Analisis Situasi Setelah Halving Bitcoin: Penurunan Pendapatan Penambang, Perubahan Struktur Pemegang Koin

Bitcoin menyelesaikan Halving ke-4 pada 20 April, dengan hadiah blok turun menjadi 3.125 BTC. Halving kali ini memiliki dampak yang signifikan terhadap penambangan, dengan pendapatan penambang turun drastis dalam jangka pendek. Sementara itu, Halving juga mempengaruhi tingkat inflasi Bitcoin, di mana pasar secara umum memperkirakan bahwa peningkatan kelangkaan akan mendorong harga koin naik. Namun, kenyataannya adalah sejak Halving, Bitcoin masih berada dalam fase konsolidasi di level tinggi, dengan harga sedikit turun, memberikan tekanan pada penambang dan membuat beberapa investor jangka pendek menghadapi kerugian.

Pada dasarnya, setiap kali halving adalah proses di mana penawaran dan permintaan pasar mencapai keseimbangan baru. Dalam proses rebalancing ini, aliran dana pasar, tekanan penambangan, dan situasi sisi permintaan Bitcoin semuanya patut diperhatikan. Setelah menganalisis secara komprehensif data pasar, data penambangan, dan data permintaan sisi lainnya, kami menemukan:

1. Sejak bulan Maret, proporsi chip rugi Bitcoin meningkat dari 1,28% menjadi 15,18%. Rata-rata indeks SOPR investor jangka pendek setelah Halving adalah 0,99972, menunjukkan bahwa banyak investor jangka pendek mungkin mengalami kerugian karena ekspektasi Halving.

2. Setelah pengurangan produksi, laju peredaran token di blockchain menurun 23%, lebih banyak koin berada dalam tahap akumulasi. Dari sudut pandang waktu, jumlah koin yang dipegang selama 1-3 bulan, 3-6 bulan, dan 3-5 tahun tahun ini jelas meningkat. Dari saldo alamat yang memegang koin, jumlah alamat antara 100-1000 BTC dan 1000-10000 BTC meningkat lebih dari 1,3%.

3. Setelah pengurangan, penambang menghadapi tekanan pendapatan yang cukup besar. Berdasarkan harga koin saat ini dan biaya listrik yang tinggi, harga mati diperkirakan sekitar 55.000 dolar AS, meningkat pesat dari harga mati terendah tahun lalu yang sebesar 14.300 dolar AS.

4. Saat ini, total pendapatan penambangan harian sekitar 2.648,71 juta dolar AS, turun 51,63% dibandingkan dengan pendapatan harian rata-rata sebelum halving sebesar 5.476,23 juta dolar AS. Saat ini, biaya transaksi harian sekitar 2,28 juta dolar AS, turun 34% dibandingkan dengan biaya transaksi harian rata-rata sebelum halving.

5. Misalkan pendapatan dari biaya transaksi tetap, untuk mencapai tingkat pendapatan rata-rata harian sebelum halving, harga koin perlu naik menjadi 94489,82 dolar AS, meningkat 51,63% dibandingkan harga saat ini.

6. Misalkan harga koin tidak berubah, untuk mencapai tingkat pendapatan rata-rata harian sebelum halving, jumlah transaksi harian harus meningkat menjadi 1.673.700 kali, meningkat 202,49% dibandingkan dengan rata-rata harian setelah halving; atau rata-rata biaya transaksi per transaksi harus mencapai 0,00080317 BTC, meningkat 206,08% dibandingkan dengan rata-rata harian setelah halving.

7. Permintaan yang kuat di awal peluncuran Runes memberikan pendapatan yang signifikan bagi penambang, dengan kontribusi biaya transaksi sebesar 881 BTC pada hari peluncuran.

Secara keseluruhan, setelah Halving, pasar Bitcoin sedang dalam proses penyeimbangan kembali antara penawaran dan permintaan, tekanan pendapatan Penambang meningkat, jumlah alamat pemegang koin besar meningkat, tetapi permintaan secara keseluruhan tetap lemah. Arah pergerakan harga koin di masa depan dan perkembangan aplikasi di blockchain akan menjadi faktor kunci yang menentukan proses keseimbangan ini.