Perbandingan Kerangka Regulasi Stabilcoin Utama Global: Uni Eropa, Uni Emirat Arab, Singapura

Secara global, Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura telah membentuk kerangka regulasi stablecoin yang cukup lengkap. Artikel ini akan menganalisis perbandingan regulasi stablecoin di ketiga daerah ini dari segi proses regulasi, dokumen norma, lembaga regulasi, serta isi inti dari kerangka regulasi.

I. Uni Eropa

1. Proses pengawasan dan dokumen regulasi

Uni Eropa secara resmi merilis "Undang-Undang Regulasi Pasar Aset Kripto" pada Juni 2023, yaitu RUU MiCA, yang bertujuan untuk membangun kerangka regulasi aset kripto yang terpadu. Aturan mengenai penerbitan stablecoin dalam RUU tersebut telah resmi berlaku pada 30 Juni 2024.

( 2. Otoritas Pengawas

Otoritas Perbankan Eropa ) EBA ### dan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa ( ESMA ) bertanggung jawab untuk merumuskan kerangka regulasi dan mengawasi penerbit stablecoin yang penting serta penyedia layanan terkait. Otoritas pengawas di negara anggota tempat penerbit stablecoin berada juga memiliki sebagian kekuasaan regulasi.

( 3. Isi utama kerangka regulasi

)# a. Definisi stablecoin

Undang-undang MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori:

• Token mata uang elektronik ### EMT ###: aset kripto yang hanya merujuk pada satu mata uang resmi untuk menstabilkan nilai.
• Aset referensi koin (ART): Merujuk pada aset kripto yang menstabilkan nilai dengan mengacu pada kombinasi nilai satu atau lebih mata uang resmi.

(# b. Ambang batas akses penerbit

Penerbit ART perlu mendapatkan izin dari otoritas yang berwenang di negara anggota, atau memenuhi syarat lembaga kredit yang relevan. Untuk ART dengan skala yang berbeda, ambang batas akses bervariasi:

• Rata-rata nilai sirkulasi di bawah 5 juta euro: hanya perlu menyusun white paper dan memberi tahu otoritas yang berwenang.
• 5 juta-100 juta Euro: harus memenuhi persyaratan kualifikasi penerbit dan menyelesaikan permohonan otorisasi.
• Lebih dari 100 juta euro: Selain memenuhi persyaratan kelayakan, juga harus memikul kewajiban pelaporan tambahan.

)# c. mekanisme stabilitas nilai koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Penerbit ART harus selalu mempertahankan aset cadangan yang dapat menutupi risiko terkait dan memenuhi permintaan penebusan.
• Aset cadangan harus sepenuhnya terpisah dari aset penerbit itu sendiri, dan dikelola secara independen oleh pihak ketiga.
• Investasi aset cadangan hanya terbatas pada instrumen keuangan berisiko rendah dan likuiditas tinggi.

d. Persyaratan kepatuhan dalam tahap sirkulasi

• Pemegang ART berhak untuk melakukan penebusan kepada penerbit kapan saja.
• Menetapkan batas maksimum untuk sirkulasi ART, melebihi batas harus menghentikan penerbitan dan melaporkan kepada otoritas pengatur.

e. Aturan pengawasan khusus ART yang penting

ART yang memenuhi standar tertentu dikategorikan sebagai ART penting, dan penerbitnya harus memenuhi kewajiban tambahan, seperti menerapkan kebijakan kompensasi tertentu, memperkuat manajemen likuiditas, dan lain-lain.

![Web3 Lawyer Penjelasan Mendalam: Satu Artikel Menjelaskan Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, UEA, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-769852fe8ac92ba2fdb2b4acc6ff84c8.webp###

Dua, Uni Emirat Arab

( 1. Proses regulasi dan dokumen norma

Pada bulan Juni 2024, Bank Sentral UEA menerbitkan "Peraturan Layanan Token Pembayaran", yang menjelaskan definisi dan kerangka regulasi untuk "token pembayaran" ) stablecoin ###.

