harga mark：Perpetual Futures dari titik lemah Achilles
Dalam pasar derivatif cryptocurrency, harga mark seharusnya menjadi wasit yang adil, tetapi malah menjadi pemicu badai likuidasi beruntun di platform Hyperliquid. Pada Maret 2025, sebuah token niche JELLY dengan volume perdagangan harian hanya 2 juta dolar AS, memicu badai likuidasi senilai puluhan juta dolar AS di platform tersebut. Kejadian ini bukanlah serangan peretas dalam arti tradisional, melainkan sebuah "serangan kepatuhan" yang memanfaatkan aturan sistem.
Penyerang dengan cerdik memanfaatkan logika perhitungan platform, alur algoritma, dan mekanisme risiko, merencanakan "serangan tanpa kode" yang sangat merusak bagi pasar dan trader. Artikel ini akan menganalisis risiko sistematis dari mekanisme harga mark di pasar kontrak berjangka Perpetual Futures koin alternatif dan melakukan tinjauan mendetail tentang insiden serangan Jelly-My-Jelly.
Paradoks Inti dari Perpetual Futures: Ketidakseimbangan Mekanisme Likuidasi yang Dihasilkan oleh Rasa Aman Palsu
harga mark：sebuah permainan konsensus yang dianggap aman
Prinsip inti dari harga mark adalah mekanisme median tiga nilai yang dibangun di sekitar "harga indeks". Harga indeks dihitung melalui rata-rata tertimbang dari harga beberapa platform spot utama untuk memberikan harga referensi yang adil lintas platform dan lintas wilayah.
Metode perhitungan harga mark yang khas:
Mark Price = harga mark(Price1, Price2, harga terakhir)
Price1 = harga indeks × (1 + basis biaya modal)
Price2 = harga indeks + basis rata-rata bergerak
Keamanan desain ini dibangun di atas asumsi bahwa sumber data cukup, distribusi wajar, likuiditas kuat, dan sulit untuk dimanipulasi secara kolaboratif. Namun, sebagian besar pasar spot altcoin sangat lemah, sehingga penyerang hanya perlu mengendalikan harga beberapa platform dengan likuiditas rendah untuk "mencemari" harga indeks dan menyuntikkan data jahat ke dalam harga mark.
Mesin Likuidasi: perisai platform, juga pedang
Mesin likuidasi menggunakan harga mark sebagai standar pemicu inti. Banyak bursa menggunakan parameter likuidasi yang konservatif, yang mengakibatkan trader mungkin dilikuidasi lebih awal meskipun akun mereka masih memiliki margin. Mekanisme ini terutama umum terjadi pada aset dengan likuiditas rendah, yang menyebabkan posisi kepentingan platform dan trader mengalami ketidaksesuaian yang halus dalam keadaan ekstrem.
Dilema Oracle: Ketika Likuiditas Spot Mengering Menjadi Senjata
Orakel sebagai jembatan untuk mentransfer informasi di dalam dan di luar rantai sangat rentan saat likuiditas langka. Penyerang dapat memanipulasi pasar untuk mencemari "jendela pengamatan" orakel, bukan langsung menyerang orakel.
Serangan Mango Markets pada bulan Oktober 2022 adalah contoh yang khas. Penyerang memanfaatkan kekeringan likuiditas ekstrem dari token MNGO, dengan membeli sebesar 4 juta dolar AS untuk mengangkat harganya lebih dari 2300%, yang akhirnya menguras aset platform sebesar 116 juta dolar AS.
Analisis Risiko Struktural Hyperliquid
HLP Treasury: Pembuat pasar dan lawan likuiditas yang terdemokratisasi
HLP Treasury dari Hyperliquid adalah kolam dana yang inovatif, yang berfungsi sebagai pembuat pasar dan pihak lawan likuiditas. Desain ini meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga memberikan entitas penampung yang dapat dimanfaatkan secara deterministik oleh penyerang.
kelemahan struktural dari mekanisme likuidasi
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan celah fatal Hyperliquid dalam kondisi pasar yang ekstrem. Kurangnya isolasi yang ketat antara kumpulan dana di dalam gudang HLP mengakibatkan kerugian likuidasi yang dapat mempengaruhi seluruh gudang. Sementara itu, mekanisme jaminan bersama secara tidak terduga melewati garis pertahanan risiko sistemik ini (ADL).
