Satu kalimat: tidak ada pemotongan suku bunga, ada perbedaan, cenderung hawkish, menunggu JH.
Pernyataan Kebijakan
Meskipun volatilitas ekspor bersih terus mempengaruhi data, indikator terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan aktivitas ekonomi melambat pada paruh pertama tahun ini. Tingkat pengangguran tetap rendah, dan kondisi pasar tenaga kerja tetap stabil. Tingkat inflasi masih sedikit meningkat.
(Catatan penerjemah: Data GDP sebelum pernyataan menunjukkan penurunan PDFP pada Q2)
Komite berusaha untuk memaksimalkan lapangan kerja dan tingkat inflasi 2% dalam jangka panjang. Ketidakpastian prospek ekonomi masih sangat tinggi. Komite memperhatikan risiko yang dihadapi dalam misi ganda mereka.
Untuk mendukung tujuannya, komite memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4,25% hingga 4,5%. Dalam mempertimbangkan ukuran dan waktu penyesuaian tambahan terhadap kisaran target suku bunga dana federal, komite akan secara cermat mengevaluasi data di masa depan, prospek yang terus berubah, dan keseimbangan risiko. Komite akan terus mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah AS, utang lembaga, dan sekuritas berbasis hipotek lembaga. Komite berkomitmen penuh untuk mendukung maksimalisasi lapangan kerja dan mengembalikan tingkat inflasi ke target 2%.
Dalam mengevaluasi posisi kebijakan moneter yang tepat, komite akan terus memantau pengaruh informasi baru terhadap prospek ekonomi. Jika ada risiko yang dapat menghalangi komite untuk mencapai tujuannya, komite akan siap untuk menyesuaikan posisi kebijakan moneternya sesuai kebijaksanaan. Evaluasi komite akan mempertimbangkan informasi yang luas, termasuk kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan ekspektasi inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.
Mereka yang memberikan suara mendukung tindakan kebijakan moneter kali ini adalah: Ketua Jerome Powell, Wakil Ketua John Williams, Michael Barr, Susan Collins, Lisa Cook, Austan Goolsbee, Philip Jefferson, Alberto Musalem, dan Jeffrey Schmidt. Yang memberikan suara menolak adalah Michelle Bowman dan Christopher Waller, yang cenderung untuk menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 0,25 poin persentase pada pertemuan ini. Adriana Kugler tidak hadir dan tidak memberikan suara.
Pembukaan Acara Peluncuran
Tanya: Terima kasih. Terima kasih, Ketua Powell. Banyak orang di pasar, belum lagi pemerintah, cenderung untuk menurunkan suku bunga sekarang juga pada bulan September. Pada titik ini, apakah harapan tersebut tidak realistis?
Powell: Seperti yang Anda ketahui, hari ini kami memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan kami pada level yang ada, yang saya gambarkan sebagai moderat restriktif. Seperti yang saya sebutkan, tingkat inflasi sedikit di atas 2%, bahkan setelah mengesampingkan efek tarif. Pasar tenaga kerja tetap kuat, tingkat pengangguran berada pada level terendah historis, kondisi keuangan longgar, dan kinerja ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda pengekangan yang seharusnya dihasilkan oleh kebijakan restriktif yang tidak pantas.
Jadi menurut saya, dan hampir seluruh komite, kinerja ekonomi tidak seperti yang seharusnya terjadi akibat kebijakan pembatasan yang tidak tepat, tetapi kebijakan pembatasan yang moderat tampaknya adalah yang tepat.
Meskipun demikian, pasar tenaga kerja juga memiliki risiko penurunan. Dalam beberapa bulan mendatang, kami akan menerima banyak data yang akan membantu kami menilai keseimbangan risiko dan pengaturan suku bunga dana federal yang tepat.
Penanya: Hanya pertanyaan lanjutan. Ketika Anda mengatakan "beberapa bulan ke depan", apakah itu termasuk kemungkinan bahwa dari sekarang hingga pertemuan September, Anda pada dasarnya akan mendapatkan dua putaran data ketenagakerjaan dan inflasi. Apakah itu mungkin cukup untuk memungkinkan Anda membuat keputusan penurunan suku bunga pada saat itu?
Powell: Anda benar, memang ada - ini adalah periode antar pertemuan, sebelum rapat September, kami akan mendapatkan dua putaran data lengkap tentang pekerjaan dan inflasi. Kami belum membuat keputusan apapun untuk bulan September. Kami tidak akan melakukan hal seperti itu lebih awal. Ketika membuat keputusan di rapat September, kami akan mempertimbangkan informasi ini serta semua informasi lain yang kami peroleh.
Penanya: Terima kasih, Tuan Ketua. Anda telah menghapus kata 'ketidakpastian telah berkurang' — atau lebih tepatnya, konsep ini — dari pernyataan kali ini. Apakah itu berarti ketidakpastian telah meningkat? Saya ingin tahu, pemerintah telah mencapai beberapa kesepakatan dengan beberapa mitra dagang besar, dan tampaknya sekarang kita sudah tahu berapa tarif bea yang akan dikenakan. Apakah mengetahui tarif ini meningkatkan kepastian Anda dalam mengubah kebijakan? Atau apakah Anda perlu menunggu untuk melihat dampak ekonomi?
Powell: Pada dasarnya, pernyataan kami tentang ketidakpastian mencerminkan situasi pada pertemuan terakhir. Pada pertemuan terakhir, ketidakpastian menurun, tetapi kali ini lebih kurang tetap, jadi kami menghapus "telah melemah", karena tidak ada penurunan lebih lanjut, jadi ini tidak terlalu penting.
Pertanyaan kedua Anda?
Penanya: Beberapa undang-undang sudah disahkan, tampaknya kita telah mengetahui berapa tarif bea cukai dengan mitra dagang utama. Bukankah ini menambah kepastian? Atau apakah Anda sedang menunggu efek ekonomi muncul?
Powell: Anda benar, untuk negosiasi perdagangan ini, ini adalah periode yang sangat dinamis, banyak sekali kejadian yang terjadi selama jeda pertemuan. Namun, kita masih jauh dari melihat segala sesuatunya menjadi jelas. Kami jelas mendapatkan semakin banyak informasi, dan saya rasa pada titik ini, perkiraan orang, perkiraan kami, serta perkiraan eksternal mengenai tingkat tarif yang mungkin tidak banyak berubah. Namun, pada saat yang sama, masih ada banyak ketidakpastian yang harus diselesaikan. Jadi, ya, kami sedang belajar semakin banyak. Namun, terasa seperti kami masih jauh dari akhir proses itu. Itu bukan untuk kami nilai, tetapi terasa seperti akan ada lebih banyak hal yang terjadi di masa depan.
Penanya: Hai, Tuan Ketua. Saya Neal dari Axios. Dalam laporan GDP yang kami terima pagi ini, pengadaan akhir swasta domestik melambat ke kecepatan terendah dalam 22 tahun, dengan sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti investasi perumahan dan konstruksi komersial menunjukkan kelemahan. Mengingat kondisi ekonomi saat ini, bukankah ini merupakan tanda bahwa kebijakan moneter saat ini terlalu ketat?
Powell: Data GDP dan PDFP (Pengadaan Akhir Pribadi Domestik) pada dasarnya sama sekali sesuai dengan yang kami harapkan. Anda harus melihat gambaran secara keseluruhan. Jadi, seperti yang saya sebutkan dalam pembukaan, data aktivitas ekonomi, GDP, kami anggap sebagai sinyal yang lebih sempit tetapi lebih baik untuk masa depan dan arah ekonomi, telah turun menjadi sedikit lebih dari 1%, saya percaya GDP di paruh pertama adalah 1,2%. Sedangkan tahun lalu adalah 2,5%. Jadi ini benar-benar menurun.
Tetapi jika Anda melihat pasar tenaga kerja, Anda akan melihat bahwa, berdasarkan banyak statistik, pasar tenaga kerja masih dalam keadaan seimbang. Seperti tingkat pengunduran diri, lowongan pekerjaan, belum lagi tingkat pengangguran, mereka dalam banyak hal sangat mirip dengan setahun yang lalu. Jadi Anda tidak melihat kelemahan di pasar tenaga kerja.
Anda memang melihat perlambatan dalam penciptaan lapangan kerja, tetapi juga melihat perlambatan dalam pasokan tenaga kerja. Jadi, Anda memiliki pasar tenaga kerja yang seimbang, meskipun sebagian alasannya adalah karena permintaan dan pasokan pekerja menurun dengan kecepatan yang sama, itulah sebabnya tingkat pengangguran tetap relatif stabil, ini juga mengapa saya mengatakan bahwa kami memang melihat risiko penurunan di pasar tenaga kerja. Dua variabel misi kami, kan, adalah inflasi dan memaksimalkan pekerjaan. Menstabilkan harga dan memaksimalkan pekerjaan, bukan pertumbuhan. Jadi pasar tenaga kerja tampak kokoh, inflasi di atas target, bahkan jika Anda melihat melalui efek tarif, kami percaya itu masih sedikit di atas target. Itulah sebabnya posisi kami adalah seperti sekarang.
Namun seperti yang saya sebutkan, risiko penurunan di pasar tenaga kerja sangat jelas.
Penanya: Jadi, mengenai tenaga kerja, mengingat situasi pasokan tenaga kerja yang bergerak, dalam laporan pekerjaan yang akan kami terima pada hari Jumat ini, apakah ada angka yang menurut Anda merupakan pertumbuhan pekerjaan yang seimbang?
Powell: Utamanya adalah tingkat pengangguran. Memang, jika dilihat dari jumlah pekerjaan non-pertanian yang baru, permintaan terhadap pekerja telah menurun, tetapi angka breakeven juga telah turun secara bersamaan. Selama — ini menjadikan pasar tenaga kerja dalam keadaan seimbang. Namun, itu mencapai keseimbangan melalui penurunan di kedua sisi penawaran dan permintaan, saya pikir ini memang mengisyaratkan risiko penurunan, jadi kami tentu akan memantau dengan cermat.
Penanya: Terima kasih. Colby Smith dari "The New York Times". Dua rekan Anda hari ini menyerukan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, saya ingin tahu argumen mana yang paling meyakinkan bagi Anda, dan bagaimana Anda menyeimbangkan pandangan Anda dengan pandangan anggota di komite yang berpikir bahwa Federal Reserve harus mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk sisa tahun ini berdasarkan perkiraan bulan Juni.
Terkait SEP (Ringkasan Prediksi Ekonomi) bulan Juni, apakah itu masih merupakan perwakilan terbaik dari pemikiran inti komite?
Powell: Mengenai keberatan, apa yang Anda harapkan dari setiap orang, termasuk dari para penentang, adalah penjelasan yang jelas tentang pemikiran dan argumen yang Anda ajukan. Hari ini kami mendapatkannya. Pada dasarnya, ini adalah diskusi meja bundar yang sangat baik, di mana semua orang memikirkan masalah ini dengan cermat dan mengungkapkan posisi mereka.
Seperti yang saya sebutkan, sebagian besar anggota komite berpendapat bahwa inflasi sedikit di atas target, dan memaksimalkan pekerjaan berada pada tingkat target. Menurut saya, ini mengharuskan kita untuk mengambil sikap moderat yang restriktif sekarang. Kami memiliki dua orang yang berbeda pendapat, dan kami berharap mereka dapat menyampaikan pemikiran mereka. Kami benar-benar mendengarnya dalam pertemuan meja bundar hari ini.
Anda bertanya tentang SEP bulan Juni. Anda tahu, saya tidak akan—anda benar, itu ditulis seperti itu, dan kemungkinan besar—saya tidak bisa menunjuknya enam minggu kemudian untuk mewakili pemikiran orang-orang. Anda tidak bisa melakukan itu. Kami tidak menjalankan SEP baru, dan saya juga tidak ingin menggantikan kemungkinan tampilan SEP dengan perkiraan saya sendiri. Kami tidak. Yang ingin saya katakan adalah, kami belum membuat keputusan tentang memantau semua data masuk dan bertanya pada diri sendiri apakah suku bunga dana federal berada di posisi yang benar.
