Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste instable. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux, reflétant le fait que sa politique monétaire est entrée dans une phase de "surveillance et d'équilibre", tandis que l'augmentation des tarifs par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Dans le même temps, le marché des dérivés de chiffrement a poursuivi son élan soutenu depuis fin 2024, atteignant un nouveau sommet. Après que le BTC ait franchi le point culminant historique de 111 K $ au début de l'année et soit entré dans une phase de consolidation, les contrats ouverts (OI) des dérivés de BTC ont fortement augmenté, le volume total des contrats ouverts passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars entre janvier et juin. En juin, bien que le prix du BTC se maintienne relativement autour de 100 K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements entre haussiers et baissiers, les risques de levier ayant été partiellement libérés, et la structure du marché étant relativement saine.
En regardant vers le troisième et le quatrième trimestre de 2025, on s'attend à ce que le marché des dérivations continue d'élargir son échelle sous l'impulsion de l'environnement macroéconomique (comme les changements de politique de taux d'intérêt) et des fonds institutionnels. La volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en permanence, en gardant une attitude optimiste prudente face à la poursuite de l'augmentation du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, avant de retomber à environ 75K $ en avril, avec une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué de croître au cours du premier semestre 2025. Selon les données de la plateforme, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue des ETF BTC au comptant, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700, il a rapidement connu une forte baisse. En avril, l'ETH est tombé à un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise du prix en mai a été limitée, même avec la libération de nouvelles techniques favorables (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a rebondi qu'à environ $2,700, sans pouvoir récupérer le sommet du début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet du début de l'année, et n'a pas montré de signes de reprise continue forte.
Le mouvement de divergence entre l'ETH et le BTC est particulièrement évident. Dans le contexte d'un rebond du BTC et d'une domination du marché en hausse, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse marquée. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une chute de plus de 50%. Cette divergence révèle une baisse significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking des ETF au comptant de l'ETH, la propension au risque du marché pourrait augmenter, et l'humeur générale pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, et les données indiquent que certains altcoins majeurs, notamment Solana, bien qu'ils aient brièvement monté au début de l'année, ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certains altcoins ayant même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque sur les actifs à haut risque sur le marché.
Dans le contexte actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque s'est clairement renforcée, ses attributs passant de "marchandise spéculative" à "actif de configuration institutionnelle/actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif cryptographique, spéculation de détail, activités DeFi", leur positionnement d'actif étant plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue d'afficher une performance faible en raison de la diminution des préférences de financement, de la pression concurrentielle accrue, ainsi que de l'impact de l'environnement macroéconomique et réglementaire. À l'exception de quelques chaînes publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques évidentes ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler l'intérêt des investisseurs. À court terme, en raison des contraintes de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou technologies solides, il sera difficile de renverser la tendance faible de manière significative, et le sentiment d'investissement des investisseurs dans les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, poussé par l'afflux massif de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande pour les dérivations. L'OI des futures BTC a encore grimpé, dépassant un temps 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées, telles que CME, a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC de CME avaient des positions ouvertes atteignant 158300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), ce qui en fait la première parmi toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme à la même période. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, CME et les ETF devenant des éléments importants de croissance. Une certaine plateforme reste la plus grande en termes de taille des contrats ouverts parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
En ce qui concerne l'ETH, comme pour le BTC, le montant total des contrats à terme non compensés a atteint un nouveau sommet au cours du premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que sur une plateforme d'échange, les contrats à terme non compensés de l'ETH s'élevaient à 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi les échanges.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre a tendance à être rationnelle. Bien que le volume ouvert du marché entier ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé des positions à effet de levier excessif, et le taux moyen de levier des utilisateurs des échanges n'a pas échappé à tout contrôle. Surtout après les fluctuations des marchés en février et avril, les réserves de marge des échanges sont relativement suffisantes, et bien que les indicateurs de levier du marché entier aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
CoinGlass dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80% du volume des transactions sur le marché de chiffrement provient des contrats dérivés, tandis que les indices de spot dominants ne peuvent pas refléter efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des 100 principales cryptomonnaies par capitalisation des contrats non réglés (Open Interest), et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
