Rapport d'octobre des laboratoires EMC : hausse mensuelle de 10,89 %, le BTC pourrait atteindre de nouveaux sommets après le chaos des élections américaines
Les informations, opinions et jugements concernant les marchés, les projets, les devises, etc. mentionnés dans ce rapport sont fournis à titre de référence uniquement et ne constituent en aucun cas des conseils en matière d'investissement.
2024 marque un tournant pour la finance macroéconomique mondiale dans un contexte agité.
Avec une baisse de 50 points de base en septembre, le dollar américain est entré dans un cycle de baisse, mais avec les élections présidentielles américaines et les conflits géopolitiques mondiaux, les données sur l'emploi aux États-Unis sont devenues "distordues", ce qui a accru les divergences de jugement des traders sur les perspectives futures. Le dollar américain, les actions américaines et les obligations américaines ont tous connu une fluctuation importante, rendant le trading à court terme de plus en plus difficile.
La divergence et l’anxiété se reflètent sur le marché boursier américain, et les trois principaux indices fluctuent tous fortement sans direction. Au contraire, le BTC, qui est relativement à la traîne en hausse, a rattrapé son retard en octobre, avec une forte hausse de 10,89 %, et a fait une percée majeure dans le domaine de la technologie, remportant d’un seul coup un certain nombre de techniques d’indicateur importantes, s’approchant une fois de plus du bord supérieur de la « nouvelle zone de consolidation élevée », se précipitant une fois vers 73 000 $.
La structure interne de BTC reste parfaite, prête pour une percée complète, mais elle est encore étouffée par l'incertitude pré-électorale des états-Unis. Cependant, les élections ne sont qu'un épisode et ne changeront pas le cycle. Nous prévoyons qu'après les élections de novembre, après les conflits et les choix nécessaires, les actions américaines reprendront, ce qui permettra à BTC de franchir son plus haut historique et de lancer la deuxième partie du marché haussier des actifs chiffrés.
Macro Finance: Dollar, Stocks, Bonds and Gold
En octobre, après trois mois de chute consécutifs, l'indice du dollar américain a rebondi de manière inattendue de 3,12 %, passant de 100,7497 à 103,8990, retrouvant ainsi son niveau de janvier de l'année dernière. Ce rebond est dû à l'élection de Trump, les traders pensent que son élection va accélérer le dépegage entre la Chine et les États-Unis, augmenter l'inflation et rendre difficile la mise en œuvre de mesures de relâchement monétaire. Nous pensons que ce rebond a déjà intégré de manière excessive l'anticipation d'un ralentissement de l'assouplissement monétaire, il est donc difficile de le maintenir.
Tendance mensuelle de l'indice du dollar américain
Les attentes de "réduction des impôts" et de "dé-pegging sino-américain" dans la politique économique de Trump ne peuvent que entraîner une hausse supplémentaire de la dette américaine, avec la probabilité croissante de la victoire de Trump, le rendement des obligations américaines à 2 ans a augmenté de 14,48% après une baisse continue de 5 mois, et celui des obligations à 10 ans a augmenté de 13,36%. Le dumping des obligations américaines est très grave.
Actuellement, le marché boursier américain est en train de négocier autour de deux thèmes principaux : l'élection de Trump ou Harris et l'impact potentiel de leur politique économique sur les tendances des actifs, ainsi que le scénario d'un atterrissage en douceur, d'un atterrissage dur ou d'aucun atterrissage pour l'économie américaine.
Les données économiques d’octobre L’IPC est resté faible et le taux de chômage est également resté faible, ce qui a conduit à une croyance croissante que l’économie tend vers un atterrissage en douceur, ce qui a permis aux actions américaines de rester proches de leurs plus hauts historiques, mais les données ultra-faibles sur l’emploi non agricole et les traders ont perdu leur direction en raison des prix anticipés et des élections indécises. Les rapports financiers du 3e trimestre des « Big 7 » ont été divulgués les uns après les autres, et les performances sont mitigées. Dans ce contexte, le Nasdaq a atteint un nouveau plus haut au milieu du mois, puis a chuté à 0,52% et le Dow Jones à 1,34%. Compte tenu de la forte reprise de l’indice du dollar, il s’agit déjà d’un bon résultat.
