Finance Décentralisée et nouvelle direction de la régulation américaine
Le 9 juin 2025, le nouveau président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Paul S. Atkins, a prononcé un discours positif lors d'une table ronde sur "Finance Décentralisée et l'esprit américain", établissant ainsi les bases d'une réglementation amicale de la SEC envers le DeFi à l'avenir.
Cette déclaration a encouragé l'industrie DeFi qui avait été sévèrement réglementée par l'ancien président de la SEC, Gary Gensler. Les prix des jetons de certains projets DeFi bien établis ont considérablement augmenté, tout comme Ethereum. Pour ces protocoles DeFi relativement décentralisés, cela signifie non seulement un retour de la valeur, mais plus important encore, ils ont enfin la perspective d'obtenir un statut légal.
Cet article interprétera le contenu du discours d'Atkins, explorera les nouvelles tendances de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis et envisagera l'avenir du développement du marché de la finance chainée.
I. DeFi et l'esprit américain
Atkins souligne que le mouvement de la Finance Décentralisée incarne en lui-même les valeurs fondamentales américaines telles que la liberté économique, la propriété privée et l'innovation.
1.1 La nature des réseaux blockchain
La technologie blockchain est une innovation extrêmement créative et révolutionnaire qui nous pousse à reconsidérer la propriété, la propriété intellectuelle et le transfert des droits de propriété économique. La blockchain est une base de données partagée qui permet aux utilisateurs de posséder des actifs numériques sans avoir à dépendre d'intermédiaires ou d'institutions centralisées. Ces réseaux peer-to-peer encouragent les participants à vérifier et à maintenir la base de données selon des règles, grâce à un mécanisme d'incitation économique. Les utilisateurs doivent payer des frais aux participants du réseau pour inclure les transactions dans des blocs de données à capacité limitée.
1.2 Participants du réseau blockchain
Atkins a déclaré que le personnel de la SEC avait clairement indiqué que la participation volontaire à des réseaux de preuve de travail ou de preuve d'enjeu en tant que "mineurs", "validateurs" ou fournisseurs de "staking as a service" ne relève pas de la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières. Il estime que la SEC doit également élaborer une réglementation formelle pour clarifier davantage ce point.
1.3 Autogestion des actifs
Atkins souligne qu'une autre caractéristique clé de la technologie blockchain est de permettre aux individus de gérer eux-mêmes leurs actifs cryptographiques dans des portefeuilles numériques. Il soutient qu'il faut accorder aux acteurs du marché une plus grande flexibilité en matière de gestion autonome, en particulier lorsque les intermédiaires augmentent les coûts de transaction inutiles ou limitent la participation aux activités sur la chaîne. Il estime que les ingénieurs développant des logiciels de portefeuille autogéré ne devraient pas être soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour avoir publié du code.
1.4 Code logiciel auto-exécutable
Atkins a déclaré que la technologie blockchain rendait possible une toute nouvelle catégorie de logiciels - des codes auto-exécutables qui fonctionnent sans intermédiaire. Il estime qu'il ne faut pas laisser les cadres réglementaires d'il y a un siècle étouffer cette innovation technologique qui pourrait bouleverser et améliorer les modèles intermédiaires actuels. Ces systèmes auto-exécutables sur la chaîne ont prouvé leur résilience lors de la crise récente.
1.5 Règles de régulation innovantes
Atkins a souligné que les règles actuelles sur les valeurs mobilières sont principalement basées sur la réglementation des émetteurs et des intermédiaires, sans tenir compte du fait que les codes logiciels auto-exécutables pourraient remplacer ces rôles. Il a demandé au personnel d'explorer s'il est nécessaire de fournir des orientations supplémentaires ou de rédiger des réglementations pour aider les registraires à traiter avec ces systèmes logiciels.