Le CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février — cette baisse est due à la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats principaux, alors que le BTC se distingue, les contrats à terme ETH et altcoins n'ont pas pu se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, qui est resté fort principalement soutenu par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF au comptant, le taux de marché du BTC ayant augmenté, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et que les sorties de fonds ont conduit à une baisse du CGDI alors que le prix du BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les facteurs favorables aux ETF et la demande de refuge ont conduit à un afflux de fonds dans des actifs de grande capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et les prises de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivations de chiffrement, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation du levier actuel sur le marché, l'intensité du sentiment de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur les alertes de risque prospectif, émettant des alarmes à l'avance en cas de détérioration de la structure du marché, même si les prix continuent d'augmenter, il affichera un état de risque élevé. Cet indice est construit en temps réel à partir d'une analyse pondérée de plusieurs dimensions, telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiple de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation, pour créer une image du risque du marché des dérivations de cryptomonnaies. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé avec une plage de 0 à 100, où une valeur plus élevée indique que le marché est plus proche d'un état de surchauffe ou de faiblesse, ce qui augmente la probabilité d'une liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque moyen/neutre en termes de volatilité", ce qui montre que le marché n'est pas manifestement surchauffé ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
II. Analyse des données dérivation de chiffrement
Analyse des frais de financement des contrats à terme perpétuels
Les variations des taux de financement reflètent directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut signaler une pression accrue des positions courtes, entraînant un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations des taux de financement avertissent les investisseurs de prêter attention aux risques de levier, surtout en période de changements rapides des sentiments du marché.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement montré une domination des positions longues, avec un taux de financement majoritairement positif. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et au-dessus du niveau de référence de 0,01 %, indiquant un sentiment généralement haussier sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs ont adopté une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Avec l'accumulation des positions longues et une pression accrue pour réaliser des bénéfices, le BTC a connu un pic puis une baisse à la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entré dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, le taux de financement entre avril et juin reste pour la plupart en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et pendant certaines périodes, il devient même négatif, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent vers l'équilibre. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, lorsque les nouvelles sur les tarifs douaniers de Trump ont provoqué un effondrement, le taux de financement perpétuel de BTC est passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier avait atteint un maximum local ; à la mi-avril, le BTC a rapidement plongé à environ $75K.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
8 J'aime
Récompense
8
6
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
Degen4Breakfast
· Il y a 9h
Position short est le péché originel, je ne peux pas vous voir jouer.
Voir l'originalRépondre0
TooScaredToSell
· Il y a 18h
Le bull run a été secoué dès le début, que peut-on encore voir à 11w ?
Voir l'originalRépondre0
MissedAirdropAgain
· Il y a 18h
Aïe, je viens encore de gagner en restant allongé.
Voir l'originalRépondre0
ChainBrain
· Il y a 18h
bull run investisseur détaillant trop peur, trop peur
Voir l'originalRépondre0
LootboxPhobia
· Il y a 18h
Cent onze mille dollars ont été éliminés ? Ce marché ne va pas.
Au cours du premier semestre 2025, le BTC dépassera 110 000 dollars, le marché des dérivations de chiffrement atteindra un nouveau sommet.
Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste instable. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux, reflétant le fait que sa politique monétaire est entrée dans une phase de "surveillance et d'équilibre", tandis que l'augmentation des tarifs par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Dans le même temps, le marché des dérivés de chiffrement a poursuivi son élan soutenu depuis fin 2024, atteignant un nouveau sommet. Après que le BTC ait franchi le point culminant historique de 111 K $ au début de l'année et soit entré dans une phase de consolidation, les contrats ouverts (OI) des dérivés de BTC ont fortement augmenté, le volume total des contrats ouverts passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars entre janvier et juin. En juin, bien que le prix du BTC se maintienne relativement autour de 100 K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements entre haussiers et baissiers, les risques de levier ayant été partiellement libérés, et la structure du marché étant relativement saine.
En regardant vers le troisième et le quatrième trimestre de 2025, on s'attend à ce que le marché des dérivations continue d'élargir son échelle sous l'impulsion de l'environnement macroéconomique (comme les changements de politique de taux d'intérêt) et des fonds institutionnels. La volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en permanence, en gardant une attitude optimiste prudente face à la poursuite de l'augmentation du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, avant de retomber à environ 75K $ en avril, avec une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué de croître au cours du premier semestre 2025. Selon les données de la plateforme, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue des ETF BTC au comptant, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700, il a rapidement connu une forte baisse. En avril, l'ETH est tombé à un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise du prix en mai a été limitée, même avec la libération de nouvelles techniques favorables (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a rebondi qu'à environ $2,700, sans pouvoir récupérer le sommet du début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet du début de l'année, et n'a pas montré de signes de reprise continue forte.
