Changement de la situation macroéconomique mondiale, attentes de récession économique aux États-Unis réémergent
Récemment, l'environnement macro-financier mondial a subi un changement dramatique, en particulier le changement soudain de la situation économique américaine a suscité une large attention sur le marché.
Les dernières données sur l'inflation aux États-Unis montrent une augmentation, et l'indice de confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau en 15 mois. Ces facteurs ont conduit les traders à commencer à évaluer un potentiel ralentissement économique. En conséquence, les trois principaux indices boursiers américains ont rapidement chuté près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Dans cet environnement incertain, les fonds commencent à chercher des refuges. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a rapidement diminué, et le prix de l'or montre également des signes de sommet.
Le marché des cryptomonnaies a également été touché. Le Bitcoin (BTC) a connu une forte baisse lors de la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand recul et la plus grande perte hebdomadaire de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour à la tarification de l'ancienne "transaction Trump". Cependant, compte tenu de la capacité d'auto-ajustement des politiques américaines et des perspectives de développement à long terme du marché des cryptomonnaies, il se peut que ce soit un bon moment pour se positionner à moyen et long terme sur le BTC. Les investisseurs peuvent envisager d'augmenter progressivement leur position sur une base prudente.
Les attentes de récession économique aux États-Unis poussent le marché à la baisse
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que le chaos engendré par la politique tarifaire de Trump, sont devenus deux facteurs clés influençant la tendance récente des marchés financiers macroéconomiques et cryptographiques.
Les données sur l'emploi de base publiées le 7 février montrent que le nombre d'emplois non agricoles ajusté saisonnièrement en janvier n'est que de 143 000, bien en dessous des prévisions de 170 000. Bien que le taux de chômage ait légèrement diminué à 4 %, la forte réduction de la taille de la population employée a intensifié les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées le 12 février aggravent encore la situation du marché. Le taux mensuel du CPI de janvier a atteint 0,5 %, bien au-delà de l'attente de 0,3 %, et supérieur au 0,4 % de décembre dernier. Cela a poussé le taux annuel, qui a dépassé les attentes de 2,9 %, à atteindre 3 %. Ainsi, les données sur l'inflation aux États-Unis ont rebondi pendant trois mois consécutifs, et le marché pense généralement que cela fournira des raisons plus solides à la Réserve fédérale pour retarder une baisse des taux.
L'indice de confiance des consommateurs américain pour février, publié le 21 février, a encore affaibli la confiance du marché. La valeur finale de cet indice est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant un nouveau creux en 15 mois. La faiblesse persistante de la confiance des consommateurs aura sans aucun doute un impact négatif sur les entreprises.
Ces données négatives cumulées ont finalement érodé la confiance du marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont connu une forte baisse le 21, puis ont continué à décliner au cours de la semaine suivante, effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones a baissé de 1,58 %, et l'indice S&P 500 a diminué de 1,42 %, tandis que l'indice des petites entreprises Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la reprise continue de l'inflation et la possibilité d'une détérioration de la situation de l'emploi plongent à nouveau le marché dans l'ombre d'une récession, réduisant les positions longues semble être le choix optimal actuel.
En outre, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également exacerbé la confusion et le pessimisme sur le marché. Fin janvier, Trump a annoncé l'imposition de droits de douane de 25 % sur les marchandises en provenance du Mexique et du Canada, et de 10 % sur les marchandises chinoises. Il a ensuite modifié sa décision à plusieurs reprises, avant de finalement confirmer que les droits de douane sur le Mexique et le Canada seraient appliqués à partir du 4 mars, et d'ajouter une nouvelle taxe de 10 % sur les produits chinois. Par ailleurs, Trump a également déclaré qu'il mettrait en œuvre une politique tarifaire de réciprocité avec l'Europe et d'autres pays.
Le marché considérait initialement la politique tarifaire de Trump comme un moyen de négociation politique, mais elle est maintenant sur le point d'être mise en œuvre et pourrait devenir un facteur important de hausse de l'inflation. Cela pourrait dépasser les attentes du marché, exacerbant davantage le pessimisme des traders.
