Aperçu du système de régulation des actifs numériques en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptomonnaies, principalement assumé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières qui partagent les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les actifs numériques émis par des entités privées comme une monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs numériques conformes dans le système de régulation du marché des capitaux, en tant que produits de valeurs mobilières.
La base légale du cadre réglementaire provient de l'Ordonnance de 2007 sur le marché des capitaux et les services (les actifs numériques et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de régulation et stipule que les actifs cryptographiques répondant à des caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, réglementant les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, répondre à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC, etc. De plus, un système de "dépositaires d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent des licences appropriées.
Deux, réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 plateformes d'échange d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, notamment Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital et Torum International. Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectées au système bancaire local, et soutiennent les dépôts, retraits et échanges de devises en ringgit malaisien.
En ce qui concerne les monnaies supportées, au début de 2025, 22 types de cryptomonnaies ont été autorisés à être échangés, couvrant les monnaies principales, les monnaies de chaînes publiques et les monnaies DeFi, entre autres. Il est à noter qu'aucune monnaie stable ou monnaie de confidentialité n'a été approuvée pour le commerce, ce qui montre que les régulateurs adoptent une attitude prudente en matière de choix de monnaies.
En ce qui concerne la structure du marché, Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. D'autres bourses telles que Tokenize Malaysia, MX Global et HATA Digital se développent également avec leurs propres caractéristiques dans leurs domaines respectifs. Dans l'ensemble, le marché conforme de la Malaisie reste dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les échanges agréés en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger des fonds en monnaie fiduciaire sur leur compte d'échange via un virement bancaire local, et peuvent également vendre des actifs numériques et les retirer sur leur compte bancaire personnel. De plus, les investisseurs peuvent transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange.
Pour empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via des actifs numériques, les autorités de régulation imposent des mesures strictes aux plateformes d'échange : seules les transactions en ringgit sont autorisées, l'utilisation du dollar américain ou d'autres devises étrangères est interdite ; les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur un compte bancaire local au nom de l'utilisateur ; les retraits de crypto-monnaies doivent passer par un processus de retard ou de vérification supplémentaire. Ces mesures évitent efficacement que les actifs numériques ne deviennent des outils de transfert de fonds.
Quatre, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de négociation centralisé. La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques" qui établit des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de tokens. Avant la mise en œuvre complète du système, la plupart des plateformes confient la garde des actifs numériques à des déposants internationaux tiers.
Les exigences réglementaires obligent toutes les bourses licenciées à maintenir un ratio de réserve de 1:1, à mettre en œuvre des audits d'actifs réguliers et à divulguer des rapports de preuve de réserves, et interdisent à la plateforme de procéder à toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissements à effet de levier. Cette conception du système revêt une importance significative pour garantir la confiance des investisseurs.
Cinq, régime d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité hautement prudent pour l'émission de jetons numériques. Toutes les activités d'émission de jetons impliquant des levées de fonds publiques sont considérées comme des émissions de titres et doivent être soumises au cadre réglementaire de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". L'essentiel est d'introduire le modèle de plateforme "Offre initiale d'échange (IEO)" pour remplacer les problèmes présents dans les ICO traditionnels.
Les entreprises souhaitant émettre des tokens par le biais d'une IEO doivent répondre à des conditions telles que le lieu d'enregistrement, le capital minimum libéré, la gouvernance d'entreprise et la structure du capital. Les plateformes IEO sont intégrées au système des "opérateurs de marché reconnus" et doivent s'acquitter de leurs responsabilités en matière de diligence raisonnable tout au long du processus et de supervision ultérieure.
Les types de jetons pouvant être émis incluent les jetons de fonctionnalité, les jetons de sécurité et les jetons d'actif numérique. Même les jetons de fonctionnalité, s'ils impliquent une levée de fonds, doivent être soumis à la réglementation en tant que titres. Les jetons de sécurité et les jetons d'actif numérique doivent respecter des exigences réglementaires plus strictes.
