Observasi Kedalaman Stablecoin Desentralisasi: Asap Balapan Belum Hilang, Siapa yang Bisa Menjadi Juara?
Desentralisasi koin adalah sumber dari koin. Dalam sejarah panjang umat manusia, koin desentralisasi pernah muncul. Baik itu teori koin barter, maupun teori koin yang terbentuk dari utang, kredit terpusat tidak terlibat dalam proses penciptaan koin dari awal.
Tujuan penerbitan stablecoin adalah untuk meningkatkan kredit, stablecoin yang terpusat tidak memiliki hak untuk mencetak uang. Kami berharap dapat terlepas dari kekuatan terpusat untuk menciptakan kredit yang stabil. Para penganut kripto percaya bahwa hak penerbitan mata uang telah dicuri oleh lembaga terpusat. Pihak yang memiliki hak penerbitan menikmati pajak pencetakan uang, dan penerbit memiliki cukup insentif untuk mencetak atau menerbitkan uang secara berlebihan.
Stablecoin yang terpusat selalu terancam oleh risiko terpusat, dan kredit stablecoin dapat dipertanyakan karena cacat kredit dari pusatnya, nilai stablecoin sering kali menghadapi tantangan. Kepercayaan terhadap stablecoin terpusat tidak bersifat alami. Baik USDC maupun USDT pernah menghadapi penarikan dana karena desas-desus dan rumor di pasar.
Saat ini, industri stablecoin didominasi oleh USDT dan USDC yang menguasai sebagian besar pangsa pasar, tetapi ada ratusan jenis stablecoin lainnya. Selain USDC dan USDT, sebagian besar stablecoin sangat sulit untuk mendapatkan kesempatan membangun pasangan perdagangan secara "pasif". Sebagian besar stablecoin ini harus bergantung pada penukaran terlebih dahulu ke USDT, USDC, BTC, ETH, dan token dengan likuiditas tinggi lainnya, sebelum berdagang dengan token target.
Sebenarnya, USDC dan USDT telah menduduki posisi mata uang energi tinggi di dunia stablecoin. Sebagian besar stablecoin yang bergantung pada pengikatan mata uang energi tinggi sebenarnya hanya menyediakan sesuatu yang mirip dengan uang umum di pasar keuangan tradisional.
Sejak musim gugur 2014, setelah USDT didirikan, para pencipta stablecoin telah melakukan berbagai percobaan stablecoin. Saat ini, yang paling dominan tetaplah cara terpusat. Satu dolar AS disimpan di akun yang ditentukan di dunia nyata, dan satu dolar AS dari aset stablecoin diterbitkan secara online. Seiring dengan perbaikan regulasi pemerintah yang bertahap, stablecoin terpusat ini terhambat dari sudut pandang regulasi oleh risiko seperti inflasi yang tidak beralasan atau kurangnya likuiditas dari aset jaminan.
Oleh karena itu, upaya menciptakan kredit dan stabilitas dengan algoritma tidak pernah terputus. Beberapa cara untuk menciptakan stabilitas harga koin dengan algoritma terutama mencakup stabilisasi ulang stablecoin, pembatasan sirkulasi stablecoin, pencetakan stablecoin, dan stablecoin yang terjamin lebih.
Saat ini, dalam jalur stabil yang mengandung risiko sentralisasi, keuntungan yang dibawa oleh Curve dan AAVE patut diperhatikan:
Curve sendiri adalah bursa stablecoin terbesar di on-chain. Dengan menggunakan bursa miliknya untuk mengalirkan stablecoin miliknya, dapat dengan cepat membangun likuiditas yang cukup. Stablecoin Curve akan menggunakan likuidasi dalam rentang likuidasi daripada likuidasi garis, yang akan mengurangi kerugian bagi pemberi pinjaman dan protokol saat likuiditas tidak mencukupi.
AAVE memiliki pengguna aktif dalam peringkat sepuluh besar DeFi. Karena telah lama melakukan bisnis pinjam meminjam, AAVE memiliki pemahaman yang cukup mendalam tentang jaminan dan risiko. GHO dalam perancangannya, mempertimbangkan untuk menghasilkan stablecoin melalui berbagai cara, memperluas saluran pembuatan kredit stablecoin.