Seul l'or bénéficie du soutien des fonds de couverture, l'or de Londres a augmenté de 4,15% ce mois-ci, atteignant 2 789,95 dollars l'once. La force actuelle de l'or provient non seulement des fonds de couverture, mais également de l'augmentation continue des réserves de valeur de plusieurs banques centrales (en remplaçant une partie des avoirs en dollars par la monnaie nationale).
Actifs de chiffrement: une percée efficace dans deux grands indicateurs techniques
En octobre, BTC a ouvert à 63 305,52 dollars américains et a clôturé à 70 191,83 dollars américains, une augmentation de 10,89% pour le mois, avec une amplitude de 23,32% et un volume modérément accru. Depuis l'ajustement en mars, c'est la première fois qu'il augmente pendant deux mois consécutifs.
Graphique quotidien BTCchandelier tendance
Du point de vue de l'indicateur technique, BTC a réalisé plusieurs percées majeures ce mois-ci ; il a franchi efficacement la pression de la moyenne mobile sur 200 jours, et a également franchi efficacement la pression de la ligne de tendance à la baisse depuis mars (ligne blanche dans le graphique). La percée de ces deux indicateurs techniques majeurs signifie un retournement favorable de la tendance à long terme, ce qui peut temporairement dissiper les doutes sur le marché des cryptomonnaies "bearish".
Actuellement, le marché se trouve dans une phase de correction après avoir testé la zone de consolidation des "nouveaux sommets" à la hausse. Ensuite, nous nous concentrerons sur deux indicateurs techniques, le premier étant le bord supérieur de la zone de consolidation des "nouveaux sommets" (73 000 dollars américains) et la ligne de tendance haussière (actuellement à environ 75 000 dollars américains). Dans un rapport précédent, nous avons souligné que la rupture effective de la zone de consolidation des "nouveaux sommets" marquerait la fin d'une longue consolidation de 8 mois, tandis que le retour sur la ligne de tendance haussière signifierait l'arrivée d'une nouvelle tendance (deuxième vague du marché haussier, c'est-à-dire la principale vague haussière).
Tendance mensuelle du BTC
Sur le graphique mensuel, on peut constater que depuis août, le prix le plus bas du BTC ne cesse d'augmenter. Ce tournant est dû à deux raisons : l'amélioration continue de la Liquidité mondiale depuis les baisses de taux de la Fed, de l'UE et de la Chine, ainsi qu'un ajustement interne des actifs de chiffrement, c'est-à-dire la structure de détention de la monnaie passant de courte à longue période.
Jeu de flèche longue: Renforcement de la liquidité ou déclenchement de la deuxième vague de dumping
Rapport EMC Labs d'octobre : hausse mensuelle de 10,89 %, BTC pourrait atteindre de nouveaux sommets après la confusion des élections américaines.
Longs, shorts, distribution of CEX and Miner BTC holdings (monthly)
Dans un rapport précédent, EMC Labs a souligné que, avec le déploiement et l'ajustement du marché haussier des actifs numériques, les détenteurs à long terme subiront deux vagues de dumping, ramenant ainsi sur le marché les jetons accumulés pendant la période de marché déprimé.
Au cours de ce cycle, le premier dumping de long terme a commencé en janvier de cette année et s'est terminé en mai, avant de passer à l'accumulation jusqu'en octobre. La Réserve fédérale américaine a baissé les taux pour la première fois en septembre, ce qui a amélioré la Liquidité du marché du chiffrement, incitant ainsi les longs à recommencer à vendre et à pousser la structure de détention de la monnaie "du long terme vers le court terme". Le volume de dumping ce mois-ci est proche de 140 000 pièces.
Il s'agit des résultats de l'amélioration de la Liquidité due à la baisse des taux de la Fed, qui est également une étape incontournable du cycle de fonctionnement. Bien sûr, nous avons besoin de plus de temps pour confirmer la durabilité de ce dumping, dans l'ensemble, nous penchons vers le début du deuxième dumping. À moins d'un revirement de la baisse des taux de la Fed, ce processus se poursuivra à moyen et long terme.