La seule chose qui pourrait avoir un impact positif sur l'atténuation de l'inflation et encourager une baisse des taux d'intérêt, les "négociations russo-ukrainiennes", ont bien progressé pendant la majeure partie de février, mais le conflit dramatique entre les dirigeants des deux pays lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche à la fin du mois a fait avorter l'accord minier qui était sur le point d'être signé. Les dirigeants des pays européens ont tous exprimé leur soutien à l'Ukraine, et la fracture entre l'Europe et les États-Unis pourrait s'approfondir. Ce qui était initialement considéré comme un fait accompli, la "guerre russo-ukrainienne", a de nouveau rencontré des difficultés, rendant difficile une conclusion à court terme. Cela a considérablement réduit les attentes de réduction de l'inflation grâce à une augmentation de la production pétrolière en mettant fin à la guerre.
Depuis novembre dernier, le "trade Trump" reposait sur des attentes de forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi faibles, une inflation élevée et une politique tarifaire qui pourrait encore exacerber les attentes d'inflation, les attentes du marché se retournent, commençant à sortir du "trade Trump" pour se tourner vers une tarification de "récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a continué de diminuer depuis la mi-janvier, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Ce changement significatif de "l'ancre de tarification" reflète une révision à la baisse marquée des attentes du marché des capitaux concernant une récession économique.
Avec la reprise de l'inflation, des signes de récession économique et une forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations du Trésor à 10 ans, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année ont de nouveau augmenté, prévoyant une augmentation du nombre de baisses de 1 à 2. D'un point de vue technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle, le marché a augmenté ses attentes en matière de baisse des taux d'intérêt, et s'il n'y a pas de réponse positive, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Le marché des actifs cryptographiques subit un coup dur, une opportunité de configuration à moyen et long terme pourrait se présenter.
En février, le prix d'ouverture du BTC était de 102 414,05 dollars, le prix de clôture était de 84 293,73 dollars, atteignant un maximum de 102 781,65 dollars et tombant à un minimum de 78 167,81 dollars. Le mois a enregistré une baisse de 17,69 %, soit une diminution de 18 113,53 dollars, avec une amplitude de 24,03 %. Par rapport au sommet, la perte maximale a atteint 28,52 %, établissant le record de la plus grande retracement depuis le début de ce cycle (début janvier 2023).
Il convient de noter que la baisse mensuelle a été concentrée au cours de la dernière semaine, la chute rapide à court terme ayant plongé le marché dans un état de panique extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 10 points le 27 février, atteignant le niveau le plus bas de ce cycle, proche du niveau de 6 points lors de l'effondrement de LUNA pendant la phase baissière du cycle précédent.
D'un point de vue technique, le "fond Trump" a été efficacement franchi à la baisse, ce qui correspond également au retracement des actions américaines par rapport à la "transaction Trump". Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" de ce cycle, qui avaient été très surveillées, ont été rapidement brisées en peu de temps. À la fin du mois, le prix du BTC se situe près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la forte baisse cyclique du marché des cryptomonnaies ce mois-ci est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Le 14 février, le président argentin a promu le MEME coin Libra sur les réseaux sociaux, déclenchant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds de la piscine de trading, entraînant un effondrement rapide du prix de la monnaie et des pertes considérables pour les investisseurs.
Le 21 février, des hackers présumés ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque de l'histoire des cryptomonnaies en termes de valeur en dollars.
Le 23 février, le contrat Infini a été attaqué, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des tokens SOL, prévu le 1er mars en raison de la faillite d'une certaine bourse, atteindra 11,2 millions de pièces, pour une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. Le montant débloqué représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a contribué à faire chuter le prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois, dans un contexte de marché baissier.
