Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun yang memiliki makna penting dalam sejarah mata uang kripto. Di sekitar dua topik inti yaitu ETF dan pemilihan umum Amerika Serikat, dengan Bitcoin sebagai yang dominan, industri kripto mencapai terobosan di tahun ini. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, hingga pemerintah negara mulai memasuki pasar, tingkat mainstream dan pengakuan aset kripto meningkat secara signifikan. Setelah pemerintahan baru dilantik, lingkungan regulasi juga secara bertahap menjadi lebih jelas dan longgar. Integrasi arus utama, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi tema utama industri pada tahun 2024.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai rekor tertinggi, Ethereum menghadapi tantangan, gelombang MEME berlanjut

Melihat kembali perkembangan utama pasar kripto di tahun 2024, Bitcoin jelas menjadi fokus utama.

Peluncuran ETF dan peningkatan cadangan negara telah mendorong harga Bitcoin melampaui batas 100.000 dolar AS. Ini menandakan bahwa Bitcoin telah melampaui kategori pasar kripto, menjadi aset anti-inflasi dan sarana penyimpanan nilai yang diakui secara global. Bitcoin sedang bergerak dari emas digital menuju mata uang supranasional, dan eksperimen keuangan yang dimulai oleh Satoshi Nakamoto telah mencapai kemenangan tahapannya. Sementara itu, ekosistem Bitcoin juga telah diperluas. Meskipun aplikasi seperti inskripsi, rune, dan lainnya telah mengalami pasang surut, ekosistem Bitcoin yang beragam telah mulai terbentuk. Aplikasi seperti BTCFi, NFT, permainan, dan sosial terus berkembang, total nilai terkunci DeFi Bitcoin melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antara ini, protokol Babylon menjadi proyek DeFi terbesar di blockchain Bitcoin, dengan nilai terkunci mencapai 5,564 miliar dolar AS, berkontribusi 82,37%. Kinerja keuangan BTC secara umum juga sangat mencolok, ukuran ETF spot Bitcoin melonjak, dan MicroStrategy yang termasuk dalam indeks Nasdaq 100 juga banyak ditiru, mencerminkan keunggulan dominan Bitcoin di bidang CeFi.

Dibandingkan, situasi Ethereum pada tahun 2024 tidak optimis. Kinerjanya buruk dibandingkan aset lainnya, penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna menurun, serta kekuatan narasi tidak sekuat tahun-tahun sebelumnya. "Teori nilai" membuat Ethereum menderita. Meskipun seruan kebangkitan DeFi terdengar keras, tetapi selain pertumbuhan TVL yang dihasilkan dari staking ulang, investasi nyata jelas kurang, hanya Aave yang menonjol. Namun, kemunculan kuda hitam derivatif Hyperliquid di akhir tahun tidak hanya memberikan dampak pada bursa terpusat, tetapi juga meniupkan tanda seru serangan balik untuk DeFi. Di sisi lain, setelah pembaruan Dencun, persaingan Layer 2 Ethereum semakin ketat, terus menggerogoti pangsa pasar utama, memicu diskusi dan keraguan luas terhadap mekanisme Ethereum. Bahkan pertumbuhan cepat Base juga membuat pasar berspekulasi bahwa masa depan Ethereum mungkin berada di tangan Coinbase.

Dalam kontras yang tajam dengan Ethereum, kebangkitan kuat Solana terlihat. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di blockchain publik turun dari 58,38% di awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana melesat dari hampir nol di awal tahun menjadi 6,9% di akhir tahun, menjadikannya blockchain publik terbesar kedua setelah Ethereum. Harga SOL bahkan menciptakan keajaiban pertumbuhan, melonjak dari 6 dolar dua tahun yang lalu menjadi 200 dolar, hanya di tahun 2024 saja sudah meningkat lebih dari 100%. Dengan keunggulan biaya rendah dan kinerja tinggi, Solana menargetkan posisi likuiditas inti, dan berkat budaya Degen, ia melesat menjadi Raja MEME yang tak terbantahkan, menjadi pusat kumpulan ritel. Di tahun 2024, biaya perdagangan harian Solana beberapa kali melampaui Ethereum, dan jumlah pengembang baru juga melampaui Ethereum, menunjukkan tren yang semakin jelas.

