Stablecoin bukanlah revolusi, tetapi restrukturisasi utang AS, pembentukan kembali dolar, dan perluasan kedaulatan. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh Macro Hedge Fu Peng dan dicetak ulang oleh TechFlow Deep Tide. (Sinopsis: Menyalip Taiwan!) Bank of Korea akan meluncurkan "token setoran" di rantai publik untuk mempromosikan kerja sama platform stablecoin lintas batas) (Suplemen latar belakang: Bagaimana analisis komparatif undang-undang stablecoin Hong Kong dan AS memengaruhi ekosistem Web3 global? Dalam gelombang baru keuangan digital, stablecoin bukanlah penumbangkan sistem lama, tetapi lebih seperti "stasiun relai digital dari sistem Bretton Woods" - membawa kredit dolar, menjangkar aset utang AS, dan membentuk kembali tatanan penyelesaian global. I. Tinjauan Historis: Tiga Transisi Struktural ke Hegemoni Dolar AS Tahap baru setelah tahun 2020 adalah proses rekonstruksi digital, dapat diprogram, dan terfragmentasi dari basis kredit dolar AS, dan stablecoin adalah badan penghubung utama dari rekonstruksi ini. Kedua, esensi stablecoin: mekanisme penahan "obligasi dolar-AS" on-chain Stablecoin, terutama USDC, FDUSD, PYUSD, berlabuh ke dolar AS, mekanisme penerbitannya adalah "sertifikat dolar on-chain + obligasi AS atau cadangan kas", membentuk versi sederhana dari "mekanisme Bretton": Ini menunjukkan bahwa sistem stablecoin sebenarnya merekonstruksi "versi digital dari kerangka kerja Bretton Woods", tetapi jangkar telah berubah dari emas menjadi utang AS, dari likuidasi nasional menjadi konsensus on-chain. Ketiga, peran obligasi AS: "emas cadangan baru" di balik stablecoin Dalam struktur cadangan stablecoin arus utama saat ini, obligasi AS, terutama T-Bills jangka pendek (tagihan Treasury 1-3 bulan), menyumbang proporsi tertinggi: USDC: Lebih dari 90% cadangan dialokasikan obligasi AS jangka pendek + uang tunai; FDUSD: 100% tunai + T-Bills; Tether juga secara bertahap meningkatkan bobot utang AS dan mengurangi kertas komersialnya. Mengapa utang AS menjadi "mata uang keras" keuangan on-chain? Sangat likuid, cocok untuk berurusan dengan penebusan on-chain yang besar; Pendapatan stabil, yang dapat memberikan spread bagi penerbit; Dukungan kredit berdaulat dolar AS untuk meningkatkan kepercayaan pasar; Ramah kepatuhan dan dapat digunakan sebagai aset cadangan untuk kepatuhan terhadap peraturan. Dari perspektif ini, stablecoin adalah "token Bretton baru dengan T-Bills sebagai emas", yang tertanam dalam sistem kredit perbendaharaan AS. 4. Stablecoin = perpanjangan, bukan pelemahan, kedaulatan dolar Meskipun di permukaan, stablecoin dikeluarkan oleh lembaga swasta, yang tampaknya melemahkan kontrol bank sentral atas dolar. Tetapi secara substansi: setiap penerbitan USDC harus sesuai dengan $1 Treasury AS / tunai; Setiap transaksi on-chain didenominasi dalam "unit dolar"; Setiap sirkulasi stablecoin global adalah perluasan radius penggunaan dolar AS. Ini menghilangkan kebutuhan akan SWIFT atau proyeksi militer untuk "mengudarakan" dolar ke dompet global, formalisasi baru dari outsourcing kedaulatan moneter. Oleh karena itu kami mengatakan: stablecoin adalah "kontraktor tidak resmi" hegemoni moneter AS – bukan pengganti dolar, tetapi untuk mendorongnya secara on-chain, secara global, dan ke "zona bebas bank". V. Prototipe sistem Bretton 3.0 telah muncul: dolar digital + utang AS on-chain + keuangan yang dapat diprogram Dalam arsitektur ini, sistem keuangan global akan berkembang