L'analyse estime que la plus forte baisse du marché des cryptomonnaies en février est directement liée à la baisse des actions américaines, provoquée par des attentes de récession économique, et peut également être comprise comme une correction du "trade Trump". Sur la base de l'ampleur de la baisse des actions américaines, le BTC pourrait théoriquement descendre à environ 73 000 dollars, mais étant donné que l'impact de l'administration Trump sur les fondamentaux du BTC est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est relativement faible. Le cycle actuel est toujours en cours, et sur la base de l'auto-ajustement des politiques américaines et d'une perspective à moyen et long terme positive pour le marché des cryptomonnaies, le BTC pourrait être sur le point de recevoir une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme, permettant aux investisseurs d'augmenter progressivement leurs positions à la hausse sur une base prudente.
Flux de capitaux : Grande sortie nette pour le BTC ETF au comptant
Avec le refroidissement de l'enthousiasme autour du "commerce Trump", les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies ont considérablement ralenti en février. Cette réduction des flux a interagi avec la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du BTC après une longue période de consolidation autour de la barre des 96 000 dollars lors de la dernière semaine de février. Les flux de capitaux en février ont chuté à 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des flux de capitaux par catégorie révèle que les fonds des stablecoins et ceux des ETF sur BTC présentent des attitudes divergentes. Les flux des stablecoins ont totalisé 5,3 milliards de dollars pour le mois, tandis que les fonds des ETF ont enregistré des sorties s'élevant à 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le BTC spot ETF a déjà pris le contrôle du pouvoir de tarification à court et moyen terme du BTC, ce qui fait que l'évolution du prix du BTC présente une forte corrélation avec celle des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF BTC sur le marché au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant ainsi la raison extérieure la plus directe de la baisse, établissant un record de vente mensuelle depuis son introduction. L'évolution future du BTC dépendra principalement de l'amélioration des attentes économiques américaines et du retour des fonds dans le canal de l'ETF BTC au comptant.
Revente secondaire : les investisseurs à court terme deviennent la principale force de vente
Depuis le début de la seconde vente le 2 octobre 2024, 1,12 million de BTC ont été transférés de détenteurs à long terme à des détenteurs à court terme. La seconde vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle de marché haussier, la logique derrière cela étant que lorsque la taille des BTC actifs atteint un certain niveau, elle épuisera la liquidité, entraînant une rupture complète de la tendance haussière.
En observant le processus de consolidation et de chute brutale de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une extrême retenue, ne vendant que 7 271 BTC. En fait, les détenteurs à long terme existants ne se préoccupent plus du prix de la "zone de fond de Trump" (89 000 ~ 110 000 dollars), choisissant de conserver leurs pièces en attendant une hausse des prix.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons transférés provenaient principalement de détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre que jusqu'au 24 février, les détenteurs à court terme restaient fermes, mais le 25, une vente massive a eu lieu, entraînant ce jour-là une perte de 255 millions de dollars uniquement pour les détenteurs à court terme en chaîne. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste après le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de cette ampleur, les détenteurs à court terme voient souvent le marché atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la blockchain révèle que depuis le 24 février, le BTC distribué dans la fourchette de 78 000 à 89 000 dollars a augmenté de 564 920,06 pièces, tandis que le BTC distribué dans la fourchette "Trump Bottom" (89 000 à 110 000 dollars) a diminué de 412 875,03 pièces.
La zone "底特" s'est principalement formée entre novembre dernier et février de cette année. Les détenteurs dans cette zone appartiennent à la catégorie typique des investisseurs à court terme. La vente de jetons avec du sang par les investisseurs à court terme tente de construire un fond à moyen terme, consolidant également la plage de prix 73 000 ~ 89 000, qui a peu de jetons.
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TaxEvader
· 07-20 23:28
Encore une récession économique, j'attends pour buy the dip.
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ShitcoinConnoisseur
· 07-20 23:27
Merde, il faut encore acheter le dip.
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PrivateKeyParanoia
· 07-20 23:24
裂开 pigeons encore pris pour des idiots
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BearMarketMonk
· 07-20 23:07
Le désordre est le désordre, mais le bull run finira par arriver.
