Tournant dramatique dans le processus législatif des stablecoins aux États-Unis
De mai à juin 2025, le Sénat américain a été le théâtre d'une bataille épique mêlant politique et finance autour de la "Loi sur les innovations en matière de stablecoins aux États-Unis" (, abrégée en "Loi GENIUS" ). Ce projet de loi, visant à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de stablecoins de 250 milliards de dollars, a connu un retournement spectaculaire, passant de "mort procédurale" à "compromis bipartite", et a finalement progressé vers la phase de débat intégral au Sénat avec un résultat de vote de 68 contre 30. Cependant, derrière cette victoire se cachent des mois d'échanges d'intérêts entre les deux partis, des luttes de lobbying des géants de l'industrie, ainsi qu'une controverse morale déclenchée par le "mine d'or cryptographique" de la famille Trump.
Chronologie du processus législatif :
Mars 2025 : Le sénateur républicain Bill Hagerty a officiellement proposé un projet de loi, visant à établir un système de réglementation à "deux niveaux" fédéral et étatique pour les stablecoins de paiement.
8 mai : Le premier vote procédural sur le projet de loi échoue de manière inattendue par 48 voix contre 49, les démocrates se retournent collectivement en invoquant "les conflits d'intérêts de la famille Trump".
15 mai : Les deux partis se sont réunis en urgence pour proposer une version révisée du projet de loi, supprimant les dispositions concernant les activités de cryptographie de la famille Trump, en échange d'un soutien partiel des démocrates.
20 mai : L'amendement a été adopté par 66 voix contre 32 sur la clé "motion de clôture du débat", levant les obstacles législatifs.
11 juin : Le Sénat a adopté le projet de loi avec une large majorité de 68 voix contre 30, entrant dans la dernière phase de débat et de modifications.
Le cœur de cette série de retournements réside dans le fait que le Parti républicain a habilement présenté le projet de loi comme un outil stratégique de "domination numérique du dollar", tandis que des inquiétudes concernant un "vide réglementaire entraînant des risques financiers" ont conduit à un assouplissement des positions au sein du Parti démocrate. Les discours de lobbying du leader de la majorité au Sénat, John Thune, sont hautement provocateurs : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles sur les stablecoins, la Chine comblera le vide avec le yuan numérique !"
Les dispositions clés de la loi GENIUS
Le projet de loi tente de trouver un équilibre entre "encourager l'innovation" et "prévenir les risques", ses dispositions clés comprennent :
Double réglementation et seuil d'émission : les stablecoins d'une émission supérieure à 10 milliards de dollars sont régulés au niveau fédéral, ceux en dessous de 10 milliards peuvent opter pour une régulation au niveau des États.
Réserve 1:1 et séparation des actifs : les stablecoins doivent être entièrement garantis par des actifs très liquides tels que des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, et les actifs de réserve doivent être strictement séparés des fonds d'exploitation.
La "clause de restriction" des géants de la technologie : les entreprises technologiques non financières souhaitant émettre des stablecoins doivent obtenir l'approbation d'un nouveau "comité de certification des stablecoins".
Protection des consommateurs et priorité en cas de faillite : les détenteurs de stablecoin peuvent récupérer leurs actifs en priorité en cas de faillite de l'émetteur.
Lutte contre le blanchiment d'argent et transparence : inclure les émetteurs de stablecoin sous la juridiction de la loi sur le secret bancaire.
La "faille de l'exemption" de la famille présidentielle : il n'est pas clairement interdit aux membres du Congrès ou aux proches du président de participer aux activités de stablecoin.
Points de controverse : le "mine d'or crypto" de Trump
La plus grande résistance à l'avancement du projet de loi provient des conflits d'intérêts liés à l'implication profonde de la famille Trump dans l'industrie de la cryptographie. Les principaux points de controverse incluent :
L'arbitrage "légal" du stablecoin USD1 : la famille Trump pourrait réaliser d'énormes profits grâce au stablecoin USD1 émis par World Liberty Financial.
La crise morale du "paiement pour la rencontre" : Trump est accusé de "sécuriser le pouvoir national" en offrant aux détenteurs de Meme jeton un accès au "dîner présidentiel".
