La stratégie de rendement à effet de levier PT cache des risques. Il faut être vigilant face aux variations du taux d'escompte derrière des rendements élevés.
Analyse des risques de la stratégie de rendement à effet de levier PT
Récemment, une stratégie très médiatisée est apparue dans le domaine de la DeFi, consistant à utiliser le certificat de revenu de staking sUSDe d'Ethena dans le certificat de revenu fixe PT-sUSDe de Pendle comme source de revenu, et à obtenir des fonds via le protocole de prêt AAVE pour réaliser un arbitrage des taux d'intérêt afin d'obtenir un revenu à effet de levier. Bien que cette stratégie ait suscité de nombreuses discussions dans le cercle DeFi, le marché semble ignorer les risques potentiels qu'elle comporte.
Introduction au mécanisme de rendement des leviers PT
Cette stratégie implique trois protocoles DeFi principaux : Ethena, Pendle et AAVE. Ethena est un protocole de stablecoin générateur de rendement qui capture les taux de frais à la vente des contrats perpétuels grâce à des stratégies de couverture. Pendle est un protocole à taux fixe qui décompose les tokens à rendement flottant en Principal Token (PT) et en Yield Token (YT). AAVE est un protocole de prêt décentralisé qui permet aux utilisateurs de déposer des crypto-monnaies pour emprunter d'autres actifs.
Le processus stratégique est le suivant :
Obtenez des sUSDe sur Ethena
Échangez sUSDe contre PT-sUSDe à taux d'intérêt fixe via Pendle.
Déposer PT-sUSDe dans AAVE en tant que garantie
Prêter des USDe ou d'autres stablecoins
Répétez les étapes ci-dessus pour augmenter l'effet de levier
Les revenus sont principalement déterminés par le taux de rendement de base de PT-sUSDe, le multiplicateur de levier et l'écart de taux dans AAVE.
État du marché et participation
Depuis qu'AAVE a commencé à soutenir les actifs PT comme garantie, cette stratégie a rapidement gagné en popularité. Actuellement, les deux actifs PT soutenus par AAVE (PTsUSDe juillet et PTeUSDe mai) ont un approvisionnement total d'environ 1 milliard de dollars. En théorie, grâce aux prêts en boucle, le taux d'effet de levier maximal peut atteindre environ 9 fois, avec un rendement annuel de plus de 60 %.
La répartition des participants montre que la plupart sont des utilisateurs de baleines à fort effet de levier. Par exemple, les quatre premières adresses ont des effets de levier respectifs de 9x, 6,6x, 6,5x et 8,35x, avec des montants de capital allant de 3,29 millions de dollars à 10 millions de dollars.
Analyse des risques liés au taux d'escompte
Bien que de nombreux analystes DeFi soulignent les caractéristiques de faible risque de cette stratégie, allant jusqu'à l'appeler un arbitrage sans risque, il existe en réalité des risques non négligeables, en particulier le risque de taux d'escompte.
La particularité des actifs PT réside dans leur durée de vie, le rachat anticipé nécessitant une opération de décote via l'AMM de Pendle, ce qui influence le prix des actifs PT. AAVE a mis en place une solution oracle de tarification hors chaîne pour les actifs PT, permettant au prix de l'oracle de suivre les variations structurelles des taux d'intérêt PT tout en évitant les risques de manipulation du marché à court terme.
Cela signifie que lorsque le taux d'actifs PT subit un ajustement structurel ou que le marché a une attente cohérente concernant les changements de taux, l'Oracle AAVE suivra ce changement. Par conséquent, si le taux PT augmente pour une raison quelconque, le prix des actifs PT diminuera en conséquence, et les stratégies à fort effet de levier pourraient faire face à un risque de liquidation.
Conseils de contrôle des risques
Comprendre le mécanisme de tarification des actifs PT par AAVE Oracle et ajuster raisonnablement le taux de levier.
En approchant de la date d'échéance, l'impact des transactions sur le prix du marché diminuera progressivement, et le risque de taux d'actualisation diminuera en conséquence.
Surveillez de près les variations des taux d'intérêt, l'oracle AAVE a fixé 1 % de variation des taux comme condition de déclenchement pour la mise à jour des prix. Ajustez rapidement le taux de levier pour éviter les liquidations.
Contrôlez le levier, cherchez un équilibre entre le risque et le rendement, évitez des stratégies trop agressives.
En résumé, la stratégie de minage à effet de levier PT d'AAVE+Pendle+Ethena n'est pas sans risque, les participants doivent évaluer objectivement les risques et contrôler raisonnablement le taux de levier afin de prévenir les risques de liquidation potentiels.
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ReverseFOMOguy
· Il y a 6h
investissement sur la dynamique est mon style.
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failed_dev_successful_ape
· Il y a 6h
Jouer à quoi avec l'arbitrage pt, ceux qui s'y connaissent sont tous allongés.