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AirdropHarvester
· 07-20 23:00
prendre les gens pour des idiots prendre les gens pour des idiots Information positive contrats à terme baissiers
Les inquiétudes concernant la récession économique américaine s'intensifient, BTC enregistre le plus grand recul de ce cycle.
Changement de la situation macroéconomique mondiale, attentes de récession économique aux États-Unis réémergent
Récemment, l'environnement macro-financier mondial a subi un changement dramatique, en particulier le changement soudain de la situation économique américaine a suscité une large attention sur le marché.
Les dernières données sur l'inflation aux États-Unis montrent une augmentation, et l'indice de confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau en 15 mois. Ces facteurs ont conduit les traders à commencer à évaluer un potentiel ralentissement économique. En conséquence, les trois principaux indices boursiers américains ont rapidement chuté près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Dans cet environnement incertain, les fonds commencent à chercher des refuges. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a rapidement diminué, et le prix de l'or montre également des signes de sommet.
Le marché des cryptomonnaies a également été touché. Le Bitcoin (BTC) a connu une forte baisse lors de la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand recul et la plus grande perte hebdomadaire de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour à la tarification de l'ancienne "transaction Trump". Cependant, compte tenu de la capacité d'auto-ajustement des politiques américaines et des perspectives de développement à long terme du marché des cryptomonnaies, il se peut que ce soit un bon moment pour se positionner à moyen et long terme sur le BTC. Les investisseurs peuvent envisager d'augmenter progressivement leur position sur une base prudente.
Les attentes de récession économique aux États-Unis poussent le marché à la baisse
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que le chaos engendré par la politique tarifaire de Trump, sont devenus deux facteurs clés influençant la tendance récente des marchés financiers macroéconomiques et cryptographiques.
Les données sur l'emploi de base publiées le 7 février montrent que le nombre d'emplois non agricoles ajusté saisonnièrement en janvier n'est que de 143 000, bien en dessous des prévisions de 170 000. Bien que le taux de chômage ait légèrement diminué à 4 %, la forte réduction de la taille de la population employée a intensifié les inquiétudes du marché concernant une récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées le 12 février aggravent encore la situation du marché. Le taux mensuel du CPI de janvier a atteint 0,5 %, bien au-delà de l'attente de 0,3 %, et supérieur au 0,4 % de décembre dernier. Cela a poussé le taux annuel, qui a dépassé les attentes de 2,9 %, à atteindre 3 %. Ainsi, les données sur l'inflation aux États-Unis ont rebondi pendant trois mois consécutifs, et le marché pense généralement que cela fournira des raisons plus solides à la Réserve fédérale pour retarder une baisse des taux.
L'indice de confiance des consommateurs américain pour février, publié le 21 février, a encore affaibli la confiance du marché. La valeur finale de cet indice est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant un nouveau creux en 15 mois. La faiblesse persistante de la confiance des consommateurs aura sans aucun doute un impact négatif sur les entreprises.
Ces données négatives cumulées ont finalement érodé la confiance du marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont connu une forte baisse le 21, puis ont continué à décliner au cours de la semaine suivante, effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones a baissé de 1,58 %, et l'indice S&P 500 a diminué de 1,42 %, tandis que l'indice des petites entreprises Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la reprise continue de l'inflation et la possibilité d'une détérioration de la situation de l'emploi plongent à nouveau le marché dans l'ombre d'une récession, réduisant les positions longues semble être le choix optimal actuel.
En outre, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également exacerbé la confusion et le pessimisme sur le marché. Fin janvier, Trump a annoncé l'imposition de droits de douane de 25 % sur les marchandises en provenance du Mexique et du Canada, et de 10 % sur les marchandises chinoises. Il a ensuite modifié sa décision à plusieurs reprises, avant de finalement confirmer que les droits de douane sur le Mexique et le Canada seraient appliqués à partir du 4 mars, et d'ajouter une nouvelle taxe de 10 % sur les produits chinois. Par ailleurs, Trump a également déclaré qu'il mettrait en œuvre une politique tarifaire de réciprocité avec l'Europe et d'autres pays.
