Pendle Rencana 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multichain, dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong perkembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, serta menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk memperluas ke luar ekosistem EVM, berkembang menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menyasar pasar, produk, dan kelompok pengguna baru, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat dibandingkan dengan salah satu segmen terbesar dalam keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang bernilai lebih dari 500 triliun dolar, bahkan jika hanya mengambil proporsi kecil, itu tetap mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil mengambang, yang membuat pengguna terpapar pada volatilitas pasar, tetapi Pendle memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol penghasil yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar yield, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sebuah protokol hasil, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur dasar DeFi yang mendukung pertumbuhan likuiditas protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan beberapa platform, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci pengembalian tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat, untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas dari aset yang di-staking. Pada tahun 2024, Pendle juga berhasil menangkap narasi re-staking - kolam dana eETH-nya yang baru diluncurkan hanya dalam beberapa hari menjadi kolam terbesar di platform.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh rantai. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya dana yang berfluktuasi, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik dalam bidang pertumbuhan seperti token staked likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di rantai.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset hasil. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan disesuaikan, mewujudkan pencetakan tanpa batas dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menyediakan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sedangkan V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat menyesuaikan likuiditas seiring waktu, sehingga memperkecil selisih harga, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fitur buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika harga AMM melampaui rentang.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian yang tidak tetap, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang tidak cukup profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik kunci dalam peta jalan 2025-nya. Hingga saat ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle tetap menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multichain dalam cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel untuk menembus pulau EVM, Pendle akan mencapai kumpulan dana dan basis pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas perdagangan - TVL Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar dolar, dengan basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang berkembang pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, sedangkan TON bergantung pada corong pengguna asli, kedua ekosistem berkembang pesat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika penerapan berhasil, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana hasil tetap di rantai non-EVM dapat membawa peningkatan TVL senilai ratusan juta dolar. Lebih penting lagi, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur hasil tetap DeFi lintas rantai publik utama.

Mengadopsi Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Peraturan

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang sesuai KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur, dengan menyediakan saluran akses untuk produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan sesuai.

Rencana ini akan bekerja sama dengan beberapa protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi di blockchain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang sudah dikenal.

Ukuran pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusi hanya mengalokasikan proporsi yang sangat kecil ke blockchain, ini dapat menghasilkan aliran dana sebesar puluhan miliar dolar. Survei Ernst & Young - Patton 2024 menunjukkan, 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi, pasar tokenisasi pada tahun 2030 mungkin mencapai ukuran 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukan platform tokenisasi, tetapi dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk hasil tokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem ini - baik itu obligasi negara yang tertokenisasi atau stablecoin yang menghasilkan bunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang bernilai 4,5 triliun dolar - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan komposit sebesar 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di wilayah Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk produk keuntungan yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas jangkauan geografis Pendle, tetapi juga akan memvalidasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga menguatkan posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Memasuki Pasar Biaya Modal

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025 bertujuan untuk membawa perdagangan suku bunga tetap ke dalam pasar biaya dana kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas jangkauan bisnisnya ke sumber hasil terbesar dan paling volatil di dunia kripto - biaya dana kontrak berjangka permanen.

Saat ini pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar dolar AS, ini adalah pasar yang sangat besar tetapi dengan alat lindung nilai yang sangat kurang.

Boros berencana untuk memberikan imbal hasil yang lebih stabil untuk beberapa protokol dengan menerapkan tarif biaya modal yang tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi besar.

Untuk Pendle, tata letak ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru senilai miliaran dolar, tetapi juga berhasil melakukan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi hasil DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan fungsi yang telah setara dengan meja perdagangan suku bunga dari beberapa lembaga keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik itu arbitrase biaya modal atau strategi kepemilikan spot, semuanya menyediakan alat praktis bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik DeFi maupun CeFi kekurangan solusi lindung nilai biaya modal yang dapat diperluas, Pendle memiliki harapan untuk mendapatkan keunggulan pertama yang signifikan. Jika berhasil dilaksanakan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan memperkuat posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Strategi Penempatan

Pendle Finance didirikan oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu pada pertengahan tahun 2020, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran private placement ( April 2021: Penggalangan dana 3,7 juta dolar AS
• IDO)2021 tahun 4 (: membiayai 11,83 juta dolar AS dengan harga 0,797 dolar AS/token
• Platform perdagangan Launchpool)2023 tahun 7 bulan (: distribusi 5,02 juta PENDLE) yang merupakan 1,94% dari total pasokan(
• Sebuah institusi melakukan investasi strategis ) pada Agustus 2023: Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai, jumlah tidak diungkapkan (
• Yayasan Arbitrum mendanai )2023 tahun 10 (: menerima 1,61 juta dolar AS untuk pembangunan ekosistem Arbitrum
• Grup Spartan melakukan investasi strategis ) pada bulan November 2023: mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi institusi ( jumlah tidak diungkapkan )

Matriks kerjasama ekologi adalah sebagai berikut:

• Base(Coinbase L2): Diterapkan di jaringan Base, terhubung ke aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap.
• Anzen(sUSDz): Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terikat pada hasil dunia nyata.
• Ethena(USDe/sUSDe): mengintegrasikan stablecoin APY tinggi, mengakses pendapatan asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi
• Ether.fi(eBTC): Meluncurkan kolam hasil BTC asli pertama, melampaui batas aset ETH
• Berachain(iBGT/iBERA): Sebagai infrastruktur yang pertama kali hadir, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

Model Ekonomi Token

Token PENDLE adalah inti dari ekosistem Pendle.