Avec cela est accompagnée une amélioration continue de la Liquidité du marché.
Renforcement de la liquidité : L'achat provient du canal BTC ETF
Pour le marché des cryptomonnaies, le lancement du cycle de réduction des taux est d'une importance capitale. Dans une certaine mesure, la dynamique de pump du BTC l'année dernière était alimentée par les attentes de réduction des taux et la valorisation anticipée de l'ouverture du canal BTC ETF. La correction survenue depuis mars peut également être interprétée comme une correction du marché avant le début de la réduction des taux.
Statistiques mensuelles des flux de capitaux sur le marché des actifs de chiffrement (Stablecoins+ETF BTC)
Cette décision est basée sur nos statistiques sur les flux de fonds entrants et sortants du canal BTC ETF. À partir du graphique ci-dessus, on peut voir qu'après mars, les flux de fonds de ce canal ont montré des signes de ralentissement voire de sortie. Cette tendance s'est améliorée en octobre.
EMC Labs surveille et a enregistré un afflux de fonds total de 5,394 milliards de dollars dans les 11 ETF BTC aux États-Unis en octobre, le deuxième plus important jamais enregistré, juste derrière les 6,039 milliards de dollars enregistrés en février de cette année. Cet afflux massif de fonds fournit un soutien fondamental au défi du prix du BTC pour atteindre de nouveaux sommets.
Cependant, les fonds du canal de la monnaie stable ont été très faibles en octobre, avec seulement 0,47 milliard de dollars d'entrées pour le mois, ce qui constitue la performance mensuelle la plus médiocre de l'année.
Statistiques mensuelles d'entrées et de sorties de Stablecoins
Le canal de fonds de stablecoin est faible, ce qui peut expliquer que bien que le BTC défie ses plus hauts, la performance des Altcoins est très mauvaise. Les fonds du canal BTC ETF ne profitent pas aux Altcoins, ce qui constitue l'un des énormes changements dans la structure du marché des actifs cryptographiques et mérite une attention particulière.
Parmi eux, l'augmentation dramatique des fonds du canal BTC ETF comprend un élément de 'transaction Trump'. En raison de l'engouement de Trump pour les crypto-monnaies, les gens spéculent en achetant dans l'espoir de réaliser des bénéfices à court terme. Cela vaut la peine de suivre. Avec l'achèvement des élections présidentielles américaines le 4 novembre, il est possible que le marché connaisse une forte fluctuation à court terme.
Conclusion
Selon le rapport 13F soumis par les investisseurs américains institutionnels, 1 015 institutions détenaient des ETF BTC au T1 2024, avec un actif sous gestion de 11,72 milliards de dollars. Au T2, le nombre d'institutions détenant des ETF BTC a dépassé 1 900 et l'actif sous gestion a atteint 13,3 milliards de dollars, avec 44% des institutions choisissant d'augmenter leur participation. Actuellement, la taille de BTC gérée par les ETF dépasse 5% de l'offre totale, ce qui constitue une percée significative à surveiller.
Le canal BTC ETF a déjà pris le contrôle du pouvoir de fixation des prix à long terme du BTC. À long terme, dans un cycle de réduction des taux, les flux de fonds du canal BTC ETF devraient continuer à affluer, fournissant un soutien matériel à la tendance à long terme des prix du BTC. Cependant, à moyen et court terme, de nombreuses incertitudes persistent.
En fonction de la structure globale du marché et des tendances macro-économiques, EMC Labs maintient son estimation selon laquelle le BTC devrait probablement déclencher une période haussière au deuxième semestre de l'année en franchissant son précédent plus haut en Q4. Dans le marché de la cryptomonnaie, le démarrage de la période haussière des Altcoins dépendra principalement du rétablissement des flux de fonds via les canaux de stablecoins.
Le plus grand risque vient des résultats des élections américaines, de la conformité des baisses de taux aux attentes de toutes les parties du marché et de la stabilité du système financier américain.
