Status dan Analisis Kedalaman Regulasi Stablecoin Global 2023
Pendahuluan
Seiring dengan peningkatan digitalisasi di dunia keuangan, mata uang digital telah menjadi pusat panggung di bidang keuangan. Namun, salah satu tantangan terbesar yang dihadapi oleh mata uang digital atau kripto adalah volatilitas harga. Hanya dengan mengurangi volatilitas, kelompok masyarakat yang lebih luas mungkin akan menerima aset kripto. Untuk mengatasi masalah volatilitas, stablecoin muncul.
Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin mendapat perhatian karena kemampuannya menggabungkan keunggulan mata uang digital dan mata uang fiat tradisional. Dengan mengaitkan 1:1 dengan aset cadangan atau algoritma, stablecoin menghubungkan dunia mata uang digital dan mata uang fiat.
Laporan ini secara menyeluruh mencakup kebangkitan stablecoin, empat jenis utama, kondisi pasar, skala aplikasi, model stablecoin yang muncul, dan regulasi serta pengawasan stablecoin.
Kebangkitan stablecoin
Apa itu stablecoin
stablecoin adalah jenis mata uang digital yang terikat pada aset cadangan seperti mata uang fiat, emas, dan juga merupakan cryptocurrency yang dapat diperdagangkan secara bebas, diperluas di blockchain, dan terikat pada aset cadangan.
Desain awal dari stablecoin adalah untuk mengurangi volatilitas harga. Stablecoin meniru dolar AS, euro, yuan, dan franc Swiss untuk melawan fluktuasi yang tajam, yang berbeda dengan koin kripto lainnya seperti Bitcoin.
Pada tahun 2014, koin stabil pertama Tether(USDT) lahir, membuka jalan untuk paritas dengan dolar AS. Saat ini Tether sering diperdagangkan di bidang cryptocurrency, dan pergerakannya juga membuktikan keandalan desain awalnya.
Empat fitur kunci dari stablecoin:
Sertifikasi: Laporan sertifikasi adalah bagian penting dari sistem stablecoin, yang membuktikan keberadaan aset dasar yang mendukung stablecoin.
Sifat Aset Cadangan: Memerlukan aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi untuk menjamin operasi normal stablecoin.
Regulasi dan Pendaftaran: stablecoin dan entitas operasionalnya harus diawasi oleh lembaga pengawas yang kuat untuk mengurangi risiko kejahatan keuangan.
Teknologi: efek stablecoin tergantung pada tingkat integrasi teknologi dasarnya dengan teknologi non-blockchain tradisional.
Klasifikasi stablecoin
Berdasarkan mekanisme stabilitas yang berbeda, saat ini stablecoin yang umum di pasar dapat dibagi menjadi empat kategori:
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat
Koin stabil yang dijaminkan dengan kripto
Algoritma stablecoin
Stablecoin yang didukung oleh produk
stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat
Stablecoin yang paling populer didukung oleh mata uang fiat dengan rasio 1:1. Penerbit atau kustodian pusat memegang jaminan fiat yang sebanding dengan jumlah token stablecoin yang beredar. Tether (USDT), USD Coin (USDC), dan Binance USD (BUSD) adalah stablecoin yang dijamin fiat dengan kapitalisasi pasar tertinggi.
Ciri-ciri:
Lembaga penerbitan terpusat, biasanya adalah perusahaan swasta
Terhubung dengan mata uang fiat (, terutama dolar ), dengan rasio pertukaran umumnya 1:1
Menerapkan mekanisme bukti cadangan, setiap kali menerbitkan satu stablecoin, satu cadangan mata uang fiat akan ditambahkan.
koin stablecoin yang dijamin dengan kripto
Stablecoin yang terikat pada cryptocurrency lain sebagai jaminan. Menggunakan kontrak pintar daripada kustodian untuk memegang jaminan. Proses penerbitan stablecoin terjadi di blockchain, dieksekusi menggunakan kontrak pintar.
Saat membeli ( dan mencetak ) stablecoin jenis ini, Anda perlu mengunci cryptocurrency dalam smart contract untuk menerima token dalam jumlah yang sama. Mengembalikan stablecoin ke smart contract yang sesuai, Anda dapat menarik jumlah jaminan yang terkunci sebelumnya. DAI adalah stablecoin yang paling menonjol dalam kategori ini.