Penanya: Apakah kebijakan "pembatasan yang moderat" ini berarti bahwa setelah kondisi penurunan suku bunga terpenuhi, ruang untuk menurunkan suku bunga tidak besar kecuali pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan yang signifikan?
Powell: Biarkan saya katakan, perkiraan saya sendiri adalah "moderately restrictive", ada berbagai pandangan tentang apa suku bunga netral ekonomi kita saat ini, orang lain mungkin mengatakan itu lebih ketat, bahkan kurang ketat. Pada suatu saat, ketika kita kembali menuju posisi yang lebih netral, kita akan membuat penilaian sambil berjalan. Kami tidak memiliki jalur yang telah ditentukan. Ini tidak se-mekanis itu, mengatakan bahwa kami telah dengan sangat percaya diri menyimpulkan suku bunga netral, itulah tujuan kami. Tidak ada yang tahu apa itu suku bunga netral. Kami tahu bagaimana itu bekerja. Bagaimana ekonomi akan bereaksi terhadap kebijakan yang sedikit longgar seiring berjalannya waktu.
Penanya: Saya Nick dari The Wall Street Journal. Ketua, pertanyaan saya adalah, apa yang Anda pelajari tentang proses penciptaan inflasi dan penyaluran harga dalam beberapa bulan terakhir? Secara khusus, laporan CPI bulan Juni menunjukkan adanya bukti inflasi barang yang disebabkan oleh tarif. Pola tarif baru saja mulai terbentuk seiring dengan beberapa kesepakatan terbaru. Mengingat ada keterlambatan antara pengumuman tarif dan munculnya tarif tersebut di harga barang, apakah dua bulan cukup lama untuk menilai dampaknya dan meyakinkan bahwa tarif tidak akan mempengaruhi proses inflasi yang lebih luas?
Powell: Saya rasa Anda harus melihat ini sebagai tahap yang masih sangat awal, jadi saya pikir apa yang kita lihat sekarang adalah sejumlah besar pendapatan tarif yang diterima, sekitar 30 miliar dolar AS per bulan, yang jauh lebih tinggi daripada sebelumnya. Bukti tampaknya terutama adalah, bagian yang dibayar oleh eksportir untuk menurunkan harga sangat kecil, sementara perusahaan atau pengecer, yaitu lembaga yang berada di hulu konsumen, saat ini membayar sebagian besar. Seperti yang Anda ketahui, dalam laporan bulan Juni, itu mulai muncul dalam harga konsumen, dan kami memperkirakan akan melihat lebih banyak. Kami mendapat informasi dari survei bahwa perusahaan merasa mereka sepenuhnya berniat untuk meneruskan ini kepada konsumen. Namun, Anda tahu, kenyataannya adalah, dalam banyak kasus mereka mungkin tidak dapat melakukannya.
Jadi, saya pikir kita harus mengamati dan belajar dari pengalaman, berapa banyak dari itu, dan dalam berapa lama itu terjadi. Saya pikir kita telah belajar bahwa proses ini mungkin lebih lambat dari yang diperkirakan di awal. Tetapi kami tidak pernah mengharapkan itu akan cepat. Kami pikir kami masih memiliki jalan panjang untuk benar-benar memahami bagaimana itu akan berkembang. Jadi, inilah pemikiran kami saat ini.
Penanya: Jika saya bisa menindaklanjuti. Keraguan untuk tidak mendalami inflasi barang inti, apakah itu berasal dari penilaian bahwa selama pandemi, ekspektasi telah terbukti lebih adaptif daripada yang diperkirakan oleh siapa pun di Federal Reserve, atau karena ketidakpastian mengenai tingkat kekangan kebijakan?
Powell: Anda bisa mengatakan bahwa dengan tidak menaikkan suku bunga, kami dalam beberapa hal mengabaikan inflasi barang. Kami tidak merespons inflasi baru. Namun, saya tidak akan bersikeras pada hal ini. Tetapi saya pikir, dalam kondisi dasar, seperti yang saya katakan, skenario dasar yang masuk akal adalah bahwa ini adalah efek harga satu kali. Tentu saja, pada akhirnya, ini tidak akan berubah menjadi inflasi, karena kami akan memastikan bahwa itu tidak terjadi. Kami akan memastikan melalui alat kami bahwa ini tidak berubah dari lonjakan harga satu kali menjadi inflasi serius.
Namun, kami ingin melakukannya dengan efektif, yang berarti kami ingin menangkap momen yang tepat. Jika Anda bertindak terlalu awal, Anda mungkin akhirnya tidak sepenuhnya menyelesaikan masalah inflasi dan harus kembali. Itu tidak efisien. Jika Anda bertindak terlalu terlambat, Anda mungkin akan menyebabkan kerugian yang tidak perlu pada pasar tenaga kerja.
Jadi, pada akhirnya tidak akan ada masalah inflasi besar. Apa yang perlu kita lakukan adalah menyelesaikan tugas ini dengan cara yang efektif. Namun pada akhirnya, tidak diragukan lagi, kami akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk mengendalikan inflasi. Dalam kondisi ideal, kami bisa melakukannya dengan efektif.
Pewawancara: Saya adalah Michael McKee dari Bloomberg Television and Radio. Mengenai undang-undang besar itu, tanpa membahas kata sifat, apakah Anda memperkirakan itu akan memberikan stimulus bagi ekonomi pada tahun 2026? Apakah ini akan menjadi alasan untuk mempertahankan suku bunga tetap atau mengurangi jumlah pemotongan suku bunga yang diharapkan tahun depan?
Powell: Tentu, izinkan saya terlebih dahulu memberikan pernyataan penafian yang rutin, kami tidak memberikan penilaian mengenai legislasi fiskal. Ketika Anda mengatakan bahwa sebagian besar dari undang-undang tersebut adalah untuk membuat undang-undang perpajakan yang ada menjadi permanen, saya tidak berpikir kami menganggapnya sangat stimulatif. Seharusnya akan ada beberapa efek stimulasi, tetapi dalam beberapa tahun ke depan seharusnya tidak signifikan.
Pewawancara: Mengikuti, saya tidak ingin menempatkan ini dalam konteks Anda dan presiden. Biarkan saya bertanya seperti ini. Apakah Anda khawatir tentang biaya bunga dari mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka panjang?
Powell: Kami memiliki misi, yaitu memaksimalkan pekerjaan dan stabilitas harga. Kami tidak akan mempertimbangkan biaya yang ditimbulkan oleh perubahan suku bunga kami terhadap pemerintah. Kami harus dapat fokus pada variabel tujuan yang diberikan oleh Kongres kepada kami, menggunakan alat yang mereka berikan kepada kami untuk mencapai tujuan ini. Itulah yang kami lakukan.
Kami tidak mempertimbangkan kebutuhan keuangan pemerintah federal. Bank sentral dari negara maju mana pun tidak akan melakukan hal seperti itu, dan jika kami melakukannya, itu tidak akan memberikan manfaat bagi reputasi kami atau reputasi kebijakan keuangan AS. Jadi, ini sama sekali bukan faktor yang kami pertimbangkan.
Penanya: Hai. Saya Victoria Guido dari Politico. Mengenai renovasi kantor pusat Federal Reserve yang sedang diselidiki oleh pemerintah, apakah Anda berpikir bahwa minat mereka pada masalah ini terkait langsung dengan upaya presiden untuk mendorong Anda menurunkan suku bunga?
Powell: Itu bukan sesuatu yang bisa saya katakan. Yang ingin saya katakan adalah, kami memiliki pertemuan yang meny愉快 dengan presiden, menyambutnya adalah suatu kehormatan. Presiden datang ke Federal Reserve, apalagi untuk mengunjungi sebuah gedung, itu bukanlah hal yang sering terjadi. Tapi itu adalah kunjungan yang sangat baik.
Penanya: Apakah ada faktor-faktor yang membuat Anda mempertimbangkan kembali aspek-aspek proyek yang mereka ajukan?
Powell: Proyek ini telah dipikirkan dan direncanakan hampir sepuluh tahun yang lalu, kami telah melalui proses yang sangat panjang, mendapatkan persetujuan perlindungan sejarah dari Komisi Perencanaan Ibu Kota, dan melakukan banyak komunikasi bolak-balik. Ini sangat konstruktif. Kami telah memulai pembangunan, dan pekerjaan berjalan lancar. Saya sangat senang bahwa presiden telah menyatakan beberapa kali bahwa dia benar-benar ingin melihat kami menyelesaikan pembangunan ini secepat mungkin. Ini adalah fokus kami. Ini juga adalah hal yang harus kami lakukan.
Pewawancara: Terima kasih, Tuan Ketua. Saya Andrew Ackerman dari The Washington Post. Inflasi telah rebound setelah mencapai 2,1% pada bulan September tahun lalu, apa yang Anda ambil dari situasi ini? Ketika inflasi tidak turun selama hampir setahun, mengapa Anda berpikir bahwa kondisi keuangan bersifat restriktif, dan suku bunga netral di bawah 4%?
Powell: Inflasi, ketika Anda membicarakan indikator inflasi 12 bulan ini, Anda selalu berjuang melawan faktor musiman yang tersisa. Misalnya, kita bisa memiliki dua bulan inflasi tinggi, terkadang di awal tahun, kemudian inflasi berbalik menurun, di mana banyak dari itu mungkin merupakan faktor yang dibuat oleh manusia. Itulah mengapa kita melihat angka 12 bulan.
Saya pikir inflasi sebagian besar sudah kembali ke 2%. Beberapa hal seperti inflasi yang tertinggal, misalnya, semua biaya asuransi yang sekarang baru tercermin oleh inflasi, sebenarnya mencerminkan tekanan inflasi dua atau tiga tahun yang lalu. Jadi, ini harus melalui proses ini.
Selain itu, saat ini inflasi inti kami memiliki tiga hingga empat poin persentase inflasi yang berasal dari tarif. Jadi, kami tidak dapat benar-benar memisahkannya. Kami tidak akan memiliki inflasi yang terpisah yang ditujukan untuk tarif. Kami akan selalu menangani seluruh inflasi. Tetapi seperti yang saya sebutkan, komposisi benar-benar telah berubah. Dan jika Anda melihat kembali beberapa tahun terakhir, itu semua tentang inflasi sektor jasa, yang sangat lengket. Sekarang inflasi sektor jasa sedang turun dengan baik. Inflasi barang sebelumnya tampil baik. Dan sekarang inflasi barang sedang naik. Jadi, situasinya benar-benar telah berubah. Ini sebagian karena tarif. Juga sebagian karena kami menerapkan kebijakan restriktif, dan kami telah melihat—hasilnya secara bertahap muncul di ekonomi jasa.
Penanya: Saya ingin bertanya hal lain, jika lembaga data mengurangi 8% dari tenaga kerja dan pengeluaran otorisasi seperti yang diusulkan pemerintah, apakah Anda yakin mereka dapat terus melaksanakan misi mereka secara efektif?
Powell: Saya tidak akan mengomentari usulan pemerintah. Seperti yang saya katakan, saya pikir kami sedang mendapatkan data yang kami butuhkan untuk menyelesaikan pekerjaan kami, dan saya pikir data yang baik tidak hanya bermanfaat bagi Federal Reserve, tetapi juga bagi pemerintah dan sektor swasta, dan ini sangat penting. Orang-orang dalam ekonomi juga menggunakan data ini dalam jumlah besar. Jadi, untuk ekonomi kami, tentu saja juga untuk pekerjaan Federal Reserve dan lembaga pemerintah lainnya, sangat penting bagi kami untuk terus melakukan yang lebih baik dalam hal data. Inilah yang telah kami lakukan selama 100 tahun, kami terus menjadi semakin baik. Menangkap output dari ekonomi senilai lebih dari 20 triliun dolar secara akurat dan real-time adalah sangat sulit, Amerika Serikat telah memimpin dalam hal ini selama 100 tahun, menurut saya, kita benar-benar perlu terus melakukannya.
