Kapital Wall Street Mengalir ke Ethereum, Memulai Era Investasi Institusi Baru

Wall Street sedang mengalami gelombang investasi di Ethereum. Setelah Bitcoin dianggap sebagai "emas digital" dan menjadi barang biasa di neraca beberapa perusahaan publik, Ethereum dengan nilai keuntungan dan ekosistemnya yang unik, dengan cepat menjadi "minyak digital" di mata investor institusi, membuka babak baru dalam cadangan strategis tingkat perusahaan.

Dari transformasi perusahaan tambang tradisional menjadi perusahaan teknologi baru, sebuah "perlombaan senjata" seputar Ethereum telah dimulai.

"Ethereum Machine" muncul ke permukaan

Belakangan ini, perusahaan baru "Ether Machine" yang dibentuk oleh beberapa pembangun awal Ethereum dan profesional keuangan berpengalaman mengumumkan akan melantai di Nasdaq melalui penggabungan dengan perusahaan cek kosong Dynamix, dengan kode saham "ETHM".

Menurut pengumuman, Ether Machine berencana untuk memegang lebih dari 400.000 keping Ethereum pada saat peluncuran, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS. Jumlah besar ini berasal dari dua bagian utama:

• Pertama, salah satu pendiri dan ketua perusahaan Andrew Keys telah menginvestasikan sekitar 645 juta dolar sebagai investasi dasar;

• Kedua, berhasil mendapatkan pendanaan saham biasa lebih dari 800 juta dolar AS dari beberapa investor institusi dan kripto terkemuka.

Berbeda dengan pendekatan sebelumnya yang hanya meniru perusahaan lain dalam mengumpulkan Bitcoin, Ether Machine memiliki posisi yang jauh lebih dari sekadar pemegang aset pasif. Mereka mendefinisikan diri sebagai "perusahaan penghasil ETH yang aktif", bertujuan untuk menyediakan keuntungan yang dihargai dalam ETH yang aman, sesuai hukum, dan transparan bagi para investor melalui operasi yang profesional. Strategi inti mereka meliputi:

• Staking dan re-staking: Memanfaatkan cadangan ETH yang besar untuk berpartisipasi dalam verifikasi keamanan jaringan Ethereum, sehingga memperoleh imbalan staking yang stabil.

• Strategi DeFi: Berpartisipasi dalam protokol DeFi yang telah teruji setelah penilaian risiko yang ketat, untuk mendapatkan hasil tambahan dari dana.

• Katalisasi Ekosistem dan Pembangunan Infrastruktur: Perusahaan berencana untuk secara aktif mendukung proyek-proyek asli Ethereum dan menyediakan solusi infrastruktur seperti manajemen validator dan pembangunan blok untuk lembaga, terlibat secara mendalam dan mendorong perkembangan ekosistem Ethereum.

Tim inti dari Ether Machine bisa dianggap sebagai "Avengers Ethereum".

Ketua Andrew Keys adalah anggota inti awal ConsenSys, yang memimpin penciptaan aliansi blockchain sumber terbuka terbesar di dunia "Enterprise Ethereum Alliance" (EEA), dan mendorong ETH untuk melewati harga perdagangan 1 dolar pada tahun 2015. CEO David Merin sebelumnya bertanggung jawab atas pengembangan perusahaan di ConsenSys, memimpin lebih dari 700 juta dolar dalam pendanaan dan beberapa investasi strategis. Chief Technology Officer Tim Lowe memiliki pengalaman luas di bidang staking Ethereum dan infrastruktur blockchain, dan sebelumnya bertanggung jawab untuk mengembangkan platform staking tingkat institusi awal dan proyek blockchain perusahaan di beberapa perusahaan. Sementara itu, kepala DeFi Darius Przydzial adalah ahli di bidang DeFi dan infrastruktur Ethereum, yang telah memberikan saran kepada berbagai protokol DeFi terkemuka, serta memiliki lebih dari sepuluh tahun pengalaman penelitian kuantitatif di lembaga keuangan tradisional. Selain itu, Wakil Ketua Jonathan Christodoro memiliki lebih dari 20 tahun pengalaman manajemen investasi, pernah bekerja di beberapa perusahaan investasi, dan saat ini juga menjabat sebagai direktur di PayPal.