TON dan SUI juga menonjol di 2024. Telegram yang memiliki 9 juta pengguna secara penuh mendorong perkembangan permainan berbasis blockchain, membuka pintu masuk baru untuk lalu lintas Web3, dan memberikan dorongan kuat bagi pasar yang lesu sebelum September. Didukung oleh Telegram, TON akhirnya keluar dari keadaan terpendam dan memasuki periode pertumbuhan cepat. Hingga saat ini, jumlah pengguna on-chain TON telah melebihi 38 juta, dengan total volume transaksi melebihi 2,1 miliar dolar AS. SUI menarik perhatian dengan lonjakan luar biasa, perkembangan blockchain publik menggunakan bahasa Move dengan cepat, dan melakukan banyak pendekatan dalam hal perangkat keras, protokol, dan airdrop, dengan prospek yang cerah. Dibandingkan dengan SUI yang didorong oleh harga, blockchain publik Aptos meskipun kinerjanya relatif lemah dalam harga pada waktu yang sama, namun lebih disukai oleh modal tradisional, berhasil membangun kerjasama dengan institusi seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan Libre tahun ini, keunggulan kepatuhan mungkin memberinya peluang dalam siklus RWA dan BTCFi yang baru.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME adalah pendorong utama pasar 2024. Kebangkitan MEME mencerminkan perubahan dalam lanskap pasar saat ini, di mana token VC tidak lagi populer, dan kelebihan likuiditas beralih ke bidang yang lebih adil dan spekulatif. Makna dari MEME juga terus meluas, berkembang dari sekadar objek spekulasi menjadi perwakilan keuangan budaya, "segala sesuatu bisa jadi MEME" sedang terjadi dalam kenyataan. Meskipun dari segi kapitalisasi pasar, MEME hanya menyumbang kurang dari 3% dari 300 besar mata uang kripto ( tidak termasuk stablecoin ), namun volume perdagangannya terus mendominasi 6-7%, bahkan baru-baru ini mencapai 11%, menjadi salah satu bidang dengan konsentrasi likuiditas tertinggi. Menurut data Coingecko, MEME menyita perhatian investor sebesar 30,67% di tahun 2024, menempatkannya di posisi teratas di semua jalur. Dari penggalangan dana pra-penjualan, token selebriti hingga pertarungan kebun binatang, PolitFi, dan AI, setiap sorotan di bidang MEME telah menjadi fokus industri.

Dalam konteks ini, infrastruktur terkait MEME terus diperbaiki. Platform peluncuran yang adil Pump.fun muncul, tidak hanya membentuk kembali pola MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi paling menguntungkan dan sukses di tahun 2024. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana pertama dalam sejarah yang menghasilkan lebih dari 100 juta dolar AS dalam sebulan." Hingga 22 Desember, Pump.fun telah mengumpulkan pendapatan lebih dari 320 juta dolar AS, dengan total jumlah token yang dikerahkan sekitar 4,93 juta.

Namun, keuntungan platform tidak sama dengan keuntungan pengguna. Mengingat probabilitas menang yang sangat rendah dan hanya 3% pengguna yang menghasilkan lebih dari 1000 dolar di Pump.fun, ditambah dengan tren institusional MEME yang semakin jelas, dari sudut pandang pengguna, tidak peduli seberapa adil terlihat, kerugian tampaknya sulit dihindari. Mungkin karena alasan inilah, menambahkan fundamental untuk MEME telah menjadi model pengembangan baru untuk proyek, di mana sebagian besar proyek dengan siklus relatif panjang seperti Desci dan AIMEME mengadopsi model ini. Namun, untuk saat ini, fenomena sesaat masih menjadi arus utama, dan strategi "cepat masuk cepat keluar" masih populer.

Dipengaruhi oleh pemilihan presiden AS, Polymarket muncul sebagai aplikasi penting lainnya. Dengan tingkat akurasi yang tinggi, Polymarket menjadi terkenal di bidang pasar prediksi, melampaui semua platform perjudian yang ada di pasaran. Hanya dalam bulan Oktober, jumlah pengunjung situs Polymarket mencapai 35 juta, dua kali lipat dari situs perjudian populer seperti FanDuel, dan volume perdagangan bulanan juga melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan yang nyata berarti aplikasi nilai yang jelas, tidak heran V God memujinya. Satu-satunya penyesalan adalah bahwa ia belum berhasil melakukan konversi pengguna kripto dalam skala besar. Namun, model penggabungan media + perjudian yang baru jelas sedang terbentuk secara bertahap.

Akhir tahun, model besar dari terobosan teknologi hingga penerapan praktis, persaingan telah mencapai tingkat yang sangat ketat. AI di bidang Web3 setelah satu tahun naik turun, akhirnya menjadi kuda hitam tahun ini. MEME memicu ledakan terlebih dahulu, Truth Terminal membawa GOAT, ACT, Fartcoin dan produk populer lainnya, mitos seratus kali muncul kembali, memicu gelombang aplikasi kecil AI Agent. Saat ini, hampir semua lembaga utama optimis terhadap AI Agent, menganggapnya sebagai jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Namun, sampai saat ini, infrastruktur di bidang ini belum sempurna, aplikasi juga banyak terkonsentrasi pada MEME, Bot, dan lainnya yang bersifat permukaan, kolaborasi mendalam antara AI dan blockchain masih sedikit. Namun, yang baru juga berarti peluang, masa depan perdagangan koin gaya cyber patut dinanti.

