Tokenisasi Saham: Revolusi Baru di Pasar Keuangan

Di era pertemuan antara cryptocurrency dan kecerdasan buatan, sebuah revolusi keuangan yang tenang sedang terjadi. Tokenisasi saham sebagai produk keuangan inovatif, sedang menarik perhatian luas di pasar. Artikel ini akan menggali tren baru ini, menganalisis potensi dampaknya terhadap aliran modal global, efisiensi perdagangan, dan volatilitas pasar.

Strategi Penataan Pemimpin Pasar

Ambisi besar dari suatu platform perdagangan

Sebuah platform perdagangan terkenal baru-baru ini mengumumkan rencana ambisius: pada akhir 2023, mendukung lebih dari 1000 jenis saham Amerika dalam bentuk tokenisasi. Keunggulan inti dari langkah ini meliputi:

1. Perdagangan 24 jam: Memecahkan batasan waktu pasar tradisional, mencapai perdagangan tanpa henti selama 24 jam.
2. Menurunkan ambang investasi: Melalui model kepemilikan sebagian, memungkinkan lebih banyak investor biasa untuk berpartisipasi di pasar saham.
3. Akses global: Menyediakan saluran investasi saham AS yang lebih mudah bagi investor internasional.

Perlu dicatat bahwa platform ini berencana untuk meluncurkan blockchain Layer 2 yang berbasis Arbitrum, yang tidak hanya memperluas ekosistem Ethereum, tetapi juga menandakan pergeseran lebih lanjut dari lembaga keuangan tradisional menuju teknologi blockchain.

Namun, inovasi ini juga menimbulkan beberapa kontroversi. Misalnya, beberapa perusahaan menunjukkan bahwa koin yang ditokenisasi ini tidak sama dengan saham sebenarnya, terutama untuk saham yang tidak diperdagangkan secara publik. Oleh karena itu, saat mempromosikan produk keuangan tokenisasi, komunikasi yang jelas dengan pengguna sangat penting untuk menghindari kemungkinan kesalahpahaman.

strategi diferensiasi dari raksasa lain

Sementara itu, platform perdagangan terkenal lainnya mengambil strategi yang berbeda. Mereka bekerja sama dengan Backed untuk meluncurkan xStocks di blockchain Solana, menawarkan lebih dari 60 jenis tokenisasi saham dan ETF AS, serta dibuka untuk pengguna non-AS.

Produk ini memiliki karakteristik sebagai berikut:

1. Berbasis blockchain Solana: memungkinkan pengguna untuk menarik Token ke dompet yang dikelola sendiri dan kompatibel dengan protokol DeFi.
2. Ambang investasi yang sangat rendah: hanya dengan 1 dolar Anda dapat berpartisipasi dalam investasi.
3. Fleksibilitas aset: Dapat digunakan dalam protokol DeFi untuk menghasilkan imbal hasil atau sebagai jaminan.

Menariknya, meskipun platform ini memiliki jaringan Layer 2-nya sendiri, mereka memilih ekosistem Solana untuk mengembangkan bisnis tokenisasi saham. Efek jangka panjang dari pilihan strategis ini patut diperhatikan.

Arah peserta lainnya

Selain dua raksasa di atas, perusahaan lain juga aktif merencanakan pasar tokenisasi saham:

• Sebuah platform perdagangan bekerja sama dengan Backed untuk meluncurkan produk koin xStocks yang ter-tokenisasi untuk saham dan ETF AS di platform spot mereka, mendukung jaringan Ethereum dan Solana, dan mungkin akan mewujudkan distribusi dividen on-chain di masa depan.

• Satu bursa terkenal lainnya telah meluncurkan saham tokenisasi pertama mereka - MicroStrategy, bekerja sama dengan Dinari untuk membuka akses ke pengguna Uni Eropa, memungkinkan perdagangan 24/5 dan sepenuhnya on-chain.

Pola Pasar dan Referensi Sejarah

Penataan raksasa potensial

Sebagai perusahaan terkemuka di bidang kripto, sebuah bursa besar meskipun belum secara resmi memasuki pasar tokenisasi saham, tetapi langkah-langkahnya patut dicermati. Diketahui bahwa perusahaan tersebut sedang berkomunikasi dengan regulator mengenai kepatuhan tokenisasi saham.

Keunggulan perusahaan ini meliputi:

1. Portofolio yang kuat: Departemen modal ventura mereka telah berinvestasi di beberapa protokol DeFi teratas.
2. Infrastruktur teknologi yang canggih: solusi Layer 2-nya sedang menuju target TPS juta.

Meskipun perusahaan ini biasanya bukan pelopor pasar, strategi hati-hatinya sering kali dapat meluncurkan produk yang paling sempurna setelah diuji secara menyeluruh.