Mata uang stablecoin yang dijamin dengan kripto memerlukan jaminan berlebih untuk mengatasi fluktuasi harga aset jaminan. Misalnya, untuk membeli DAI senilai 100 dolar AS, Anda perlu menyetor ETH senilai 180 dolar AS, yang setara dengan rasio jaminan 180%. Jika harga ETH turun tetapi tetap di atas ambang likuidasi, karena ada jaminan berlebih, harga DAI masih dapat dipertahankan stabil. Namun, jika harga ETH turun di bawah ambang, jaminan akan dijual paksa untuk likuidasi.
algoritma stablecoin
Stabilcoin algoritmik berusaha untuk mempertahankan keterikatan dengan aset seperti dolar AS dengan secara dinamis memperluas dan menyusutkan pasokan koin. Tidak menggunakan mata uang fiat atau cryptocurrency sebagai jaminan, melainkan menggunakan algoritma khusus dan kontrak pintar untuk mengelola pasokan koin yang beredar.
Ketika harga pasar berada di bawah harga mata uang fiat yang dilacak, sistem stablecoin algoritmik akan mengurangi jumlah token yang beredar. Jika harga token melebihi harga mata uang fiat yang dilacak, token baru akan masuk ke dalam peredaran, menyesuaikan nilai stablecoin ke bawah.
Stablecoin algoritma perlu bergantung pada algoritma yang kuat, seperti USTC yang terlibat dalam Luna, tetapi karena algoritma internal tidak mempertimbangkan situasi ekstrem, terjadi peristiwa angsa hitam dan akhirnya terlepas dari pegangan dan mengalami keruntuhan.
Karakteristik:
Tanpa jaminan
Sebagian atau sepenuhnya didukung oleh aset asli sebagai jaminan
Fluktuasi stabil
Koin stabil yang didukung produk
Stabilcoin yang didukung oleh komoditas menggunakan barang seperti logam mulia, minyak, dan real estat sebagai jaminan. Emas adalah komoditas jaminan yang paling populer, Tether Gold (XAUT) dan PAX Gold (PAXG) adalah stabilcoin yang didukung emas teratas. Aset jenis ini memungkinkan investasi jauh dari aset lokal dan memberikan likuiditas pada kategori aset yang kurang likuid.
Status Pasar Stablecoin
Tinjauan Pasar Cryptocurrency
Pada tahun 2021, nilai pasar industri cryptocurrency meningkat lebih dari 3 kali lipat, sekitar 2,4 triliun dolar AS, dan sempat mencapai 3 triliun dolar AS di tengah tahun.
Total nilai pasar cryptocurrency sepanjang tahun 2022 sekitar 830 miliar USD, turun 64% dibandingkan awal tahun. Pada awal tahun menghadapi inflasi tinggi, konflik Rusia-Ukraina, dan kenaikan suku bunga Federal Reserve. Pasar relatif tenang di kuartal ketiga tetapi mengalami guncangan regulasi, total nilai pasar sempat menyentuh 1,2 triliun USD. Kebangkrutan FTX memberikan pukulan terakhir bagi pasar.
Pada kuartal pertama 2023, pasar berhasil keluar dari tren bearish. Bagian pertama relatif tenang, sementara bagian kedua gejolak di sektor perbankan tradisional memicu rebound di pasar kripto.
Tinjauan Pasar stablecoin
Total kapitalisasi pasar stablecoin
Hingga 12 Mei 2023, total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 131,8 miliar dolar AS. Sembilan stablecoin teratas menyumbang lebih dari 97%, dan lima teratas menyumbang lebih dari 96%.
5 stablecoin teratas:
Tether USDT
USD Coin USDC
Binance USD BUSD
DAI
TrueUSD TUSD
USDT, USDC, dan BUSD menguasai lebih dari 90% pangsa pasar stablecoin, semuanya merupakan stablecoin terpusat. Stablecoin terdesentralisasi DAI memiliki kapitalisasi pasar sebesar 4,86 miliar dolar AS, dengan pangsa 3,73%.