Penanya: Terima kasih, Tuan Ketua. Saya Edward Lawrence dari Fox Business News. Seberapa khawatir Anda tentang data yang kita lihat yang menunjukkan bahwa inflasi tidak menunjukkan tren peningkatan signifikan dalam enam bulan terakhir, dan strategi inflasi "wait-and-see" sebenarnya memberikan perlindungan bagi perusahaan untuk menaikkan harga?
Powell: Seberapa khawatir saya - sekali lagi.
Penanya: yaitu strategi "mengamati" -
Powell: Apa maksud Anda dengan strategi "wait and see"?
Penanya: Mengenai penurunan suku bunga. Anda sedang menunggu untuk melihat apakah tarif akan mempengaruhi inflasi. Jadi ini adalah strategi "menunggu dan melihat" -
Powell: Itu adalah—ketika kebijakan bersifat pembatas, kami mulai menurunkan suku bunga saat itu akan menuju netral.
Penanya: Kenaikan harga sekali akibat tarif dapat menyebabkan lebih banyak inflasi. Tetapi apakah ini memberikan perlindungan bagi perusahaan untuk menaikkan harga?
Powell: Mungkin memberikan——bukan posisi kebijakan kami. Beberapa perusahaan pasti akan memanfaatkan tarif dan semua tentang bagaimana——Anda tahu, perusahaan akan menaikkan harga ketika mereka bisa, jadi Anda melihat itu dalam tarif yang diterapkan selama pemerintahan Presiden Trump yang pertama. Tarif dikenakan pada mesin cuci, tetapi tidak pada pengering. Tapi, tahukah Anda, harga pengering juga naik, sama seperti mesin cuci. Jadi perusahaan biasanya akan bertindak secara kolektif, jika Anda mengerti maksud saya, itu akan terjadi.
Kami tidak melihat banyak situasi seperti itu. Maksud saya, apa yang kami lihat sekarang adalah tanda awal dari apa yang akan dihasilkan oleh inflasi barang. Dan, saya ulangi, itu mungkin lebih kecil dari yang diperkirakan orang, atau mungkin lebih besar dari yang diperkirakan orang. Itu tidak akan nol. Konsumen akan membayar sebagian. Perusahaan akan membayar sebagian. Ritel akan membayar sebagian. Namun, Anda tahu, kita hanya bisa menunggu dan melihat.
Penanya: Jika bisa, bisa diikuti. Beberapa tarif tambahan telah diterapkan sejak bulan Februari. Dan, Anda tahu, ekonomi sebenarnya belum benar-benar runtuh. Jadi, bagaimana Anda menjelaskan ini kepada seseorang yang sedang mencari rumah, menghadapi suku bunga hipotek 7% dan mungkin tidak mampu membelinya? Bagaimana Anda membela hal ini?
Powell: Hmm, jadi perumahan adalah kasus khusus, kan? Kami di Federal Reserve tidak menetapkan suku bunga hipotek. Kami menetapkan suku bunga overnight. Dan suku bunga yang mempengaruhi hipotek adalah suku bunga jangka panjang, seperti mungkin suku bunga obligasi pemerintah 30 tahun, atau mungkin lebih pendek dari itu, tetapi itu bukan suku bunga Federal Reserve overnight. Bukan berarti kami sama sekali tidak berpengaruh. Kami memang memiliki pengaruh, tetapi kami bukan faktor pengaruh utama.
Ada hal-hal lain yang terjadi di bidang perumahan, salah satunya adalah kita mengalami kekurangan perumahan jangka panjang. Kami tidak membangun cukup banyak rumah, dan ini bukan sesuatu yang bisa dibantu oleh Federal Reserve. Bahkan setelah situasi kembali normal, keadaan masih akan sama.
Jadi, saya pikir hal terbaik yang bisa kita lakukan untuk perumahan adalah mencapai inflasi 2% dan memaksimalkan pekerjaan. Itulah kontribusi yang bisa kita berikan untuk perumahan. Sektor swasta dan Kongres masih memiliki banyak pekerjaan lain yang harus dilakukan, tetapi itu adalah tujuan yang sedang kita upayakan. Kami telah membuat kemajuan besar menuju tujuan itu. Kami sekarang memiliki pasar tenaga kerja yang sangat baik. Dalam hal inflasi, kami sangat dekat dengan 2%. Kami melihat beberapa inflasi barang membuat kami menyimpang dari target, tetapi sejauh ini tidak terlalu jauh.
Pewawancara: Hai, Ketua Powell. Terima kasih. Bisakah Anda memberi tahu kami lebih banyak tentang data ekonomi apa yang perlu dilihat Federal Reserve sebelum bersiap untuk menurunkan suku bunga? Apakah Anda perlu inflasi hampir kembali ke level target? Apa lagi yang Anda perhatikan dalam hal penetapan harga? Apakah Anda perlu melihat kelemahan di pasar kerja? Apa yang Anda cari?
Powell: Maksud saya, pada akhirnya itu mungkin salah satu dari hal-hal ini, kan? Tapi, Anda tahu, jika Anda melihat risiko dari dua tujuan yang mulai seimbang, jika mereka seimbang sepenuhnya, itu berarti Anda harus beralih ke posisi kebijakan yang lebih netral. Ini adalah situasi khusus yang kami hadapi, yaitu kami menghadapi risiko dua arah, ada risiko terhadap kedua tujuan kami. Ketika kami menangguhkan kenaikan suku bunga, inflasi berada di atas target, pasar tenaga kerja cukup baik. Jadi, Anda tahu, itu adalah kebijakan — ketika kami menangguhkan, kebijakan itu bersifat membatasi, dan pembatasan itu bertujuan untuk mendukung kembalinya kami ke target inflasi, kan.
Dengan dua tujuan kembali ke keseimbangan, Anda mungkin berpikir bahwa Anda harus memindahkannya ke posisi yang lebih dekat dengan netral, langkah selanjutnya yang kami ambil kemungkinan besar adalah ke arah ini.
Apa yang dibutuhkan? Anda tahu, itu akan menjadi keseluruhan bukti. Seperti yang saya sebutkan, akan ada cukup banyak data yang masuk sebelum pertemuan berikutnya, apakah itu akan menjadi keputusan yang menentukan? Anda tahu, itu benar-benar sulit untuk dikatakan. Kami tidak membuat keputusan itu sekarang. Jadi, kita harus menunggu dan melihat.
Penanya: Saya ingin bertanya mengenai inflasi, misalnya, beberapa orang akan menunjukkan bahwa jika itu hanya terfokus pada sektor barang dan tidak menyebar ke sektor jasa, maka mungkin ini adalah bukti bahwa efek tarif akan bersifat sementara dan sekali saja. Apakah hal seperti ini mempengaruhi pemikiran Anda? Atau apakah Anda perlu melihat angka turun lebih dekat ke 2%?
Powell: Kami akan melihat semua hal. Anda tahu, sebagaimana yang saya sebutkan, satu skenario dasar yang cukup masuk akal adalah bahwa ini akan menjadi kenaikan harga satu kali. Pada akhirnya, kami akan memastikan situasinya memang demikian. Kami hanya ingin melakukannya dengan efektif. Dan secara efektif berarti menangkap waktu yang tepat. Jika kami menurunkan suku bunga terlalu cepat, mungkin kami belum menyelesaikan pekerjaan inflasi, sejarah dipenuhi dengan contoh-contoh seperti itu, jika Anda menurunkan suku bunga terlalu lambat, maka Anda mungkin telah menyebabkan kerusakan yang tidak perlu pada pasar tenaga kerja. Jadi, kami sedang berusaha untuk menangkap waktu itu dengan baik. Itulah sebenarnya apa yang sedang kami lakukan.
Pewawancara: Saya Clare Jones dari "Financial Times". Hanya ada satu pertanyaan tentang dolar. Kami melihat bahwa dolar telah turun secara signifikan tahun ini. Saya ingin tahu apakah ada diskusi tentang ini dalam pertemuan, dan sejauh mana ini mungkin mempersulit upaya Anda untuk membawa inflasi kembali ke target. Terima kasih.
Powell: Ini kembali ke pembagian tugas antara Federal Reserve dan Departemen Keuangan, saya yakin Anda tahu, hanya Departemen Keuangan yang membicarakan ini, membicarakan dolar.
Ini bukanlah sesuatu yang menjadi topik utama diskusi di Federal Reserve. Saya tidak akan mengatakan bahwa itu tidak disebutkan—beberapa tahun kemudian ketika notulen rapat dirilis, itu mungkin mencerminkan beberapa penyebutan tentang dolar, tetapi itu tidak akan pernah menjadi fokus utama.
Penanya: Hanya untuk menindaklanjuti pertanyaan Andrew, saya percaya bahwa data estimasi dalam CPI mencapai 35%. Apakah ada diskusi tentang ini, apakah ada pertimbangan untuk meneliti langkah-langkah alternatif, pengambilan data, dll., untuk memastikan bahwa Anda memiliki pemahaman yang baik tentang apa yang terjadi pada harga dalam ekonomi AS? Terima kasih.
Powell: Anda tahu, jadi, kami memantau situasi. Kami tentu saja—maksud saya, seperti yang Anda ketahui, selama pandemi, kami melihat banyak data baru. Orang-orang melihat kumpulan data besar yang dapat diperoleh dari berbagai tempat. Kami semua melakukan ini. Tetapi kami benar-benar—data pemerintah benar-benar merupakan standar emas data, kami membutuhkannya, Anda tahu, baik dan dapat diandalkan. Kami tidak dapat menggantinya. Tetapi (audio tidak jelas).
Pewawancara: Hai, Tuan Ketua, saya Jay O'Brian dari ABC News. Presiden Trump jelas sering menyebut nama Anda. Dia secara pribadi menekan Anda. Apakah Anda khawatir bahwa tindakan ini mungkin mempengaruhi independensi masa depan Federal Reserve?
Powell: Saya hanya ingin mengatakan bahwa saya percaya memiliki bank sentral yang independen adalah suatu pengaturan sistem yang melayani publik. Selama itu dapat melayani publik dengan baik, itu harus terus ada dan dihormati.
Jika itu tidak dapat melayani publik dengan baik, maka itu tidak seharusnya menjadi sesuatu yang harus kita pertahankan secara otomatis. Namun, itu memberi kita dan bank sentral lainnya kemampuan untuk membuat keputusan yang sangat menantang ini dengan fokus pada data, prospek yang terus berubah, keseimbangan risiko, dan semua hal yang kita bicarakan, bukan faktor politik.
Jadi, pemerintah negara-negara ekonomi maju di seluruh dunia memilih untuk menjaga jarak tertentu antara kontrol politik langsung atas keputusan-keputusan ini dan para pengambil keputusan.
Jadi, jika kamu—jika kamu tidak memiliki ini, tentu akan ada godaan besar, seperti menggunakan suku bunga untuk mempengaruhi pemilihan. Dan itu adalah sesuatu yang tidak ingin kita lakukan.
Jadi, saya pikir ini dipahami secara luas. Tentu saja seperti itu di Kongres. Dan maksud saya, saya pikir ini sangat penting, saya hanya ingin mengatakan demikian.
Penanya: Selamat sore, Tuan Powell. Saya dari Bloomberg News (?). Anda menyebutkan perlambatan pengeluaran konsumen, saya ingin tahu apakah Anda dapat memberi tahu kami tentang diskusi Komite mengenai hal ini. Kami melihat tingkat keterlambatan pembayaran di rumah tangga dengan pendapatan tinggi meningkat. Menurut Anda, bagaimana ini akan berkembang dalam beberapa bulan ke depan, dan seberapa besar dampaknya terhadap kerentanan ekonomi di masa depan?