Dalam jalur stabil yang sepenuhnya terdesentralisasi, saat ini beberapa proyek yang masih ada termasuk:
Liquity: Aset yang dijaminkan hanya ETH, pasangan perdagangan likuiditas hanya mengacu pada WBTC dan token desentralisasi seperti ETH, sepenuhnya terpisah dari gangguan terpusat. Namun, stabilitasnya relatif buruk, kurangnya insentif mekanis untuk likuiditas LUSD.
Inverse.finance: Menggunakan ETH dan OETH sebagai aset Desentralisasi untuk meminjam DOLA, stablecoin dolar, sebagai jaminan kredit. Token DBR dirancang sebagai alat likuidasi suku bunga, membuat strategi pinjaman lebih fleksibel dan bervariasi.
RAI: stablecoin yang diikat pada indeks kustom, terlepas dari bayang-bayang dolar. Namun, biaya untuk membangun konsensus harga sangat tinggi, harus ada efek skala yang cukup besar.
Secara keseluruhan, jalur stablecoin selama tidak sepenuhnya Desentralisasi, akan menghadapi risiko pusat yang lengkap. Jalur stablecoin yang menghadapi risiko pusat, dengan USDT dan USDC sebagai yang terdepan, telah membentuk pola industri monopoli yang matang. Jalur stablecoin Desentralisasi masih berada di tahap awal pengembangan, jalannya samar tetapi penuh harapan. Stablecoin Desentralisasi memiliki pasar yang melekat, tetapi belum ada satu proyek pun yang membentuk keuntungan skala monopoli. Perkembangan di masa depan masih layak untuk diharapkan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
5
Bagikan
Komentar
0/400
TokenEconomist
· 14jam yang lalu
sebenarnya, ini adalah masalah klasik kecepatan basis moneter... izinkan saya menjelaskan mengapa stablecoin algoritmik terus gagal
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterWang
· 14jam yang lalu
Saya bertaruh usdt masih yang teratas
Lihat AsliBalas0
LiquidationWatcher
· 14jam yang lalu
Memberikan lagu perpisahan untuk USDT agak terlalu cepat, bukan?
Lihat AsliBalas0
MechanicalMartel
· 14jam yang lalu
Mengapa aset stabil itu begitu rumit?
Lihat AsliBalas0
CoffeeOnChain
· 14jam yang lalu
Pada akhirnya, stablecoin masih harus bergantung pada usdt, ya?
Perang stablecoin desentralisasi: Siapa yang akan menjadi USDT berikutnya
Observasi Kedalaman Stablecoin Desentralisasi: Asap Balapan Belum Hilang, Siapa yang Bisa Menjadi Juara?
Desentralisasi koin adalah sumber dari koin. Dalam sejarah panjang umat manusia, koin desentralisasi pernah muncul. Baik itu teori koin barter, maupun teori koin yang terbentuk dari utang, kredit terpusat tidak terlibat dalam proses penciptaan koin dari awal.
Tujuan penerbitan stablecoin adalah untuk meningkatkan kredit, stablecoin yang terpusat tidak memiliki hak untuk mencetak uang. Kami berharap dapat terlepas dari kekuatan terpusat untuk menciptakan kredit yang stabil. Para penganut kripto percaya bahwa hak penerbitan mata uang telah dicuri oleh lembaga terpusat. Pihak yang memiliki hak penerbitan menikmati pajak pencetakan uang, dan penerbit memiliki cukup insentif untuk mencetak atau menerbitkan uang secara berlebihan.
Stablecoin yang terpusat selalu terancam oleh risiko terpusat, dan kredit stablecoin dapat dipertanyakan karena cacat kredit dari pusatnya, nilai stablecoin sering kali menghadapi tantangan. Kepercayaan terhadap stablecoin terpusat tidak bersifat alami. Baik USDC maupun USDT pernah menghadapi penarikan dana karena desas-desus dan rumor di pasar.