Atkins a déclaré qu'il était enthousiaste à l'idée que les émetteurs et les intermédiaires utilisent des systèmes en chaîne pour améliorer l'efficacité et lancer de nouveaux produits. Il a demandé à son personnel d'examiner s'il était nécessaire de réviser les règles afin de faciliter la gestion des entités du système financier en chaîne.
Atkins a également demandé aux employés d'envisager l'élaboration d'un cadre d'exemption conditionnelle ou d'"exemptions innovantes", permettant aux inscrits et aux non-inscrits de lancer rapidement des produits et services en chaîne sur le marché. Il pense que cela contribue à réaliser la vision de faire des États-Unis la "capitale mondiale des cryptomonnaies".
Deuxième partie, la nouvelle approche réglementaire de la SEC
2.1 L'approche réglementaire sous l'ancienne présidence de la SEC
La réglementation de la DeFi par la SEC, dirigée par Gary Gensler, était principalement basée sur les points suivants :
Déterminer que certains tokens de projets constituent des "titres"
Considérer les services de staking comme des actifs générant des intérêts, les classer dans la catégorie des "titres".
Les plateformes considérées comme impliquant des "titres" constituent des transactions de titres non enregistrées.
Cette logique de régulation nécessite une définition très stricte des "titres", remettant en question à la fois la loi sur les titres de 1933 et les procédures judiciaires existantes. En raison du manque de cadre clair pour la qualification et la régulation des actifs cryptographiques, la SEC a alors adopté une approche de régulation par l'application de la loi, en intentant des poursuites contre plusieurs projets cryptographiques.
2.2 Nouvelles idées de régulation de la SEC à l'époque d'Atkins
Sous la direction d'Atkins, la SEC envoie un nouveau signal : encourager les développeurs et les entreprises répondant à certaines conditions à innover sur la chaîne technologique américaine, afin de faire des États-Unis le meilleur marché mondial des actifs cryptographiques.
Les idées spécifiques de réglementation comprennent :
Mise en chaîne des actifs du monde réel:
Établir un cadre réglementaire raisonnable
Adopter des méthodes d'émission plus flexibles
Donner plus d'autonomie aux institutions en matière de garde
Supporter le lancement de plus de produits de trading en fonction de la demande du marché
Pour la Finance Décentralisée:
Redéfinir l'exploitation des nœuds pour les activités de staking
Offrir de la flexibilité pour l'auto-garde des actifs
Clarifier la responsabilité de l'exécution autonome du code logiciel
Fournir des conseils réglementaires pour le marché financier en chaîne
Construire un cadre d'exemption conditionnelle et d'exemption innovante
2.3 Le cadre de réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis commence à émerger
La première ébauche de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis a déjà pris forme.
Les autorités de réglementation bancaire sont responsables de la régulation des "stablecoins de paiement".
CFTC régule les actifs cryptographiques
SEC régule les activités DeFi et les actifs tokenisés
FinCEN, OFAC et autres responsables KYC/AML/CTF et sanctions économiques
Trois, Perspectives d'avenir
Dans le nouveau cadre réglementaire, l'industrie de la cryptographie pourrait présenter les tendances suivantes :
Les anciens projets DeFi espèrent obtenir un statut légal et accueillir de nouvelles opportunités de développement.
L'innovation DeFi se développera rapidement aux États-Unis sous l'"exemption d'innovation", en particulier avec de nouveaux produits financiers tels que les stablecoins générateurs de revenus.
La combinabilité de la Finance Décentralisée sera associée à davantage de stablecoins et d'actifs tokenisés sur la blockchain, créant ainsi une diversité de produits financiers.
Les entreprises de technologie financière traditionnelles vont innover en se fusionnant avec la Finance Décentralisée.
Le marché financier en chaîne se formera progressivement, ce sera un marché natif d'Internet globalisé, à faible barrière d'entrée, à faible coût et à haute liquidité.
Dans le cadre du cadre réglementaire, les actifs sous-jacents de ce marché resteront principalement des stablecoins en dollars, des dollars et des obligations américaines.