Powell: Pengeluaran konsumen dalam beberapa tahun terakhir telah sangat, sangat kuat, dan para peramal, bukan hanya kami, telah berulang kali memprediksi bahwa itu akan melambat. Sekarang mungkin akhirnya sudah melambat. Jadi, saya ingin mengatakan, jika Anda berbicara dengan perusahaan kartu kredit, misalnya, mereka akan memberi tahu Anda bahwa kondisi konsumen tetap stabil, dan pengeluaran berada pada tingkat yang sehat. Itu tidak tumbuh dengan cepat, tetapi berada pada tingkat yang sehat, dan tingkat tunggakan bukanlah masalah. Secara keseluruhan, jika Anda melihat bank, dan apa yang dibicarakan bank dalam konferensi telepon laporan keuangan, kinerja kredit selalu baik. Jadi, pada dasarnya Anda memiliki konsumen yang berada dalam kondisi baik dan berbelanja, tetapi tidak dengan kecepatan yang sangat cepat. Tetapi ini adalah kenyataan, dan sekali lagi, ini sepenuhnya sesuai dengan apa yang kami harapkan, data GDP yang kami terima minggu ini.
Jadi, saya pikir itu masih agak sulit untuk diinterpretasikan, karena ada fluktuasi besar dalam ekspor bersih, yang juga dapat mempengaruhi, Anda tahu, beberapa di antaranya juga dapat mempengaruhi pengeluaran konsumen.
Lihat, ini adalah salah satu titik data yang paling kami perhatikan. Tidak diragukan lagi, itu telah melambat. Kami terus memantau itu. Tetapi kami juga memperhatikan kinerja pasar tenaga kerja dan inflasi, yang merupakan dua variabel yang ditugaskan untuk kami maksimalkan.
Penanya: Menindaklanjuti pertanyaan yang diajukan rekan-rekan saya, Dr. Waller mengatakan bahwa pasar tenaga kerja berada di "tepi", dan ia menunjukkan kelemahan di sektor swasta. Saya ingin tahu, Anda pernah menyebut bahwa angka utama yang perlu diperhatikan adalah tingkat pengangguran keseluruhan. Tetapi bagaimana diskusi tentang kondisi pasar kerja sektor swasta?
Powell: Jadi, saya tidak akan membahas komentar pribadi siapa pun, Anda tahu, komentar pribadi. Tapi lihat, saya pikir apa yang kita ketahui adalah bahwa penciptaan lapangan kerja di sektor swasta, tentu saja dalam laporan terakhir, kita akan melihatnya pada hari Jumat, tetapi sudah mengalami penurunan. Jika Anda serius dengan penyesuaian QCEW (Survei Pekerjaan dan Upah Kuartalan), itu mungkin mendekati nol, tetapi tingkat pengangguran tetap - tetap sangat rendah. Jadi, ini memberi tahu Anda bahwa, Anda tahu, permintaan untuk pekerja sedang melambat, tetapi pasokan juga melambat. Jadi, anehnya, itu berada dalam keadaan seimbang. Anda memiliki tingkat pengangguran yang sangat rendah dan itu telah bertahan seperti itu selama setahun karena penciptaan lapangan kerja telah menurun, tetapi kita juga tahu, Anda tahu, benar-benar karena kebijakan imigrasi, aliran yang masuk ke tenaga kerja kita sangat melambat, kedua hal ini lebih atau kurang melambat secara bersamaan.
Jika Anda mencari beberapa hal, seperti tingkat pengunduran diri yang saya sebutkan, melihat gaji, gaji sedang sedikit menurun. Saya melihat rasio lowongan pekerjaan terhadap jumlah pengangguran. Hal-hal ini sudah cukup stabil - mereka tidak banyak berubah selama satu tahun penuh. Jadi, saya pikir jika Anda melihat semua data pasar tenaga kerja, Anda memiliki pasar tenaga kerja yang solid.
Tapi saya pikir Anda harus melihat bahwa ada risiko penurunan. Itu bukan - Anda tidak melihat kelemahan di pasar tenaga kerja, tetapi saya pikir di dunia di mana tingkat pengangguran ditekan rendah karena permintaan dan penawaran keduanya menurun, ada risiko penurunan yang Anda hadapi. Saya pikir ini - patut diperhatikan dengan seksama, dan kami sedang melakukannya.
Penanya: Hai, Ketua Powell. Saya Nancy Marshall-Genzer dari Marketplace. Mengenai kurangnya konsistensi dalam keputusan hari ini, yaitu dua suara menolak, ada satu pertanyaan lagi. Apakah ada diskusi selama pertemuan? Saya tahu Anda tidak akan membahas apa yang dikatakan individu. Tetapi secara keseluruhan, apakah ada diskusi tentang pemotongan suku bunga dalam pertemuan tersebut, dan apa alasan untuk menolak pemotongan suku bunga?
Powell: Kami memiliki diskusi keliling ekonomi, orang-orang berbicara tentang ekonomi, kemarin dan kemudian tentang kebijakan moneter. Setiap orang di meja memberikan pandangannya. Diskusi seputar kebijakan, pandangan mayoritas masih sama seperti sebelumnya, yaitu inflasi di atas target, dan memaksimalkan lapangan kerja tepat di target. Ini berarti kebijakan harus sedikit ketat, dalam beberapa hal bersifat membatasi, karena kami ingin inflasi sepenuhnya kembali ke targetnya. Jadi, inilah posisi orang-orang selama ini, dan masih tetap sama.
Kami memiliki dua anggota yang percaya bahwa waktunya untuk menurunkan suku bunga telah tiba, alasan yang akan mereka sampaikan. Saya tidak akan memberitahukan alasan tersebut. Mereka akan merilis sesuatu dalam satu atau dua hari ke depan.
Tetapi begitulah keadaannya. Saya ingin mengatakan, Anda tahu, argumennya cukup, setiap orang di meja telah mempertimbangkan argumen tersebut dengan hati-hati, itu adalah argumen yang bagus, ini adalah situasi yang tidak biasa. Kondisi ekonomi baik. Namun, ini adalah situasi yang tidak biasa, Anda menghadapi risiko dalam tugas pekerjaan dan tugas inflasi Anda. Inilah sifat dari guncangan pasokan. Dan, mungkin tidak mengherankan, akan ada perbedaan pendapat dan pandangan yang berbeda tentang di mana suku bunga netral, sehingga ada pandangan yang berbeda tentang seberapa ketat kebijakan tersebut.
Jadi, kami memiliki ini, saya ingin mengatakan bahwa apa yang Anda harapkan adalah orang-orang, Anda tahu, yang sangat bijaksana dan menjelaskan posisi mereka dengan jelas, dan kami pasti telah melakukannya hari ini. Setiap orang di meja ini sangat demikian. Dari sudut pandang ini, saya akan menyebutnya sebagai salah satu pertemuan terbaik yang bisa saya ingat.
Penanya: Anda pernah mengatakan bahwa Anda akan menunggu sampai Anda yakin inflasi menuju target 2% sebelum mulai menurunkan suku bunga. Ketika Anda mendapatkan kepercayaan ini, apakah Anda akan mendukung penurunan suku bunga segera?
Powell: Saya tidak akan mengatakan itu. Anda tahu, saya pernah mengatakan bahwa itulah mengapa kami percaya bahwa kebijakan harus bersifat ketat, karena, Anda tahu, inflasi lebih tinggi dari target. Ketika kami menghadapi risiko terhadap kedua tujuan, salah satunya lebih jauh dari target dibandingkan yang lain, yaitu inflasi. Memaksimalkan lapangan kerja berada pada target. Ini berarti kebijakan harus ketat, karena kebijakan yang ketat dapat menurunkan inflasi.
Jika Anda berpikir bahwa risiko dari kedua tujuan lebih seimbang, itu berarti kebijakan tidak seharusnya bersifat restriktif. Kebijakan seharusnya memiliki posisi yang lebih netral. Itu akan lebih rendah dari posisi kita saat ini. Inilah kerangka yang saya pikir akan saya ambil.
Kita harus menunggu dan melihat. Jelas kita akan melihat banyak data di siklus berikutnya. Ini adalah salah satu siklus di mana kita memiliki dua laporan pekerjaan dan dua laporan inflasi. Kita akan lihat itu akan membawa kita ke mana.
Penanya: Terima kasih kepada Tuan Ketua atas pertanyaannya. Saya adalah Jeff Cox dari CNBC.com. Salah satu indikator yang sering Anda kutip adalah penjualan akhir dari pembeli domestik, yang turun dari 1,9% di kuartal pertama menjadi 1,2% di kuartal kedua, menunjukkan bahwa permintaan potensial telah melunak. Saya ingin tahu, jika Anda melihat ini dan menggabungkannya dengan beberapa data perumahan, Anda mengakui dalam pembukaan Anda bahwa ada kelemahan, yaitu bahwa pasar perumahan memang lemah, dan hari ini data inflasi GDP turun menjadi 2,1% secara keseluruhan, dan inti 2,5%. Saya ingin tahu, sebelum Anda merasa nyaman dengan penurunan suku bunga seperti pada bulan September, seberapa besar perubahan yang perlu Anda lihat dari titik data ini.
Powell: Ini akan menjadi keseluruhan. Sangat sulit untuk menjawab pertanyaan ini secara spesifik. PDFP saya pikir pengadaan akhir domestik atau apa yang orang sebut sebagai penjualan akhir di paruh pertama tahun ini adalah 1,6%. Saya percaya GDP adalah 1,2%. Seluruh paruh pertama, Anda menyebutkan kuartal. Itu lebih lambat. Tetapi GDP berfluktuasi antara kuartal, antara paruh tahun, dan sering kali direvisi setelah fakta, Anda tahu.
Data pasar tenaga kerja, kami masih percaya - terus percaya adalah data terbaik tentang ekonomi. Ini menunjukkan tingkat pengangguran 4,1%. Ini menunjukkan upah, Anda tahu, masih berada pada tingkat yang sehat. Tetapi semakin mendekati level yang kami anggap berkelanjutan dalam jangka panjang, yang sesuai dengan produktivitas jangka panjang dan inflasi 2%. Jadi, pasar tenaga kerja sebenarnya masih cukup solid.
Inflasi di atas target, meskipun mengabaikan tarif, itu juga sedikit di atas target, masih ada tarif. Jadi kami mengamati semua ini. Dan, sekali lagi, berusaha melakukan hal yang benar dalam situasi yang menantang ini, karena Anda ditarik ke dua arah, Anda harus memutuskan jalan mana yang akan diambil, dan sebenarnya pada suatu saat, jika risikonya kira-kira setara, maka Anda benar-benar ingin berada dalam posisi kebijakan netral, dan kami tidak dalam posisi itu sekarang.
Penanya: Jika data tetap pada level saat ini, dapatkah Anda dengan pasti mengatakan bahwa Anda akan merasa tidak nyaman jika ada pemotongan suku bunga pada bulan September?
Powell: Saya tidak akan mengatakan itu, tidak. Saya hanya berpikir kita perlu melihat data, itu bisa bergerak ke banyak arah yang berbeda. Data inflasi dan data pekerjaan. Kami akan membuat penilaian berdasarkan semua data dan analisis keseimbangan risiko yang saya sebutkan.
Penanya：Terima kasih.
Penanya: Pertanyaan terakhir, Greg Rob.
Penanya: Terima kasih, Ketua Powell. Saya Greg Rob dari Market Watch. Menteri Keuangan baru-baru ini menyatakan bahwa jika Anda tetap menjabat sebagai anggota dewan setelah masa jabatan Anda berakhir, pasar akan merasa bingung, saya ingin tahu apakah Anda memiliki pembaruan tentang hal ini untuk kami?