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Rapport d'octobre des laboratoires EMC : hausse mensuelle de 10,89 %, le BTC pourrait atteindre de nouveaux sommets après le chaos des élections américaines
Écrit par : 0xWeilan
Les informations, opinions et jugements concernant les marchés, les projets, les devises, etc. mentionnés dans ce rapport sont fournis à titre de référence uniquement et ne constituent en aucun cas des conseils en matière d'investissement.
2024 marque un tournant pour la finance macroéconomique mondiale dans un contexte agité.
Avec une baisse de 50 points de base en septembre, le dollar américain est entré dans un cycle de baisse, mais avec les élections présidentielles américaines et les conflits géopolitiques mondiaux, les données sur l'emploi aux États-Unis sont devenues "distordues", ce qui a accru les divergences de jugement des traders sur les perspectives futures. Le dollar américain, les actions américaines et les obligations américaines ont tous connu une fluctuation importante, rendant le trading à court terme de plus en plus difficile.
La divergence et l’anxiété se reflètent sur le marché boursier américain, et les trois principaux indices fluctuent tous fortement sans direction. Au contraire, le BTC, qui est relativement à la traîne en hausse, a rattrapé son retard en octobre, avec une forte hausse de 10,89 %, et a fait une percée majeure dans le domaine de la technologie, remportant d’un seul coup un certain nombre de techniques d’indicateur importantes, s’approchant une fois de plus du bord supérieur de la « nouvelle zone de consolidation élevée », se précipitant une fois vers 73 000 $.
La structure interne de BTC reste parfaite, prête pour une percée complète, mais elle est encore étouffée par l'incertitude pré-électorale des états-Unis. Cependant, les élections ne sont qu'un épisode et ne changeront pas le cycle. Nous prévoyons qu'après les élections de novembre, après les conflits et les choix nécessaires, les actions américaines reprendront, ce qui permettra à BTC de franchir son plus haut historique et de lancer la deuxième partie du marché haussier des actifs chiffrés.
Macro Finance: Dollar, Stocks, Bonds and Gold
En octobre, après trois mois de chute consécutifs, l'indice du dollar américain a rebondi de manière inattendue de 3,12 %, passant de 100,7497 à 103,8990, retrouvant ainsi son niveau de janvier de l'année dernière. Ce rebond est dû à l'élection de Trump, les traders pensent que son élection va accélérer le dépegage entre la Chine et les États-Unis, augmenter l'inflation et rendre difficile la mise en œuvre de mesures de relâchement monétaire. Nous pensons que ce rebond a déjà intégré de manière excessive l'anticipation d'un ralentissement de l'assouplissement monétaire, il est donc difficile de le maintenir.
Tendance mensuelle de l'indice du dollar américain
Les attentes de "réduction des impôts" et de "dé-pegging sino-américain" dans la politique économique de Trump ne peuvent que entraîner une hausse supplémentaire de la dette américaine, avec la probabilité croissante de la victoire de Trump, le rendement des obligations américaines à 2 ans a augmenté de 14,48% après une baisse continue de 5 mois, et celui des obligations à 10 ans a augmenté de 13,36%. Le dumping des obligations américaines est très grave.
Actuellement, le marché boursier américain est en train de négocier autour de deux thèmes principaux : l'élection de Trump ou Harris et l'impact potentiel de leur politique économique sur les tendances des actifs, ainsi que le scénario d'un atterrissage en douceur, d'un atterrissage dur ou d'aucun atterrissage pour l'économie américaine.
Les données économiques d’octobre L’IPC est resté faible et le taux de chômage est également resté faible, ce qui a conduit à une croyance croissante que l’économie tend vers un atterrissage en douceur, ce qui a permis aux actions américaines de rester proches de leurs plus hauts historiques, mais les données ultra-faibles sur l’emploi non agricole et les traders ont perdu leur direction en raison des prix anticipés et des élections indécises. Les rapports financiers du 3e trimestre des « Big 7 » ont été divulgués les uns après les autres, et les performances sont mitigées. Dans ce contexte, le Nasdaq a atteint un nouveau plus haut au milieu du mois, puis a chuté à 0,52% et le Dow Jones à 1,34%. Compte tenu de la forte reprise de l’indice du dollar, il s’agit déjà d’un bon résultat.
