Ethereum: Minyak Baru di Era Digital

Sistem keuangan global sedang berada di ambang perubahan, aset di seluruh dunia secara bertahap sedang didigitalkan dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan yang semi-digital dan independen, menuju sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat digabungkan, ini memerlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasional aset global. Ethereum telah menjadi dasar ini.

Adopsi Ethereum oleh lembaga sedang mempercepat dengan cepat, kerangka regulasi AS secara terbuka mendukung inovasi blockchain, dan aset digital menjadi komponen utama dalam portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: sebuah aset mata uang langka yang melampaui kendali kedaulatan. Sementara itu, Ethereum melengkapi Bitcoin: tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, membangun kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah peluang investasi asimetris generasi berikutnya, yang diharapkan menjadi posisi inti dalam portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusional. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi berada di Ethereum. Dengan arsitekturnya yang kuat, Ethereum telah mendapatkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: itu adalah blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tiada bandingnya dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH hingga saat ini masih merupakan salah satu kesempatan yang sangat terabaikan di pasar global. Meskipun Ethereum mendominasi pasar dan telah melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah puncak historisnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, memahami proposisi nilai unik ETH akan membawa salah satu peluang kenaikan terbesar di kategori aset saat ini.

ETH bukan hanya sekadar token, tetapi juga merupakan jaminan untuk ekonomi on-chain, bahan bakar komputasi, dan infrastruktur keuangan yang menghasilkan bunga. Ini secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai yang sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpanan nilai, tetapi pada saat yang sama memiliki utilitas yang besar------ini secara efektif menjadikannya sebagai aset cadangan produktif: minyak digital yang memberikan daya bagi ekonomi digital.

Laporan Penjelasan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusional, terutama bagi mereka yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, eksposur teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi ke masa depan. Laporan ini terbagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami ETH: Minyak Digital yang Menggerakkan Ekonomi Digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, kegunaan dan karakteristik unik ETH, menilai kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini ETH dianggap undervalued dan underweight dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai yang produktif.

Ethereum: Infrastruktur dasar yang mendorong kebangkitan ETH

Bagian ini akan mencakup faktor-faktor struktural, teknis, dan ekonomi yang mendasari momentum pertumbuhan yang terus berkembang dari jaringan Ethereum. Ini akan menjelaskan posisi Ethereum sebagai lapisan dasar sistem keuangan digital global yang mungkin ditetapkan, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi dari Ekonomi Mandiri

Bagian ini akan melihat ke depan, menilai Ethereum------dan melalui derivatifnya ETH------peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom dan nilai potensialnya.

Poin Utama

ETH adalah minyak digital: ETH memberikan daya pada ekonomi Ethereum dan mengakumulasi nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan hasilnya.

ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum seperti stablecoin (, aset dunia nyata, dan instrumen keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan global yang netral dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting.

ETH bukan perusahaan teknologi: kerangka valuasi harus berevolusi; ETH tidak bisa hanya dinilai berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi ------ Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik, dan dikemas sebagai aset cadangan global.

Penerbitan + penghancuran terprogram = kelangkaan yang dapat diprediksi: Total penerbitan teoritis tahunan ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan dari penggunaan platform biasanya membuat jumlah penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berfluktuasi sekitar 0,09%, lebih rendah daripada mata uang fiat dan Bitcoin.

ETH menyediakan hasil asli: Staking validator membuat ETH yang dipertaruhkan menjadi barang digital yang produktif dan menguntungkan.

ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan dari ekonomi digital Ethereum, dan akan segera menjadi aset cadangan bagi institusi dan negara berdaulat.

ETH diabaikan: Keterlambatan ETH dibandingkan BTC adalah kesalahan penetapan harga sementara, bukan kelemahan struktural, yang menciptakan kesempatan investasi asimetris yang langka.

Peran ETH dalam ekonomi AI masa depan belum dihargai: Dengan agen otonom yang terintegrasi ke dalam dunia keuangan, akan diperlukan infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan paling mungkin untuk mendukung masa depan ini, berfungsi sebagai lapisan operasi dari ekonomi campuran manusia dan mesin------dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

Ether memiliki potensi triliunan dolar: Target jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, perkiraan konservatifnya, sebagai cadangan mata uang/aset komoditas, Ether bisa mencapai lebih dari 80.000 dolar.

ETH: Minyak Digital yang Mendorong Ekonomi Digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, dan juga merupakan mesin ekonomi yang menggerakkan operasinya.

Ini adalah minyak digital ------ aset yang memberikan daya, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada di awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital yang asli. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan baru di seluruh dunia akan dibangun di atasnya.