Perbandingan koin stabil utama
USDT:
Kapitalisasi pasar 82,7 miliar USD
Diterbitkan oleh perusahaan Tether
Dengan aset seperti dolar sebagai cadangan
USDC:
Kapitalisasi pasar 30,1 miliar dolar AS
Diterbitkan oleh Circle dan Coinbase
Dengan dolar AS dan obligasi pemerintah jangka pendek sebagai cadangan
BUSD:
Kapitalisasi pasar 57 miliar dolar AS
Diterbitkan oleh Paxos bekerja sama dengan Binance
Dijadikan dolar sebagai cadangan
DAI:
Kapitalisasi pasar 48,6 miliar dolar AS
Diterbitkan oleh MakerDAO
menggunakan aset kripto sebagai jaminan
TUSD:
Kapitalisasi pasar 20 miliar USD
Diterbitkan oleh TrustToken
Dengan dolar sebagai cadangan
Klasifikasi dan Aplikasi Stablecoin
koin stablecoin
Total nilai pasar stablecoin terpusat melebihi 1294 miliar USD, dengan USDT dan USDC sebagai yang terbesar. Terdapat enam jenis utama yaitu USDT, USDC, BUSD, TUSD, USDP, dan GUSD.
Tether USDT
Diluncurkan pada Oktober 2014
Kapitalisasi pasar lebih dari 82,7 miliar dolar AS
Mekanisme Operasi: Pengguna menyetor dolar AS, Tether membuat akun USDT
Aset cadangan: termasuk kas, setara kas, simpanan jangka pendek, dll
USDCoin (USDC)
Diluncurkan pada Juli 2018
Kapitalisasi pasar sekitar 30,1 miliar dolar AS
Mekanisme operasi: pengguna menyetor dolar, Circle menerbitkan USDC
Aset cadangan: sepenuhnya didukung oleh dolar AS dan obligasi pemerintah jangka pendek
Binance USD (BUSD)
Diluncurkan pada September 2019
Kapitalisasi pasar 57 miliar dolar
Mekanisme Operasi: Paxos menerbitkan, Binance menerbitkan Binance-Peg BUSD di rantai lain
Aset cadangan: 100% cadangan dolar AS
TrueUSD (TUSD)
Diluncurkan pada Maret 2018
Kapitalisasi pasar 2 miliar dolar
Mekanisme Operasi: Beberapa akun kustodian memegang cadangan dolar.
Aset cadangan: 100% cadangan dolar AS
koin stabil
MakerDAO (DAI)
Diluncurkan pada Desember 2017
Kapitalisasi pasar 48,6 miliar dolar AS
Mekanisme Operasi: Pengguna menyetorkan aset kripto untuk menghasilkan DAI
Mekanisme stabil: penyesuaian suku bunga, likuidasi, dll
FRAX
Diluncurkan pada Desember 2020
Stablecoin dengan sebagian dijaminkan dan sebagian algoritmik
Mekanisme Operasi: Dukungan ganda untuk USDC dan FXS sebagai jaminan.
Beberapa protokol besar sedang mengembangkan stablecoin, DEX, dan protokol peminjaman mereka sendiri:
crvUSD dari Curve
GHO dari AAVE
USDD: stablecoin yang didukung oleh berbagai koin
Rai, Olympus: mencoba menciptakan stablecoin yang tidak terikat pada mata uang fiat
Ampleforth: stablecoin murni tanpa jaminan
Potensi Pertumbuhan dan Kasus Penggunaan Stablecoin
Potensi Pertumbuhan
Mengatasi masalah fluktuasi harga koin digital
Menanggung fungsi keuangan
Menyediakan transaksi pasar yang lebih transparan
Kasus Penggunaan
Saluran pertukaran mata uang fiat
Media Transaksi
Aset lindung nilai
Pembayaran dana, terutama pembayaran lintas batas
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Kedalaman tentang Status Pasar stablecoin Global 2023 dan Tren Regulasi
Status dan Analisis Kedalaman Regulasi Stablecoin Global 2023
Pendahuluan
Seiring dengan peningkatan digitalisasi di dunia keuangan, mata uang digital telah menjadi pusat panggung di bidang keuangan. Namun, salah satu tantangan terbesar yang dihadapi oleh mata uang digital atau kripto adalah volatilitas harga. Hanya dengan mengurangi volatilitas, kelompok masyarakat yang lebih luas mungkin akan menerima aset kripto. Untuk mengatasi masalah volatilitas, stablecoin muncul.
Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin mendapat perhatian karena kemampuannya menggabungkan keunggulan mata uang digital dan mata uang fiat tradisional. Dengan mengaitkan 1:1 dengan aset cadangan atau algoritma, stablecoin menghubungkan dunia mata uang digital dan mata uang fiat.
Laporan ini secara menyeluruh mencakup kebangkitan stablecoin, empat jenis utama, kondisi pasar, skala aplikasi, model stablecoin yang muncul, dan regulasi serta pengawasan stablecoin.
Kebangkitan stablecoin
Apa itu stablecoin
stablecoin adalah jenis mata uang digital yang terikat pada aset cadangan seperti mata uang fiat, emas, dan juga merupakan cryptocurrency yang dapat diperdagangkan secara bebas, diperluas di blockchain, dan terikat pada aset cadangan.
Desain awal dari stablecoin adalah untuk mengurangi volatilitas harga. Stablecoin meniru dolar AS, euro, yuan, dan franc Swiss untuk melawan fluktuasi yang tajam, yang berbeda dengan koin kripto lainnya seperti Bitcoin.
Pada tahun 2014, koin stabil pertama Tether(USDT) lahir, membuka jalan untuk paritas dengan dolar AS. Saat ini Tether sering diperdagangkan di bidang cryptocurrency, dan pergerakannya juga membuktikan keandalan desain awalnya.
Empat fitur kunci dari stablecoin:
Sertifikasi: Laporan sertifikasi adalah bagian penting dari sistem stablecoin, yang membuktikan keberadaan aset dasar yang mendukung stablecoin.
Sifat Aset Cadangan: Memerlukan aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi untuk menjamin operasi normal stablecoin.
Regulasi dan Pendaftaran: stablecoin dan entitas operasionalnya harus diawasi oleh lembaga pengawas yang kuat untuk mengurangi risiko kejahatan keuangan.
Teknologi: efek stablecoin tergantung pada tingkat integrasi teknologi dasarnya dengan teknologi non-blockchain tradisional.
Klasifikasi stablecoin
Berdasarkan mekanisme stabilitas yang berbeda, saat ini stablecoin yang umum di pasar dapat dibagi menjadi empat kategori:
stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat
Stablecoin yang paling populer didukung oleh mata uang fiat dengan rasio 1:1. Penerbit atau kustodian pusat memegang jaminan fiat yang sebanding dengan jumlah token stablecoin yang beredar. Tether (USDT), USD Coin (USDC), dan Binance USD (BUSD) adalah stablecoin yang dijamin fiat dengan kapitalisasi pasar tertinggi.
Ciri-ciri:
koin stablecoin yang dijamin dengan kripto
Stablecoin yang terikat pada cryptocurrency lain sebagai jaminan. Menggunakan kontrak pintar daripada kustodian untuk memegang jaminan. Proses penerbitan stablecoin terjadi di blockchain, dieksekusi menggunakan kontrak pintar.
Saat membeli ( dan mencetak ) stablecoin jenis ini, Anda perlu mengunci cryptocurrency dalam smart contract untuk menerima token dalam jumlah yang sama. Mengembalikan stablecoin ke smart contract yang sesuai, Anda dapat menarik jumlah jaminan yang terkunci sebelumnya. DAI adalah stablecoin yang paling menonjol dalam kategori ini.
Mata uang stablecoin yang dijamin dengan kripto memerlukan jaminan berlebih untuk mengatasi fluktuasi harga aset jaminan. Misalnya, untuk membeli DAI senilai 100 dolar AS, Anda perlu menyetor ETH senilai 180 dolar AS, yang setara dengan rasio jaminan 180%. Jika harga ETH turun tetapi tetap di atas ambang likuidasi, karena ada jaminan berlebih, harga DAI masih dapat dipertahankan stabil. Namun, jika harga ETH turun di bawah ambang, jaminan akan dijual paksa untuk likuidasi.
algoritma stablecoin
Stabilcoin algoritmik berusaha untuk mempertahankan keterikatan dengan aset seperti dolar AS dengan secara dinamis memperluas dan menyusutkan pasokan koin. Tidak menggunakan mata uang fiat atau cryptocurrency sebagai jaminan, melainkan menggunakan algoritma khusus dan kontrak pintar untuk mengelola pasokan koin yang beredar.