Powell: Tidak ada yang dapat saya sampaikan. Terima kasih banyak kepada semua.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Notulen Rapat Kebijakan Moneter Federal Reserve Juli 2025
Satu kalimat: tidak ada pemotongan suku bunga, ada perbedaan, cenderung hawkish, menunggu JH.
Pernyataan Kebijakan
Meskipun volatilitas ekspor bersih terus mempengaruhi data, indikator terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan aktivitas ekonomi melambat pada paruh pertama tahun ini. Tingkat pengangguran tetap rendah, dan kondisi pasar tenaga kerja tetap stabil. Tingkat inflasi masih sedikit meningkat.
(Catatan penerjemah: Data GDP sebelum pernyataan menunjukkan penurunan PDFP pada Q2)
Komite berusaha untuk memaksimalkan lapangan kerja dan tingkat inflasi 2% dalam jangka panjang. Ketidakpastian prospek ekonomi masih sangat tinggi. Komite memperhatikan risiko yang dihadapi dalam misi ganda mereka.
Untuk mendukung tujuannya, komite memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4,25% hingga 4,5%. Dalam mempertimbangkan ukuran dan waktu penyesuaian tambahan terhadap kisaran target suku bunga dana federal, komite akan secara cermat mengevaluasi data di masa depan, prospek yang terus berubah, dan keseimbangan risiko. Komite akan terus mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah AS, utang lembaga, dan sekuritas berbasis hipotek lembaga. Komite berkomitmen penuh untuk mendukung maksimalisasi lapangan kerja dan mengembalikan tingkat inflasi ke target 2%.
Dalam mengevaluasi posisi kebijakan moneter yang tepat, komite akan terus memantau pengaruh informasi baru terhadap prospek ekonomi. Jika ada risiko yang dapat menghalangi komite untuk mencapai tujuannya, komite akan siap untuk menyesuaikan posisi kebijakan moneternya sesuai kebijaksanaan. Evaluasi komite akan mempertimbangkan informasi yang luas, termasuk kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan ekspektasi inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.
Mereka yang memberikan suara mendukung tindakan kebijakan moneter kali ini adalah: Ketua Jerome Powell, Wakil Ketua John Williams, Michael Barr, Susan Collins, Lisa Cook, Austan Goolsbee, Philip Jefferson, Alberto Musalem, dan Jeffrey Schmidt. Yang memberikan suara menolak adalah Michelle Bowman dan Christopher Waller, yang cenderung untuk menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 0,25 poin persentase pada pertemuan ini. Adriana Kugler tidak hadir dan tidak memberikan suara.
Pembukaan Acara Peluncuran
Tanya: Terima kasih. Terima kasih, Ketua Powell. Banyak orang di pasar, belum lagi pemerintah, cenderung untuk menurunkan suku bunga sekarang juga pada bulan September. Pada titik ini, apakah harapan tersebut tidak realistis?
Powell: Seperti yang Anda ketahui, hari ini kami memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan kami pada level yang ada, yang saya gambarkan sebagai moderat restriktif. Seperti yang saya sebutkan, tingkat inflasi sedikit di atas 2%, bahkan setelah mengesampingkan efek tarif. Pasar tenaga kerja tetap kuat, tingkat pengangguran berada pada level terendah historis, kondisi keuangan longgar, dan kinerja ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda pengekangan yang seharusnya dihasilkan oleh kebijakan restriktif yang tidak pantas.
Jadi menurut saya, dan hampir seluruh komite, kinerja ekonomi tidak seperti yang seharusnya terjadi akibat kebijakan pembatasan yang tidak tepat, tetapi kebijakan pembatasan yang moderat tampaknya adalah yang tepat.
Meskipun demikian, pasar tenaga kerja juga memiliki risiko penurunan. Dalam beberapa bulan mendatang, kami akan menerima banyak data yang akan membantu kami menilai keseimbangan risiko dan pengaturan suku bunga dana federal yang tepat.
Penanya: Hanya pertanyaan lanjutan. Ketika Anda mengatakan "beberapa bulan ke depan", apakah itu termasuk kemungkinan bahwa dari sekarang hingga pertemuan September, Anda pada dasarnya akan mendapatkan dua putaran data ketenagakerjaan dan inflasi. Apakah itu mungkin cukup untuk memungkinkan Anda membuat keputusan penurunan suku bunga pada saat itu?
Powell: Anda benar, memang ada - ini adalah periode antar pertemuan, sebelum rapat September, kami akan mendapatkan dua putaran data lengkap tentang pekerjaan dan inflasi. Kami belum membuat keputusan apapun untuk bulan September. Kami tidak akan melakukan hal seperti itu lebih awal. Ketika membuat keputusan di rapat September, kami akan mempertimbangkan informasi ini serta semua informasi lain yang kami peroleh.
Penanya: Terima kasih, Tuan Ketua. Anda telah menghapus kata 'ketidakpastian telah berkurang' — atau lebih tepatnya, konsep ini — dari pernyataan kali ini. Apakah itu berarti ketidakpastian telah meningkat? Saya ingin tahu, pemerintah telah mencapai beberapa kesepakatan dengan beberapa mitra dagang besar, dan tampaknya sekarang kita sudah tahu berapa tarif bea yang akan dikenakan. Apakah mengetahui tarif ini meningkatkan kepastian Anda dalam mengubah kebijakan? Atau apakah Anda perlu menunggu untuk melihat dampak ekonomi?
Powell: Pada dasarnya, pernyataan kami tentang ketidakpastian mencerminkan situasi pada pertemuan terakhir. Pada pertemuan terakhir, ketidakpastian menurun, tetapi kali ini lebih kurang tetap, jadi kami menghapus "telah melemah", karena tidak ada penurunan lebih lanjut, jadi ini tidak terlalu penting.
Pertanyaan kedua Anda?
Penanya: Beberapa undang-undang sudah disahkan, tampaknya kita telah mengetahui berapa tarif bea cukai dengan mitra dagang utama. Bukankah ini menambah kepastian? Atau apakah Anda sedang menunggu efek ekonomi muncul?
Powell: Anda benar, untuk negosiasi perdagangan ini, ini adalah periode yang sangat dinamis, banyak sekali kejadian yang terjadi selama jeda pertemuan. Namun, kita masih jauh dari melihat segala sesuatunya menjadi jelas. Kami jelas mendapatkan semakin banyak informasi, dan saya rasa pada titik ini, perkiraan orang, perkiraan kami, serta perkiraan eksternal mengenai tingkat tarif yang mungkin tidak banyak berubah. Namun, pada saat yang sama, masih ada banyak ketidakpastian yang harus diselesaikan. Jadi, ya, kami sedang belajar semakin banyak. Namun, terasa seperti kami masih jauh dari akhir proses itu. Itu bukan untuk kami nilai, tetapi terasa seperti akan ada lebih banyak hal yang terjadi di masa depan.
Penanya: Hai, Tuan Ketua. Saya Neal dari Axios. Dalam laporan GDP yang kami terima pagi ini, pengadaan akhir swasta domestik melambat ke kecepatan terendah dalam 22 tahun, dengan sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti investasi perumahan dan konstruksi komersial menunjukkan kelemahan. Mengingat kondisi ekonomi saat ini, bukankah ini merupakan tanda bahwa kebijakan moneter saat ini terlalu ketat?
Powell: Data GDP dan PDFP (Pengadaan Akhir Pribadi Domestik) pada dasarnya sama sekali sesuai dengan yang kami harapkan. Anda harus melihat gambaran secara keseluruhan. Jadi, seperti yang saya sebutkan dalam pembukaan, data aktivitas ekonomi, GDP, kami anggap sebagai sinyal yang lebih sempit tetapi lebih baik untuk masa depan dan arah ekonomi, telah turun menjadi sedikit lebih dari 1%, saya percaya GDP di paruh pertama adalah 1,2%. Sedangkan tahun lalu adalah 2,5%. Jadi ini benar-benar menurun.
Tetapi jika Anda melihat pasar tenaga kerja, Anda akan melihat bahwa, berdasarkan banyak statistik, pasar tenaga kerja masih dalam keadaan seimbang. Seperti tingkat pengunduran diri, lowongan pekerjaan, belum lagi tingkat pengangguran, mereka dalam banyak hal sangat mirip dengan setahun yang lalu. Jadi Anda tidak melihat kelemahan di pasar tenaga kerja.
Anda memang melihat perlambatan dalam penciptaan lapangan kerja, tetapi juga melihat perlambatan dalam pasokan tenaga kerja. Jadi, Anda memiliki pasar tenaga kerja yang seimbang, meskipun sebagian alasannya adalah karena permintaan dan pasokan pekerja menurun dengan kecepatan yang sama, itulah sebabnya tingkat pengangguran tetap relatif stabil, ini juga mengapa saya mengatakan bahwa kami memang melihat risiko penurunan di pasar tenaga kerja. Dua variabel misi kami, kan, adalah inflasi dan memaksimalkan pekerjaan. Menstabilkan harga dan memaksimalkan pekerjaan, bukan pertumbuhan. Jadi pasar tenaga kerja tampak kokoh, inflasi di atas target, bahkan jika Anda melihat melalui efek tarif, kami percaya itu masih sedikit di atas target. Itulah sebabnya posisi kami adalah seperti sekarang.
Namun seperti yang saya sebutkan, risiko penurunan di pasar tenaga kerja sangat jelas.
Penanya: Jadi, mengenai tenaga kerja, mengingat situasi pasokan tenaga kerja yang bergerak, dalam laporan pekerjaan yang akan kami terima pada hari Jumat ini, apakah ada angka yang menurut Anda merupakan pertumbuhan pekerjaan yang seimbang?
Powell: Utamanya adalah tingkat pengangguran. Memang, jika dilihat dari jumlah pekerjaan non-pertanian yang baru, permintaan terhadap pekerja telah menurun, tetapi angka breakeven juga telah turun secara bersamaan. Selama — ini menjadikan pasar tenaga kerja dalam keadaan seimbang. Namun, itu mencapai keseimbangan melalui penurunan di kedua sisi penawaran dan permintaan, saya pikir ini memang mengisyaratkan risiko penurunan, jadi kami tentu akan memantau dengan cermat.
Penanya: Terima kasih. Colby Smith dari "The New York Times". Dua rekan Anda hari ini menyerukan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, saya ingin tahu argumen mana yang paling meyakinkan bagi Anda, dan bagaimana Anda menyeimbangkan pandangan Anda dengan pandangan anggota di komite yang berpikir bahwa Federal Reserve harus mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk sisa tahun ini berdasarkan perkiraan bulan Juni.
Terkait SEP (Ringkasan Prediksi Ekonomi) bulan Juni, apakah itu masih merupakan perwakilan terbaik dari pemikiran inti komite?
Powell: Mengenai keberatan, apa yang Anda harapkan dari setiap orang, termasuk dari para penentang, adalah penjelasan yang jelas tentang pemikiran dan argumen yang Anda ajukan. Hari ini kami mendapatkannya. Pada dasarnya, ini adalah diskusi meja bundar yang sangat baik, di mana semua orang memikirkan masalah ini dengan cermat dan mengungkapkan posisi mereka.
Seperti yang saya sebutkan, sebagian besar anggota komite berpendapat bahwa inflasi sedikit di atas target, dan memaksimalkan pekerjaan berada pada tingkat target. Menurut saya, ini mengharuskan kita untuk mengambil sikap moderat yang restriktif sekarang. Kami memiliki dua orang yang berbeda pendapat, dan kami berharap mereka dapat menyampaikan pemikiran mereka. Kami benar-benar mendengarnya dalam pertemuan meja bundar hari ini.
Anda bertanya tentang SEP bulan Juni. Anda tahu, saya tidak akan—anda benar, itu ditulis seperti itu, dan kemungkinan besar—saya tidak bisa menunjuknya enam minggu kemudian untuk mewakili pemikiran orang-orang. Anda tidak bisa melakukan itu. Kami tidak menjalankan SEP baru, dan saya juga tidak ingin menggantikan kemungkinan tampilan SEP dengan perkiraan saya sendiri. Kami tidak. Yang ingin saya katakan adalah, kami belum membuat keputusan tentang memantau semua data masuk dan bertanya pada diri sendiri apakah suku bunga dana federal berada di posisi yang benar.
