Laporan terbaru dari perusahaan pialang Bernstein menunjukkan bahwa cadangan Ethereum (ETH) berbeda dari perusahaan yang berfokus pada Bitcoin dalam hal manajemen aset: keduanya memegang ETH sebagai aset cadangan dan menghasilkan arus kas melalui stake. Namun, para analis menunjukkan bahwa pola ini juga disertai dengan risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar—faktor-faktor penting yang perlu dipertimbangkan perusahaan saat mengalokasikan modal. Laporan ini menganalisis secara mendalam keuntungan dan tantangan dari strategi cadangan Ethereum, memberikan wawasan berharga bagi perusahaan dalam pengalokasian aset kripto.
Strategi Cadangan Ethereum: Daya Tarik Hasil Staking
Laporan Bernstein menunjukkan bahwa salah satu keuntungan jelas dari cadangan Ethereum adalah: mereka menghasilkan pendapatan nyata melalui stake, yang dapat dihitung sebagai laba operasi. Stake adalah proses mengunci aset untuk mendukung operasi jaringan. Ethereum dan jaringan proof-of-stake lainnya seperti Solana tidak bergantung pada model penambangan yang intensif energi seperti Bitcoin, melainkan mengandalkan stake untuk memverifikasi transaksi.
Pada saat laporan ini dirilis, semakin banyak perusahaan yang mulai membangun cadangan Ethereum. Menurut data Bernstein, pada bulan Juli, perusahaan seperti SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT), dan BitMine Immersion (BMNR) telah mengumpulkan total 876.000 ETH. Perlu dicatat bahwa kepemilikan ETH BMNR baru saja melampaui 2 miliar dolar, dan mereka berencana untuk memegang dan melakukan stake 5% dari total pasokan ETH jaringan tersebut. Sementara itu, SharpLink juga memiliki lebih dari 1,3 miliar dolar dalam ETH.
Tantangan Hasil Staking: Likuiditas dan Risiko Kontrak Pintar
Namun, Bernstein juga menekankan bahwa strategi cadangan Ethereum disertai dengan risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar.
Risiko likuiditas: Bernstein menulis, "Staking ETH untuk memaksimalkan keuntungan dapat menghasilkan pendapatan arus kas yang nyata, tetapi kontrak staking biasanya memerlukan waktu beberapa hari untuk ditebus, sehingga menimbulkan risiko likuiditas. Oleh karena itu, pemegang ETH perlu mencapai keseimbangan antara memperoleh likuiditas dan mengoptimalkan keuntungan."
Risiko kontrak pintar: Laporan menambahkan bahwa strategi yang lebih kompleks, seperti staking ulang (misalnya model lapisan fitur) atau menghasilkan pendapatan dari protokol DeFi, juga akan meningkatkan risiko keamanan kontrak pintar. Ini berarti bahwa meskipun keuntungan dapat ditingkatkan melalui strategi yang lebih kompleks, risiko teknis yang potensial juga meningkat.
Ethereum dan ekspansi ekonomi keuangan digital
Bernstein menekankan bahwa pertumbuhan ekonomi keuangan berbasis jaringan yang didorong oleh dolar digital dan aset tokenized akan meningkatkan volume transaksi dan jumlah pengguna ekosistem Ethereum, terutama solusi Layer-2 yang dioperasikan oleh penyedia layanan kripto terkenal dan platform seperti Robinhood.
Bernstein menilai: "ETH sebagai aset asli jaringan Ethereum, akan langsung diuntungkan dari ekspansi ekonomi keuangan digital ini, didukung oleh pendapatan biaya transaksi serta model pembelian kembali dan penghancuran token."
Proyeksi Harga Ethereum dan Perbandingan dengan Cadangan Bitcoin
Harga Ethereum pada hari Senin menembus 3.900 USD, mencetak level tertinggi sejak awal Desember, dan kemudian sedikit mundur. Didorong oleh pertumbuhan obligasi ETH, lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan setelah disahkannya RUU GENIUS, serta ekspektasi pasar yang semakin meningkat terhadap potensi Ethereum, harga Ethereum telah naik lebih dari 50% dalam sebulan. Banyak analis memprediksi ETH akan segera menembus level puncak sejarah di atas 4.800 USD, bahkan trader legendaris Arthur Hayes memprediksi ETH mungkin mencapai 10.000 USD tahun ini.
