンズ氏は、6月29日にバーゼルで開催されたBIS年次総会で、世界経済は「不確実性の高まった新たな時代」に突入したと述べ、短い楽観主義の時期が逆転したと指摘しました。

今年の初めにインフレが緩和し成長が強化されたことで見通しが改善したことに言及しながら、カーステンズは米国の政策の突然の転換が市場を混乱させたと強調した。BISのゼネラルマネージャーは警告した:

その後、見通しは暗くなりました。広範な米国の関税の発表は、市場に衝撃を与えました。

「貿易政策の変更は、野心的な財政拡大の見通し、中央銀行の独立性への疑問、米国証券の外国保有者に対する罰則の議論、法制度への挑戦などと伴っている。発表、調整、逆転の繰り返しのサイクルは、不確実性と予測不可能性の雰囲気を育んでいる」と彼は付け加えた。

カーステンズはさらに次のように共有しました：「市場の反応は物語っていました。ボラティリティが急上昇しました。政府の債券利回りが上昇する中で、米ドルは減価しました – これは異常で、問題のある組み合わせです。」彼は続けました:

これらの異常な動態は、米ドルの長年の安全資産としての地位について、いくつかの分野で憶測を呼びました。

彼のスピーチは、根深い世界的な弱点に対処する必要性を強調しました：低い生産性の成長、不健全な財政状況、そして規制されていない非銀行金融機関(NBFIs)の増加です。関税による貿易の断片化は、インフレ圧力を悪化させ、経済の柔軟性を損なっています。カーステン氏は、これらの措置がしばしば意図した目標を達成できず、むしろ構造的な課題を深めることを指摘しました。彼は、市場の機敏性を強化し、貿易障壁を減少させ、持続可能な成長を支えるために公共インフラに投資する改革を支持しました。

将来のリスクについて、カーステンズはNBFIの支配が高まることで生じる脆弱性とデジタル革新によって引き起こされる課題を強調しました。彼は銀行と非銀行の間での規制の平等性の重要性を強調し、システミックリスクを防ぐためのより強力な監視の必要性を指摘しました。彼は意見を述べました:

大手テクノロジー企業の金融への参入、中央銀行デジタル通貨、人工知能などの主要な革新が金融システムに挑戦し、再編成しています。

この変革を導くために、彼はトークン化された中央銀行の準備金と政府債券を中心とした新しいアーキテクチャを提案しました。彼はこれが今後の信頼と取引の効率を高めると信じています。