Dans l'ensemble, la nouvelle direction réglementaire ouvre la voie à l'innovation et au développement de l'industrie de la cryptographie, mais elle fixe également des limites. À l'avenir, le marché financier on-chain devrait prospérer sous l'orientation réglementaire, devenant un complément solide à la finance traditionnelle.
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· 07-10 19:56
Enfin breakeven.
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ProofOfNothing
· 07-09 18:19
La régulation doit également évoluer avec le temps.
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MEVEye
· 07-09 05:31
Finance décentralisée Entrer en long préparation
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PositionPhobia
· 07-09 05:29
Haussier, il est temps de faire un Réapprovisionnement de la marge.
Le nouveau président de la SEC se tourne vers la Finance décentralisée, l'avenir de son développement s'annonce prometteur.
Finance Décentralisée et nouvelle direction de la régulation américaine
Le 9 juin 2025, le nouveau président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Paul S. Atkins, a prononcé un discours positif lors d'une table ronde sur "Finance Décentralisée et l'esprit américain", établissant ainsi les bases d'une réglementation amicale de la SEC envers le DeFi à l'avenir.
Cette déclaration a encouragé l'industrie DeFi qui avait été sévèrement réglementée par l'ancien président de la SEC, Gary Gensler. Les prix des jetons de certains projets DeFi bien établis ont considérablement augmenté, tout comme Ethereum. Pour ces protocoles DeFi relativement décentralisés, cela signifie non seulement un retour de la valeur, mais plus important encore, ils ont enfin la perspective d'obtenir un statut légal.
Cet article interprétera le contenu du discours d'Atkins, explorera les nouvelles tendances de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis et envisagera l'avenir du développement du marché de la finance chainée.
I. DeFi et l'esprit américain
Atkins souligne que le mouvement de la Finance Décentralisée incarne en lui-même les valeurs fondamentales américaines telles que la liberté économique, la propriété privée et l'innovation.
1.1 La nature des réseaux blockchain
La technologie blockchain est une innovation extrêmement créative et révolutionnaire qui nous pousse à reconsidérer la propriété, la propriété intellectuelle et le transfert des droits de propriété économique. La blockchain est une base de données partagée qui permet aux utilisateurs de posséder des actifs numériques sans avoir à dépendre d'intermédiaires ou d'institutions centralisées. Ces réseaux peer-to-peer encouragent les participants à vérifier et à maintenir la base de données selon des règles, grâce à un mécanisme d'incitation économique. Les utilisateurs doivent payer des frais aux participants du réseau pour inclure les transactions dans des blocs de données à capacité limitée.
1.2 Participants du réseau blockchain
Atkins a déclaré que le personnel de la SEC avait clairement indiqué que la participation volontaire à des réseaux de preuve de travail ou de preuve d'enjeu en tant que "mineurs", "validateurs" ou fournisseurs de "staking as a service" ne relève pas de la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières. Il estime que la SEC doit également élaborer une réglementation formelle pour clarifier davantage ce point.
1.3 Autogestion des actifs
Atkins souligne qu'une autre caractéristique clé de la technologie blockchain est de permettre aux individus de gérer eux-mêmes leurs actifs cryptographiques dans des portefeuilles numériques. Il soutient qu'il faut accorder aux acteurs du marché une plus grande flexibilité en matière de gestion autonome, en particulier lorsque les intermédiaires augmentent les coûts de transaction inutiles ou limitent la participation aux activités sur la chaîne. Il estime que les ingénieurs développant des logiciels de portefeuille autogéré ne devraient pas être soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour avoir publié du code.
1.4 Code logiciel auto-exécutable
Atkins a déclaré que la technologie blockchain rendait possible une toute nouvelle catégorie de logiciels - des codes auto-exécutables qui fonctionnent sans intermédiaire. Il estime qu'il ne faut pas laisser les cadres réglementaires d'il y a un siècle étouffer cette innovation technologique qui pourrait bouleverser et améliorer les modèles intermédiaires actuels. Ces systèmes auto-exécutables sur la chaîne ont prouvé leur résilience lors de la crise récente.