Le marché considérait initialement la politique tarifaire de Trump comme un moyen de négociation politique, mais elle est maintenant sur le point d'être mise en œuvre et pourrait devenir un facteur important de hausse de l'inflation. Cela pourrait dépasser les attentes du marché, exacerbant davantage le pessimisme des traders.
La seule chose qui pourrait avoir un impact positif sur l'atténuation de l'inflation et encourager une baisse des taux d'intérêt, les "négociations russo-ukrainiennes", ont bien progressé pendant la majeure partie de février, mais le conflit dramatique entre les dirigeants des deux pays lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche à la fin du mois a fait avorter l'accord minier qui était sur le point d'être signé. Les dirigeants des pays européens ont tous exprimé leur soutien à l'Ukraine, et la fracture entre l'Europe et les États-Unis pourrait s'approfondir. Ce qui était initialement considéré comme un fait accompli, la "guerre russo-ukrainienne", a de nouveau rencontré des difficultés, rendant difficile une conclusion à court terme. Cela a considérablement réduit les attentes de réduction de l'inflation grâce à une augmentation de la production pétrolière en mettant fin à la guerre.
Depuis novembre dernier, le "trade Trump" reposait sur des attentes de forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi faibles, une inflation élevée et une politique tarifaire qui pourrait encore exacerber les attentes d'inflation, les attentes du marché se retournent, commençant à sortir du "trade Trump" pour se tourner vers une tarification de "récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a continué de diminuer depuis la mi-janvier, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Ce changement significatif de "l'ancre de tarification" reflète une révision à la baisse marquée des attentes du marché des capitaux concernant une récession économique.
Avec la reprise de l'inflation, des signes de récession économique et une forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations du Trésor à 10 ans, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année ont de nouveau augmenté, prévoyant une augmentation du nombre de baisses de 1 à 2. D'un point de vue technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle, le marché a augmenté ses attentes en matière de baisse des taux d'intérêt, et s'il n'y a pas de réponse positive, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Le marché des actifs cryptographiques subit un coup dur, une opportunité de configuration à moyen et long terme pourrait se présenter.
En février, le prix d'ouverture du BTC était de 102 414,05 dollars, le prix de clôture était de 84 293,73 dollars, atteignant un maximum de 102 781,65 dollars et tombant à un minimum de 78 167,81 dollars. Le mois a enregistré une baisse de 17,69 %, soit une diminution de 18 113,53 dollars, avec une amplitude de 24,03 %. Par rapport au sommet, la perte maximale a atteint 28,52 %, établissant le record de la plus grande retracement depuis le début de ce cycle (début janvier 2023).
Il convient de noter que la baisse mensuelle a été concentrée au cours de la dernière semaine, la chute rapide à court terme ayant plongé le marché dans un état de panique extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 10 points le 27 février, atteignant le niveau le plus bas de ce cycle, proche du niveau de 6 points lors de l'effondrement de LUNA pendant la phase baissière du cycle précédent.
D'un point de vue technique, le "fond Trump" a été efficacement franchi à la baisse, ce qui correspond également au retracement des actions américaines par rapport à la "transaction Trump". Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" de ce cycle, qui avaient été très surveillées, ont été rapidement brisées en peu de temps. À la fin du mois, le prix du BTC se situe près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la forte baisse cyclique du marché des cryptomonnaies ce mois-ci est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Le 14 février, le président argentin a promu le MEME coin Libra sur les réseaux sociaux, déclenchant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds de la piscine de trading, entraînant un effondrement rapide du prix de la monnaie et des pertes considérables pour les investisseurs.
Le 21 février, des hackers présumés ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque de l'histoire des cryptomonnaies en termes de valeur en dollars.
