Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Posisi Teratas Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, diikuti oleh Base; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik modal, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistem masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC di on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin cepat bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Ringkasan data on-chain
Gambaran umum aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih jauh memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai penggunaan yang sebenarnya dan tingkat aktivitas dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini termasuk volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental dalam ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dengan dasar yang berkembang secara berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base on-chain aktivitas secara signifikan unggul
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Selama seminggu terakhir, lembaga mempercepat pengaturan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas unggul dibandingkan Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), mantap berada di peringkat teratas lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek penyebaran token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin menjaga ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengkonsolidasikan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem dengan menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata.
pola pendapatan on-chain sekali lagi dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali ke bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin berada di peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpanan nilai dan jaringan utama dengan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, tetap memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan secara bulanan, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih secara signifikan unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa layanan utamanya memenuhi kebutuhan interaksi bernilai tinggi; Biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuatif yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan persaingan yang dihadapi oleh blockchain publik baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus mempertahankan posisi teratas di blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh mengungguli Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang sedang berkembang. Interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menduduki peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, yang terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan dalam skenario merchant nyata; serta migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh institusi keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan uji coba di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing memiliki 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian, menempati urutan ketiga dan keempat. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil dari Ethereum, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer rendah frekuensi dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, sehingga pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang biaya lebih rendah dan aplikasi lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni jelas mencerminkan bahwa tren pemisahan antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama yang bersifat frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, sehingga perlu terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis aliran dana publik chain: Ethereum memimpin, Base mengalami koreksi, Polygon menyusun jalur DeFi.
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran bersih dana sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap menduduki posisi dominan, menunjukkan kemampuan penarikan dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan mencatat aliran bersih 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran bersih dana hingga 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari upgrade Pectra, aliran bersih ETF spot ETH yang terus masuk, dan penguatan institusi yang terus berlanjut, ditambah dengan peningkatan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengokohkan posisi intinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah meminjam melalui VaultBridge, menciptakan siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih dalam skala besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara dan bukan karena lemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base pernah mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa kebijakan positif lainnya seperti pengujian token deposito oleh JPMorgan di on-chain, yang dengan cepat meningkatkan suhu ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan pengembalian dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus menguatkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memperkuat suara bicaranya di bidang DeFi dengan memanfaatkan Katana, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih dalam jangka pendek, namun dengan dukungan beberapa aplikasi nyata dan kerjasama institusi, dasar ekosistemnya tetap kuat, dan di masa depan memiliki potensi untuk menarik kembali dana dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran dan alokasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan untuk mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Ketika harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi dasar biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab penurunan aktivitas on-chain saat ini dan dana institusional terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
New_Ser_Ngmi
· 07-16 07:13
investor ritel躺平 Investor Luas买买买
Lihat AsliBalas0
TokenGuru
· 07-15 01:27
Suckers sudah paham belum, proyek-proyek utama pada akhirnya adalah fondasi.
Lihat AsliBalas0
SignatureVerifier
· 07-13 14:05
hmm... biaya eth kembali ke level gila. teater institusional yang khas. perlu mengaudit "txs bernilai tinggi" tersebut untuk anomali sejujurnya
Lihat AsliBalas0
NullWhisperer
· 07-13 14:04
hmm kasus tepi yang menarik... penurunan volume btc mungkin menjadi sinyal kerentanan sejujurnya
Ethereum merebut kembali dominasi pendapatan, aktivitas on-chain Bitcoin mempercepat institusionalisasi
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Posisi Teratas Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume perdagangan dan alamat aktif, diikuti oleh Base; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam menarik modal, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami koreksi jangka pendek, fundamental ekosistem masih memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC di on-chain menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik volume menyusut" aktivitas on-chain semakin cepat bergerak menuju institusional.
Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap menembus 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan dan modal yang menguntungkan membentuk resonansi.