Jelly-My-Jelly Analisis Lengkap Serangan
Penataan: Penyerang membangun posisi short senilai sekitar 400 juta dolar AS di pasar kontrak berjangka JELLY melalui perdagangan sendiri.
Serangan: Memanfaatkan kelemahan pasar spot JELLY, meluncurkan serangan beli secara bersamaan di beberapa bursa, mengangkat harga dari 0,008 dolar menjadi 0,0517 dolar.
Memicu: Harga spot yang tercemar diteruskan ke sistem harga mark Hyperliquid, memicu likuidasi paksa posisi short.
Gelombang Sisa: Hyperliquid menghapus JELLY Perpetual Futures secara darurat, dan memberikan kompensasi kepada pengguna yang bukan penyerang.
Kesimpulan: "Ilusi Mark" pada Perpetual Futures dan Proposisi Pertahanan
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan cacat struktural dalam mekanisme generasi harga mark:
Relevansi tinggi data oracle
Toleransi algoritma agregasi terhadap nilai-nilai yang tidak biasa
Masalah "percaya buta" pada harga mark dalam sistem likuidasi
Di masa depan, platform DeFi perlu membangun mekanisme "anti-manipulasi" yang nyata, tidak hanya mengejar kebenaran secara matematis, tetapi juga harus menjaga stabilitas dalam permainan nyata. Hanya dengan memahami struktur permainan pasar secara mendalam, kita dapat merancang mekanisme likuidasi yang lebih aman dan lebih dapat diandalkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ThreeHornBlasts
· 3jam yang lalu
Perpetual Futures benar-benar mimpi buruk bagi raja buy the dip
Lihat AsliBalas0
retroactive_airdrop
· 10jam yang lalu
Sepertinya lagi-lagi para suckers dipaksa untuk terjun ke perpetual yang dipanen.
Lihat AsliBalas0
AlphaLeaker
· 08-14 23:07
Volume kecil meledakkan penyelesaian k? Serangan klasik tanpa kode ini adalah miliknya~
Lihat AsliBalas0
BearMarketLightning
· 08-13 14:16
Benar-benar membunuh babi, 2000w koin juga bisa dimainkan seperti ini.
Lihat AsliBalas0
ImpermanentSage
· 08-13 14:14
Kepatuhan serangan cukup membingungkan, bukan hacker yang langsung merampok saja yang tidak mengerti.
Lihat AsliBalas0
rug_connoisseur
· 08-13 14:10
jelly juga bisa menggulingkan sebuah platform, benar-benar aneh.
Kelemahan harga mark menyebabkan likuidasi dengan nilai mencapai k juta dollar. Analisis serangan kepatuhan yang dialami platform Hyperliquid.
harga mark：Perpetual Futures dari titik lemah Achilles
Dalam pasar derivatif cryptocurrency, harga mark seharusnya menjadi wasit yang adil, tetapi malah menjadi pemicu badai likuidasi beruntun di platform Hyperliquid. Pada Maret 2025, sebuah token niche JELLY dengan volume perdagangan harian hanya 2 juta dolar AS, memicu badai likuidasi senilai puluhan juta dolar AS di platform tersebut. Kejadian ini bukanlah serangan peretas dalam arti tradisional, melainkan sebuah "serangan kepatuhan" yang memanfaatkan aturan sistem.
Penyerang dengan cerdik memanfaatkan logika perhitungan platform, alur algoritma, dan mekanisme risiko, merencanakan "serangan tanpa kode" yang sangat merusak bagi pasar dan trader. Artikel ini akan menganalisis risiko sistematis dari mekanisme harga mark di pasar kontrak berjangka Perpetual Futures koin alternatif dan melakukan tinjauan mendetail tentang insiden serangan Jelly-My-Jelly.
Paradoks Inti dari Perpetual Futures: Ketidakseimbangan Mekanisme Likuidasi yang Dihasilkan oleh Rasa Aman Palsu
harga mark：sebuah permainan konsensus yang dianggap aman
Prinsip inti dari harga mark adalah mekanisme median tiga nilai yang dibangun di sekitar "harga indeks". Harga indeks dihitung melalui rata-rata tertimbang dari harga beberapa platform spot utama untuk memberikan harga referensi yang adil lintas platform dan lintas wilayah.