Di sisi lain, sebagai pendorong utama dalam siklus bull market ini, PayFi yang menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3 pasti akan menjadi yang terdepan. Stablecoin dan RWA adalah perwakilan tipikal di antaranya. Pada tahun 2024, stablecoin mengalami pertumbuhan cepat di bidang enkripsi, dan mulai mengambil tempat di pasar pembayaran dan remitansi global. Wilayah Afrika sub-Sahara, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai melewati sistem perbankan tradisional, langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian transaksi, dengan skala pertumbuhan tahunan lebih dari 40%. Saat ini, nilai stablecoin yang beredar melebihi 210 miliar USD, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan miliaran USD pada tahun 2020. Sekitar 20 juta alamat melakukan transaksi stablecoin di blockchain publik setiap bulan, hanya pada paruh pertama tahun 2024, nilai penyelesaian stablecoin telah melebihi 2,6 triliun USD. Dalam hal produk baru, Ethena adalah proyek stablecoin yang paling menonjol di tahun 2024, dan lebih lanjut memicu gelombang stablecoin berbunga, juga menjadi pendorong utama pendapatan AAVE di tahun 2024. Sementara itu, RWA benar-benar menyala setelah BlackRock mengumumkan masuk, dengan nilai pasar RWA yang sebelumnya kurang dari 2 miliar USD tiga tahun lalu kini telah berkembang menjadi 14 miliar USD pada tahun 2024, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi.

Sebenarnya, perkembangan PayFi sejalan dengan langkah pasar. Karena pertumbuhan pasar internal mengalami kendala, pasar institusi mainstream yang bersifat tambahan sedang berada di titik awal siklus baru. Untuk mencari ruang pertumbuhan, PayFi memasuki fase perkembangan kunci pada tahap ini. Perlu dicatat bahwa, karena keterhubungannya dengan sistem keuangan tradisional, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang paling disukai oleh lembaga pemerintah, seperti Hong Kong yang telah menjadikan stablecoin dan RWA sebagai bidang fokus pengembangan pada tahun 2025.

Meskipun prospeknya menjanjikan, tetapi tidak dapat dipungkiri bahwa dalam dua tahun terakhir, di bawah tekanan ganda dari pengetatan makroekonomi dan siklus penurunan industri, bidang enkripsi telah mengalami ujian yang sulit. Aplikasi inovatif sulit untuk menerobos, perselisihan internal semakin meningkat, dan restrukturisasi serta akuisisi terus berlangsung. Penurunan likuiditas menyebabkan industri enkripsi mengalami diferensiasi jalur, membentuk pola di mana Bitcoin menarik dana inti, secara perlahan menggerogoti koin lainnya. Pasar koin alternatif berada dalam keadaan lesu selama sebagian besar waktu di tahun 2024, sampai akhirnya pada akhir tahun, di bawah perhatian Wall Street, terjadi rebound yang drastis, dan pasar koin alternatif mulai bangkit. Dari pandangan saat ini, tren diferensiasi ini mungkin akan berlanjut dalam jangka pendek, bahkan cenderung semakin buruk.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Melihat ke tahun 2025, dengan pemerintah baru membuka era baru enkripsi, lembaga-lembaga yang memiliki dana cukup juga mulai bergerak. Saat ini, lebih dari 15 lembaga telah merilis prediksi pasar untuk tahun 2025.

Dari sudut pandang prediksi harga, semua lembaga memiliki pandangan optimis terhadap nilai Bitcoin, dengan rentang puncak Bitcoin yang diperkirakan antara 150.000 - 200.000 dolar AS menurut enam lembaga. Di antaranya, VanEck dan Dragonfly memperkirakan harga akan mencapai 150.000 dolar AS pada tahun 2025, sementara Presto Research, Bitwise, dan Bitcoin Suisse memperkirakan harga akan mencapai 200.000 dolar AS. Jika mempertimbangkan faktor cadangan strategis, Unstoppable Domains dan Bitwise bahkan mengajukan harapan sebesar 500.000 dolar AS atau lebih. Untuk mata uang lainnya, VanEck, Bitwise, dan Presto Research memberikan prediksi bahwa ETH mungkin mencapai sekitar 6.000-7.000 dolar AS, Solana mungkin akan naik menjadi 500-750 dolar AS, dan SUI juga mungkin naik hingga 10 dolar AS. Presto dan Forbes memperkirakan bahwa total kapitalisasi pasar kripto akan mencapai 7,5-8 triliun dolar AS, sementara Bitcoin Suisse menyatakan bahwa total kapitalisasi pasar altcoin mungkin meningkat lima kali lipat.

Prediksi harga ini tentu memiliki dasarnya. Hampir semua lembaga percaya bahwa ekonomi Amerika Serikat akan mencapai soft landing pada tahun 2025, dengan lingkungan makro yang membaik, dan regulasi enkripsi juga akan dilonggarkan. Lebih dari 5 lembaga memiliki sikap positif terhadap cadangan strategis Bitcoin, dan diperkirakan setidaknya akan ada satu negara berdaulat dan beberapa perusahaan publik.