RWA: Bintang Baru dalam Gelombang Inovasi Keuangan

Tokenisasi aset global sedang berkembang pesat. Menurut statistik dari platform data, hingga April 2025, total nilai aset RWA di seluruh dunia telah melebihi 22 miliar dolar AS. Deloitte memprediksi bahwa ukuran pasar real estat yang ditokenisasi akan mencapai 4 triliun dolar AS pada tahun 2035.

Dalam gelombang inovasi keuangan ini, Hong Kong dengan keunggulan sistemnya telah menjadi pelopor dalam pengembangan kepatuhan RWA. Dari tokenisasi aset stasiun pengisian daya hingga dana tokenisasi yang patuh pertama di Asia, beberapa kasus acuan telah berhasil diterapkan, membuktikan potensi besar dari cara pembiayaan inovatif ini di bidang aset riil.

Esensi RWA

RWA(Aset Dunia Nyata)merujuk pada pemetaan aset fisik atau keuangan ke dalam blockchain melalui teknologi blockchain, mengubahnya menjadi token digital yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dibagi. Proses ini tidak hanya mewujudkan digitalisasi aset, tetapi juga memberikan transparansi dan keterlacakan yang belum pernah ada sebelumnya pada aset.

Dari sudut pandang kepatuhan hukum, RWA adalah konsep yang luas, tanpa jawaban standar. Semua proses tokenisasi aset yang dilakukan melalui blockchain dapat disebut sebagai RWA.

Keuntungan RWA

1. Mengaktifkan aset berat tradisional yang sulit dijangkau

RWA memungkinkan aset berat seperti hak atas real estat dan infrastruktur untuk lebih mudah mendapatkan pembiayaan, memberikan cara baru bagi perusahaan untuk "menghasilkan darah". Sementara itu, menurunkan ambang investasi, memungkinkan lebih banyak investor kecil dan menengah untuk berpartisipasi.

2. Mengurangi biaya pembiayaan, meningkatkan efisiensi

Dibandingkan dengan penerbitan sekuritas tradisional, RWA menghindari proses pemeriksaan yang panjang dan prosedur yang rumit, secara efektif mengurangi biaya pendanaan.

3. Struktur Perdagangan yang Disesuaikan

Perusahaan dapat merancang distribusi pendapatan, mekanisme penebusan, dan lainnya sesuai kebutuhan, untuk meningkatkan ketepatan pembiayaan.

4. Pemisahan Kredit Aset dan Kredit Perusahaan

Meskipun kredibilitas penerbit biasa, selama aset dasar berkualitas baik, mereka masih dapat mendapatkan pembiayaan dengan lancar.

5. Membentuk ekosistem di atas rantai

Subjek partisipasi di pasar RWA beragam, membentuk ekosistem dan komunitas yang aktif, menyediakan dukungan untuk pertumbuhan nilai token. Ekosistem on-chain yang makmur juga dapat mendukung perkembangan bisnis offline pihak proyek.

Kerangka Regulasi RWA Hong Kong

SFC Hong Kong menerapkan "prinsip transparansi", fokus pada atribut keuangan dari aset dasar daripada bentuk token. Dokumen regulasi utama meliputi:

1. Surat Edaran tentang Produk Investasi yang Diterima oleh Otoritas Jasa Keuangan yang Ditemukan pada November 2023
2. Surat Edaran 2023 tentang Kegiatan Terkait Sekuritas Tokenisasi oleh Perantara
3. Proyek "Ensemble" Otoritas Moneter Maret 2024

Dokumen-dokumen ini menetapkan standar regulasi spesifik untuk produk RWA (, terutama untuk sekuritas yang ter-tokenisasi ), memberikan panduan untuk perkembangan pasar.

Poin kepatuhan RWA untuk perusahaan daratan yang beroperasi di Hong Kong

Karena daratan melarang penerbitan token, proyek RWA harus menerbitkan token di luar negeri. Hong Kong menjadi pilihan ideal. Perusahaan daratan perlu mempertimbangkan kepatuhan dari tiga aspek berikut:

1. Kepatuhan aset dasar

• Penegasan Aset: memastikan kepemilikan yang sah dan jelas atas aset
• Audit Aset: Mengundang lembaga profesional untuk mengevaluasi nilai aset, risiko, dll.
• Pelepasan Aset: Mencapai pemisahan risiko aset dan entitas operasional melalui SPV

2. Kepatuhan Data di Blockchain

• Menggunakan model "dua rantai satu jembatan": penyimpanan bukti di dalam negeri dengan rantai aliansi, penerbitan token di luar negeri dengan rantai publik, melalui jembatan lintas rantai.
• Atau memanfaatkan zona percobaan aliran data lintas batas di Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan untuk menyelesaikan pengikatan data lintas batas.

3. Kepatuhan Aliran Modal Merancang kerangka pengumpulan dan peredaran dana luar negeri, saluran dana yang umum termasuk QFLP, FDI, QFII, dll.

Dalam merancang arsitektur, perlu mempertimbangkan secara komprehensif faktor-faktor seperti pajak, ambang batas masuk, biaya kepatuhan, dan memperhatikan kepatuhan sebagai prioritas.