La "porte tournante" entre le pouvoir législatif et exécutif : les rédacteurs de la loi ont des liens de financement politique avec la famille Trump.
Bien que les deux partis aient réussi à trouver un compromis pour supprimer les clauses directement ciblées contre Trump, la guerre d'attaque et de défense morale se poursuit, devenant une bataille préliminaire pour les élections de mi-mandat de 2026.
Impact sur le marché : Dividendes de la conformité et "l'ère des oligopoles"
La loi « GENIUS » si elle est finalement adoptée, provoquera des changements structurels sur le marché des stablecoins :
Des acteurs majeurs comme USDC et USDT pourraient obtenir directement une licence fédérale, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur les émetteurs de taille intermédiaire.
Les institutions financières traditionnelles devraient entrer sur le marché des crypto-monnaies grâce aux activités de paiement sur la blockchain.
Le projet de loi exige que les réserves soient principalement constituées de titres de créance américains, ce qui pourrait à court terme atténuer la crise de liquidité des titres de créance américains, mais à long terme pourrait aggraver le problème de "mismatch de maturité".
La réglementation mondiale pourrait former une "alliance des stablecoins en dollars", redéfinissant le paysage monétaire mondial.
Défis futurs : le jeu de la Chambre des représentants et le "jugement final" de Trump
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore franchir trois étapes :
La "simplification des procédures douanières" de la Chambre des représentants : le Parti républicain contrôle la Chambre des représentants, mais il y a des divergences entre les versions des deux chambres qui doivent être coordonnées.
L'"évaluation des intérêts" du président : Les intérêts de la famille Trump sont profondément liés aux détails législatifs, ce qui pourrait influencer les décisions présidentielles.
Le "rhino gris" des défis juridiques : l'activité de stablecoin de la famille Trump pourrait faire face à un défi constitutionnel concernant la "clause de rémunération".
Conclusion
L'objectif ultime de la loi « GENIUS » est d'incorporer la domination du dollar dans le génome de la blockchain, créant ainsi un "empire dollar numérique". Cependant, ce pari comporte également de grands risques, tels que le contournement des stablecoins réglementaires par la DeFi ou l'accélération de l'internationalisation du yuan numérique par la Chine. À l'intersection des jeux politiques, du lobbying des groupes d'intérêts et de la révolution technologique, le sort de cette loi déterminera l'ordre financier mondial pour la prochaine décennie.
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ChainMelonWatcher
· 07-19 00:39
Quand cela pourra-t-il vraiment se concrétiser ?
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WalletWhisperer
· 07-17 22:57
La réglementation arrive, l'univers de la cryptomonnaie va refroidir.
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GateUser-c799715c
· 07-16 01:09
Il vaut mieux rester sur le côté !
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LiquidatedNotStirred
· 07-16 01:07
Encore une comédie
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GasFeeCrier
· 07-16 01:02
Pourquoi encore la régulation ?
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YieldWhisperer
· 07-16 00:47
déjà vu ce film... théâtre réglementaire typique avec une touche de drame trump. les chiffres de tvl des stablecoins ne mentent jamais cependant
Le retournement dramatique du projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis suscite des controverses sur les intérêts de la famille Trump.
Tournant dramatique dans le processus législatif des stablecoins aux États-Unis
De mai à juin 2025, le Sénat américain a été le théâtre d'une bataille épique mêlant politique et finance autour de la "Loi sur les innovations en matière de stablecoins aux États-Unis" (, abrégée en "Loi GENIUS" ). Ce projet de loi, visant à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de stablecoins de 250 milliards de dollars, a connu un retournement spectaculaire, passant de "mort procédurale" à "compromis bipartite", et a finalement progressé vers la phase de débat intégral au Sénat avec un résultat de vote de 68 contre 30. Cependant, derrière cette victoire se cachent des mois d'échanges d'intérêts entre les deux partis, des luttes de lobbying des géants de l'industrie, ainsi qu'une controverse morale déclenchée par le "mine d'or cryptographique" de la famille Trump.