menjadi model berikut: Ini berarti bahwa sistem Bretton Woods di masa depan tidak akan lagi berlangsung di meja konferensi Bretton Woods, tetapi bernegosiasi dan mencapai konsensus antara kode kontrak pintar, kumpulan aset on-chain, dan antarmuka API. Risiko dan ketidakpastian: seberapa jauh sistem ini bisa berjalan? VII. Kesimpulan: Stablecoin bukanlah akhir, mereka adalah "stasiun pasokan lini tengah" dari tata kelola global dolar AS Stablecoin tampaknya merupakan inovasi pribadi, tetapi sebenarnya menjadi "jembatan terselubung" untuk strategi mata uang digital pemerintah AS: menghubungkan keuangan lama (obligasi AS) dan keuangan baru (DeFi); Ini memperluas kedaulatan keuangan AS ke lapisan kontrak pintar; Ini memungkinkan dolar untuk mendominasi transformasi digital. Sama seperti sistem Bretton Woods membangun kredit dolar melalui penahan emas, stablecoin saat ini mencoba menulis ulang struktur tata kelola moneter dengan "T-Bills on-chain + konsensus kliring dolar". Stablecoin bukanlah revolusi, tetapi restrukturisasi utang AS, pembentukan kembali dolar, dan perluasan kedaulatan. Laporan terkait Stablecoin 10 tahun pendinginan, akhirnya menjadi uang tunai digital yang didukung oleh pemerintah AS mewakili ibu Crypto Hester Peirce: Undang-undang sekuritas harus jelas tentang yurisdiksi cryptocurrency! Stablecoin, meme, dan NFT bukanlah sekuritas Stablecoin USD1 bergabung dengan Binance: pesta kripto yang didukung oleh Trump WLFI "Sistem Bretton Woods On-chain: Stablecoin, Obligasi AS, dan Arsitektur Baru Dolar Abad ke-21" Artikel ini pertama kali diterbitkan di "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh" dari BlockTempo.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Sistem Hutan Buritan On-Chain: Stablecoin, Utang AS, dan Struktur Baru Dolar Abad ke-21
Stablecoin bukanlah revolusi, tetapi restrukturisasi utang AS, pembentukan kembali dolar, dan perluasan kedaulatan. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh Macro Hedge Fu Peng dan dicetak ulang oleh TechFlow Deep Tide. (Sinopsis: Menyalip Taiwan!) Bank of Korea akan meluncurkan "token setoran" di rantai publik untuk mempromosikan kerja sama platform stablecoin lintas batas) (Suplemen latar belakang: Bagaimana analisis komparatif undang-undang stablecoin Hong Kong dan AS memengaruhi ekosistem Web3 global? Dalam gelombang baru keuangan digital, stablecoin bukanlah penumbangkan sistem lama, tetapi lebih seperti "stasiun relai digital dari sistem Bretton Woods" - membawa kredit dolar, menjangkar aset utang AS, dan membentuk kembali tatanan penyelesaian global. I. Tinjauan Historis: Tiga Transisi Struktural ke Hegemoni Dolar AS Tahap baru setelah tahun 2020 adalah proses rekonstruksi digital, dapat diprogram, dan terfragmentasi dari basis kredit dolar AS, dan stablecoin adalah badan penghubung utama dari rekonstruksi ini. Kedua, esensi stablecoin: mekanisme penahan "obligasi dolar-AS" on-chain Stablecoin, terutama USDC, FDUSD, PYUSD, berlabuh ke dolar AS, mekanisme penerbitannya adalah "sertifikat dolar on-chain + obligasi AS atau cadangan kas", membentuk versi sederhana dari "mekanisme Bretton": Ini menunjukkan bahwa sistem stablecoin sebenarnya merekonstruksi "versi digital dari kerangka kerja Bretton Woods", tetapi jangkar telah berubah dari emas menjadi utang AS, dari likuidasi nasional menjadi konsensus on-chain. Ketiga, peran obligasi AS: "emas cadangan baru" di balik stablecoin Dalam struktur cadangan stablecoin