Presiden BitMine Immersion, Tom Lee, dalam sebuah laporan tentang platform X menyatakan bahwa, menurut estimasi nilai reset yang diteliti oleh analis yang ditugaskan oleh perusahaan tersebut, harga ETH dapat meningkat 18 kali lipat, sekitar 60 ribu dolar. Namun, perlu dicatat bahwa motivasi BitMine untuk mengeluarkan pernyataan yang begitu optimis jelas, karena mereka memiliki sejumlah besar ETH.
Obligasi Ethereum saat ini meniru model yang dibuat oleh Strategy. Setelah bertahun-tahun Bitcoin berkinerja buruk, Strategy pada tahun 2020 meninggalkan perangkat lunaknya dan beralih untuk membeli Bitcoin. Berdasarkan harga saat ini, Strategy saat ini memegang hampir 72 miliar dolar AS dalam BTC. Namun, Bernstein menunjukkan bahwa manajemen risiko ETH membutuhkan keterlibatan yang lebih mendalam.
Bernstein menulis: "Michael Saylor selalu berpegang pada pendapat bahwa Bitcoin dipegang sebagai aset likuid di neraca, bukan dipinjamkan untuk menghasilkan pendapatan pasif. Strategi sangat mengutamakan manajemen neraca dan manajemen likuiditas." Mereka menambahkan: "Berdasarkan sentimen pasar, strategi ini juga akan terus beralih antara penerbitan utang dan ekuitas untuk mempertahankan rasio utang yang aman." Ini menunjukkan bahwa meskipun cadangan Ethereum dapat menghasilkan pendapatan melalui stake, strategi manajemen risikonya perlu lebih proaktif dan kompleks dibandingkan dengan cadangan Bitcoin.
Laporan Bernstein memberikan analisis menyeluruh tentang strategi cadangan Ethereum. Meskipun menghasilkan pendapatan melalui stake adalah keuntungan signifikan dari cadangan Ethereum dibandingkan dengan cadangan Bitcoin, risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar juga harus dipertimbangkan secara menyeluruh. Seiring dengan ekspansi ekonomi keuangan digital, ekosistem Ethereum akan terus mendapatkan manfaat, sementara perusahaan yang mengadopsi strategi cadangan Ethereum perlu mencapai keseimbangan antara maksimalisasi pendapatan dan manajemen risiko.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan Bernstein mengungkapkan pengembalian staking ETH dan risiko potensial, bagaimana Whale tradisional melakukan penempatan?
Laporan terbaru dari perusahaan pialang Bernstein menunjukkan bahwa cadangan Ethereum (ETH) berbeda dari perusahaan yang berfokus pada Bitcoin dalam hal manajemen aset: keduanya memegang ETH sebagai aset cadangan dan menghasilkan arus kas melalui stake. Namun, para analis menunjukkan bahwa pola ini juga disertai dengan risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar—faktor-faktor penting yang perlu dipertimbangkan perusahaan saat mengalokasikan modal. Laporan ini menganalisis secara mendalam keuntungan dan tantangan dari strategi cadangan Ethereum, memberikan wawasan berharga bagi perusahaan dalam pengalokasian aset kripto.
Strategi Cadangan Ethereum: Daya Tarik Hasil Staking
Laporan Bernstein menunjukkan bahwa salah satu keuntungan jelas dari cadangan Ethereum adalah: mereka menghasilkan pendapatan nyata melalui stake, yang dapat dihitung sebagai laba operasi. Stake adalah proses mengunci aset untuk mendukung operasi jaringan. Ethereum dan jaringan proof-of-stake lainnya seperti Solana tidak bergantung pada model penambangan yang intensif energi seperti Bitcoin, melainkan mengandalkan stake untuk memverifikasi transaksi.
Pada saat laporan ini dirilis, semakin banyak perusahaan yang mulai membangun cadangan Ethereum. Menurut data Bernstein, pada bulan Juli, perusahaan seperti SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT), dan BitMine Immersion (BMNR) telah mengumpulkan total 876.000 ETH. Perlu dicatat bahwa kepemilikan ETH BMNR baru saja melampaui 2 miliar dolar, dan mereka berencana untuk memegang dan melakukan stake 5% dari total pasokan ETH jaringan tersebut. Sementara itu, SharpLink juga memiliki lebih dari 1,3 miliar dolar dalam ETH.
Tantangan Hasil Staking: Likuiditas dan Risiko Kontrak Pintar
Namun, Bernstein juga menekankan bahwa strategi cadangan Ethereum disertai dengan risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar.