Chronologie du processus législatif :
Le cœur de cette série de retournements réside dans le fait que le Parti républicain a habilement présenté le projet de loi comme un outil stratégique de "domination numérique du dollar", tandis que des inquiétudes concernant un "vide réglementaire entraînant des risques financiers" ont conduit à un assouplissement des positions au sein du Parti démocrate. Les discours de lobbying du leader de la majorité au Sénat, John Thune, sont hautement provocateurs : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles sur les stablecoins, la Chine comblera le vide avec le yuan numérique !"
Les dispositions clés de la loi GENIUS
Le projet de loi tente de trouver un équilibre entre "encourager l'innovation" et "prévenir les risques", ses dispositions clés comprennent :
Double réglementation et seuil d'émission : les stablecoins d'une émission supérieure à 10 milliards de dollars sont régulés au niveau fédéral, ceux en dessous de 10 milliards peuvent opter pour une régulation au niveau des États.
Réserve 1:1 et séparation des actifs : les stablecoins doivent être entièrement garantis par des actifs très liquides tels que des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, et les actifs de réserve doivent être strictement séparés des fonds d'exploitation.
La "clause de restriction" des géants de la technologie : les entreprises technologiques non financières souhaitant émettre des stablecoins doivent obtenir l'approbation d'un nouveau "comité de certification des stablecoins".
Protection des consommateurs et priorité en cas de faillite : les détenteurs de stablecoin peuvent récupérer leurs actifs en priorité en cas de faillite de l'émetteur.
Lutte contre le blanchiment d'argent et transparence : inclure les émetteurs de stablecoin sous la juridiction de la loi sur le secret bancaire.
La "faille de l'exemption" de la famille présidentielle : il n'est pas clairement interdit aux membres du Congrès ou aux proches du président de participer aux activités de stablecoin.
Points de controverse : le "mine d'or crypto" de Trump
La plus grande résistance à l'avancement du projet de loi provient des conflits d'intérêts liés à l'implication profonde de la famille Trump dans l'industrie de la cryptographie. Les principaux points de controverse incluent :
L'arbitrage "légal" du stablecoin USD1 : la famille Trump pourrait réaliser d'énormes profits grâce au stablecoin USD1 émis par World Liberty Financial.
La crise morale du "paiement pour la rencontre" : Trump est accusé de "sécuriser le pouvoir national" en offrant aux détenteurs de Meme jeton un accès au "dîner présidentiel".
La "porte tournante" entre le pouvoir législatif et exécutif : les rédacteurs de la loi ont des liens de financement politique avec la famille Trump.
Bien que les deux partis aient réussi à trouver un compromis pour supprimer les clauses directement ciblées contre Trump, la guerre d'attaque et de défense morale se poursuit, devenant une bataille préliminaire pour les élections de mi-mandat de 2026.
Impact sur le marché : Dividendes de la conformité et "l'ère des oligopoles"
La loi « GENIUS » si elle est finalement adoptée, provoquera des changements structurels sur le marché des stablecoins :
Défis futurs : le jeu de la Chambre des représentants et le "jugement final" de Trump
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore franchir trois étapes :
La "simplification des procédures douanières" de la Chambre des représentants : le Parti républicain contrôle la Chambre des représentants, mais il y a des divergences entre les versions des deux chambres qui doivent être coordonnées.
L'"évaluation des intérêts" du président : Les intérêts de la famille Trump sont profondément liés aux détails législatifs, ce qui pourrait influencer les décisions présidentielles.
Le "rhino gris" des défis juridiques : l'activité de stablecoin de la famille Trump pourrait faire face à un défi constitutionnel concernant la "clause de rémunération".
Conclusion
L'objectif ultime de la loi « GENIUS » est d'incorporer la domination du dollar dans le génome de la blockchain, créant ainsi un "empire dollar numérique". Cependant, ce pari comporte également de grands risques, tels que le contournement des stablecoins réglementaires par la DeFi ou l'accélération de l'internationalisation du yuan numérique par la Chine. À l'intersection des jeux politiques, du lobbying des groupes d'intérêts et de la révolution technologique, le sort de cette loi déterminera l'ordre financier mondial pour la prochaine décennie.