Menyelidiki strategi arbitrase di bidang Keuangan Desentralisasi: mekanisme pengembalian leverage aset PT dan risiko potensial
Belakangan ini, di kalangan Keuangan Desentralisasi muncul strategi arbitrase yang menarik perhatian, melibatkan tiga protokol yaitu Ethena, Pendle, dan suatu platform pinjaman. Strategi ini memanfaatkan sertifikat pendapatan staking sUSDe dari Ethena sebagai sumber pendapatan dalam sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, dan menggunakan platform pinjaman untuk mendapatkan leverage dana, guna melakukan arbitrase suku bunga. Meskipun banyak pemimpin opini DeFi memiliki pandangan optimis tentang hal ini, penulis percaya bahwa pasar mungkin meremehkan risiko yang terlibat.
Analisis Strategi Keuntungan Leveraged PT
Strategi ini mengintegrasikan tiga proyek DeFi populer:
Ethena: protokol stablecoin berbasis imbal hasil, menangkap biaya short perpetual contract di pasar dengan strategi hedging yang berisiko rendah.
Pendle: Protokol suku bunga tetap, memecah token hasil yang mengambang menjadi PT seperti obligasi tanpa kupon dan sertifikat hasil YT.
Platform pinjaman: memungkinkan pengguna untuk menggadaikan cryptocurrency untuk meminjam jenis koin lainnya, mewujudkan efek leverage, lindung nilai, dan lainnya.
Proses operasional spesifik adalah: pengguna mendapatkan sUSDe dan menukarnya dengan PT-sUSDe untuk mengunci suku bunga, kemudian menyimpan PT-sUSDe di platform pinjaman sebagai jaminan, meminjam stablecoin untuk meningkatkan leverage. Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, kelipatan leverage, dan selisih pinjaman.
Kondisi Pasar dan Partisipasi
Strategi ini menjadi populer karena pengakuan dari suatu platform pinjaman besar terhadap aset PT sebagai jaminan, yang meningkatkan kemampuan pendanaannya. Saat ini, platform tersebut mendukung dua jenis aset PT, dengan total pasokan mencapai sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, dalam mode tertentu, batas pinjaman maksimum adalah 88,9%, secara teoritis dapat mencapai leverage 9 kali. Tanpa mempertimbangkan biaya lainnya, tingkat pengembalian strategi dapat mencapai 60,79%.
Dari situasi partisipasi yang sebenarnya, proporsi paus di dalam kolam dana sangat tinggi dan umumnya menggunakan leverage tinggi. Tingkat leverage dari empat alamat teratas berkisar antara 6,5-9 kali, dengan skala modal antara 3 juta hingga 10 juta USD.
Risiko Diskonto yang Tidak Bisa Diabaikan
Meskipun sebagian besar analisis berpendapat bahwa strategi ini memiliki risiko sangat rendah, namun pada kenyataannya aset PT memiliki keunikan tersendiri:
Aset PT memiliki masa berlaku, penebusan awal harus dilakukan melalui perdagangan pasar sekunder, harga akan berfluktuasi seiring dengan perdagangan.
Sebuah platform pinjaman menggunakan skema penetapan harga off-chain, harga oracle akan mengikuti perubahan struktural suku bunga PT.
Jika suku bunga PT mengalami penyesuaian, harga aset mungkin turun, strategi leverage tinggi menghadapi risiko likuidasi.
Oleh karena itu, investor perlu memperhatikan poin-poin berikut:
Saat mendekati tanggal jatuh tempo, pengaruh harga pasangan perdagangan di pasar berkurang, dan frekuensi pembaruan menurun.
Oracle menetapkan ambang perubahan suku bunga sebesar 1%, harga hanya akan diperbarui jika melebihi dan bertahan dalam waktu tertentu.
Harus memantau perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan rasio leverage tepat waktu untuk menghindari risiko.
Singkatnya, ini bukan arbitrase tanpa risiko, investor perlu mengevaluasi risiko secara objektif, mengontrol leverage dengan bijaksana, dan menghindari mengejar harga tinggi secara membabi buta.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
7
Bagikan
Komentar
0/400
BloodInStreets
· 15jam yang lalu
Satu gelombang lagi para suckers mulai berjudi dengan leverage, sungai darah akan segera terjadi.
Lihat AsliBalas0
FlatTax
· 07-23 06:47
suckers doomed suckers muncul lagi
Lihat AsliBalas0
ContractHunter
· 07-22 22:51
Leverage jebakan begitu banyak lapisan, cepat atau lambat akan terjebak.