Andrew Keys mengatakan dalam sebuah wawancara: "Penerima manfaat terbesar dari undang-undang GENIUS adalah Ethereum, karena 90% RWA dan stablecoin dikerahkan di Ethereum, sama seperti 90% pencarian di pasar pencarian terjadi di Google, sementara mesin pencari lainnya hanya memiliki pangsa kecil. Ethereum adalah aset produktif, berbeda dengan Bitcoin, yang dapat menghasilkan imbal hasil intrinsik melalui staking."

Banyak Pahlawan Muncul: Perusahaan Terdaftar Besar Bersaing untuk Meningkatkan Kepemilikan Ether

Sebenarnya, kemunculan Ether Machine bukanlah sebuah kejadian yang terisolasi, melainkan merupakan cerminan dari gelombang baru yang mengalir deras di Wall Street saat ini. Beberapa perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS telah bergerak cepat, memasukkan Ethereum ke dalam neraca aset inti mereka, dan harga saham pun mengalami fluktuasi yang drastis. Perusahaan-perusahaan saling berlomba untuk membeli ETH, ingin bersaing dalam jumlah cadangan, dan pemenangnya dapat meraih gelar "microstrategy versi Ethereum."

• SharpLink Gaming: Sebagai perusahaan iGaming yang terdaftar di Nasdaq, SharpLink memulai strategi cadangan Ethereum melalui penawaran pribadi senilai $425 juta, memegang sekitar 358.000 ETH, dengan nilai pasar melebihi $1,2 miliar, yang mencakup 44% dari total nilai pasar mereka. Di bawah dorongan salah satu pendiri Ethereum, Joseph Lubin, perusahaan hampir sepenuhnya menyimpan ETH untuk mendapatkan keuntungan.

• BitMine Immersion Technologies: Sebagai perusahaan infrastruktur penambangan Bitcoin, BitMine baru-baru ini juga mengumumkan secara terbuka untuk memulai strategi cadangan "aset ringan" Ether. Perusahaan tersebut mengumpulkan dana sebesar 250 juta dolar AS melalui penjualan swasta pada 8 Juli, dan saat ini memiliki Ether dan aset setara Ether senilai lebih dari 1,12 miliar dolar AS. Selain itu, ahli strategi terkenal Wall Street, Tom Lee yang merupakan salah satu pendiri Fundstrat, ditunjuk sebagai ketua dewan direksi, dan ia secara terbuka menyatakan bahwa BitMine akan menjadi "MicroStrategy versi Ether", serta memprediksi ETH akan menembus 4000 dolar AS dalam waktu dekat, dengan harapan mencapai 10.000 hingga 15.000 dolar AS pada akhir tahun.

• Bit Digital: Perusahaan yang sebelumnya fokus pada penambangan Bitcoin ini baru-baru ini menyelesaikan transformasi strategi yang agresif. Perusahaan mengumumkan telah sepenuhnya beralih ke Ethereum, tidak hanya dengan mengumpulkan sekitar 1,72 juta USD melalui penawaran umum, tetapi juga mencairkan Bitcoin yang ada di neraca, dan menggunakan semua pendapatan untuk meningkatkan kepemilikan Ethereum. Tindakan ini membuat total kepemilikan ETH-nya melonjak menjadi lebih dari 120.000 koin. CEO perusahaan Samir Tabar menyebut Ethereum sebagai "aset blue chip yang merombak sistem keuangan."

• GameSquare Holdings: Perusahaan media digital dan game ini juga ikut terlibat dalam persaingan, mengumumkan peluncuran rencana cadangan Ethereum hingga 250 juta dolar AS, dan telah menyelesaikan pembelian pertama. Untuk terus meningkatkan, perusahaan juga berencana untuk mengumpulkan 70 juta dolar AS melalui penerbitan saham, yang khusus digunakan untuk membeli ETH.

• BTCS Inc.: Sebagai salah satu saham konsep blockchain paling awal di Nasdaq, BTCS telah mendalami ekosistem Ethereum sejak 2021. Baru-baru ini, perusahaan mengungkapkan bahwa nilai pasar ETH dan kasnya telah mencapai 242 juta dolar AS, dan mengumumkan rencana untuk mengumpulkan tambahan 100 juta dolar AS untuk terus membeli ETH. Keunikan BTCS terletak pada penerapan model pendanaan campuran, tidak hanya melalui pendanaan ekuitas tradisional, tetapi juga secara inovatif memanfaatkan protokol DeFi untuk pinjaman on-chain, dengan cara menggunakan leverage untuk mempercepat akumulasi ETH.