Metode perhitungan harga mark yang khas: Mark Price = harga mark(Price1, Price2, harga terakhir)
Keamanan desain ini dibangun di atas asumsi bahwa sumber data cukup, distribusi wajar, likuiditas kuat, dan sulit untuk dimanipulasi secara kolaboratif. Namun, sebagian besar pasar spot altcoin sangat lemah, sehingga penyerang hanya perlu mengendalikan harga beberapa platform dengan likuiditas rendah untuk "mencemari" harga indeks dan menyuntikkan data jahat ke dalam harga mark.
Mesin Likuidasi: perisai platform, juga pedang
Mesin likuidasi menggunakan harga mark sebagai standar pemicu inti. Banyak bursa menggunakan parameter likuidasi yang konservatif, yang mengakibatkan trader mungkin dilikuidasi lebih awal meskipun akun mereka masih memiliki margin. Mekanisme ini terutama umum terjadi pada aset dengan likuiditas rendah, yang menyebabkan posisi kepentingan platform dan trader mengalami ketidaksesuaian yang halus dalam keadaan ekstrem.
Dilema Oracle: Ketika Likuiditas Spot Mengering Menjadi Senjata
Orakel sebagai jembatan untuk mentransfer informasi di dalam dan di luar rantai sangat rentan saat likuiditas langka. Penyerang dapat memanipulasi pasar untuk mencemari "jendela pengamatan" orakel, bukan langsung menyerang orakel.
Serangan Mango Markets pada bulan Oktober 2022 adalah contoh yang khas. Penyerang memanfaatkan kekeringan likuiditas ekstrem dari token MNGO, dengan membeli sebesar 4 juta dolar AS untuk mengangkat harganya lebih dari 2300%, yang akhirnya menguras aset platform sebesar 116 juta dolar AS.
Analisis Risiko Struktural Hyperliquid
HLP Treasury: Pembuat pasar dan lawan likuiditas yang terdemokratisasi
HLP Treasury dari Hyperliquid adalah kolam dana yang inovatif, yang berfungsi sebagai pembuat pasar dan pihak lawan likuiditas. Desain ini meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga memberikan entitas penampung yang dapat dimanfaatkan secara deterministik oleh penyerang.
kelemahan struktural dari mekanisme likuidasi
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan celah fatal Hyperliquid dalam kondisi pasar yang ekstrem. Kurangnya isolasi yang ketat antara kumpulan dana di dalam gudang HLP mengakibatkan kerugian likuidasi yang dapat mempengaruhi seluruh gudang. Sementara itu, mekanisme jaminan bersama secara tidak terduga melewati garis pertahanan risiko sistemik ini (ADL).
Jelly-My-Jelly Analisis Lengkap Serangan
Penataan: Penyerang membangun posisi short senilai sekitar 400 juta dolar AS di pasar kontrak berjangka JELLY melalui perdagangan sendiri.
Serangan: Memanfaatkan kelemahan pasar spot JELLY, meluncurkan serangan beli secara bersamaan di beberapa bursa, mengangkat harga dari 0,008 dolar menjadi 0,0517 dolar.
Memicu: Harga spot yang tercemar diteruskan ke sistem harga mark Hyperliquid, memicu likuidasi paksa posisi short.
Gelombang Sisa: Hyperliquid menghapus JELLY Perpetual Futures secara darurat, dan memberikan kompensasi kepada pengguna yang bukan penyerang.
Kesimpulan: "Ilusi Mark" pada Perpetual Futures dan Proposisi Pertahanan
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan cacat struktural dalam mekanisme generasi harga mark:
Di masa depan, platform DeFi perlu membangun mekanisme "anti-manipulasi" yang nyata, tidak hanya mengejar kebenaran secara matematis, tetapi juga harus menjaga stabilitas dalam permainan nyata. Hanya dengan memahami struktur permainan pasar secara mendalam, kita dapat merancang mekanisme likuidasi yang lebih aman dan lebih dapat diandalkan.