Lihat AsliBalas0
ser_we_are_ngmi
· 07-22 10:34
jebakan jebakan jebakan rugi sampai senang
Lihat AsliBalas0
BanklessAtHeart
· 07-22 10:31
Ini adalah jebakan operasi dengan leverage tinggi yang sama seperti biasa.
Lihat AsliBalas0
LiquiditySurfer
· 07-22 10:29
Bermain margin masih tergantung pada level, menunggu drama likuidasi yang akan berlangsung.
Lihat AsliBalas0
DEXRobinHood
· 07-22 10:29
Banyak orang yang memancing, hati-hati jangan sampai dipermainkan
Keuangan Desentralisasi baru: Analisis keuntungan dan risiko strategi leverage aset PT
Menyelidiki strategi arbitrase di bidang Keuangan Desentralisasi: mekanisme pengembalian leverage aset PT dan risiko potensial
Belakangan ini, di kalangan Keuangan Desentralisasi muncul strategi arbitrase yang menarik perhatian, melibatkan tiga protokol yaitu Ethena, Pendle, dan suatu platform pinjaman. Strategi ini memanfaatkan sertifikat pendapatan staking sUSDe dari Ethena sebagai sumber pendapatan dalam sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, dan menggunakan platform pinjaman untuk mendapatkan leverage dana, guna melakukan arbitrase suku bunga. Meskipun banyak pemimpin opini DeFi memiliki pandangan optimis tentang hal ini, penulis percaya bahwa pasar mungkin meremehkan risiko yang terlibat.
Analisis Strategi Keuntungan Leveraged PT
Strategi ini mengintegrasikan tiga proyek DeFi populer:
Ethena: protokol stablecoin berbasis imbal hasil, menangkap biaya short perpetual contract di pasar dengan strategi hedging yang berisiko rendah.
Pendle: Protokol suku bunga tetap, memecah token hasil yang mengambang menjadi PT seperti obligasi tanpa kupon dan sertifikat hasil YT.
Platform pinjaman: memungkinkan pengguna untuk menggadaikan cryptocurrency untuk meminjam jenis koin lainnya, mewujudkan efek leverage, lindung nilai, dan lainnya.
Proses operasional spesifik adalah: pengguna mendapatkan sUSDe dan menukarnya dengan PT-sUSDe untuk mengunci suku bunga, kemudian menyimpan PT-sUSDe di platform pinjaman sebagai jaminan, meminjam stablecoin untuk meningkatkan leverage. Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, kelipatan leverage, dan selisih pinjaman.
Kondisi Pasar dan Partisipasi
Strategi ini menjadi populer karena pengakuan dari suatu platform pinjaman besar terhadap aset PT sebagai jaminan, yang meningkatkan kemampuan pendanaannya. Saat ini, platform tersebut mendukung dua jenis aset PT, dengan total pasokan mencapai sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, dalam mode tertentu, batas pinjaman maksimum adalah 88,9%, secara teoritis dapat mencapai leverage 9 kali. Tanpa mempertimbangkan biaya lainnya, tingkat pengembalian strategi dapat mencapai 60,79%.
Dari situasi partisipasi yang sebenarnya, proporsi paus di dalam kolam dana sangat tinggi dan umumnya menggunakan leverage tinggi. Tingkat leverage dari empat alamat teratas berkisar antara 6,5-9 kali, dengan skala modal antara 3 juta hingga 10 juta USD.
Risiko Diskonto yang Tidak Bisa Diabaikan
Meskipun sebagian besar analisis berpendapat bahwa strategi ini memiliki risiko sangat rendah, namun pada kenyataannya aset PT memiliki keunikan tersendiri:
Aset PT memiliki masa berlaku, penebusan awal harus dilakukan melalui perdagangan pasar sekunder, harga akan berfluktuasi seiring dengan perdagangan.
Sebuah platform pinjaman menggunakan skema penetapan harga off-chain, harga oracle akan mengikuti perubahan struktural suku bunga PT.
Jika suku bunga PT mengalami penyesuaian, harga aset mungkin turun, strategi leverage tinggi menghadapi risiko likuidasi.
Oleh karena itu, investor perlu memperhatikan poin-poin berikut:
Saat mendekati tanggal jatuh tempo, pengaruh harga pasangan perdagangan di pasar berkurang, dan frekuensi pembaruan menurun.
Oracle menetapkan ambang perubahan suku bunga sebesar 1%, harga hanya akan diperbarui jika melebihi dan bertahan dalam waktu tertentu.
Harus memantau perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan rasio leverage tepat waktu untuk menghindari risiko.
Singkatnya, ini bukan arbitrase tanpa risiko, investor perlu mengevaluasi risiko secara objektif, mengontrol leverage dengan bijaksana, dan menghindari mengejar harga tinggi secara membabi buta.