Le 23 février, le contrat Infini a été attaqué, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des tokens SOL, prévu le 1er mars en raison de la faillite d'une certaine bourse, atteindra 11,2 millions de pièces, pour une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. Le montant débloqué représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a contribué à faire chuter le prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois, dans un contexte de marché baissier.
L'analyse estime que la plus forte baisse du marché des cryptomonnaies en février est directement liée à la baisse des actions américaines, provoquée par des attentes de récession économique, et peut également être comprise comme une correction du "trade Trump". Sur la base de l'ampleur de la baisse des actions américaines, le BTC pourrait théoriquement descendre à environ 73 000 dollars, mais étant donné que l'impact de l'administration Trump sur les fondamentaux du BTC est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est relativement faible. Le cycle actuel est toujours en cours, et sur la base de l'auto-ajustement des politiques américaines et d'une perspective à moyen et long terme positive pour le marché des cryptomonnaies, le BTC pourrait être sur le point de recevoir une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme, permettant aux investisseurs d'augmenter progressivement leurs positions à la hausse sur une base prudente.
Flux de capitaux : Grande sortie nette pour le BTC ETF au comptant
Avec le refroidissement de l'enthousiasme autour du "commerce Trump", les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies ont considérablement ralenti en février. Cette réduction des flux a interagi avec la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du BTC après une longue période de consolidation autour de la barre des 96 000 dollars lors de la dernière semaine de février. Les flux de capitaux en février ont chuté à 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des flux de capitaux par catégorie révèle que les fonds des stablecoins et ceux des ETF sur BTC présentent des attitudes divergentes. Les flux des stablecoins ont totalisé 5,3 milliards de dollars pour le mois, tandis que les fonds des ETF ont enregistré des sorties s'élevant à 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le BTC spot ETF a déjà pris le contrôle du pouvoir de tarification à court et moyen terme du BTC, ce qui fait que l'évolution du prix du BTC présente une forte corrélation avec celle des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF BTC sur le marché au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant ainsi la raison extérieure la plus directe de la baisse, établissant un record de vente mensuelle depuis son introduction. L'évolution future du BTC dépendra principalement de l'amélioration des attentes économiques américaines et du retour des fonds dans le canal de l'ETF BTC au comptant.
Revente secondaire : les investisseurs à court terme deviennent la principale force de vente
Depuis le début de la seconde vente le 2 octobre 2024, 1,12 million de BTC ont été transférés de détenteurs à long terme à des détenteurs à court terme. La seconde vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle de marché haussier, la logique derrière cela étant que lorsque la taille des BTC actifs atteint un certain niveau, elle épuisera la liquidité, entraînant une rupture complète de la tendance haussière.
En observant le processus de consolidation et de chute brutale de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une extrême retenue, ne vendant que 7 271 BTC. En fait, les détenteurs à long terme existants ne se préoccupent plus du prix de la "zone de fond de Trump" (89 000 ~ 110 000 dollars), choisissant de conserver leurs pièces en attendant une hausse des prix.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons transférés provenaient principalement de détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre que jusqu'au 24 février, les détenteurs à court terme restaient fermes, mais le 25, une vente massive a eu lieu, entraînant ce jour-là une perte de 255 millions de dollars uniquement pour les détenteurs à court terme en chaîne. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste après le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de cette ampleur, les détenteurs à court terme voient souvent le marché atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la blockchain révèle que depuis le 24 février, le BTC distribué dans la fourchette de 78 000 à 89 000 dollars a augmenté de 564 920,06 pièces, tandis que le BTC distribué dans la fourchette "Trump Bottom" (89 000 à 110 000 dollars) a diminué de 412 875,03 pièces.
La zone "底特" s'est principalement formée entre novembre dernier et février de cette année. Les détenteurs dans cette zone appartiennent à la catégorie typique des investisseurs à court terme. La vente de jetons avec du sang par les investisseurs à court terme tente de construire un fond à moyen terme, consolidant également la plage de prix 73 000 ~ 89 000, qui a peu de jetons.
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