Ketika raksasa Wall Street menggantikan orang percaya awal, Bitcoin tampaknya mengantarkan zaman keemasan, tetapi di balik transfer kekuatan finansial adalah perubahan kualitatif yang tenang dari nilai-nilai intinya, dan dalam konteks finansialisasi, bagaimana melahirkan aset yang lebih langka dan murni - "Bitcoin asli" di masa depan. (Sinopsis: Survei Deloitte: 99% CFO perusahaan akan mengadopsi cryptocurrency untuk waktu yang lama, stablecoin dan bitcoin menarik perhatian) (Suplemen latar belakang: Tekanan jual puluhan miliar gagal mengguncang bitcoin, target BTC berikutnya adalah $140.000? Saat pasar bersorak atas keluarnya paus awal Bitcoin sebagai tanda sehat dari "kematangan pasar", saya sepertinya melihat naskah pasar modal yang akrab dimainkan lagi: pergeseran kekuasaan yang dikemas dengan hati-hati diam-diam memainkan esensi permainan lama atas nama "pengarusutamaan." Baca juga: Dia terjual habis! 80.000 paus kuno bitcoin "semua dikirim" mencairkan 9 miliar magnesium, Galaxy mengucapkan selamat kepada pelanggan terbesar dalam sejarah Melihat berita utama yang berteriak "Penjaga era lama digantikan oleh raksasa era baru", institusi Wall Street dan ETF seperti hiu lapar, menelan chip yang dilemparkan oleh orang percaya awal, pengguna kripto dan Wall Street mengeluarkan berbagai analisis aneh yang mengklaim bahwa ini adalah kedatangan era baru. Seolah-olah pesta win-win, OG Bitcoiners telah mencapai kebebasan kekayaan yang luar biasa, dan Bitcoin telah mendapatkan tiket ke sistem keuangan global, dan harganya tampaknya memiliki dukungan yang lebih solid, tetapi ketika saya mengangkat kabut likuiditas dan institusionalisasi ini, apa yang saya lihat bukanlah perubahan aset sederhana, tetapi pembagian nilai yang mendalam, konflik antara jaringan Bitcoin dan esensi kemasan komersial sedang berlangsung. Rotasi yang tampaknya sehat ini secara tidak terlihat menelurkan aset yang lebih langka daripada Bitcoin itu sendiri dan lebih dekat dengan cita-cita aslinya - "Bitcoin Asli". Pelukan Wall Street, mungkin, bukanlah mahkota, tetapi racun yang manis. Alam semesta ganda Bitcoin: "bitcoin keuangan" vs "bitcoin asli" Pertama-tama mari kita bangun kognisi inti: finansialisasi Bitcoin, semua orang meneriakkan "$1 juta pada tahun 20xx", di masa depan tidak membiarkan semua bitcoin memiliki harga apresiasi yang sama, hanya visi samar yang dapat dijelaskan, di balik hierarki nilai riil yang sebenarnya, pada tingkat yang berbeda dapat terbagi: Alam semesta yang terpecah pertama adalah "BTC institusional". Bitcoin ini ada di bawah aturan main di Wall Street, mereka disimpan di dompet kustodian ETF, diperdagangkan di bursa yang sesuai, dan setiap pergerakannya tunduk pada pengawasan ketat oleh KYC (Know Your Customer) dan AML (Anti-Money Laundering). Mereka tidak hanya dapat dilacak dengan jelas secara on-chain, seperti laporan keuangan yang tersebar di bawah sinar matahari, tetapi di berbagai organisasi, mereka tahu sedikit tentang informasi pelanggan. Untuk investor institusional, jenis Bitcoin ini sangat cocok – aman, patuh, dan sangat likuid. Nilainya, terutama tercermin dalam harga pasarnya, adalah komoditas digital yang telah dijinakkan dan dimasukkan dalam kerangka regulasi. Namun pada kenyataannya, bitcoin yang dilembagakan, terus-menerus dibungkus oleh derivatif keuangan dan cara lain, dan secara bertahap meninggalkan jaringan asli dalam transaksi, bitcoin tingkat institusional telah menjadi ekstrem fenomena pertukaran terpusat sejak bitcoin dibuat, yaitu, sejumlah besar transaksi akan digantikan oleh pertukaran off-chain, jaringan asli bitcoin tampaknya menjadi jalur terbatas pada transaksi "paus dan institusi", ketika jaringan terpusat secara bertahap didirikan, ini mungkin bukan indikator yang sehat. Alam semesta terfragmentasi kedua adalah "BTC Asli", yang menurut saya adalah tempat kelangkaan sebenarnya terletak di masa depan. Yang disebut "asli" mengacu pada "bitcoin perawan" yang baru saja ditambang dari penambang dan belum beredar berkali-kali, atau "bitcoin