arus utama saat ini, obligasi AS, terutama T-Bills jangka pendek (tagihan Treasury 1-3 bulan), menyumbang proporsi tertinggi: USDC: Lebih dari 90% cadangan dialokasikan obligasi AS jangka pendek + uang tunai; FDUSD: 100% tunai + T-Bills; Tether juga secara bertahap meningkatkan bobot utang AS dan mengurangi kertas komersialnya. Mengapa utang AS menjadi "mata uang keras" keuangan on-chain? Sangat likuid, cocok untuk berurusan dengan penebusan on-chain yang besar; Pendapatan stabil, yang dapat memberikan spread bagi penerbit; Dukungan kredit berdaulat dolar AS untuk meningkatkan kepercayaan pasar; Ramah kepatuhan dan dapat digunakan sebagai aset cadangan untuk kepatuhan terhadap peraturan. Dari perspektif ini, stablecoin adalah "token Bretton baru dengan T-Bills sebagai emas", yang tertanam dalam sistem kredit perbendaharaan AS. 4. Stablecoin = perpanjangan, bukan pelemahan, kedaulatan dolar Meskipun di permukaan, stablecoin dikeluarkan oleh lembaga swasta, yang tampaknya melemahkan kontrol bank sentral atas dolar. Tetapi secara substansi: setiap penerbitan USDC harus sesuai dengan $1 Treasury AS / tunai; Setiap transaksi on-chain didenominasi dalam "unit dolar"; Setiap sirkulasi stablecoin global adalah perluasan radius penggunaan dolar AS. Ini menghilangkan kebutuhan akan SWIFT atau proyeksi militer untuk "mengudarakan" dolar ke dompet global, formalisasi baru dari outsourcing kedaulatan moneter. Oleh karena itu kami mengatakan: stablecoin adalah "kontraktor tidak resmi" hegemoni moneter AS – bukan pengganti dolar, tetapi untuk mendorongnya secara on-chain, secara global, dan ke "zona bebas bank". V. Prototipe sistem Bretton 3.0 telah muncul: dolar digital + utang AS on-chain + keuangan yang dapat diprogram Dalam arsitektur ini, sistem keuangan global akan berkembang menjadi model berikut: Ini berarti bahwa sistem Bretton Woods di masa depan tidak akan lagi berlangsung di meja konferensi Bretton Woods, tetapi bernegosiasi dan mencapai konsensus antara kode kontrak pintar, kumpulan aset on-chain, dan antarmuka API. Risiko dan ketidakpastian: seberapa jauh sistem ini bisa berjalan? VII. Kesimpulan: Stablecoin bukanlah akhir, mereka adalah "stasiun pasokan lini tengah" dari tata kelola global dolar AS Stablecoin tampaknya merupakan inovasi pribadi, tetapi sebenarnya menjadi "jembatan terselubung" untuk strategi mata uang digital pemerintah AS: menghubungkan keuangan lama (obligasi AS) dan keuangan baru (DeFi); Ini memperluas kedaulatan keuangan AS ke lapisan kontrak pintar; Ini memungkinkan dolar untuk mendominasi transformasi digital. Sama seperti sistem Bretton Woods membangun kredit dolar melalui penahan emas, stablecoin saat ini mencoba menulis ulang struktur tata kelola moneter dengan "T-Bills on-chain + konsensus kliring dolar". Stablecoin bukanlah revolusi, tetapi restrukturisasi utang AS, pembentukan kembali dolar, dan perluasan kedaulatan. Laporan terkait Stablecoin 10 tahun pendinginan, akhirnya menjadi uang tunai digital yang didukung oleh pemerintah AS mewakili ibu Crypto Hester Peirce: Undang-undang sekuritas harus jelas tentang yurisdiksi cryptocurrency! Stablecoin, meme, dan NFT bukanlah sekuritas Stablecoin USD1 bergabung dengan Binance: pesta kripto yang didukung oleh Trump WLFI "Sistem Bretton Woods On-chain: Stablecoin, Obligasi AS, dan Arsitektur Baru Dolar Abad ke-21" Artikel ini pertama kali diterbitkan di "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh" dari BlockTempo.