Dilema Kartu U dan Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Saat ini, jalur pembayaran sedang berada dalam tahap transisi sebelum perubahan kualitas. Meskipun produk yang ada telah mengalami kemajuan dalam rincian desain, pengalaman pengguna, dan kepatuhan, masih ada jalan panjang untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Meskipun demikian, keadaan "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan pasar baru-baru ini.

Kartu U sebagai produk terbaru di bidang pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah mekanisme transisi. Ini bukan sekadar salinan sederhana dari kartu isi ulang Web2 tradisional, juga bukan bentuk akhir dari dompet atau saluran pembayaran generasi baru di blockchain, tetapi merupakan produk kompromi antara skenario pembayaran di blockchain saat ini dan kebutuhan konsumsi offline.

U Card mengintegrasikan pengalaman akrab Web2 dan logika aset Web3 dengan mengikat akun on-chain dan saldo stablecoin, serta menyediakan antarmuka konsumsi offline yang sesuai dengan peraturan. Model ini baru-baru ini menarik perhatian, di satu sisi karena imajinasi pengguna tentang konsumsi harian aset on-chain tidak pernah pudar; di sisi lain, ini juga menunjukkan bahwa stablecoin berusaha untuk menyusup lebih jauh ke dalam sistem pembayaran ritel C-end dan lokal, dari bidang tradisional seperti pertukaran lintas batas dan penyelesaian over-the-counter.

Namun, model operasi U-card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, bertahan di antara tekanan regulasi dan keuntungan yang tipis, sulit untuk bertahan dalam jangka panjang. Secara ketat, "U-card" bukanlah model bisnis yang dapat menghasilkan keuntungan secara stabil, melainkan hanya merupakan bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal.

Pihak proyek perlu bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan likuidasi, dan mereka hanya sebagai pelaksana di akhir rantai. Tantangan yang lebih besar adalah biaya operasional U-card yang sangat tinggi, pada dasarnya adalah bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya transaksi yang stabil seperti bursa, dan tidak dapat menguasai kekuasaan berbicara seperti penerbit kartu tingkat satu, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna.

Untuk mengubah keadaan ini, ada dua jalur: bergabung dengan sistem akun, sebagai penghubung ekosistem industri enkripsi, dengan memiliki suara dalam mekanisme kepatuhan; atau mendirikan pintu sendiri, menunggu penyempurnaan lebih lanjut dari undang-undang stablecoin AS, menghindari sistem penyelesaian yang rumit dan tidak efisien saat ini, dan menangkap peluang baru yang dibawa oleh stablecoin dolar saat posisi dolar menurun.

Untuk dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fungsi tambahan yang meningkatkan keterikatan pengguna, bukan sumber pendapatan utama. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba membangun proyek Kartu U yang berkelanjutan melalui subsidi dan efek skala, sama saja dengan perjuangan putus asa.

Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Masalah inti yang mengganggu pembayaran enkripsi adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Namun, ada pandangan yang berbeda di pasar mengenai sifat pembayaran enkripsi. Apakah itu harus sepenuhnya meniru pembayaran pemindaian kode sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Untuk yang terakhir, makna pembayaran tidak terletak pada transfer, tetapi pada pengendapan; dalam filosofi ini, esensi pembayaran bukanlah penyelesaian, tetapi peredaran, yang merupakan industri yang berkembang pesat di bidang tersembunyi seiring dengan perkembangan blockchain.

Sebagai contoh beberapa money changer bawah tanah, mereka membangun ekosistem digital yang didasarkan pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Inti dari money changer digital ini adalah kepercayaan, perputaran dana, dan penumpukan aset yang disebabkan oleh penyelesaian yang tertunda semuanya bergantung pada kepercayaan. Diperlukan rekomendasi dari orang yang dikenal untuk bergabung, dan terdapat mekanisme tanggung jawab tidak terlihat di antara setiap peserta.

Dalam mekanisme seperti ini, pembayaran tidak lagi merupakan hubungan satu lawan satu, tetapi menjadi bentuk satu lawan banyak terhadap satu yang terus beredar dalam jaringan nilai. Begitu dana mengalir masuk, itu berarti masuk ke dalam permainan, bukan hanya untuk melakukan pembayaran, tetapi juga untuk mendapatkan kepercayaan. Ketika dana non-pembayaran terus mengalir, akan terbentuk endapan, dan seiring bertambahnya peserta, itu akan berkembang menjadi jaringan pembayaran sosial yang lambat dalam penyelesaian tetapi frekuensi tinggi.