murni" yang memiliki riwayat transaksi minimalis dan tidak pernah dikaitkan dengan alamat yang dikenai sanksi atau platform berisiko tinggi (seperti mixer anonim), alamat panas dan dingin yang dihosting dengan stok tinggi. Mereka seperti uang kertas baru yang tidak beredar, tanpa bagasi sejarah. Nilainya bukan hanya harga pasar, tetapi yang lebih penting adalah "nilai atribut" – privasi absolut, ketahanan sensor yang kuat, dan potensi pergerakan bebas di luar jaringan regulasi global, serta nilai sebenarnya dari mobilitas global terlepas dari pengawasan peraturan dari bursa atau negara mana pun. Validasi Pasar OTC Stratifikasi nilai ini tidak mengkhawatirkan, itu telah lama menjadi kenyataan di pasar over-the-counter (OTC) kelas atas, dan fakta bahwa pembeli institusional bersedia membayar "Premi Kemurnian" untuk membeli Bitcoin dengan bukti asal yang jelas untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan adalah fakta publik. Mereka menyewa perusahaan analitik on-chain (seperti Chainalysis) untuk melakukan "uji tuntas aset" untuk memastikan bahwa apa yang mereka beli bukanlah "aset tercemar" dari peretasan atau pasar web gelap, dan bitcoin bersih dapat menghemat biaya ini dan digunakan untuk menumpuk premi untuk mengambil bitcoin murni, dan pertukaran lebih cenderung memisahkan bitcoin murni ini dari dompet dingin untuk disimpan dalam pemrosesan fisik untuk menghindari polusi. Ini seperti logika pasar seni. Lukisan Picasso yang sama, warisan yang teratur, pernah dikumpulkan oleh keluarga Rockefeller, sumbernya jelas; Yang lainnya tidak diketahui asalnya, dan bahkan jika itu asli, nilai pasar dan penerimaannya akan sangat didiskon, karena masing-masing penerusnya harus membuat biaya dukungan yang sangat besar untuk sumber latar belakangnya, dan nilai "Bitcoin asli" didasarkan pada "kemurnian asal" ini. Ketika Bitcoin tidak lagi sama dengan Bitcoin: fungibilitas runtuh Di balik stratifikasi nilai terletak krisis yang lebih dalam yang menunjuk pada hilangnya fungibilitas, properti uang yang paling mendasar. Fungibility berarti bahwa setiap unit mata uang harus identik dan dapat dipertukarkan. Seratus dolar di saku Anda bernilai persis sama dengan seratus dolar di saku saya, dan Anda tidak perlu peduli siapa tangan terakhir uang kertas saya. Ini adalah landasan dari kelancaran sirkulasi uang. Tetapi buku besar transparan Bitcoin menghadapi keruntuhan diam-diam yang dapat dipertukarkan. Karena setiap transaksi dicatat secara permanen di blockchain, "masa lalu dan sekarang" dari Bitcoin apa pun dapat dilacak melalui teknologi analisis on-chain yang semakin canggih. Ini menciptakan preseden berbahaya: Bitcoin mulai diatur dan KYC oleh berbagai negara untuk menciptakan "identitas". Ketika bitcoin telah berhubungan dengan alamat yang ditandai sebagai ilegal, itu mungkin diberi label sebagai "Taint". Bursa yang patuh dapat menolak untuk menerima bitcoin, dan pengguna yang memegangnya mungkin menemukan akun mereka dibekukan. Dalam hal ini, jelas bahwa satu Bitcoin tidak lagi sama dengan yang lain. Daya beli dan likuiditas sebenarnya dari bitcoin "bersih" dan bitcoin "tercemar" sangat berbeda. Orang mungkin berpendapat bahwa ini hanya mempengaruhi sejumlah kecil dana yang terlibat dalam kegiatan ilegal. Tapi pemikiran ini naif. Ketika regulasi global diperketat, definisi "noda" hanya akan meluas. Saat ini, alamat yang bertransaksi dengan web gelap tercemar; Besok, berinteraksi dengan dompet yang tidak diverifikasi KYC bisa menjadi noda; Lusa, bitcoin apa pun yang melalui protokol pencampuran privasi dapat dianggap sebagai "aset berisiko tinggi". Ruang lingkup "polusi" ini akan menyebar seperti riak, dan pada akhirnya, hanya "bitcoin asli" dengan sumber yang jelas dan sejarah sederhana yang dapat dianggap sebagai tempat berlindung yang benar-benar aman. Harga terbesar dari penerimaan Bitcoin oleh keuangan arus utama justru adalah pengorbanan "tanpa ingat" mata uang. Ketika semakin banyak...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Setelah Wall Street mencemari Bitcoin, "1BTC≠1btc", mengapa Bitcoins asli adalah Holy Grail berikutnya?