Six, mécanisme de trading et de cotation des tokens
Les jetons numériques émis par la plateforme IEO après l'émission, s'ils doivent être échangés sur le marché public, doivent être cotés sur une bourse d'actifs numériques agréée. La mise en bourse des jetons doit satisfaire à la double vérification des autorités de régulation et de la bourse. Le processus de cotation comprend des vérifications et des approbations réglementaires, un examen interne de la bourse et des annonces de cotation.
Il n'y a pas de différence significative dans le mécanisme de circulation des jetons utilitaires et des jetons de sécurité après leur cotation sur les échanges, les deux étant déterminés par l'offre et la demande du marché. Pour prévenir des comportements tels que la manipulation du marché, la commission des valeurs mobilières a mis en place un système de surveillance continue du marché secondaire, comprenant des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, des mécanismes de surveillance des manipulations de marché et des obligations de divulgation continue.
Sept, Perspectives d'avenir
Le système de réglementation des actifs numériques en Malaisie a formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant la réglementation de l'ensemble du processus, des échanges de cryptomonnaies, de la garde d'actifs à l'émission de jetons. À l'avenir, le nombre de plateformes IEO et le type de projets ont encore de la place pour croître ; l'ouverture à la cotation de davantage de stablecoins et d'actifs de type RWA dépendra de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché.
Dans un contexte où la réglementation cryptographique mondiale se resserre, la Malaisie pourrait, grâce à la stabilité de son système et à la clarté de sa législation, attirer davantage d'entreprises locales et régionales à adopter des voies de conformité pour l'émission et le commerce d'actifs numériques, poussant ainsi le pays à devenir l'un des centres de la finance numérique en Asie du Sud-Est.
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CompoundPersonality
· Il y a 9h
Ce piège de réglementation est assez hardcore.
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MetaMaximalist
· Il y a 21h
malaisie classique... la double réglementation signifie en fait deux fois plus de bureaucratie tbh
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MetaverseVagrant
· Il y a 21h
À la fois virtuel et réel ! La Malaisie a effectivement mis en place une réglementation comparable.
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Layer2Arbitrageur
· Il y a 21h
mdr encore une opportunité d'arbitrage réglementaire... le système dual de la malaisie = deux fois le potentiel de MEV fr fr
Système de régulation des actifs numériques en Malaisie : modèle de double régulation et innovation des plateformes IEO
Aperçu du système de régulation des actifs numériques en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptomonnaies, principalement assumé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières qui partagent les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les actifs numériques émis par des entités privées comme une monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs numériques conformes dans le système de régulation du marché des capitaux, en tant que produits de valeurs mobilières.
La base légale du cadre réglementaire provient de l'Ordonnance de 2007 sur le marché des capitaux et les services (les actifs numériques et les jetons numériques en tant que titres) entrée en vigueur en 2019. Cette ordonnance confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de régulation et stipule que les actifs cryptographiques répondant à des caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les Directives pour les opérateurs de marché reconnus et les Directives sur les actifs numériques, réglementant les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de réglementation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, répondre à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC, etc. De plus, un système de "dépositaires d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent des licences appropriées.
Deux, réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 plateformes d'échange d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, notamment Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital et Torum International. Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectées au système bancaire local, et soutiennent les dépôts, retraits et échanges de devises en ringgit malaisien.
En ce qui concerne les monnaies supportées, au début de 2025, 22 types de cryptomonnaies ont été autorisés à être échangés, couvrant les monnaies principales, les monnaies de chaînes publiques et les monnaies DeFi, entre autres. Il est à noter qu'aucune monnaie stable ou monnaie de confidentialité n'a été approuvée pour le commerce, ce qui montre que les régulateurs adoptent une attitude prudente en matière de choix de monnaies.
En ce qui concerne la structure du marché, Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. D'autres bourses telles que Tokenize Malaysia, MX Global et HATA Digital se développent également avec leurs propres caractéristiques dans leurs domaines respectifs. Dans l'ensemble, le marché conforme de la Malaisie reste dominé par Luno, tandis que les autres plateformes se développent de manière différenciée.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les échanges agréés en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger des fonds en monnaie fiduciaire sur leur compte d'échange via un virement bancaire local, et peuvent également vendre des actifs numériques et les retirer sur leur compte bancaire personnel. De plus, les investisseurs peuvent transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange.