Ketika harga pasar berada di bawah harga mata uang fiat yang dilacak, sistem stablecoin algoritmik akan mengurangi jumlah token yang beredar. Jika harga token melebihi harga mata uang fiat yang dilacak, token baru akan masuk ke dalam peredaran, menyesuaikan nilai stablecoin ke bawah.
Stablecoin algoritma perlu bergantung pada algoritma yang kuat, seperti USTC yang terlibat dalam Luna, tetapi karena algoritma internal tidak mempertimbangkan situasi ekstrem, terjadi peristiwa angsa hitam dan akhirnya terlepas dari pegangan dan mengalami keruntuhan.
Karakteristik:
Koin stabil yang didukung produk
Stabilcoin yang didukung oleh komoditas menggunakan barang seperti logam mulia, minyak, dan real estat sebagai jaminan. Emas adalah komoditas jaminan yang paling populer, Tether Gold (XAUT) dan PAX Gold (PAXG) adalah stabilcoin yang didukung emas teratas. Aset jenis ini memungkinkan investasi jauh dari aset lokal dan memberikan likuiditas pada kategori aset yang kurang likuid.
Status Pasar Stablecoin
Tinjauan Pasar Cryptocurrency
Pada tahun 2021, nilai pasar industri cryptocurrency meningkat lebih dari 3 kali lipat, sekitar 2,4 triliun dolar AS, dan sempat mencapai 3 triliun dolar AS di tengah tahun.
Total nilai pasar cryptocurrency sepanjang tahun 2022 sekitar 830 miliar USD, turun 64% dibandingkan awal tahun. Pada awal tahun menghadapi inflasi tinggi, konflik Rusia-Ukraina, dan kenaikan suku bunga Federal Reserve. Pasar relatif tenang di kuartal ketiga tetapi mengalami guncangan regulasi, total nilai pasar sempat menyentuh 1,2 triliun USD. Kebangkrutan FTX memberikan pukulan terakhir bagi pasar.
Pada kuartal pertama 2023, pasar berhasil keluar dari tren bearish. Bagian pertama relatif tenang, sementara bagian kedua gejolak di sektor perbankan tradisional memicu rebound di pasar kripto.
Tinjauan Pasar stablecoin
Total kapitalisasi pasar stablecoin
Hingga 12 Mei 2023, total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 131,8 miliar dolar AS. Sembilan stablecoin teratas menyumbang lebih dari 97%, dan lima teratas menyumbang lebih dari 96%.
5 stablecoin teratas:
USDT, USDC, dan BUSD menguasai lebih dari 90% pangsa pasar stablecoin, semuanya merupakan stablecoin terpusat. Stablecoin terdesentralisasi DAI memiliki kapitalisasi pasar sebesar 4,86 miliar dolar AS, dengan pangsa 3,73%.
Perbandingan koin stabil utama
USDT:
USDC:
BUSD:
DAI:
TUSD:
Klasifikasi dan Aplikasi Stablecoin
koin stablecoin
Total nilai pasar stablecoin terpusat melebihi 1294 miliar USD, dengan USDT dan USDC sebagai yang terbesar. Terdapat enam jenis utama yaitu USDT, USDC, BUSD, TUSD, USDP, dan GUSD.
Tether USDT
USDCoin (USDC)
Binance USD (BUSD)
TrueUSD (TUSD)
koin stabil
MakerDAO (DAI)
FRAX
koin stablecoin baru
Beberapa protokol besar sedang mengembangkan stablecoin, DEX, dan protokol peminjaman mereka sendiri:
Potensi Pertumbuhan dan Kasus Penggunaan Stablecoin
Potensi Pertumbuhan
Kasus Penggunaan
![Satu Artikel untuk Memahami: Analisis Mendalam tentang Status dan Regulasi Stablecoin Global 2023](