Risiko likuiditas: Bernstein menulis, "Staking ETH untuk memaksimalkan keuntungan dapat menghasilkan pendapatan arus kas yang nyata, tetapi kontrak staking biasanya memerlukan waktu beberapa hari untuk ditebus, sehingga menimbulkan risiko likuiditas. Oleh karena itu, pemegang ETH perlu mencapai keseimbangan antara memperoleh likuiditas dan mengoptimalkan keuntungan."
Risiko kontrak pintar: Laporan menambahkan bahwa strategi yang lebih kompleks, seperti staking ulang (misalnya model lapisan fitur) atau menghasilkan pendapatan dari protokol DeFi, juga akan meningkatkan risiko keamanan kontrak pintar. Ini berarti bahwa meskipun keuntungan dapat ditingkatkan melalui strategi yang lebih kompleks, risiko teknis yang potensial juga meningkat.
Ethereum dan ekspansi ekonomi keuangan digital
Bernstein menekankan bahwa pertumbuhan ekonomi keuangan berbasis jaringan yang didorong oleh dolar digital dan aset tokenized akan meningkatkan volume transaksi dan jumlah pengguna ekosistem Ethereum, terutama solusi Layer-2 yang dioperasikan oleh penyedia layanan kripto terkenal dan platform seperti Robinhood.
Bernstein menilai: "ETH sebagai aset asli jaringan Ethereum, akan langsung diuntungkan dari ekspansi ekonomi keuangan digital ini, didukung oleh pendapatan biaya transaksi serta model pembelian kembali dan penghancuran token."
Proyeksi Harga Ethereum dan Perbandingan dengan Cadangan Bitcoin
Harga Ethereum pada hari Senin menembus 3.900 USD, mencetak level tertinggi sejak awal Desember, dan kemudian sedikit mundur. Didorong oleh pertumbuhan obligasi ETH, lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan setelah disahkannya RUU GENIUS, serta ekspektasi pasar yang semakin meningkat terhadap potensi Ethereum, harga Ethereum telah naik lebih dari 50% dalam sebulan. Banyak analis memprediksi ETH akan segera menembus level puncak sejarah di atas 4.800 USD, bahkan trader legendaris Arthur Hayes memprediksi ETH mungkin mencapai 10.000 USD tahun ini.
Presiden BitMine Immersion, Tom Lee, dalam sebuah laporan tentang platform X menyatakan bahwa, menurut estimasi nilai reset yang diteliti oleh analis yang ditugaskan oleh perusahaan tersebut, harga ETH dapat meningkat 18 kali lipat, sekitar 60 ribu dolar. Namun, perlu dicatat bahwa motivasi BitMine untuk mengeluarkan pernyataan yang begitu optimis jelas, karena mereka memiliki sejumlah besar ETH.
Obligasi Ethereum saat ini meniru model yang dibuat oleh Strategy. Setelah bertahun-tahun Bitcoin berkinerja buruk, Strategy pada tahun 2020 meninggalkan perangkat lunaknya dan beralih untuk membeli Bitcoin. Berdasarkan harga saat ini, Strategy saat ini memegang hampir 72 miliar dolar AS dalam BTC. Namun, Bernstein menunjukkan bahwa manajemen risiko ETH membutuhkan keterlibatan yang lebih mendalam.
Bernstein menulis: "Michael Saylor selalu berpegang pada pendapat bahwa Bitcoin dipegang sebagai aset likuid di neraca, bukan dipinjamkan untuk menghasilkan pendapatan pasif. Strategi sangat mengutamakan manajemen neraca dan manajemen likuiditas." Mereka menambahkan: "Berdasarkan sentimen pasar, strategi ini juga akan terus beralih antara penerbitan utang dan ekuitas untuk mempertahankan rasio utang yang aman." Ini menunjukkan bahwa meskipun cadangan Ethereum dapat menghasilkan pendapatan melalui stake, strategi manajemen risikonya perlu lebih proaktif dan kompleks dibandingkan dengan cadangan Bitcoin.
Laporan Bernstein memberikan analisis menyeluruh tentang strategi cadangan Ethereum. Meskipun menghasilkan pendapatan melalui stake adalah keuntungan signifikan dari cadangan Ethereum dibandingkan dengan cadangan Bitcoin, risiko likuiditas dan risiko kontrak pintar juga harus dipertimbangkan secara menyeluruh. Seiring dengan ekspansi ekonomi keuangan digital, ekosistem Ethereum akan terus mendapatkan manfaat, sementara perusahaan yang mengadopsi strategi cadangan Ethereum perlu mencapai keseimbangan antara maksimalisasi pendapatan dan manajemen risiko.