Ketika raksasa Wall Street menggantikan orang percaya awal, Bitcoin tampaknya mengantarkan zaman keemasan, tetapi di balik transfer kekuatan finansial adalah perubahan kualitatif yang tenang dari nilai-nilai intinya, dan dalam konteks finansialisasi, bagaimana melahirkan aset yang lebih langka dan murni - "Bitcoin asli" di masa depan. (Sinopsis: Survei Deloitte: 99% CFO perusahaan akan mengadopsi cryptocurrency untuk waktu yang lama, stablecoin dan bitcoin menarik perhatian) (Suplemen latar belakang: Tekanan jual puluhan miliar gagal mengguncang bitcoin, target BTC berikutnya adalah $140.000? Saat pasar bersorak atas keluarnya paus awal Bitcoin sebagai tanda sehat dari "kematangan pasar", saya sepertinya melihat naskah pasar modal yang akrab dimainkan lagi: pergeseran kekuasaan yang dikemas dengan hati-hati diam-diam memainkan esensi permainan lama atas nama "pengarusutamaan." Baca juga: Dia terjual habis! 80.000 paus kuno bitcoin "semua dikirim" mencairkan 9 miliar magnesium, Galaxy mengucapkan selamat kepada pelanggan terbesar dalam sejarah Melihat berita utama yang berteriak "Penjaga era lama digantikan oleh raksasa era baru", institusi Wall Street dan ETF seperti hiu lapar, menelan chip yang dilemparkan oleh orang percaya awal, pengguna kripto dan Wall Street mengeluarkan berbagai analisis aneh yang mengklaim bahwa ini adalah kedatangan era baru. Seolah-olah pesta win-win, OG Bitcoiners telah mencapai kebebasan kekayaan yang luar biasa, dan Bitcoin telah mendapatkan tiket ke sistem keuangan global, dan harganya tampaknya memiliki dukungan yang lebih solid, tetapi ketika saya mengangkat kabut likuiditas dan institusionalisasi ini, apa yang saya lihat bukanlah perubahan aset sederhana, tetapi pembagian nilai yang mendalam, konflik antara jaringan Bitcoin dan esensi kemasan komersial sedang berlangsung. Rotasi yang tampaknya sehat ini secara tidak terlihat menelurkan aset yang lebih langka daripada Bitcoin itu sendiri dan lebih dekat dengan cita-cita aslinya - "Bitcoin Asli". Pelukan Wall Street, mungkin, bukanlah mahkota, tetapi racun yang manis. Alam semesta ganda Bitcoin: "bitcoin keuangan" vs "bitcoin asli" Pertama-tama mari kita bangun kognisi inti: finansialisasi Bitcoin, semua orang meneriakkan "$1 juta pada tahun 20xx", di masa depan tidak membiarkan semua bitcoin memiliki harga apresiasi yang sama, hanya visi samar yang dapat dijelaskan, di balik hierarki nilai riil yang sebenarnya, pada tingkat yang berbeda dapat terbagi: Alam semesta yang terpecah pertama adalah "BTC institusional". Bitcoin ini ada di bawah aturan main di Wall Street, mereka disimpan di dompet kustodian ETF, diperdagangkan di bursa yang sesuai, dan setiap pergerakannya tunduk pada pengawasan ketat oleh KYC (Know Your Customer) dan AML (Anti-Money Laundering). Mereka tidak hanya dapat dilacak dengan jelas secara on-chain, seperti laporan keuangan yang tersebar di bawah sinar matahari, tetapi di berbagai organisasi, mereka tahu sedikit tentang informasi pelanggan. Untuk investor institusional, jenis Bitcoin ini sangat cocok – aman, patuh, dan sangat likuid. Nilainya, terutama tercermin dalam harga pasarnya, adalah komoditas digital yang telah dijinakkan dan dimasukkan dalam kerangka regulasi. Namun pada kenyataannya, bitcoin yang dilembagakan, terus-menerus dibungkus oleh derivatif keuangan dan cara lain, dan secara bertahap meninggalkan jaringan asli dalam transaksi, bitcoin tingkat institusional telah menjadi ekstrem fenomena pertukaran terpusat sejak bitcoin dibuat, yaitu, sejumlah besar transaksi akan digantikan oleh pertukaran off-chain, jaringan asli bitcoin tampaknya menjadi jalur terbatas pada transaksi "paus dan institusi", ketika jaringan terpusat secara bertahap didirikan, ini mungkin bukan indikator yang sehat. Alam semesta terfragmentasi kedua adalah "BTC Asli", yang menurut saya adalah tempat kelangkaan sebenarnya terletak di masa depan. Yang disebut "asli" mengacu pada "bitcoin perawan" yang baru