VanEck mengusulkan obligasi Bitcoin inovatif yang menggabungkan obligasi pemerintah dan Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar.
Kepala Penelitian VanEck Mengusulkan Konsep Inovatif "Bit Bond"
Sebuah alat utang campuran yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dan eksposur Bitcoin yang disebut "BitBonds" baru-baru ini diusulkan, bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Ide inovatif ini diusulkan oleh seorang direktur dari sebuah lembaga penelitian aset digital dalam sebuah konferensi puncak cadangan Bitcoin strategis, berusaha untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan permintaan investor akan perlindungan terhadap inflasi.
Desain obligasi Bit yang diusulkan adalah sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% terpapar obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% terpapar Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Pada saat jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah dan nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor dapat menikmati seluruh keuntungan peningkatan nilai Bitcoin, sedangkan keuntungan yang melebihi ambang batas tersebut akan dibagikan antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing pada suku bunga yang kompetitif, sekaligus memberikan perlindungan bagi investor terhadap depresiasi dolar dan inflasi aset.
Analisis Pendapatan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan Compound Annual Growth Rate (CAGR) Bitcoin (. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Obligasi dengan suku bunga lebih rendah memiliki ambang titik impas yang lebih tinggi, obligasi dengan suku bunga 2% memerlukan CAGR 13,1%, sedangkan obligasi dengan suku bunga 1% memerlukan CAGR 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan, dengan potensi keuntungan bagi investor mencapai 282%. Struktur ini memberikan ruang kenaikan yang tidak simetris bagi investor yang percaya pada prospek Bitcoin, sambil mempertahankan dasar pengembalian tanpa risiko. Namun, investor juga akan menanggung semua risiko penurunan dari eksposur Bitcoin.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Dari sudut pandang pemerintah AS, inti dari keuntungan obligasi Bit terletak pada pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika Bit sedikit menguat atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan dapat menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Tingkat impas pemerintah adalah sekitar 2,6%.
Menurut analisis, penerbitan obligasi Bit senilai 100 miliar dolar AS dengan suku bunga 1% dan tanpa keuntungan dari kenaikan harga Bitcoin, akan menghemat pemerintah 13 miliar dolar AS selama masa berlaku obligasi. Jika Bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan nilai tambahan lebih dari 40 miliar dolar AS.
Metode ini juga akan menciptakan kategori obligasi berdaulat yang terbedakan, memberikan Amerika Serikat eksposur upside asimetris terhadap Bitcoin, sekaligus mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar.
Tantangan dan Risiko Potensial
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga menghadapi beberapa tantangan. Investor menanggung risiko penurunan dari Bit, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan. Kecuali Bit menunjukkan kinerja yang luar biasa, obligasi dengan suku bunga rendah mungkin kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk mengimbangi 10% keuntungan yang digunakan untuk membeli Bit. Untuk setiap penggalangan dana sebesar 100 miliar dolar AS, diperlukan penerbitan tambahan 11,1% obligasi untuk mengimbangi dampak alokasi Bit.
Untuk mengatasi tantangan ini, proposal tersebut mengusulkan kemungkinan perbaikan desain, termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melindungi dari risiko penurunan tajam Bitcoin.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
VanEck mengusulkan obligasi Bitcoin inovatif yang menggabungkan obligasi pemerintah dan Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar.
Kepala Penelitian VanEck Mengusulkan Konsep Inovatif "Bit Bond"
Sebuah alat utang campuran yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dan eksposur Bitcoin yang disebut "BitBonds" baru-baru ini diusulkan, bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Ide inovatif ini diusulkan oleh seorang direktur dari sebuah lembaga penelitian aset digital dalam sebuah konferensi puncak cadangan Bitcoin strategis, berusaha untuk sekaligus memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan permintaan investor akan perlindungan terhadap inflasi.
Desain obligasi Bit yang diusulkan adalah sekuritas berjangka 10 tahun, di mana 90% terpapar obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% terpapar Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Pada saat jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah dan nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor dapat menikmati seluruh keuntungan peningkatan nilai Bitcoin, sedangkan keuntungan yang melebihi ambang batas tersebut akan dibagikan antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing pada suku bunga yang kompetitif, sekaligus memberikan perlindungan bagi investor terhadap depresiasi dolar dan inflasi aset.
Analisis Pendapatan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan Compound Annual Growth Rate (CAGR) Bitcoin (. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Obligasi dengan suku bunga lebih rendah memiliki ambang titik impas yang lebih tinggi, obligasi dengan suku bunga 2% memerlukan CAGR 13,1%, sedangkan obligasi dengan suku bunga 1% memerlukan CAGR 16,6%.
Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan, dengan potensi keuntungan bagi investor mencapai 282%. Struktur ini memberikan ruang kenaikan yang tidak simetris bagi investor yang percaya pada prospek Bitcoin, sambil mempertahankan dasar pengembalian tanpa risiko. Namun, investor juga akan menanggung semua risiko penurunan dari eksposur Bitcoin.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Dari sudut pandang pemerintah AS, inti dari keuntungan obligasi Bit terletak pada pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika Bit sedikit menguat atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan dapat menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Tingkat impas pemerintah adalah sekitar 2,6%.
Menurut analisis, penerbitan obligasi Bit senilai 100 miliar dolar AS dengan suku bunga 1% dan tanpa keuntungan dari kenaikan harga Bitcoin, akan menghemat pemerintah 13 miliar dolar AS selama masa berlaku obligasi. Jika Bitcoin mencapai CAGR 30%, jumlah penerbitan yang sama dapat menghasilkan nilai tambahan lebih dari 40 miliar dolar AS.
Metode ini juga akan menciptakan kategori obligasi berdaulat yang terbedakan, memberikan Amerika Serikat eksposur upside asimetris terhadap Bitcoin, sekaligus mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar.
Tantangan dan Risiko Potensial
Meskipun ada potensi keuntungan, struktur ini juga menghadapi beberapa tantangan. Investor menanggung risiko penurunan dari Bit, tetapi tidak dapat sepenuhnya berpartisipasi dalam keuntungan kenaikan. Kecuali Bit menunjukkan kinerja yang luar biasa, obligasi dengan suku bunga rendah mungkin kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan juga perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk mengimbangi 10% keuntungan yang digunakan untuk membeli Bit. Untuk setiap penggalangan dana sebesar 100 miliar dolar AS, diperlukan penerbitan tambahan 11,1% obligasi untuk mengimbangi dampak alokasi Bit.
Untuk mengatasi tantangan ini, proposal tersebut mengusulkan kemungkinan perbaikan desain, termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melindungi dari risiko penurunan tajam Bitcoin.