Pour empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via des actifs numériques, les autorités de régulation imposent des mesures strictes aux plateformes d'échange : seules les transactions en ringgit sont autorisées, l'utilisation du dollar américain ou d'autres devises étrangères est interdite ; les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur un compte bancaire local au nom de l'utilisateur ; les retraits de crypto-monnaies doivent passer par un processus de retard ou de vérification supplémentaire. Ces mesures évitent efficacement que les actifs numériques ne deviennent des outils de transfert de fonds.
Quatre, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de négociation centralisé. La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques" qui établit des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de tokens. Avant la mise en œuvre complète du système, la plupart des plateformes confient la garde des actifs numériques à des déposants internationaux tiers.
Les exigences réglementaires obligent toutes les bourses licenciées à maintenir un ratio de réserve de 1:1, à mettre en œuvre des audits d'actifs réguliers et à divulguer des rapports de preuve de réserves, et interdisent à la plateforme de procéder à toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissements à effet de levier. Cette conception du système revêt une importance significative pour garantir la confiance des investisseurs.
Cinq, régime d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité hautement prudent pour l'émission de jetons numériques. Toutes les activités d'émission de jetons impliquant des levées de fonds publiques sont considérées comme des émissions de titres et doivent être soumises au cadre réglementaire de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". L'essentiel est d'introduire le modèle de plateforme "Offre initiale d'échange (IEO)" pour remplacer les problèmes présents dans les ICO traditionnels.
Les entreprises souhaitant émettre des tokens par le biais d'une IEO doivent répondre à des conditions telles que le lieu d'enregistrement, le capital minimum libéré, la gouvernance d'entreprise et la structure du capital. Les plateformes IEO sont intégrées au système des "opérateurs de marché reconnus" et doivent s'acquitter de leurs responsabilités en matière de diligence raisonnable tout au long du processus et de supervision ultérieure.
Les types de jetons pouvant être émis incluent les jetons de fonctionnalité, les jetons de sécurité et les jetons d'actif numérique. Même les jetons de fonctionnalité, s'ils impliquent une levée de fonds, doivent être soumis à la réglementation en tant que titres. Les jetons de sécurité et les jetons d'actif numérique doivent respecter des exigences réglementaires plus strictes.
Six, mécanisme de trading et de cotation des tokens
Les jetons numériques émis par la plateforme IEO après l'émission, s'ils doivent être échangés sur le marché public, doivent être cotés sur une bourse d'actifs numériques agréée. La mise en bourse des jetons doit satisfaire à la double vérification des autorités de régulation et de la bourse. Le processus de cotation comprend des vérifications et des approbations réglementaires, un examen interne de la bourse et des annonces de cotation.
Il n'y a pas de différence significative dans le mécanisme de circulation des jetons utilitaires et des jetons de sécurité après leur cotation sur les échanges, les deux étant déterminés par l'offre et la demande du marché. Pour prévenir des comportements tels que la manipulation du marché, la commission des valeurs mobilières a mis en place un système de surveillance continue du marché secondaire, comprenant des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, des mécanismes de surveillance des manipulations de marché et des obligations de divulgation continue.
Sept, Perspectives d'avenir
Le système de réglementation des actifs numériques en Malaisie a formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant la réglementation de l'ensemble du processus, des échanges de cryptomonnaies, de la garde d'actifs à l'émission de jetons. À l'avenir, le nombre de plateformes IEO et le type de projets ont encore de la place pour croître ; l'ouverture à la cotation de davantage de stablecoins et d'actifs de type RWA dépendra de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché.
Dans un contexte où la réglementation cryptographique mondiale se resserre, la Malaisie pourrait, grâce à la stabilité de son système et à la clarté de sa législation, attirer davantage d'entreprises locales et régionales à adopter des voies de conformité pour l'émission et le commerce d'actifs numériques, poussant ainsi le pays à devenir l'un des centres de la finance numérique en Asie du Sud-Est.