Saat ini, industri stablecoin didominasi oleh USDT dan USDC yang menguasai sebagian besar pangsa pasar, tetapi ada ratusan jenis stablecoin lainnya. Selain USDC dan USDT, sebagian besar stablecoin sangat sulit untuk mendapatkan kesempatan membangun pasangan perdagangan secara "pasif". Sebagian besar stablecoin ini harus bergantung pada penukaran terlebih dahulu ke USDT, USDC, BTC, ETH, dan token dengan likuiditas tinggi lainnya, sebelum berdagang dengan token target.
Sebenarnya, USDC dan USDT telah menduduki posisi mata uang energi tinggi di dunia stablecoin. Sebagian besar stablecoin yang bergantung pada pengikatan mata uang energi tinggi sebenarnya hanya menyediakan sesuatu yang mirip dengan uang umum di pasar keuangan tradisional.
Sejak musim gugur 2014, setelah USDT didirikan, para pencipta stablecoin telah melakukan berbagai percobaan stablecoin. Saat ini, yang paling dominan tetaplah cara terpusat. Satu dolar AS disimpan di akun yang ditentukan di dunia nyata, dan satu dolar AS dari aset stablecoin diterbitkan secara online. Seiring dengan perbaikan regulasi pemerintah yang bertahap, stablecoin terpusat ini terhambat dari sudut pandang regulasi oleh risiko seperti inflasi yang tidak beralasan atau kurangnya likuiditas dari aset jaminan.
Oleh karena itu, upaya menciptakan kredit dan stabilitas dengan algoritma tidak pernah terputus. Beberapa cara untuk menciptakan stabilitas harga koin dengan algoritma terutama mencakup stabilisasi ulang stablecoin, pembatasan sirkulasi stablecoin, pencetakan stablecoin, dan stablecoin yang terjamin lebih.
Saat ini, dalam jalur stabil yang mengandung risiko sentralisasi, keuntungan yang dibawa oleh Curve dan AAVE patut diperhatikan:
Curve sendiri adalah bursa stablecoin terbesar di on-chain. Dengan menggunakan bursa miliknya untuk mengalirkan stablecoin miliknya, dapat dengan cepat membangun likuiditas yang cukup. Stablecoin Curve akan menggunakan likuidasi dalam rentang likuidasi daripada likuidasi garis, yang akan mengurangi kerugian bagi pemberi pinjaman dan protokol saat likuiditas tidak mencukupi.
AAVE memiliki pengguna aktif dalam peringkat sepuluh besar DeFi. Karena telah lama melakukan bisnis pinjam meminjam, AAVE memiliki pemahaman yang cukup mendalam tentang jaminan dan risiko. GHO dalam perancangannya, mempertimbangkan untuk menghasilkan stablecoin melalui berbagai cara, memperluas saluran pembuatan kredit stablecoin.
Dalam jalur stabil yang sepenuhnya terdesentralisasi, saat ini beberapa proyek yang masih ada termasuk:
Liquity: Aset yang dijaminkan hanya ETH, pasangan perdagangan likuiditas hanya mengacu pada WBTC dan token desentralisasi seperti ETH, sepenuhnya terpisah dari gangguan terpusat. Namun, stabilitasnya relatif buruk, kurangnya insentif mekanis untuk likuiditas LUSD.
Inverse.finance: Menggunakan ETH dan OETH sebagai aset Desentralisasi untuk meminjam DOLA, stablecoin dolar, sebagai jaminan kredit. Token DBR dirancang sebagai alat likuidasi suku bunga, membuat strategi pinjaman lebih fleksibel dan bervariasi.
RAI: stablecoin yang diikat pada indeks kustom, terlepas dari bayang-bayang dolar. Namun, biaya untuk membangun konsensus harga sangat tinggi, harus ada efek skala yang cukup besar.
Secara keseluruhan, jalur stablecoin selama tidak sepenuhnya Desentralisasi, akan menghadapi risiko pusat yang lengkap. Jalur stablecoin yang menghadapi risiko pusat, dengan USDT dan USDC sebagai yang terdepan, telah membentuk pola industri monopoli yang matang. Jalur stablecoin Desentralisasi masih berada di tahap awal pengembangan, jalannya samar tetapi penuh harapan. Stablecoin Desentralisasi memiliki pasar yang melekat, tetapi belum ada satu proyek pun yang membentuk keuntungan skala monopoli. Perkembangan di masa depan masih layak untuk diharapkan.