Penanya: Apakah kebijakan "pembatasan yang moderat" ini berarti bahwa setelah kondisi penurunan suku bunga terpenuhi, ruang untuk menurunkan suku bunga tidak besar kecuali pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan yang signifikan?
Powell: Biarkan saya katakan, perkiraan saya sendiri adalah "moderately restrictive", ada berbagai pandangan tentang apa suku bunga netral ekonomi kita saat ini, orang lain mungkin mengatakan itu lebih ketat, bahkan kurang ketat. Pada suatu saat, ketika kita kembali menuju posisi yang lebih netral, kita akan membuat penilaian sambil berjalan. Kami tidak memiliki jalur yang telah ditentukan. Ini tidak se-mekanis itu, mengatakan bahwa kami telah dengan sangat percaya diri menyimpulkan suku bunga netral, itulah tujuan kami. Tidak ada yang tahu apa itu suku bunga netral. Kami tahu bagaimana itu bekerja. Bagaimana ekonomi akan bereaksi terhadap kebijakan yang sedikit longgar seiring berjalannya waktu.
Penanya: Saya Nick dari The Wall Street Journal. Ketua, pertanyaan saya adalah, apa yang Anda pelajari tentang proses penciptaan inflasi dan penyaluran harga dalam beberapa bulan terakhir? Secara khusus, laporan CPI bulan Juni menunjukkan adanya bukti inflasi barang yang disebabkan oleh tarif. Pola tarif baru saja mulai terbentuk seiring dengan beberapa kesepakatan terbaru. Mengingat ada keterlambatan antara pengumuman tarif dan munculnya tarif tersebut di harga barang, apakah dua bulan cukup lama untuk menilai dampaknya dan meyakinkan bahwa tarif tidak akan mempengaruhi proses inflasi yang lebih luas?
Powell: Saya rasa Anda harus melihat ini sebagai tahap yang masih sangat awal, jadi saya pikir apa yang kita lihat sekarang adalah sejumlah besar pendapatan tarif yang diterima, sekitar 30 miliar dolar AS per bulan, yang jauh lebih tinggi daripada sebelumnya. Bukti tampaknya terutama adalah, bagian yang dibayar oleh eksportir untuk menurunkan harga sangat kecil, sementara perusahaan atau pengecer, yaitu lembaga yang berada di hulu konsumen, saat ini membayar sebagian besar. Seperti yang Anda ketahui, dalam laporan bulan Juni, itu mulai muncul dalam harga konsumen, dan kami memperkirakan akan melihat lebih banyak. Kami mendapat informasi dari survei bahwa perusahaan merasa mereka sepenuhnya berniat untuk meneruskan ini kepada konsumen. Namun, Anda tahu, kenyataannya adalah, dalam banyak kasus mereka mungkin tidak dapat melakukannya.
Jadi, saya pikir kita harus mengamati dan belajar dari pengalaman, berapa banyak dari itu, dan dalam berapa lama itu terjadi. Saya pikir kita telah belajar bahwa proses ini mungkin lebih lambat dari yang diperkirakan di awal. Tetapi kami tidak pernah mengharapkan itu akan cepat. Kami pikir kami masih memiliki jalan panjang untuk benar-benar memahami bagaimana itu akan berkembang. Jadi, inilah pemikiran kami saat ini.
Penanya: Jika saya bisa menindaklanjuti. Keraguan untuk tidak mendalami inflasi barang inti, apakah itu berasal dari penilaian bahwa selama pandemi, ekspektasi telah terbukti lebih adaptif daripada yang diperkirakan oleh siapa pun di Federal Reserve, atau karena ketidakpastian mengenai tingkat kekangan kebijakan?
Powell: Anda bisa mengatakan bahwa dengan tidak menaikkan suku bunga, kami dalam beberapa hal mengabaikan inflasi barang. Kami tidak merespons inflasi baru. Namun, saya tidak akan bersikeras pada hal ini. Tetapi saya pikir, dalam kondisi dasar, seperti yang saya katakan, skenario dasar yang masuk akal adalah bahwa ini adalah efek harga satu kali. Tentu saja, pada akhirnya, ini tidak akan berubah menjadi inflasi, karena kami akan memastikan bahwa itu tidak terjadi. Kami akan memastikan melalui alat kami bahwa ini tidak berubah dari lonjakan harga satu kali menjadi inflasi serius.
Namun, kami ingin melakukannya dengan efektif, yang berarti kami ingin menangkap momen yang tepat. Jika Anda bertindak terlalu awal, Anda mungkin akhirnya tidak sepenuhnya menyelesaikan masalah inflasi dan harus kembali. Itu tidak efisien. Jika Anda bertindak terlalu terlambat, Anda mungkin akan menyebabkan kerugian yang tidak perlu pada pasar tenaga kerja.
Jadi, pada akhirnya tidak akan ada masalah inflasi besar. Apa yang perlu kita lakukan adalah menyelesaikan tugas ini dengan cara yang efektif. Namun pada akhirnya, tidak diragukan lagi, kami akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk mengendalikan inflasi. Dalam kondisi ideal, kami bisa melakukannya dengan efektif.
Pewawancara: Saya adalah Michael McKee dari Bloomberg Television and Radio. Mengenai undang-undang besar itu, tanpa membahas kata sifat, apakah Anda memperkirakan itu akan memberikan stimulus bagi ekonomi pada tahun 2026? Apakah ini akan menjadi alasan untuk mempertahankan suku bunga tetap atau mengurangi jumlah pemotongan suku bunga yang diharapkan tahun depan?
Powell: Tentu, izinkan saya terlebih dahulu memberikan pernyataan penafian yang rutin, kami tidak memberikan penilaian mengenai legislasi fiskal. Ketika Anda mengatakan bahwa sebagian besar dari undang-undang tersebut adalah untuk membuat undang-undang perpajakan yang ada menjadi permanen, saya tidak berpikir kami menganggapnya sangat stimulatif. Seharusnya akan ada beberapa efek stimulasi, tetapi dalam beberapa tahun ke depan seharusnya tidak signifikan.
Pewawancara: Mengikuti, saya tidak ingin menempatkan ini dalam konteks Anda dan presiden. Biarkan saya bertanya seperti ini. Apakah Anda khawatir tentang biaya bunga dari mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka panjang?
Powell: Kami memiliki misi, yaitu memaksimalkan pekerjaan dan stabilitas harga. Kami tidak akan mempertimbangkan biaya yang ditimbulkan oleh perubahan suku bunga kami terhadap pemerintah. Kami harus dapat fokus pada variabel tujuan yang diberikan oleh Kongres kepada kami, menggunakan alat yang mereka berikan kepada kami untuk mencapai tujuan ini. Itulah yang kami lakukan.
Kami tidak mempertimbangkan kebutuhan keuangan pemerintah federal. Bank sentral dari negara maju mana pun tidak akan melakukan hal seperti itu, dan jika kami melakukannya, itu tidak akan memberikan manfaat bagi reputasi kami atau reputasi kebijakan keuangan AS. Jadi, ini sama sekali bukan faktor yang kami pertimbangkan.
Penanya: Hai. Saya Victoria Guido dari Politico. Mengenai renovasi kantor pusat Federal Reserve yang sedang diselidiki oleh pemerintah, apakah Anda berpikir bahwa minat mereka pada masalah ini terkait langsung dengan upaya presiden untuk mendorong Anda menurunkan suku bunga?
Powell: Itu bukan sesuatu yang bisa saya katakan. Yang ingin saya katakan adalah, kami memiliki pertemuan yang meny愉快 dengan presiden, menyambutnya adalah suatu kehormatan. Presiden datang ke Federal Reserve, apalagi untuk mengunjungi sebuah gedung, itu bukanlah hal yang sering terjadi. Tapi itu adalah kunjungan yang sangat baik.
Penanya: Apakah ada faktor-faktor yang membuat Anda mempertimbangkan kembali aspek-aspek proyek yang mereka ajukan?
Powell: Proyek ini telah dipikirkan dan direncanakan hampir sepuluh tahun yang lalu, kami telah melalui proses yang sangat panjang, mendapatkan persetujuan perlindungan sejarah dari Komisi Perencanaan Ibu Kota, dan melakukan banyak komunikasi bolak-balik. Ini sangat konstruktif. Kami telah memulai pembangunan, dan pekerjaan berjalan lancar. Saya sangat senang bahwa presiden telah menyatakan beberapa kali bahwa dia benar-benar ingin melihat kami menyelesaikan pembangunan ini secepat mungkin. Ini adalah fokus kami. Ini juga adalah hal yang harus kami lakukan.
Pewawancara: Terima kasih, Tuan Ketua. Saya Andrew Ackerman dari The Washington Post. Inflasi telah rebound setelah mencapai 2,1% pada bulan September tahun lalu, apa yang Anda ambil dari situasi ini? Ketika inflasi tidak turun selama hampir setahun, mengapa Anda berpikir bahwa kondisi keuangan bersifat restriktif, dan suku bunga netral di bawah 4%?
Powell: Inflasi, ketika Anda membicarakan indikator inflasi 12 bulan ini, Anda selalu berjuang melawan faktor musiman yang tersisa. Misalnya, kita bisa memiliki dua bulan inflasi tinggi, terkadang di awal tahun, kemudian inflasi berbalik menurun, di mana banyak dari itu mungkin merupakan faktor yang dibuat oleh manusia. Itulah mengapa kita melihat angka 12 bulan.
Saya pikir inflasi sebagian besar sudah kembali ke 2%. Beberapa hal seperti inflasi yang tertinggal, misalnya, semua biaya asuransi yang sekarang baru tercermin oleh inflasi, sebenarnya mencerminkan tekanan inflasi dua atau tiga tahun yang lalu. Jadi, ini harus melalui proses ini.
Selain itu, saat ini inflasi inti kami memiliki tiga hingga empat poin persentase inflasi yang berasal dari tarif. Jadi, kami tidak dapat benar-benar memisahkannya. Kami tidak akan memiliki inflasi yang terpisah yang ditujukan untuk tarif. Kami akan selalu menangani seluruh inflasi. Tetapi seperti yang saya sebutkan, komposisi benar-benar telah berubah. Dan jika Anda melihat kembali beberapa tahun terakhir, itu semua tentang inflasi sektor jasa, yang sangat lengket. Sekarang inflasi sektor jasa sedang turun dengan baik. Inflasi barang sebelumnya tampil baik. Dan sekarang inflasi barang sedang naik. Jadi, situasinya benar-benar telah berubah. Ini sebagian karena tarif. Juga sebagian karena kami menerapkan kebijakan restriktif, dan kami telah melihat—hasilnya secara bertahap muncul di ekonomi jasa.
Penanya: Saya ingin bertanya hal lain, jika lembaga data mengurangi 8% dari tenaga kerja dan pengeluaran otorisasi seperti yang diusulkan pemerintah, apakah Anda yakin mereka dapat terus melaksanakan misi mereka secara efektif?
Powell: Saya tidak akan mengomentari usulan pemerintah. Seperti yang saya katakan, saya pikir kami sedang mendapatkan data yang kami butuhkan untuk menyelesaikan pekerjaan kami, dan saya pikir data yang baik tidak hanya bermanfaat bagi Federal Reserve, tetapi juga bagi pemerintah dan sektor swasta, dan ini sangat penting. Orang-orang dalam ekonomi juga menggunakan data ini dalam jumlah besar. Jadi, untuk ekonomi kami, tentu saja juga untuk pekerjaan Federal Reserve dan lembaga pemerintah lainnya, sangat penting bagi kami untuk terus melakukan yang lebih baik dalam hal data. Inilah yang telah kami lakukan selama 100 tahun, kami terus menjadi semakin baik. Menangkap output dari ekonomi senilai lebih dari 20 triliun dolar secara akurat dan real-time adalah sangat sulit, Amerika Serikat telah memimpin dalam hal ini selama 100 tahun, menurut saya, kita benar-benar perlu terus melakukannya.