Ringkasan data on-chain
Gambaran umum aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami lebih jauh memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai penggunaan yang sebenarnya dan tingkat aktivitas dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini termasuk volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental dalam ekosistem public chain, membantu menilai apakah aliran modal disertai permintaan penggunaan yang sebenarnya dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan dengan dasar yang berkembang secara berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base on-chain aktivitas secara signifikan unggul
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Selama seminggu terakhir, lembaga mempercepat pengaturan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan nilai pasar 90 miliar USD mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan volume transaksi kumulatif mencapai 292 juta pada bulan Juni, jelas unggul dibandingkan Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), mantap berada di peringkat teratas lapisan kedua. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, platform e-commerce Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, JPMorgan juga telah memulai pilot proyek penyebaran token deposit JPMD di Base, mendorong aset tingkat bank untuk on-chain, lebih lanjut memperkuat kegunaannya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin menjaga ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam pengangkutan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengkonsolidasikan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknis dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, perlu untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem dengan menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata.
pola pendapatan on-chain sekali lagi dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali ke bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin berada di peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, namun sebagai penyimpanan nilai dan jaringan utama dengan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, tetap memiliki kemampuan untuk menghasilkan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan secara bulanan, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih secara signifikan unggul dibandingkan Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa layanan utamanya memenuhi kebutuhan interaksi bernilai tinggi; Biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuatif yang meningkat, yang berkaitan erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada pada tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan persaingan yang dihadapi oleh blockchain publik baru saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus mempertahankan posisi teratas di blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh mengungguli Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang sedang berkembang. Interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi realisasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menduduki peringkat kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, yang terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan dalam skenario merchant nyata; serta migrasi dana dan aplikasi struktural yang didorong oleh institusi keuangan tradisional seperti JPMorgan yang melakukan uji coba di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya terlihat dari jumlah, tetapi juga tercermin dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing memiliki 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian, menempati urutan ketiga dan keempat. Yang pertama berfungsi sebagai sisi stabil dari Ethereum, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil hingga menengah; yang terakhir terbatas oleh karakteristik transfer rendah frekuensi dan posisi utamanya sebagai penyimpan nilai, sehingga pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang biaya lebih rendah dan aplikasi lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni jelas mencerminkan bahwa tren pemisahan antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, rantai utama yang bersifat frekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, sehingga perlu terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis aliran dana publik chain: Ethereum memimpin, Base mengalami koreksi, Polygon menyusun jalur DeFi.
Menurut data, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran bersih dana sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap menduduki posisi dominan, menunjukkan kemampuan penarikan dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti di belakang dengan mencatat aliran bersih 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran bersih dana hingga 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari upgrade Pectra, aliran bersih ETF spot ETH yang terus masuk, dan penguatan institusi yang terus berlanjut, ditambah dengan peningkatan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi yang marginal, semakin mengokohkan posisi intinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan pembuat pasar kripto GSR meluncurkan jaringan Layer2 Katana yang fokus pada DeFi, yang bertujuan untuk menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah meminjam melalui VaultBridge, menciptakan siklus tertutup yang efisien, menarik institusi dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga menghadirkan narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih dalam skala besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh koreksi sementara dan bukan karena lemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base pernah mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam, kerja sama dengan Shopify untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa kebijakan positif lainnya seperti pengujian token deposito oleh JPMorgan di on-chain, yang dengan cepat meningkatkan suhu ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan kinerja yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk ekspansi berkelanjutan dan pengembalian dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus menguatkan posisi intinya berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memperkuat suara bicaranya di bidang DeFi dengan memanfaatkan Katana, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih dalam jangka pendek, namun dengan dukungan beberapa aplikasi nyata dan kerjasama institusi, dasar ekosistemnya tetap kuat, dan di masa depan memiliki potensi untuk menarik kembali dana dan ekspansi kembali. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk putaran dan alokasi baru.
Sementara dana berputar antar rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan sejumlah sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan untuk mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Ketika harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi dasar biaya (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab penurunan aktivitas on-chain saat ini dan dana institusional terhadap pasar.