Ketika semua ini terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan di bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama dibandingkan dengan aset penyimpan nilai sederhana seperti Bitcoin ------ tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih berharga, dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar mata uang kripto, tetapi merupakan aset multifungsi, dengan fungsi-fungsi sebagai berikut:

Menghitung Bahan Bakar: Setiap operasi di blockchain akan mengkonsumsi ( yang menghancurkan ) ETH. Ini adalah aset dasar yang mendukung perhitungan, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, game, AI, identitas------operasinya akan menghancurkan ETH.

Aset Penyimpanan Nilai dengan Pengembalian: Selain hanya memegang Ether sebagai penyimpanan nilai, Ether juga dapat menghasilkan pengembalian melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking Ether, mereka setuju untuk menguncinya dalam sistem, menjadi seorang validator------seorang peserta jaringan yang berfungsi seperti wasit, memeriksa dan memvalidasi transaksi. Proses validasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga orang atau entitas yang melakukan staking biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain melakukan staking Ether mereka. Jaringan secara acak memilih validator untuk mengusulkan atau mengonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan pekerjaannya dengan benar, mereka akan mendapatkan imbalan dalam bentuk Ether.

Kollateral Penyelesaian Asli: ETH memberikan jaminan keamanan untuk miliaran stablecoin, RWA( aset dunia nyata ) dan aplikasi keuangan. ETH memiliki ketahanan terhadap sensor, netralitas yang dapat dipercaya, dan tidak terpengaruh oleh depresiasi, merupakan kolateral dasar dari ekosistem Ethereum, saat ini sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan untuk peran kolateral, dan 3,5% diekspor untuk blockchain lainnya. Dengan jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum ( seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan berlisensi ) terus meningkat, permintaan untuk aset cadangan netral sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi mungkin membawa risiko penerbit, yurisdiksi, dan mitra dagang; sebaliknya, ETH mengikat seluruh sistem dengan cara penyimpanan nilai yang dapat diakses secara global, bukan kedaulatan, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, kolateral, dan rute likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistemik pada satu peserta tunggal.

Dalam dunia yang semakin dipenuhi dengan aset tokenisasi yang bergantung pada mitra perdagangan eksternal, nilai aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-kedaulatan meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar------ sepenuhnya independen dari risiko mitra perdagangan eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di bumi, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

Aset Deflasi: Seiring dengan peningkatan aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total pasokan ETH. Pada tingkat penerbitan maksimum tahunan 1,51%, ( hanya akan tercapai dalam situasi ekstrem di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan. Ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan berubah menjadi komoditas deflasi. Berbeda dengan komoditas tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, sehingga menyebabkan dinamika di mana permintaan dapat melebihi pasokan dalam jangka waktu yang lebih lama.

Pencerminan Pertumbuhan Ekonomi Tokenisasi: Seperti permintaan global terhadap minyak yang meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di atas rantai ------ tetapi karena batas penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan minyak:

- Total Value Terkunci Ethereum )Ethereum's Total Value Secured(: Ethereum saat ini menampung aset lebih dari 767 miliar dolar. Ini mewakili TVS tertinggi di semua blockchain, mengokohkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi yang tertoken.

- Pertumbuhan Eksponensial: Perubahan paradigma sedang berkembang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Dengan bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset beralih ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diperkirakan akan mengalami pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan terhadap ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

Pasangan Perdagangan Cadangan: ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi, di mana 70,6% pasangan perdagangan di Ethereum dihargai dalam ETH. Mirip dengan bagaimana sebagian besar mata uang di keuangan tradisional diperdagangkan dengan dolar AS, untuk melakukan perdagangan yang efisien dari sebagian besar aset digital, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset Cadangan Strategis: Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan manajer investasi institusional yang mengakumulasi Ether sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyaknya institusi dan entitas berdaulat yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang tidak produktif, ETH sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi penyimpanan dan manajemen keuangan yang kompleks. ETH yang disimpan dapat diprogram untuk di-stake, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, diterapkan untuk pembuat pasar otomatis )AMM(, atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, program kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan lain-lain. Sementara BTC sebagian besar tidak aktif sebagai aset penyimpanan, ETH secara aktif meningkatkan produktivitas dan efisiensi operasional penyimpanan. ETH sebagai aset cadangan yang netral, berdiri sendiri dalam menjamin dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

• Ini bukan teori, persaingan untuk mengakumulasi ETH telah dimulai. Cadangan ETH yang strategis sedang berkembang pesat, dan jumlah kepemilikan ETH oleh institusi yang dipublikasikan sekarang mendekati 2 miliar dolar. Seiring semakin banyaknya institusi yang menyadari berbagai nilai proposisi ETH, peluang bagi pelopor menjadi jelas dan menarik. ETH tidak hanya sedang menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana institusi.

Karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kami tidak dapat mengevaluasi ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kategori aset yang sepenuhnya baru.

Oleh karena itu, ETH tidak dapat dinilai secara akurat melalui metode diskonto arus kas. Sebaliknya, ETH harus dilihat dari perspektif strategis.