Penanya: Terima kasih, Tuan Ketua. Saya Edward Lawrence dari Fox Business News. Seberapa khawatir Anda tentang data yang kita lihat yang menunjukkan bahwa inflasi tidak menunjukkan tren peningkatan signifikan dalam enam bulan terakhir, dan strategi inflasi "wait-and-see" sebenarnya memberikan perlindungan bagi perusahaan untuk menaikkan harga?
Powell: Seberapa khawatir saya - sekali lagi.
Penanya: yaitu strategi "mengamati" -
Powell: Apa maksud Anda dengan strategi "wait and see"?
Penanya: Mengenai penurunan suku bunga. Anda sedang menunggu untuk melihat apakah tarif akan mempengaruhi inflasi. Jadi ini adalah strategi "menunggu dan melihat" -
Powell: Itu adalah—ketika kebijakan bersifat pembatas, kami mulai menurunkan suku bunga saat itu akan menuju netral.
Penanya: Kenaikan harga sekali akibat tarif dapat menyebabkan lebih banyak inflasi. Tetapi apakah ini memberikan perlindungan bagi perusahaan untuk menaikkan harga?
Powell: Mungkin memberikan——bukan posisi kebijakan kami. Beberapa perusahaan pasti akan memanfaatkan tarif dan semua tentang bagaimana——Anda tahu, perusahaan akan menaikkan harga ketika mereka bisa, jadi Anda melihat itu dalam tarif yang diterapkan selama pemerintahan Presiden Trump yang pertama. Tarif dikenakan pada mesin cuci, tetapi tidak pada pengering. Tapi, tahukah Anda, harga pengering juga naik, sama seperti mesin cuci. Jadi perusahaan biasanya akan bertindak secara kolektif, jika Anda mengerti maksud saya, itu akan terjadi.
Kami tidak melihat banyak situasi seperti itu. Maksud saya, apa yang kami lihat sekarang adalah tanda awal dari apa yang akan dihasilkan oleh inflasi barang. Dan, saya ulangi, itu mungkin lebih kecil dari yang diperkirakan orang, atau mungkin lebih besar dari yang diperkirakan orang. Itu tidak akan nol. Konsumen akan membayar sebagian. Perusahaan akan membayar sebagian. Ritel akan membayar sebagian. Namun, Anda tahu, kita hanya bisa menunggu dan melihat.
Penanya: Jika bisa, bisa diikuti. Beberapa tarif tambahan telah diterapkan sejak bulan Februari. Dan, Anda tahu, ekonomi sebenarnya belum benar-benar runtuh. Jadi, bagaimana Anda menjelaskan ini kepada seseorang yang sedang mencari rumah, menghadapi suku bunga hipotek 7% dan mungkin tidak mampu membelinya? Bagaimana Anda membela hal ini?
Powell: Hmm, jadi perumahan adalah kasus khusus, kan? Kami di Federal Reserve tidak menetapkan suku bunga hipotek. Kami menetapkan suku bunga overnight. Dan suku bunga yang mempengaruhi hipotek adalah suku bunga jangka panjang, seperti mungkin suku bunga obligasi pemerintah 30 tahun, atau mungkin lebih pendek dari itu, tetapi itu bukan suku bunga Federal Reserve overnight. Bukan berarti kami sama sekali tidak berpengaruh. Kami memang memiliki pengaruh, tetapi kami bukan faktor pengaruh utama.
Ada hal-hal lain yang terjadi di bidang perumahan, salah satunya adalah kita mengalami kekurangan perumahan jangka panjang. Kami tidak membangun cukup banyak rumah, dan ini bukan sesuatu yang bisa dibantu oleh Federal Reserve. Bahkan setelah situasi kembali normal, keadaan masih akan sama.
Jadi, saya pikir hal terbaik yang bisa kita lakukan untuk perumahan adalah mencapai inflasi 2% dan memaksimalkan pekerjaan. Itulah kontribusi yang bisa kita berikan untuk perumahan. Sektor swasta dan Kongres masih memiliki banyak pekerjaan lain yang harus dilakukan, tetapi itu adalah tujuan yang sedang kita upayakan. Kami telah membuat kemajuan besar menuju tujuan itu. Kami sekarang memiliki pasar tenaga kerja yang sangat baik. Dalam hal inflasi, kami sangat dekat dengan 2%. Kami melihat beberapa inflasi barang membuat kami menyimpang dari target, tetapi sejauh ini tidak terlalu jauh.
Pewawancara: Hai, Ketua Powell. Terima kasih. Bisakah Anda memberi tahu kami lebih banyak tentang data ekonomi apa yang perlu dilihat Federal Reserve sebelum bersiap untuk menurunkan suku bunga? Apakah Anda perlu inflasi hampir kembali ke level target? Apa lagi yang Anda perhatikan dalam hal penetapan harga? Apakah Anda perlu melihat kelemahan di pasar kerja? Apa yang Anda cari?
Powell: Maksud saya, pada akhirnya itu mungkin salah satu dari hal-hal ini, kan? Tapi, Anda tahu, jika Anda melihat risiko dari dua tujuan yang mulai seimbang, jika mereka seimbang sepenuhnya, itu berarti Anda harus beralih ke posisi kebijakan yang lebih netral. Ini adalah situasi khusus yang kami hadapi, yaitu kami menghadapi risiko dua arah, ada risiko terhadap kedua tujuan kami. Ketika kami menangguhkan kenaikan suku bunga, inflasi berada di atas target, pasar tenaga kerja cukup baik. Jadi, Anda tahu, itu adalah kebijakan — ketika kami menangguhkan, kebijakan itu bersifat membatasi, dan pembatasan itu bertujuan untuk mendukung kembalinya kami ke target inflasi, kan.
Dengan dua tujuan kembali ke keseimbangan, Anda mungkin berpikir bahwa Anda harus memindahkannya ke posisi yang lebih dekat dengan netral, langkah selanjutnya yang kami ambil kemungkinan besar adalah ke arah ini.
Apa yang dibutuhkan? Anda tahu, itu akan menjadi keseluruhan bukti. Seperti yang saya sebutkan, akan ada cukup banyak data yang masuk sebelum pertemuan berikutnya, apakah itu akan menjadi keputusan yang menentukan? Anda tahu, itu benar-benar sulit untuk dikatakan. Kami tidak membuat keputusan itu sekarang. Jadi, kita harus menunggu dan melihat.
Penanya: Saya ingin bertanya mengenai inflasi, misalnya, beberapa orang akan menunjukkan bahwa jika itu hanya terfokus pada sektor barang dan tidak menyebar ke sektor jasa, maka mungkin ini adalah bukti bahwa efek tarif akan bersifat sementara dan sekali saja. Apakah hal seperti ini mempengaruhi pemikiran Anda? Atau apakah Anda perlu melihat angka turun lebih dekat ke 2%?
Powell: Kami akan melihat semua hal. Anda tahu, sebagaimana yang saya sebutkan, satu skenario dasar yang cukup masuk akal adalah bahwa ini akan menjadi kenaikan harga satu kali. Pada akhirnya, kami akan memastikan situasinya memang demikian. Kami hanya ingin melakukannya dengan efektif. Dan secara efektif berarti menangkap waktu yang tepat. Jika kami menurunkan suku bunga terlalu cepat, mungkin kami belum menyelesaikan pekerjaan inflasi, sejarah dipenuhi dengan contoh-contoh seperti itu, jika Anda menurunkan suku bunga terlalu lambat, maka Anda mungkin telah menyebabkan kerusakan yang tidak perlu pada pasar tenaga kerja. Jadi, kami sedang berusaha untuk menangkap waktu itu dengan baik. Itulah sebenarnya apa yang sedang kami lakukan.
Pewawancara: Saya Clare Jones dari "Financial Times". Hanya ada satu pertanyaan tentang dolar. Kami melihat bahwa dolar telah turun secara signifikan tahun ini. Saya ingin tahu apakah ada diskusi tentang ini dalam pertemuan, dan sejauh mana ini mungkin mempersulit upaya Anda untuk membawa inflasi kembali ke target. Terima kasih.
Powell: Ini kembali ke pembagian tugas antara Federal Reserve dan Departemen Keuangan, saya yakin Anda tahu, hanya Departemen Keuangan yang membicarakan ini, membicarakan dolar.
Ini bukanlah sesuatu yang menjadi topik utama diskusi di Federal Reserve. Saya tidak akan mengatakan bahwa itu tidak disebutkan—beberapa tahun kemudian ketika notulen rapat dirilis, itu mungkin mencerminkan beberapa penyebutan tentang dolar, tetapi itu tidak akan pernah menjadi fokus utama.
Penanya: Hanya untuk menindaklanjuti pertanyaan Andrew, saya percaya bahwa data estimasi dalam CPI mencapai 35%. Apakah ada diskusi tentang ini, apakah ada pertimbangan untuk meneliti langkah-langkah alternatif, pengambilan data, dll., untuk memastikan bahwa Anda memiliki pemahaman yang baik tentang apa yang terjadi pada harga dalam ekonomi AS? Terima kasih.
Powell: Anda tahu, jadi, kami memantau situasi. Kami tentu saja—maksud saya, seperti yang Anda ketahui, selama pandemi, kami melihat banyak data baru. Orang-orang melihat kumpulan data besar yang dapat diperoleh dari berbagai tempat. Kami semua melakukan ini. Tetapi kami benar-benar—data pemerintah benar-benar merupakan standar emas data, kami membutuhkannya, Anda tahu, baik dan dapat diandalkan. Kami tidak dapat menggantinya. Tetapi (audio tidak jelas).
Pewawancara: Hai, Tuan Ketua, saya Jay O'Brian dari ABC News. Presiden Trump jelas sering menyebut nama Anda. Dia secara pribadi menekan Anda. Apakah Anda khawatir bahwa tindakan ini mungkin mempengaruhi independensi masa depan Federal Reserve?
Powell: Saya hanya ingin mengatakan bahwa saya percaya memiliki bank sentral yang independen adalah suatu pengaturan sistem yang melayani publik. Selama itu dapat melayani publik dengan baik, itu harus terus ada dan dihormati.
Jika itu tidak dapat melayani publik dengan baik, maka itu tidak seharusnya menjadi sesuatu yang harus kita pertahankan secara otomatis. Namun, itu memberi kita dan bank sentral lainnya kemampuan untuk membuat keputusan yang sangat menantang ini dengan fokus pada data, prospek yang terus berubah, keseimbangan risiko, dan semua hal yang kita bicarakan, bukan faktor politik.
Jadi, pemerintah negara-negara ekonomi maju di seluruh dunia memilih untuk menjaga jarak tertentu antara kontrol politik langsung atas keputusan-keputusan ini dan para pengambil keputusan.
Jadi, jika kamu—jika kamu tidak memiliki ini, tentu akan ada godaan besar, seperti menggunakan suku bunga untuk mempengaruhi pemilihan. Dan itu adalah sesuatu yang tidak ingin kita lakukan.
Jadi, saya pikir ini dipahami secara luas. Tentu saja seperti itu di Kongres. Dan maksud saya, saya pikir ini sangat penting, saya hanya ingin mengatakan demikian.
Penanya: Selamat sore, Tuan Powell. Saya dari Bloomberg News (?). Anda menyebutkan perlambatan pengeluaran konsumen, saya ingin tahu apakah Anda dapat memberi tahu kami tentang diskusi Komite mengenai hal ini. Kami melihat tingkat keterlambatan pembayaran di rumah tangga dengan pendapatan tinggi meningkat. Menurut Anda, bagaimana ini akan berkembang dalam beberapa bulan ke depan, dan seberapa besar dampaknya terhadap kerentanan ekonomi di masa depan?