Seul l'or bénéficie du soutien des fonds de couverture, l'or de Londres a augmenté de 4,15% ce mois-ci, atteignant 2 789,95 dollars l'once. La force actuelle de l'or provient non seulement des fonds de couverture, mais également de l'augmentation continue des réserves de valeur de plusieurs banques centrales (en remplaçant une partie des avoirs en dollars par la monnaie nationale).
Actifs de chiffrement: une percée efficace dans deux grands indicateurs techniques
En octobre, BTC a ouvert à 63 305,52 dollars américains et a clôturé à 70 191,83 dollars américains, une augmentation de 10,89% pour le mois, avec une amplitude de 23,32% et un volume modérément accru. Depuis l'ajustement en mars, c'est la première fois qu'il augmente pendant deux mois consécutifs.![EMC Labs 10月报告：月涨10.89%，美大选混乱后BTC或创出新高]()
Graphique quotidien BTCchandelier tendance
Du point de vue de l'indicateur technique, BTC a réalisé plusieurs percées majeures ce mois-ci ; il a franchi efficacement la pression de la moyenne mobile sur 200 jours, et a également franchi efficacement la pression de la ligne de tendance à la baisse depuis mars (ligne blanche dans le graphique). La percée de ces deux indicateurs techniques majeurs signifie un retournement favorable de la tendance à long terme, ce qui peut temporairement dissiper les doutes sur le marché des cryptomonnaies "bearish".
Actuellement, le marché se trouve dans une phase de correction après avoir testé la zone de consolidation des "nouveaux sommets" à la hausse. Ensuite, nous nous concentrerons sur deux indicateurs techniques, le premier étant le bord supérieur de la zone de consolidation des "nouveaux sommets" (73 000 dollars américains) et la ligne de tendance haussière (actuellement à environ 75 000 dollars américains). Dans un rapport précédent, nous avons souligné que la rupture effective de la zone de consolidation des "nouveaux sommets" marquerait la fin d'une longue consolidation de 8 mois, tandis que le retour sur la ligne de tendance haussière signifierait l'arrivée d'une nouvelle tendance (deuxième vague du marché haussier, c'est-à-dire la principale vague haussière).![EMC Labs 10月报告：月涨10.89%，美大选混乱后BTC或创出新高]()
Tendance mensuelle du BTC
Sur le graphique mensuel, on peut constater que depuis août, le prix le plus bas du BTC ne cesse d'augmenter. Ce tournant est dû à deux raisons : l'amélioration continue de la Liquidité mondiale depuis les baisses de taux de la Fed, de l'UE et de la Chine, ainsi qu'un ajustement interne des actifs de chiffrement, c'est-à-dire la structure de détention de la monnaie passant de courte à longue période.
Jeu de flèche longue: Renforcement de la liquidité ou déclenchement de la deuxième vague de dumping
Rapport EMC Labs d'octobre : hausse mensuelle de 10,89 %, BTC pourrait atteindre de nouveaux sommets après la confusion des élections américaines.
Longs, shorts, distribution of CEX and Miner BTC holdings (monthly)
Dans un rapport précédent, EMC Labs a souligné que, avec le déploiement et l'ajustement du marché haussier des actifs numériques, les détenteurs à long terme subiront deux vagues de dumping, ramenant ainsi sur le marché les jetons accumulés pendant la période de marché déprimé.
Au cours de ce cycle, le premier dumping de long terme a commencé en janvier de cette année et s'est terminé en mai, avant de passer à l'accumulation jusqu'en octobre. La Réserve fédérale américaine a baissé les taux pour la première fois en septembre, ce qui a amélioré la Liquidité du marché du chiffrement, incitant ainsi les longs à recommencer à vendre et à pousser la structure de détention de la monnaie "du long terme vers le court terme". Le volume de dumping ce mois-ci est proche de 140 000 pièces.
Il s'agit des résultats de l'amélioration de la Liquidité due à la baisse des taux de la Fed, qui est également une étape incontournable du cycle de fonctionnement. Bien sûr, nous avons besoin de plus de temps pour confirmer la durabilité de ce dumping, dans l'ensemble, nous penchons vers le début du deuxième dumping. À moins d'un revirement de la baisse des taux de la Fed, ce processus se poursuivra à moyen et long terme.
