Fondateur d'Ethena Labs : le capital natif en chiffrement pourrait être épuisé, rendant impossible la hausse de la capitalisation boursière des alts, les Jetons bénéficiant de l'approbation de TradFi se différencieront complètement des alts ordinaires.
BlockBeats rapporte que le 25 juillet, Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Ma principale préoccupation est que le capital natif de chiffrement pourrait être épuisé, incapable de pousser les alts au-delà des sommets du cycle précédent. En observant les sommets de la capitalisation boursière nominale totale des alts du quatrième trimestre 2021 et du quatrième trimestre 2024, les deux se sont arrêtés à environ 1,2 trillion de dollars (la valeur ajustée pour l'inflation est presque identique). Est-ce peut-être la limite d'évaluation du capital mondial des investisseurs détaillants pour 99 % des projets sans valeur ? Mais pour les jetons ayant de véritables activités, produisant des produits réels et générant des revenus pour de véritables utilisateurs, il existe un immense océan bleu pour élargir les canaux vers les investisseurs institutionnels du marché boursier. Comparé à la capitalisation boursière mondiale, l'ensemble du marché des alts représente à peine une goutte d'eau dans l'océan. L'arbitrage de la prime NAV actuelle n'est manifestement qu'un feu de paille, et Saylor peut être l'unique exception, car c'est en raison de l'avantage de levier unique dans sa structure de capital (quasi non rachetable + quasi). Mais pourquoi Ethena a-t-elle toujours soutenu la stratégie de trésorerie ENA de StablecoinX ? L'objectif principal est de créer un passage pour les fonds du marché boursier - ces capitaux ont une demande excessive significative pour les entreprises à forte croissance dans le domaine des stablecoins et des dollars numériques. Cela n'a rien à voir avec l'arbitrage NAV à court terme, l'essentiel étant d'ouvrir la porte aux pools de capital non exploités. Ethena fait face à la pression de déverrouillage des VC, une situation bien connue, et j'ai personnellement commis d'innombrables erreurs dans le financement, et je suis encore en train de réfléchir. Le monde de la chiffrement souffre d'un grave déséquilibre de capital : le capital des VC privés dépasse largement le capital liquide nécessaire pour soutenir l'évaluation des jetons, ce qui s'oppose en miroir au monde de Web2 (où le capital privé ne représente qu'une fraction du marché boursier). Bien sûr, cela ne s'applique pas à tous les jetons sans valeur. Les projets sans revenu, même s'ils sont enveloppés dans une coquille d'équité, restent sans valeur. Mais je suis convaincu que pour les rares jetons pouvant bénéficier du soutien du TradFi et correspondant aux tendances de croissance à long terme, cela représentera une information positive majeure. En dehors des Mainstream Token, il n'existe pas plus de 10 de ces jetons dans le monde, et ils finiront par se différencier complètement des jetons que le TradFi a ignorés.
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Fondateur d'Ethena Labs : le capital natif en chiffrement pourrait être épuisé, rendant impossible la hausse de la capitalisation boursière des alts, les Jetons bénéficiant de l'approbation de TradFi se différencieront complètement des alts ordinaires.
BlockBeats rapporte que le 25 juillet, Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Ma principale préoccupation est que le capital natif de chiffrement pourrait être épuisé, incapable de pousser les alts au-delà des sommets du cycle précédent. En observant les sommets de la capitalisation boursière nominale totale des alts du quatrième trimestre 2021 et du quatrième trimestre 2024, les deux se sont arrêtés à environ 1,2 trillion de dollars (la valeur ajustée pour l'inflation est presque identique). Est-ce peut-être la limite d'évaluation du capital mondial des investisseurs détaillants pour 99 % des projets sans valeur ? Mais pour les jetons ayant de véritables activités, produisant des produits réels et générant des revenus pour de véritables utilisateurs, il existe un immense océan bleu pour élargir les canaux vers les investisseurs institutionnels du marché boursier. Comparé à la capitalisation boursière mondiale, l'ensemble du marché des alts représente à peine une goutte d'eau dans l'océan. L'arbitrage de la prime NAV actuelle n'est manifestement qu'un feu de paille, et Saylor peut être l'unique exception, car c'est en raison de l'avantage de levier unique dans sa structure de capital (quasi non rachetable + quasi). Mais pourquoi Ethena a-t-elle toujours soutenu la stratégie de trésorerie ENA de StablecoinX ? L'objectif principal est de créer un passage pour les fonds du marché boursier - ces capitaux ont une demande excessive significative pour les entreprises à forte croissance dans le domaine des stablecoins et des dollars numériques. Cela n'a rien à voir avec l'arbitrage NAV à court terme, l'essentiel étant d'ouvrir la porte aux pools de capital non exploités. Ethena fait face à la pression de déverrouillage des VC, une situation bien connue, et j'ai personnellement commis d'innombrables erreurs dans le financement, et je suis encore en train de réfléchir. Le monde de la chiffrement souffre d'un grave déséquilibre de capital : le capital des VC privés dépasse largement le capital liquide nécessaire pour soutenir l'évaluation des jetons, ce qui s'oppose en miroir au monde de Web2 (où le capital privé ne représente qu'une fraction du marché boursier). Bien sûr, cela ne s'applique pas à tous les jetons sans valeur. Les projets sans revenu, même s'ils sont enveloppés dans une coquille d'équité, restent sans valeur. Mais je suis convaincu que pour les rares jetons pouvant bénéficier du soutien du TradFi et correspondant aux tendances de croissance à long terme, cela représentera une information positive majeure. En dehors des Mainstream Token, il n'existe pas plus de 10 de ces jetons dans le monde, et ils finiront par se différencier complètement des jetons que le TradFi a ignorés.