1.5 Règles de régulation innovantes
Atkins a souligné que les règles actuelles sur les valeurs mobilières sont principalement basées sur la réglementation des émetteurs et des intermédiaires, sans tenir compte du fait que les codes logiciels auto-exécutables pourraient remplacer ces rôles. Il a demandé au personnel d'explorer s'il est nécessaire de fournir des orientations supplémentaires ou de rédiger des réglementations pour aider les registraires à traiter avec ces systèmes logiciels.
Atkins a déclaré qu'il était enthousiaste à l'idée que les émetteurs et les intermédiaires utilisent des systèmes en chaîne pour améliorer l'efficacité et lancer de nouveaux produits. Il a demandé à son personnel d'examiner s'il était nécessaire de réviser les règles afin de faciliter la gestion des entités du système financier en chaîne.
Atkins a également demandé aux employés d'envisager l'élaboration d'un cadre d'exemption conditionnelle ou d'"exemptions innovantes", permettant aux inscrits et aux non-inscrits de lancer rapidement des produits et services en chaîne sur le marché. Il pense que cela contribue à réaliser la vision de faire des États-Unis la "capitale mondiale des cryptomonnaies".
Deuxième partie, la nouvelle approche réglementaire de la SEC
2.1 L'approche réglementaire sous l'ancienne présidence de la SEC
La réglementation de la DeFi par la SEC, dirigée par Gary Gensler, était principalement basée sur les points suivants :
Cette logique de régulation nécessite une définition très stricte des "titres", remettant en question à la fois la loi sur les titres de 1933 et les procédures judiciaires existantes. En raison du manque de cadre clair pour la qualification et la régulation des actifs cryptographiques, la SEC a alors adopté une approche de régulation par l'application de la loi, en intentant des poursuites contre plusieurs projets cryptographiques.
2.2 Nouvelles idées de régulation de la SEC à l'époque d'Atkins
Sous la direction d'Atkins, la SEC envoie un nouveau signal : encourager les développeurs et les entreprises répondant à certaines conditions à innover sur la chaîne technologique américaine, afin de faire des États-Unis le meilleur marché mondial des actifs cryptographiques.
Les idées spécifiques de réglementation comprennent :
Mise en chaîne des actifs du monde réel:
Pour la Finance Décentralisée:
2.3 Le cadre de réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis commence à émerger
La première ébauche de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis a déjà pris forme.
Trois, Perspectives d'avenir
Dans le nouveau cadre réglementaire, l'industrie de la cryptographie pourrait présenter les tendances suivantes :
Les anciens projets DeFi espèrent obtenir un statut légal et accueillir de nouvelles opportunités de développement.
L'innovation DeFi se développera rapidement aux États-Unis sous l'"exemption d'innovation", en particulier avec de nouveaux produits financiers tels que les stablecoins générateurs de revenus.
La combinabilité de la Finance Décentralisée sera associée à davantage de stablecoins et d'actifs tokenisés sur la blockchain, créant ainsi une diversité de produits financiers.
Les entreprises de technologie financière traditionnelles vont innover en se fusionnant avec la Finance Décentralisée.
Le marché financier en chaîne se formera progressivement, ce sera un marché natif d'Internet globalisé, à faible barrière d'entrée, à faible coût et à haute liquidité.
Dans le cadre du cadre réglementaire, les actifs sous-jacents de ce marché resteront principalement des stablecoins en dollars, des dollars et des obligations américaines.
Dans l'ensemble, la nouvelle direction réglementaire ouvre la voie à l'innovation et au développement de l'industrie de la cryptographie, mais elle fixe également des limites. À l'avenir, le marché financier on-chain devrait prospérer sous l'orientation réglementaire, devenant un complément solide à la finance traditionnelle.