Avec cela est accompagnée une amélioration continue de la Liquidité du marché.
Renforcement de la liquidité : L'achat provient du canal BTC ETF
Pour le marché des cryptomonnaies, le lancement du cycle de réduction des taux est d'une importance capitale. Dans une certaine mesure, la dynamique de pump du BTC l'année dernière était alimentée par les attentes de réduction des taux et la valorisation anticipée de l'ouverture du canal BTC ETF. La correction survenue depuis mars peut également être interprétée comme une correction du marché avant le début de la réduction des taux.
Statistiques mensuelles des flux de capitaux sur le marché des actifs de chiffrement (Stablecoins+ETF BTC)
Cette décision est basée sur nos statistiques sur les flux de fonds entrants et sortants du canal BTC ETF. À partir du graphique ci-dessus, on peut voir qu'après mars, les flux de fonds de ce canal ont montré des signes de ralentissement voire de sortie. Cette tendance s'est améliorée en octobre.
EMC Labs surveille et a enregistré un afflux de fonds total de 5,394 milliards de dollars dans les 11 ETF BTC aux États-Unis en octobre, le deuxième plus important jamais enregistré, juste derrière les 6,039 milliards de dollars enregistrés en février de cette année. Cet afflux massif de fonds fournit un soutien fondamental au défi du prix du BTC pour atteindre de nouveaux sommets.
Cependant, les fonds du canal de la monnaie stable ont été très faibles en octobre, avec seulement 0,47 milliard de dollars d'entrées pour le mois, ce qui constitue la performance mensuelle la plus médiocre de l'année.
Statistiques mensuelles d'entrées et de sorties de Stablecoins
Le canal de fonds de stablecoin est faible, ce qui peut expliquer que bien que le BTC défie ses plus hauts, la performance des Altcoins est très mauvaise. Les fonds du canal BTC ETF ne profitent pas aux Altcoins, ce qui constitue l'un des énormes changements dans la structure du marché des actifs cryptographiques et mérite une attention particulière.
Parmi eux, l'augmentation dramatique des fonds du canal BTC ETF comprend un élément de 'transaction Trump'. En raison de l'engouement de Trump pour les crypto-monnaies, les gens spéculent en achetant dans l'espoir de réaliser des bénéfices à court terme. Cela vaut la peine de suivre. Avec l'achèvement des élections présidentielles américaines le 4 novembre, il est possible que le marché connaisse une forte fluctuation à court terme.
Conclusion
Selon le rapport 13F soumis par les investisseurs américains institutionnels, 1 015 institutions détenaient des ETF BTC au T1 2024, avec un actif sous gestion de 11,72 milliards de dollars. Au T2, le nombre d'institutions détenant des ETF BTC a dépassé 1 900 et l'actif sous gestion a atteint 13,3 milliards de dollars, avec 44% des institutions choisissant d'augmenter leur participation. Actuellement, la taille de BTC gérée par les ETF dépasse 5% de l'offre totale, ce qui constitue une percée significative à surveiller.
Le canal BTC ETF a déjà pris le contrôle du pouvoir de fixation des prix à long terme du BTC. À long terme, dans un cycle de réduction des taux, les flux de fonds du canal BTC ETF devraient continuer à affluer, fournissant un soutien matériel à la tendance à long terme des prix du BTC. Cependant, à moyen et court terme, de nombreuses incertitudes persistent.
En fonction de la structure globale du marché et des tendances macro-économiques, EMC Labs maintient son estimation selon laquelle le BTC devrait probablement déclencher une période haussière au deuxième semestre de l'année en franchissant son précédent plus haut en Q4. Dans le marché de la cryptomonnaie, le démarrage de la période haussière des Altcoins dépendra principalement du rétablissement des flux de fonds via les canaux de stablecoins.
Le plus grand risque vient des résultats des élections américaines, de la conformité des baisses de taux aux attentes de toutes les parties du marché et de la stabilité du système financier américain.