Pentingnya kepatuhan

Model saham tokenisasi saat ini memiliki perbedaan mendasar dengan Mirror Protocol yang pernah populer pada tahun 2020. Baik platform perdagangan yang disebutkan sebelumnya maupun peserta lainnya, telah mengadopsi cara yang lebih sesuai dengan regulasi dan terawasi, secara efektif menghindari risiko regulasi. Dengan bergabungnya lembaga keuangan tradisional dan raksasa industri cryptocurrency, skala pasar saham tokenisasi diperkirakan akan jauh melampaui sebelumnya.

Transformasi Modal di Atas Rantai

Para ahli industri memprediksi bahwa pada akhir tahun 2025, nilai pasar saham yang ter-tokenisasi di blockchain dapat melebihi 20 miliar USD, dengan perkiraan konservatif juga akan mencapai 50 miliar USD. Jika beberapa platform meluncurkan solusi Layer 2 mereka secara penuh dan mengonversi semua aset saham ke dalam blockchain, hanya pengguna dan dana yang dikelola kemungkinan akan melebihi 100 miliar USD.

Infrastruktur keuangan yang disebut "saham super-tokenisasi" ini akan membuka fase baru di mana keuangan tradisional dan blockchain bergabung secara mendalam. Sistem keuangan di masa depan akan memiliki efisiensi yang tinggi, transparansi, dan aksesibilitas global. Pasar Amerika berada di posisi terdepan dalam tren ini, dan saham tokenisasi akan menjadi bagian penting dari pasar modal global.

Dibandingkan dengan metode tradisional, saham di blockchain memiliki kemampuan perdagangan 24 jam, biaya transaksi yang lebih rendah, dan tidak lagi bergantung pada saluran perantara. Terutama di pasar luar negeri, sebelumnya untuk mendapatkan saham AS harus membayar premi yang tinggi, sementara aset di blockchain hampir bisa mendapatkan eksposur terhadap saham AS dengan "tanpa batasan" yang signifikan, membentuk saluran modal yang luas dan inklusif.

Dalam jangka pendek, saham on-chain masih sulit untuk sepenuhnya menggantikan pasar saham tradisional, lebih sebagai mekanisme pelengkap. Dalam hal volatilitas pasar, pasar on-chain bisa lebih stabil karena likuiditas yang lebih dalam, tetapi juga bisa berfluktuasi secara dramatis dalam peristiwa mendadak karena kurangnya mekanisme pemutus tradisional.

Di pasar saham tradisional, akhir pekan dan mekanisme pemicu menghentikan perdagangan memberikan buffer bagi emosi pasar. Sebaliknya, struktur "terbuka sepanjang waktu" di pasar kripto dapat memicu penjualan emosional dalam beberapa kasus. Namun, ini juga menarik pengguna yang tidak puas dengan mekanisme penundaan pasar tradisional. Perdagangan waktu nyata di pasar on-chain yang tidak terputus secara bertahap menjadi daya tariknya.

Meskipun saat ini proporsi saham yang ter-tokenisasi di seluruh pasar keuangan masih sangat kecil, dengan semakin dalamnya pengaturan berbagai platform, proporsinya mungkin akan meningkat secara signifikan dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Bahkan mungkin mendorong bursa efek tradisional untuk membangun platform berbasis blockchain sendiri, menyediakan bentuk produk yang lebih sesuai dengan persyaratan regulasi.

Semua ini tidak hanya membawa peluang investasi baru, tetapi juga disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Di antara on-chain dan mekanisme tradisional, pasar keuangan sedang memasuki fase integrasi multi-level. Tokenisasi saham bukan lagi produk konseptual, melainkan bagian yang tidak dapat diabaikan dari sistem keuangan nyata.

Saat ini sudah ada proyek yang diluncurkan, seperti Coinx di suatu platform, dengan kapitalisasi pasar mencapai 2 juta dolar, meskipun pemegang di blockchain hanya 103 orang, dengan volume perdagangan sekitar 3600 dolar, masih berada di tahap awal. Namun, perlu dicatat bahwa karena pasar tradisional belum dibuka, harga perdagangan di blockchain Coinx lebih tinggi daripada harga saham sebenarnya, atau menunjukkan bahwa pasar di blockchain memiliki potensi "penetapan harga lebih awal".

Mekanisme "penemuan harga yang diutamakan di rantai" ini mungkin akan menjadi cara penting untuk kolaborasi antara pasar tradisional dan pasar di rantai di masa depan. Seiring dengan berkembangnya tokenisasi saham, perubahan di pasar modal di rantai baru saja dimulai.