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SchrodingersFOMO
· Il y a 6h
Le portefeuille tremble.
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Anon4461
· Il y a 6h
Il vaut mieux réduire le taux de levier pour plus de sécurité.
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GasFeeNightmare
· Il y a 6h
Le levier est agréable un moment, Être liquidé est une scène de crémation.
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AirdropHunterZhang
· Il y a 6h
Jouer avec l'effet de levier tout en voulant récupérer l'investissement, c'est vraiment fatiguant.
La stratégie de rendement à effet de levier PT cache des risques. Il faut être vigilant face aux variations du taux d'escompte derrière des rendements élevés.
Analyse des risques de la stratégie de rendement à effet de levier PT
Récemment, une stratégie très médiatisée est apparue dans le domaine de la DeFi, consistant à utiliser le certificat de revenu de staking sUSDe d'Ethena dans le certificat de revenu fixe PT-sUSDe de Pendle comme source de revenu, et à obtenir des fonds via le protocole de prêt AAVE pour réaliser un arbitrage des taux d'intérêt afin d'obtenir un revenu à effet de levier. Bien que cette stratégie ait suscité de nombreuses discussions dans le cercle DeFi, le marché semble ignorer les risques potentiels qu'elle comporte.
Introduction au mécanisme de rendement des leviers PT
Cette stratégie implique trois protocoles DeFi principaux : Ethena, Pendle et AAVE. Ethena est un protocole de stablecoin générateur de rendement qui capture les taux de frais à la vente des contrats perpétuels grâce à des stratégies de couverture. Pendle est un protocole à taux fixe qui décompose les tokens à rendement flottant en Principal Token (PT) et en Yield Token (YT). AAVE est un protocole de prêt décentralisé qui permet aux utilisateurs de déposer des crypto-monnaies pour emprunter d'autres actifs.
Le processus stratégique est le suivant :
Les revenus sont principalement déterminés par le taux de rendement de base de PT-sUSDe, le multiplicateur de levier et l'écart de taux dans AAVE.
État du marché et participation
Depuis qu'AAVE a commencé à soutenir les actifs PT comme garantie, cette stratégie a rapidement gagné en popularité. Actuellement, les deux actifs PT soutenus par AAVE (PTsUSDe juillet et PTeUSDe mai) ont un approvisionnement total d'environ 1 milliard de dollars. En théorie, grâce aux prêts en boucle, le taux d'effet de levier maximal peut atteindre environ 9 fois, avec un rendement annuel de plus de 60 %.
La répartition des participants montre que la plupart sont des utilisateurs de baleines à fort effet de levier. Par exemple, les quatre premières adresses ont des effets de levier respectifs de 9x, 6,6x, 6,5x et 8,35x, avec des montants de capital allant de 3,29 millions de dollars à 10 millions de dollars.
Analyse des risques liés au taux d'escompte
Bien que de nombreux analystes DeFi soulignent les caractéristiques de faible risque de cette stratégie, allant jusqu'à l'appeler un arbitrage sans risque, il existe en réalité des risques non négligeables, en particulier le risque de taux d'escompte.
La particularité des actifs PT réside dans leur durée de vie, le rachat anticipé nécessitant une opération de décote via l'AMM de Pendle, ce qui influence le prix des actifs PT. AAVE a mis en place une solution oracle de tarification hors chaîne pour les actifs PT, permettant au prix de l'oracle de suivre les variations structurelles des taux d'intérêt PT tout en évitant les risques de manipulation du marché à court terme.
Cela signifie que lorsque le taux d'actifs PT subit un ajustement structurel ou que le marché a une attente cohérente concernant les changements de taux, l'Oracle AAVE suivra ce changement. Par conséquent, si le taux PT augmente pour une raison quelconque, le prix des actifs PT diminuera en conséquence, et les stratégies à fort effet de levier pourraient faire face à un risque de liquidation.
Conseils de contrôle des risques
Comprendre le mécanisme de tarification des actifs PT par AAVE Oracle et ajuster raisonnablement le taux de levier.
En approchant de la date d'échéance, l'impact des transactions sur le prix du marché diminuera progressivement, et le risque de taux d'actualisation diminuera en conséquence.
Surveillez de près les variations des taux d'intérêt, l'oracle AAVE a fixé 1 % de variation des taux comme condition de déclenchement pour la mise à jour des prix. Ajustez rapidement le taux de levier pour éviter les liquidations.
Contrôlez le levier, cherchez un équilibre entre le risque et le rendement, évitez des stratégies trop agressives.
En résumé, la stratégie de minage à effet de levier PT d'AAVE+Pendle+Ethena n'est pas sans risque, les participants doivent évaluer objectivement les risques et contrôler raisonnablement le taux de levier afin de prévenir les risques de liquidation potentiels.