Le mouvement de divergence entre l'ETH et le BTC est particulièrement évident. Dans le contexte d'un rebond du BTC et d'une domination du marché en hausse, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse marquée. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une chute de plus de 50%. Cette divergence révèle une baisse significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking des ETF au comptant de l'ETH, la propension au risque du marché pourrait augmenter, et l'humeur générale pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, et les données indiquent que certains altcoins majeurs, notamment Solana, bien qu'ils aient brièvement monté au début de l'année, ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certains altcoins ayant même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque sur les actifs à haut risque sur le marché.
Dans le contexte actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque s'est clairement renforcée, ses attributs passant de "marchandise spéculative" à "actif de configuration institutionnelle/actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif cryptographique, spéculation de détail, activités DeFi", leur positionnement d'actif étant plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue d'afficher une performance faible en raison de la diminution des préférences de financement, de la pression concurrentielle accrue, ainsi que de l'impact de l'environnement macroéconomique et réglementaire. À l'exception de quelques chaînes publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques évidentes ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler l'intérêt des investisseurs. À court terme, en raison des contraintes de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou technologies solides, il sera difficile de renverser la tendance faible de manière significative, et le sentiment d'investissement des investisseurs dans les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, poussé par l'afflux massif de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande pour les dérivations. L'OI des futures BTC a encore grimpé, dépassant un temps 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées, telles que CME, a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC de CME avaient des positions ouvertes atteignant 158300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), ce qui en fait la première parmi toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme à la même période. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, CME et les ETF devenant des éléments importants de croissance. Une certaine plateforme reste la plus grande en termes de taille des contrats ouverts parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
En ce qui concerne l'ETH, comme pour le BTC, le montant total des contrats à terme non compensés a atteint un nouveau sommet au cours du premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que sur une plateforme d'échange, les contrats à terme non compensés de l'ETH s'élevaient à 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi les échanges.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre a tendance à être rationnelle. Bien que le volume ouvert du marché entier ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé des positions à effet de levier excessif, et le taux moyen de levier des utilisateurs des échanges n'a pas échappé à tout contrôle. Surtout après les fluctuations des marchés en février et avril, les réserves de marge des échanges sont relativement suffisantes, et bien que les indicateurs de levier du marché entier aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
CoinGlass dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80% du volume des transactions sur le marché de chiffrement provient des contrats dérivés, tandis que les indices de spot dominants ne peuvent pas refléter efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des 100 principales cryptomonnaies par capitalisation des contrats non réglés (Open Interest), et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
Le CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février — cette baisse est due à la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats principaux, alors que le BTC se distingue, les contrats à terme ETH et altcoins n'ont pas pu se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, qui est resté fort principalement soutenu par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF au comptant, le taux de marché du BTC ayant augmenté, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et que les sorties de fonds ont conduit à une baisse du CGDI alors que le prix du BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les facteurs favorables aux ETF et la demande de refuge ont conduit à un afflux de fonds dans des actifs de grande capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et les prises de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
CoinGlass dérivation risque indice ( CDRI ) analyse
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivations de chiffrement, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation du levier actuel sur le marché, l'intensité du sentiment de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur les alertes de risque prospectif, émettant des alarmes à l'avance en cas de détérioration de la structure du marché, même si les prix continuent d'augmenter, il affichera un état de risque élevé. Cet indice est construit en temps réel à partir d'une analyse pondérée de plusieurs dimensions, telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiple de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation, pour créer une image du risque du marché des dérivations de cryptomonnaies. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé avec une plage de 0 à 100, où une valeur plus élevée indique que le marché est plus proche d'un état de surchauffe ou de faiblesse, ce qui augmente la probabilité d'une liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque moyen/neutre en termes de volatilité", ce qui montre que le marché n'est pas manifestement surchauffé ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
II. Analyse des données dérivation de chiffrement
Analyse des frais de financement des contrats à terme perpétuels
Les variations des taux de financement reflètent directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut signaler une pression accrue des positions courtes, entraînant un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations des taux de financement avertissent les investisseurs de prêter attention aux risques de levier, surtout en période de changements rapides des sentiments du marché.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement montré une domination des positions longues, avec un taux de financement majoritairement positif. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et au-dessus du niveau de référence de 0,01 %, indiquant un sentiment généralement haussier sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs ont adopté une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Avec l'accumulation des positions longues et une pression accrue pour réaliser des bénéfices, le BTC a connu un pic puis une baisse à la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entré dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, le taux de financement entre avril et juin reste pour la plupart en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et pendant certaines périodes, il devient même négatif, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent vers l'équilibre. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, lorsque les nouvelles sur les tarifs douaniers de Trump ont provoqué un effondrement, le taux de financement perpétuel de BTC est passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier avait atteint un maximum local ; à la mi-avril, le BTC a rapidement plongé à environ $75K.