Faktanya, struktur ekosistem tertutup "bank digital" semacam ini telah beroperasi di blockchain selama bertahun-tahun, dan memang telah menyelesaikan sebagian masalah peredaran dana abu-abu, tetapi tetap tidak mampu membawa pembayaran enkripsi dari pasar niche ke aplikasi mainstream. Sebaliknya, yang benar-benar memiliki potensi global dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian on-chain yang dibangun berdasarkan jaringan yang mematuhi regulasi dengan stablecoin dolar AS sebagai inti.

Struktur on-chain ala money laundering sudah ada sejak lama. Baik organisasi arbitrase grey market di beberapa daerah, maupun beberapa negara yang melakukan penyelesaian internasional melalui enkripsi, aset digital telah memiliki cara yang cukup matang dalam menghindari sistem keuangan tradisional dan mewujudkan aliran modal yang bebas.

Namun, model seperti ini tidak dirancang untuk pengguna biasa, yang diselesaikan bukanlah "bagaimana membuat lebih banyak orang menggunakan enkripsi untuk pembayaran", tetapi "bagaimana membuat sekelompok kecil orang melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak dengan enkripsi". Titik awalnya adalah untuk menghindari regulasi, bukan untuk terhubung; ia melayani skenario yang tidak ingin dicakup oleh regulasi, bukan kelompok pengguna yang membutuhkan perlindungan hukum.

Dari sudut pandang sistematik, sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan dana yang dapat "masuk dan keluar" secara bebas, bukan "masuk dengan baik, tetapi tidak dapat keluar". Beberapa sistem amplop digital dan akun poin di blockchain melakukan satu hal: mengubah perilaku masuknya pembayaran menjadi akumulasi. Meskipun model akumulasi ini memiliki nilai komersial, ia tidak dapat memecahkan batasan ekosistem. Pengguna tidak dapat menggunakan aset ini secara bebas untuk pembayaran lintas batas, pembayaran pedagang, penerimaan mesin POS, dan lebih jauh lagi tidak dapat memperoleh pemetaan yang stabil dengan sistem akun dunia nyata.

Yang benar-benar mendorong pembayaran Web3 dari "dark web" menuju "mainnet" adalah dukungan dari kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Setelah Departemen Keuangan AS mendorong rancangan undang-undang terkait dan disetujui oleh Kongres, stablecoin pertama kali diberikan penempatan kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis."

Banyak perusahaan teknologi finansial dengan cepat memperluas aplikasi stablecoin dolar AS dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform. Ini bukan perputaran yang terakumulasi dalam ekonomi virtual, melainkan aliran dana antara barang dan jasa yang nyata, yang memiliki perlindungan hukum serta kepatuhan audit dalam perilaku penyelesaian.

Seiring dengan tantangan struktural terhadap posisi mata uang global dolar AS, Amerika Serikat berusaha membangun sistem mata uang dua jalur baru "dolar + stablecoin dolar". Stablecoin tidak lagi menjadi inovasi keuangan pinggiran, tetapi merupakan alat strategis yang dikerahkan secara aktif oleh Amerika Serikat dalam kompetisi keuangan internasional.

Masa depan industri enkripsi tidak akan hidup berdampingan dengan industri abu-abu, tetapi akan sepenuhnya terintegrasi dan saling terkait dengan keuangan tradisional. Baik itu lembaga keuangan besar yang meluncurkan mata uang digital mereka sendiri, perusahaan manajemen aset yang menerapkan dana, raksasa pembayaran yang mengintegrasikan mata uang kripto, atau penerbit stablecoin yang menjalin koordinasi kebijakan dengan bank sentral di berbagai negara, semua langkah ini menunjukkan: keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia rantai, dan standar mereka jelas - kepatuhan, transparansi, dapat diawasi.

Masa depan nyata pembayaran Web3 dibangun di atas stabilcoin dolar dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini dapat menampung desentralisasi dan keterbukaan, sekaligus memanfaatkan fondasi kepercayaan dari sistem fiat yang ada. Ini memungkinkan dana untuk masuk dan keluar dengan bebas, tetapi tidak terjebak dalam simpanan; ini menekankan abstraksi identitas, tetapi tidak menghindari pengawasan; ini menggabungkan niat pengguna, tetapi tidak keluar dari batas hukum. Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat memasuki dunia Web3, tetapi juga dapat keluar dengan bebas; tidak hanya melayani aktivitas keuangan di rantai, tetapi juga terintegrasi dalam pertukaran barang dan jasa global.