saja ditambang dari penambang dan belum beredar berkali-kali, atau "bitcoin murni" yang memiliki riwayat transaksi minimalis dan tidak pernah dikaitkan dengan alamat yang dikenai sanksi atau platform berisiko tinggi (seperti mixer anonim), alamat panas dan dingin yang dihosting dengan stok tinggi. Mereka seperti uang kertas baru yang tidak beredar, tanpa bagasi sejarah. Nilainya bukan hanya harga pasar, tetapi yang lebih penting adalah "nilai atribut" – privasi absolut, ketahanan sensor yang kuat, dan potensi pergerakan bebas di luar jaringan regulasi global, serta nilai sebenarnya dari mobilitas global terlepas dari pengawasan peraturan dari bursa atau negara mana pun. Validasi Pasar OTC Stratifikasi nilai ini tidak mengkhawatirkan, itu telah lama menjadi kenyataan di pasar over-the-counter (OTC) kelas atas, dan fakta bahwa pembeli institusional bersedia membayar "Premi Kemurnian" untuk membeli Bitcoin dengan bukti asal yang jelas untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan adalah fakta publik. Mereka menyewa perusahaan analitik on-chain (seperti Chainalysis) untuk melakukan "uji tuntas aset" untuk memastikan bahwa apa yang mereka beli bukanlah "aset tercemar" dari peretasan atau pasar web gelap, dan bitcoin bersih dapat menghemat biaya ini dan digunakan untuk menumpuk premi untuk mengambil bitcoin murni, dan pertukaran lebih cenderung memisahkan bitcoin murni ini dari dompet dingin untuk disimpan dalam pemrosesan fisik untuk menghindari polusi. Ini seperti logika pasar seni. Lukisan Picasso yang sama, warisan yang teratur, pernah dikumpulkan oleh keluarga Rockefeller, sumbernya jelas; Yang lainnya tidak diketahui asalnya, dan bahkan jika itu asli, nilai pasar dan penerimaannya akan sangat didiskon, karena masing-masing penerusnya harus membuat biaya dukungan yang sangat besar untuk sumber latar belakangnya, dan nilai "Bitcoin asli" didasarkan pada "kemurnian asal" ini. Ketika Bitcoin tidak lagi sama dengan Bitcoin: fungibilitas runtuh Di balik stratifikasi nilai terletak krisis yang lebih dalam yang menunjuk pada hilangnya fungibilitas, properti uang yang paling mendasar. Fungibility berarti bahwa setiap unit mata uang harus identik dan dapat dipertukarkan. Seratus dolar di saku Anda bernilai persis sama dengan seratus dolar di saku saya, dan Anda tidak perlu peduli siapa tangan terakhir uang kertas saya. Ini adalah landasan dari kelancaran sirkulasi uang. Tetapi buku besar transparan Bitcoin menghadapi keruntuhan diam-diam yang dapat dipertukarkan. Karena setiap transaksi dicatat secara permanen di blockchain, "masa lalu dan sekarang" dari Bitcoin apa pun dapat dilacak melalui teknologi analisis on-chain yang semakin canggih. Ini menciptakan preseden berbahaya: Bitcoin mulai diatur dan KYC oleh berbagai negara untuk menciptakan "identitas". Ketika bitcoin telah berhubungan dengan alamat yang ditandai sebagai ilegal, itu mungkin diberi label sebagai "Taint". Bursa yang patuh dapat menolak untuk menerima bitcoin, dan pengguna yang memegangnya mungkin menemukan akun mereka dibekukan. Dalam hal ini, jelas bahwa satu Bitcoin tidak lagi sama dengan yang lain. Daya beli dan likuiditas sebenarnya dari bitcoin "bersih" dan bitcoin "tercemar" sangat berbeda. Orang mungkin berpendapat bahwa ini hanya mempengaruhi sejumlah kecil dana yang terlibat dalam kegiatan ilegal. Tapi pemikiran ini naif. Ketika regulasi global diperketat, definisi "noda" hanya akan meluas. Saat ini, alamat yang bertransaksi dengan web gelap tercemar; Besok, berinteraksi dengan dompet yang tidak diverifikasi KYC bisa menjadi noda; Lusa, bitcoin apa pun yang melalui protokol pencampuran privasi dapat dianggap sebagai "aset berisiko tinggi". Ruang lingkup "polusi" ini akan menyebar seperti riak, dan pada akhirnya, hanya "bitcoin asli" dengan sumber yang jelas dan sejarah sederhana yang dapat dianggap sebagai tempat berlindung yang benar-benar aman. Harga terbesar dari penerimaan Bitcoin oleh keuangan arus utama justru adalah pengorbanan "tanpa ingat" mata uang. Ketika semakin banyak...