Bab Baru Regulasi Stablecoin: Perubahan Besar dalam Aset Kripto

Stablecoin sebagai pilar inti keuangan on-chain, segera akan mendapatkan pengakuan hukum dari regulator AS. Ini dianggap sebagai tonggak penting dalam industri aset kripto, menandai lahirnya produk kripto pertama yang memiliki utilitas arus utama dan kejelasan institusional.

"Panduan dan Pendirian Undang-Undang Inovasi Stabilitas Koin Negara Bagian AS" (GENIUS Act) mungkin menjadi undang-undang yang paling berpengaruh dalam sejarah Aset Kripto. RUU bipartisan ini menetapkan kerangka federal pertama untuk stablecoin berbasis pembayaran, bertujuan untuk memberikan kepercayaan, kejelasan, dan legitimasi institusi kepada pasar stablecoin yang bernilai lebih dari 260 miliar dolar.

Poin Kunci RUU

1. Penjaminan Aset: Penerbit harus menjamin stablecoin dengan aset likuid berkualitas tinggi 1:1. Aset cadangan yang diizinkan hanya terbatas pada uang tunai dolar AS, simpanan bank yang diasuransikan, dana pasar uang, atau obligasi pemerintah jangka pendek.

2. Hanya untuk pembayaran: Penerbit tidak boleh membayar bunga kepada pemegang stablecoin, memastikan stablecoin hanya sebagai ekuivalen uang tunai digital.

3. Perlindungan Kebangkrutan: Jika penerbit bangkrut, pemegang stablecoin memiliki hak klaim prioritas atas aset cadangan.

4. Transparansi dan audit: Penerbit harus mengungkapkan keadaan cadangan setiap bulan dan menerima audit secara berkala.

5. Kepatuhan Anti Pencucian Uang: Undang-undang ini mengharuskan langkah-langkah AML dan KYC yang ketat, penerbit harus menerapkan program kepatuhan sesuai dengan Undang-Undang Kerahasiaan Bank.

6. Struktur pengawasan: RUU memberikan wewenang kepada lembaga pengawas federal dan negara bagian untuk mengawasi penerbit, dengan Departemen Keuangan AS sebagai lembaga pengawas utama.

7. Kelayakan penerbit: Bank, perusahaan teknologi finansial, bahkan pengecer besar dapat menerbitkan stablecoin, tetapi perusahaan publik yang terutama bergerak dalam teknologi, media sosial, atau e-commerce dilarang menerbitkannya.

Pengaruh terhadap USDC dan USDT

Meskipun undang-undang mengharuskan stablecoin didukung oleh aset dolar 1:1, ini tidak mematikan bagi USDT. Berdasarkan undang-undang, jika penerbit luar negeri ingin memasuki pasar AS, Departemen Keuangan dapat melakukan pengujian perbandingan kepatuhan. Selama aturannya sesuai dengan standar AS, USDT dapat terus beroperasi di pasar AS.

Di masa depan, mungkin akan ada banyak penerbit stablecoin, kompetisi akan menurunkan biaya penerbitan. Pemenang akhirnya mungkin akan menang melalui layanan seputar stablecoin, seperti pembayaran gaji dan kecepatan pembayaran yang lebih cepat.

Di pasar yang berkembang, pemegang stablecoin tidak perlu mendapatkan imbal hasil, karena memiliki stablecoin itu sendiri adalah nilai yang dimaksud. Misalnya, di Argentina, stablecoin dapat melindungi pemegangnya dari dampak inflasi yang tinggi.

Dampak terhadap Perusahaan Teknologi Keuangan

Diperkirakan dalam beberapa tahun ke depan, setiap perusahaan teknologi keuangan utama akan meluncurkan stablecoin mereka sendiri. Perusahaan-perusahaan ini memiliki basis pengguna yang besar, infrastruktur global, dan neraca serta mitra bank yang kuat. Stablecoin menyediakan saluran pembayaran 24/7 global, mengurangi biaya untuk pedagang dan pelanggan e-commerce, sekaligus membawa sumber pendapatan baru.

Dampak terhadap Bank Amerika

Bank-bank menghadapi tantangan inovasi yang lemah dan kurangnya dorongan untuk menerbitkan stablecoin. Bank dan perusahaan teknologi finansial yang inovatif akan berkembang pesat, sementara bank yang bergerak lambat mungkin menghadapi tantangan berat dalam beberapa tahun ke depan.

Dampak pada Jaringan Pembayaran

Stablecoin hampir dapat diselesaikan secara instan, mendukung perdagangan peer-to-peer global, dengan biaya rendah. Ini akan menjadi ancaman besar bagi biaya pembayaran kartu tradisional. Jaringan pembayaran mungkin perlu bertransformasi menjadi infrastruktur multi-lintasan, mendukung stablecoin sebagai mata uang penyelesaian, dan menyediakan layanan kepatuhan.

Pengaruh terhadap Dominasi Dolar AS

Stablecoin sangat menguntungkan bagi Amerika Serikat dan dolar AS. Penerbit stablecoin menjadi pembeli penting utang AS, memperluas efek jaringan global dolar, dan mendiversifikasi basis kepemilikan utang AS. Diharapkan hubungan antara penerbit stablecoin dan pemerintah AS akan semakin dekat.

Saran Investasi

• ETH dan SOL sebagai pilihan investasi stablecoin jangka panjang yang paling aman.
• Beberapa platform perdagangan saham dapat menjadi alternatif, tetapi perlu diperhatikan valuasi saat ini.
• Opsi berisiko tinggi/tinggi imbalan termasuk beberapa proyek stablecoin baru.

Secara keseluruhan, pasokan stablecoin, kecepatan transaksi di blockchain, harga, dan volatilitas semuanya menunjukkan tren peningkatan, menandakan bahwa pasar Aset Kripto akan memasuki babak baru.