Powell: Pengeluaran konsumen dalam beberapa tahun terakhir telah sangat, sangat kuat, dan para peramal, bukan hanya kami, telah berulang kali memprediksi bahwa itu akan melambat. Sekarang mungkin akhirnya sudah melambat. Jadi, saya ingin mengatakan, jika Anda berbicara dengan perusahaan kartu kredit, misalnya, mereka akan memberi tahu Anda bahwa kondisi konsumen tetap stabil, dan pengeluaran berada pada tingkat yang sehat. Itu tidak tumbuh dengan cepat, tetapi berada pada tingkat yang sehat, dan tingkat tunggakan bukanlah masalah. Secara keseluruhan, jika Anda melihat bank, dan apa yang dibicarakan bank dalam konferensi telepon laporan keuangan, kinerja kredit selalu baik. Jadi, pada dasarnya Anda memiliki konsumen yang berada dalam kondisi baik dan berbelanja, tetapi tidak dengan kecepatan yang sangat cepat. Tetapi ini adalah kenyataan, dan sekali lagi, ini sepenuhnya sesuai dengan apa yang kami harapkan, data GDP yang kami terima minggu ini.
Jadi, saya pikir itu masih agak sulit untuk diinterpretasikan, karena ada fluktuasi besar dalam ekspor bersih, yang juga dapat mempengaruhi, Anda tahu, beberapa di antaranya juga dapat mempengaruhi pengeluaran konsumen.
Lihat, ini adalah salah satu titik data yang paling kami perhatikan. Tidak diragukan lagi, itu telah melambat. Kami terus memantau itu. Tetapi kami juga memperhatikan kinerja pasar tenaga kerja dan inflasi, yang merupakan dua variabel yang ditugaskan untuk kami maksimalkan.
Penanya: Menindaklanjuti pertanyaan yang diajukan rekan-rekan saya, Dr. Waller mengatakan bahwa pasar tenaga kerja berada di "tepi", dan ia menunjukkan kelemahan di sektor swasta. Saya ingin tahu, Anda pernah menyebut bahwa angka utama yang perlu diperhatikan adalah tingkat pengangguran keseluruhan. Tetapi bagaimana diskusi tentang kondisi pasar kerja sektor swasta?
Powell: Jadi, saya tidak akan membahas komentar pribadi siapa pun, Anda tahu, komentar pribadi. Tapi lihat, saya pikir apa yang kita ketahui adalah bahwa penciptaan lapangan kerja di sektor swasta, tentu saja dalam laporan terakhir, kita akan melihatnya pada hari Jumat, tetapi sudah mengalami penurunan. Jika Anda serius dengan penyesuaian QCEW (Survei Pekerjaan dan Upah Kuartalan), itu mungkin mendekati nol, tetapi tingkat pengangguran tetap - tetap sangat rendah. Jadi, ini memberi tahu Anda bahwa, Anda tahu, permintaan untuk pekerja sedang melambat, tetapi pasokan juga melambat. Jadi, anehnya, itu berada dalam keadaan seimbang. Anda memiliki tingkat pengangguran yang sangat rendah dan itu telah bertahan seperti itu selama setahun karena penciptaan lapangan kerja telah menurun, tetapi kita juga tahu, Anda tahu, benar-benar karena kebijakan imigrasi, aliran yang masuk ke tenaga kerja kita sangat melambat, kedua hal ini lebih atau kurang melambat secara bersamaan.
Jika Anda mencari beberapa hal, seperti tingkat pengunduran diri yang saya sebutkan, melihat gaji, gaji sedang sedikit menurun. Saya melihat rasio lowongan pekerjaan terhadap jumlah pengangguran. Hal-hal ini sudah cukup stabil - mereka tidak banyak berubah selama satu tahun penuh. Jadi, saya pikir jika Anda melihat semua data pasar tenaga kerja, Anda memiliki pasar tenaga kerja yang solid.
Tapi saya pikir Anda harus melihat bahwa ada risiko penurunan. Itu bukan - Anda tidak melihat kelemahan di pasar tenaga kerja, tetapi saya pikir di dunia di mana tingkat pengangguran ditekan rendah karena permintaan dan penawaran keduanya menurun, ada risiko penurunan yang Anda hadapi. Saya pikir ini - patut diperhatikan dengan seksama, dan kami sedang melakukannya.
Penanya: Hai, Ketua Powell. Saya Nancy Marshall-Genzer dari Marketplace. Mengenai kurangnya konsistensi dalam keputusan hari ini, yaitu dua suara menolak, ada satu pertanyaan lagi. Apakah ada diskusi selama pertemuan? Saya tahu Anda tidak akan membahas apa yang dikatakan individu. Tetapi secara keseluruhan, apakah ada diskusi tentang pemotongan suku bunga dalam pertemuan tersebut, dan apa alasan untuk menolak pemotongan suku bunga?
Powell: Kami memiliki diskusi keliling ekonomi, orang-orang berbicara tentang ekonomi, kemarin dan kemudian tentang kebijakan moneter. Setiap orang di meja memberikan pandangannya. Diskusi seputar kebijakan, pandangan mayoritas masih sama seperti sebelumnya, yaitu inflasi di atas target, dan memaksimalkan lapangan kerja tepat di target. Ini berarti kebijakan harus sedikit ketat, dalam beberapa hal bersifat membatasi, karena kami ingin inflasi sepenuhnya kembali ke targetnya. Jadi, inilah posisi orang-orang selama ini, dan masih tetap sama.
Kami memiliki dua anggota yang percaya bahwa waktunya untuk menurunkan suku bunga telah tiba, alasan yang akan mereka sampaikan. Saya tidak akan memberitahukan alasan tersebut. Mereka akan merilis sesuatu dalam satu atau dua hari ke depan.
Tetapi begitulah keadaannya. Saya ingin mengatakan, Anda tahu, argumennya cukup, setiap orang di meja telah mempertimbangkan argumen tersebut dengan hati-hati, itu adalah argumen yang bagus, ini adalah situasi yang tidak biasa. Kondisi ekonomi baik. Namun, ini adalah situasi yang tidak biasa, Anda menghadapi risiko dalam tugas pekerjaan dan tugas inflasi Anda. Inilah sifat dari guncangan pasokan. Dan, mungkin tidak mengherankan, akan ada perbedaan pendapat dan pandangan yang berbeda tentang di mana suku bunga netral, sehingga ada pandangan yang berbeda tentang seberapa ketat kebijakan tersebut.
Jadi, kami memiliki ini, saya ingin mengatakan bahwa apa yang Anda harapkan adalah orang-orang, Anda tahu, yang sangat bijaksana dan menjelaskan posisi mereka dengan jelas, dan kami pasti telah melakukannya hari ini. Setiap orang di meja ini sangat demikian. Dari sudut pandang ini, saya akan menyebutnya sebagai salah satu pertemuan terbaik yang bisa saya ingat.
Penanya: Anda pernah mengatakan bahwa Anda akan menunggu sampai Anda yakin inflasi menuju target 2% sebelum mulai menurunkan suku bunga. Ketika Anda mendapatkan kepercayaan ini, apakah Anda akan mendukung penurunan suku bunga segera?
Powell: Saya tidak akan mengatakan itu. Anda tahu, saya pernah mengatakan bahwa itulah mengapa kami percaya bahwa kebijakan harus bersifat ketat, karena, Anda tahu, inflasi lebih tinggi dari target. Ketika kami menghadapi risiko terhadap kedua tujuan, salah satunya lebih jauh dari target dibandingkan yang lain, yaitu inflasi. Memaksimalkan lapangan kerja berada pada target. Ini berarti kebijakan harus ketat, karena kebijakan yang ketat dapat menurunkan inflasi.
Jika Anda berpikir bahwa risiko dari kedua tujuan lebih seimbang, itu berarti kebijakan tidak seharusnya bersifat restriktif. Kebijakan seharusnya memiliki posisi yang lebih netral. Itu akan lebih rendah dari posisi kita saat ini. Inilah kerangka yang saya pikir akan saya ambil.
Kita harus menunggu dan melihat. Jelas kita akan melihat banyak data di siklus berikutnya. Ini adalah salah satu siklus di mana kita memiliki dua laporan pekerjaan dan dua laporan inflasi. Kita akan lihat itu akan membawa kita ke mana.
Penanya: Terima kasih kepada Tuan Ketua atas pertanyaannya. Saya adalah Jeff Cox dari CNBC.com. Salah satu indikator yang sering Anda kutip adalah penjualan akhir dari pembeli domestik, yang turun dari 1,9% di kuartal pertama menjadi 1,2% di kuartal kedua, menunjukkan bahwa permintaan potensial telah melunak. Saya ingin tahu, jika Anda melihat ini dan menggabungkannya dengan beberapa data perumahan, Anda mengakui dalam pembukaan Anda bahwa ada kelemahan, yaitu bahwa pasar perumahan memang lemah, dan hari ini data inflasi GDP turun menjadi 2,1% secara keseluruhan, dan inti 2,5%. Saya ingin tahu, sebelum Anda merasa nyaman dengan penurunan suku bunga seperti pada bulan September, seberapa besar perubahan yang perlu Anda lihat dari titik data ini.
Powell: Ini akan menjadi keseluruhan. Sangat sulit untuk menjawab pertanyaan ini secara spesifik. PDFP saya pikir pengadaan akhir domestik atau apa yang orang sebut sebagai penjualan akhir di paruh pertama tahun ini adalah 1,6%. Saya percaya GDP adalah 1,2%. Seluruh paruh pertama, Anda menyebutkan kuartal. Itu lebih lambat. Tetapi GDP berfluktuasi antara kuartal, antara paruh tahun, dan sering kali direvisi setelah fakta, Anda tahu.
Data pasar tenaga kerja, kami masih percaya - terus percaya adalah data terbaik tentang ekonomi. Ini menunjukkan tingkat pengangguran 4,1%. Ini menunjukkan upah, Anda tahu, masih berada pada tingkat yang sehat. Tetapi semakin mendekati level yang kami anggap berkelanjutan dalam jangka panjang, yang sesuai dengan produktivitas jangka panjang dan inflasi 2%. Jadi, pasar tenaga kerja sebenarnya masih cukup solid.
Inflasi di atas target, meskipun mengabaikan tarif, itu juga sedikit di atas target, masih ada tarif. Jadi kami mengamati semua ini. Dan, sekali lagi, berusaha melakukan hal yang benar dalam situasi yang menantang ini, karena Anda ditarik ke dua arah, Anda harus memutuskan jalan mana yang akan diambil, dan sebenarnya pada suatu saat, jika risikonya kira-kira setara, maka Anda benar-benar ingin berada dalam posisi kebijakan netral, dan kami tidak dalam posisi itu sekarang.
Penanya: Jika data tetap pada level saat ini, dapatkah Anda dengan pasti mengatakan bahwa Anda akan merasa tidak nyaman jika ada pemotongan suku bunga pada bulan September?
Powell: Saya tidak akan mengatakan itu, tidak. Saya hanya berpikir kita perlu melihat data, itu bisa bergerak ke banyak arah yang berbeda. Data inflasi dan data pekerjaan. Kami akan membuat penilaian berdasarkan semua data dan analisis keseimbangan risiko yang saya sebutkan.
Penanya：Terima kasih.
Penanya: Pertanyaan terakhir, Greg Rob.
Penanya: Terima kasih, Ketua Powell. Saya Greg Rob dari Market Watch. Menteri Keuangan baru-baru ini menyatakan bahwa jika Anda tetap menjabat sebagai anggota dewan setelah masa jabatan Anda berakhir, pasar akan merasa bingung, saya ingin tahu apakah Anda memiliki pembaruan tentang hal ini untuk kami?
Powell: Tidak ada yang dapat saya sampaikan. Terima kasih banyak kepada semua.