Laporan Mingguan Makro: Kebijakan Tarif Akan Menjadi Sorotan Setelah Pertemuan FOMC
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, kinerja aset berisiko bervariasi. Saham AS sedikit naik, dengan kenaikan yang lebih besar pada indeks Dow Jones. Di pasar komoditas, harga emas dan tembaga terus naik, harga minyak tetap stabil, sedangkan harga gas alam turun. Pasar kripto secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, dengan Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve tetap waspada di tingkat strategis, menghindari memberikan komitmen penurunan suku bunga yang jelas. Tiga penyesuaian dilakukan di tingkat taktis:
Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun Federal Reserve New York, meremehkan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan.
Mengangkat kembali konsep "inflasi sementara", sebagai persiapan untuk penurunan suku bunga.
menyesuaikan ritme pengurangan neraca, untuk melindungi risiko likuiditas yang potensial.
Tujuan inti Federal Reserve adalah mengatasi guncangan kebijakan, memastikan stabilitas keuangan, dan mengurangi risiko stagflasi.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Tren pemulihan likuiditas yang luas berlanjut, mencapai 6,1 triliun USD minggu ini. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan membaik.
Pasar suku bunga memperkirakan penurunan suku bunga pertama dimulai pada bulan Juni, dengan probabilitas sekitar 67%, dan diperkirakan akan ada 3 penurunan suku bunga sepanjang tahun.
Kurva imbal hasil obligasi pemerintah secara keseluruhan cenderung curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap jalur penurunan suku bunga, tetapi masih ada kekhawatiran tentang rebound inflasi.
Risiko pasar kredit sedikit meningkat, tetapi sinyal peringatan buruk belum muncul.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
1. Kebijakan tarif setara menjadi fokus
Kebijakan tarif setara yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar, terutama perhatian pada:
Tingkat tarif: Tingkat pajak dan cakupan akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan keuntungan perusahaan.
Tindakan balasan yang mungkin dari negara lain: dapat memperburuk ketegangan perdagangan global dan mengancam pertumbuhan ekonomi.
2. Pasar masih dalam mode hati-hati
Meskipun VIX turun, sinyal risiko di pasar kredit meningkat, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya terlepas dari kepanikan. Investor mungkin akan terus menunggu dan mengambil strategi defensif.
3. Arah Kebijakan Federal Reserve
Dampak kebijakan tarif terhadap inflasi akan mempengaruhi sikap Federal Reserve. Jika tekanan inflasi berlanjut, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal; jika inflasi dapat dikendalikan, mungkin akan melanjutkan sikap dovish.
Secara keseluruhan, pasar masih berada pada tahap ketidakpastian dalam penetapan harga kebijakan dan risiko. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan yang fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan mengambil peluang yang ada.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Setelah pertemuan FOMC, kebijakan tarif AS menjadi sorotan, pasar tetap bersikap hati-hati.
Laporan Mingguan Makro: Kebijakan Tarif Akan Menjadi Sorotan Setelah Pertemuan FOMC
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, kinerja aset berisiko bervariasi. Saham AS sedikit naik, dengan kenaikan yang lebih besar pada indeks Dow Jones. Di pasar komoditas, harga emas dan tembaga terus naik, harga minyak tetap stabil, sedangkan harga gas alam turun. Pasar kripto secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, dengan Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve tetap waspada di tingkat strategis, menghindari memberikan komitmen penurunan suku bunga yang jelas. Tiga penyesuaian dilakukan di tingkat taktis:
Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun Federal Reserve New York, meremehkan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan.
Mengangkat kembali konsep "inflasi sementara", sebagai persiapan untuk penurunan suku bunga.
menyesuaikan ritme pengurangan neraca, untuk melindungi risiko likuiditas yang potensial.
Tujuan inti Federal Reserve adalah mengatasi guncangan kebijakan, memastikan stabilitas keuangan, dan mengurangi risiko stagflasi.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Tren pemulihan likuiditas yang luas berlanjut, mencapai 6,1 triliun USD minggu ini. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan membaik.
Pasar suku bunga memperkirakan penurunan suku bunga pertama dimulai pada bulan Juni, dengan probabilitas sekitar 67%, dan diperkirakan akan ada 3 penurunan suku bunga sepanjang tahun.
Kurva imbal hasil obligasi pemerintah secara keseluruhan cenderung curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap jalur penurunan suku bunga, tetapi masih ada kekhawatiran tentang rebound inflasi.
Risiko pasar kredit sedikit meningkat, tetapi sinyal peringatan buruk belum muncul.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
1. Kebijakan tarif setara menjadi fokus
Kebijakan tarif setara yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar, terutama perhatian pada:
Tingkat tarif: Tingkat pajak dan cakupan akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan keuntungan perusahaan.
Tindakan balasan yang mungkin dari negara lain: dapat memperburuk ketegangan perdagangan global dan mengancam pertumbuhan ekonomi.
2. Pasar masih dalam mode hati-hati
Meskipun VIX turun, sinyal risiko di pasar kredit meningkat, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya terlepas dari kepanikan. Investor mungkin akan terus menunggu dan mengambil strategi defensif.
3. Arah Kebijakan Federal Reserve
Dampak kebijakan tarif terhadap inflasi akan mempengaruhi sikap Federal Reserve. Jika tekanan inflasi berlanjut, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal; jika inflasi dapat dikendalikan, mungkin akan melanjutkan sikap dovish.
Secara keseluruhan, pasar masih berada pada tahap ketidakpastian dalam penetapan harga kebijakan dan risiko. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan yang fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan mengambil peluang yang ada.