Jalur Pendanaan Inovatif dan Risiko Potensial

Metode pembiayaan yang digunakan oleh perusahaan-perusahaan ini untuk membeli Ether juga mencerminkan inovasi keuangan yang tinggi, tetapi juga disertai dengan risiko besar.

Selain penawaran pribadi tradisional (PIPE) dan penerbitan tambahan harga pasar (ATM), strategi yang lebih agresif juga muncul di pasar. Misalnya, Bit Digital secara langsung menjual cadangan Bitcoin-nya untuk mendapatkan Ether; BTCS secara inovatif memanfaatkan protokol DeFi, dengan menggadaikan aset untuk meminjam stablecoin untuk membeli lebih banyak Ether, mewujudkan operasi leverage di blockchain.

Narasi "ETH Micro Strategy" tanpa diragukan lagi menjadi katalis kuat bagi harga saham. Harga saham perusahaan terkait mengalami lonjakan beberapa kali lipat bahkan puluhan kali lipat dalam waktu singkat. Namun, kenaikan yang dipicu oleh pengumuman ini sangat rentan. Sebagai contoh, SharpLink dan BitMine, keduanya mengalami penarikan tajam lebih dari 70% dalam waktu singkat setelah mencapai titik tertinggi sejarah. Ini menunjukkan bahwa sentimen pasar sangat tidak stabil dan berwarna spekulatif. Selain itu, cadangan Ether juga memiliki eksposur risiko berikut:

• Risiko harga: Neraca perusahaan sangat terkait dengan harga ETH, begitu pasar memasuki pasar bearish, nilai aset akan menyusut secara signifikan.

• Risiko pendanaan: Sangat bergantung pada pendanaan ekuitas yang berkelanjutan, jika pasar menjadi dingin, saluran pendanaan mungkin akan kering, dan akan terus mendilusi hak pemegang saham yang ada.

• Risiko di blockchain: Berpartisipasi dalam staking dan DeFi meskipun dapat membawa keuntungan, tetapi juga memperkenalkan serangkaian risiko asli blockchain seperti kerentanan kontrak pintar, penalti node, dan kegagalan oracle.

• Gelembung valuasi: Banyak perusahaan memiliki nilai pasar jauh melebihi nilai aset bersih ETH yang mereka miliki, menciptakan premi yang tinggi. Premi ini dapat dipertahankan selama euforia pasar, tetapi dapat dengan cepat dihapus selama periode ketenangan atau pasar bearish.

Siapa yang akan menjadi "MicroStrategy versi Ethereum"?

Meskipun gelombang ini sangat kuat, hingga saat ini belum ada perusahaan yang mampu menjadi "ikan paus Ethereum" dengan posisi kepemimpinan dan kekuatan penetapan harga pasar yang absolut seperti MicroStrategy di bidang Bitcoin. Alasannya adalah bahwa ambang strategi untuk ETH lebih tinggi dan narasinya lebih kompleks.

Secara sederhana, "membeli dan menahan" tidak cukup untuk menggambarkan potensinya, bagaimana cara efektif untuk melakukan staking, berpartisipasi dalam DeFi, dan mengelola risiko on-chain memerlukan kemampuan teknis dan operasional yang lebih mendalam.

Saat ini, perusahaan-perusahaan seperti Ether Machine, SharpLink, dan BitMine, yang diwakili oleh tim pendiri yang kuat dan strategi yang jelas, memiliki potensi terbesar untuk menjadi pemimpin di bidang ini. Namun, mereka masih berada dalam tahap awal dan memerlukan waktu untuk membuktikan keberlanjutan strategi dan kemampuan manajemen risiko mereka.

Tidak diragukan lagi, "era institusi" Ethereum telah tiba. Dari "minyak digital" hingga "obligasi internet", Wall Street sedang memberikan label nilai baru pada Ethereum. Gelombang cadangan yang dipimpin oleh perusahaan publik ini tidak hanya menyuntikkan dana besar ke pasar, tetapi yang lebih penting, itu sedang membentuk kembali pemahaman dan posisi Ethereum di pasar modal global.

Namun, investor harus tetap waspada: ini adalah permainan berisiko tinggi dengan imbalan tinggi. Dalam mengejar pesta korelasi antara koin dan saham ini, perlu lebih waspada terhadap fluktuasi besar dan risiko mendalam yang tersembunyi di baliknya. Meskipun jalur Ethereum menuju jaringan bernilai satu triliun dolar semakin jelas, ini pasti merupakan jalan yang penuh dengan peluang dan tantangan.