( 2. Otoritas pengatur

UAE mengadopsi sistem regulasi "federal-emirat" yang berjalan paralel:

• Bank Sentral Uni Emirat Arab bertanggung jawab untuk regulasi stablecoin di tingkat federal.
• DIFC) Dubai International Financial Centre ### dan ADGM( Abu Dhabi Global Market ) memiliki sistem regulasi independen.

( 3. Isi utama kerangka pengaturan

)# a. Definisi stablecoin

"Sebuah aset virtual yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengacu pada mata uang fiat atau nilai dari stablecoin lain yang dinyatakan dalam mata uang yang sama."

b. Ambang batas akses penerbit

Pelamar harus memenuhi persyaratan berikut:

• Badan hukum perusahaan yang didirikan di UAE
• Mendapatkan izin atau pendaftaran dari Bank Sentral Uni Emirat Arab
• Memenuhi persyaratan modal awal
• Menyediakan informasi dan dokumen yang diperlukan

c. Mekanisme stabilitas nilai koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Membangun sistem yang efektif untuk melindungi dan mengelola aset cadangan
• Menyimpan aset cadangan dalam bentuk tunai di rekening kustodian yang terpisah
• Nilai aset cadangan tidak boleh kurang dari total nilai nominal mata uang fiat dari stablecoin yang beredar.
• Secara berkala memeriksa catatan sistem dan aset cadangan yang sebenarnya
• Mengundang tim audit eksternal untuk melakukan audit bulanan

d. Persyaratan kepatuhan di tahap sirkulasi

• Stablecoin hanya digunakan sebagai alat pembayaran, tidak boleh membayar bunga
• Pemegang stablecoin dapat menebusnya kapan saja menjadi mata uang fiat
• Mematuhi peraturan terkait pencucian uang/pembiayaan terorisme
• Melindungi data pribadi pengguna, tetapi dapat diungkapkan kepada otoritas regulasi dalam situasi tertentu.

![Web3 Pengacara Menjelaskan Secara Mendalam: Sebuah Artikel Menjelaskan Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d7dd20653dfdc9b404568bbed49dd3e.webp###

Tiga, Singapura

( 1. Proses pengawasan dan dokumen regulasi

• Desember 2019: Mengeluarkan "Undang-Undang Layanan Pembayaran"
• Agustus 2023: Menerbitkan "Kerangka Regulasi Stablecoin"

) 2. Otoritas pengatur

Otoritas Moneter Singapura ### MAS ### bertanggung jawab untuk mengawasi, memberikan lisensi penerbitan stablecoin dan pengawasan kepatuhan.

( 3. Isi utama kerangka regulasi

)# a. Definisi stablecoin

"Kerangka Regulasi Stablecoin" hanya mengatur stablecoin dengan satu jenis yang diterbitkan di Singapura dan terikat pada Dolar Singapura atau mata uang G10.

b. Ambang batas akses penerbit

Permohonan izin MAS harus memenuhi:

• Persyaratan modal dasar: tidak kurang dari 50% dari biaya operasional tahunan atau 1 juta SGD
• Persyaratan pembatasan bisnis: tidak boleh melakukan transaksi, manajemen aset, staking, pinjaman, dan kegiatan bisnis lainnya
• Persyaratan solvabilitas: Aset likuid memenuhi kebutuhan penarikan normal atau melebihi 50% dari biaya operasional tahunan

c. Mekanisme stabilitas koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Aset cadangan terbatas pada uang tunai, setara kas, dan obligasi jangka pendek dengan peringkat tinggi
• Mendirikan dana dan membuka akun terpisah, memisahkan secara ketat dana sendiri dan aset cadangan
• Nilai pasar aset cadangan harus lebih tinggi dari skala sirkulasi stablecoin setiap hari

d. Persyaratan kepatuhan dalam tahap peredaran

Penerbit stablecoin harus menebus stablecoin pemegang dalam waktu lima hari kerja sesuai dengan nilai nominal.

![Web3 Pengacara Mendalami: Penjelasan Lengkap Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, UEA, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bf079973b0c20054195ec2384c4950c.webp###