Les prix au Japon explosent alors que l'économie s'effondre, et le gouvernement semble se débattre pour suivre. L'inflation bat des records, la croissance recule, et les gens sont coincés au milieu des deux.
Selon les analystes de Bloomberg, le pays est officiellement entré en stagflation, un mélange désagréable de coûts en hausse et de ralentissement de la production qui n'a pas été aussi sévère depuis des décennies.
Le prix du riz a augmenté de 98,4 % d'une année sur l'autre en avril, la plus forte hausse depuis 1971, après une augmentation de 92,1 % le mois précédent. Dans le même temps, les coûts de l'énergie ont augmenté de 9,3 %, après que les subventions gouvernementales pour le gaz et l'électricité ont été progressivement supprimées en mars.
L'inflation prend de l'ampleur tandis que la croissance diminue
L'indice des prix à la consommation, hors produits alimentaires frais, a bondi de 3,5 % par rapport à l'année dernière, passant de 3,2 % en mars. C'est le cinquième mois consécutif que l'inflation reste au-dessus de 3 %. Mais alors que tout devient plus cher, l'économie se contracte.
Le PIB du Japon a chuté de 0,7 % au premier trimestre de 2025, la première baisse depuis début 2024. Sur une base annualisée, l'économie a reculé de 0,3 %, selon les estimations médianes des économistes.
Cette diapositive montre des fissures qui se sont formées avant même que les mesures tarifaires américaines n’entrent pleinement en vigueur. Toru Adachi, économiste, a déclaré : « Le Japon a sa propre version de la stagflation. Les dépenses de consommation ne sont pas assez robustes pour soutenir une reprise modérée dans l’ensemble. Et avec de tels chiffres, il n’y a pas encore de reprise en vue.
La pression touche également la politique. Le Premier ministre Shigeru Ishiba, qui a pris ses fonctions en octobre, voit ses taux d'approbation plonger à de nouveaux niveaux bas.
La forte inflation a aggravé la situation pour lui alors qu'il se dirige vers les élections de la chambre haute d'été. Un mauvais chiffre économique ne fera que rapprocher le parti au pouvoir de la mise en œuvre d'un nouveau plan de relance, dont beaucoup parlent déjà à Tokyo.
Les négociations commerciales n'avancent pas aussi vite qu'elles le devraient.
Pendant ce temps, les tarifs du président Donald Trump suscitent de sérieuses inquiétudes au Japon, et un soulagement ne semble pas imminent. Le 9 mai, le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a déclaré que les accords avec le Japon et la Corée du Sud prendraient "significativement plus de temps" que celui que Trump a conclu plus tôt ce mois-ci avec le Royaume-Uni.
« Vous devez passer un temps énorme avec le Japon et la Corée du Sud. Ce ne seront pas des affaires rapides », a déclaré Howard lors d'une interview avec Bloomberg Television. Ses commentaires ont clairement indiqué que le Japon ne devrait pas s'attendre à une aide rapide alors qu'il est déjà en train de lutter contre la hausse des prix et la baisse de la production.
Howard a également évoqué l'Inde, disant que le pays "s'est vraiment engagé" et pourrait être le prochain sur la liste pour un accord. Mais ce ne sera pas facile. "Lorsque vous parlez de l'Inde, il y a probablement 7 000 lignes" de tarifs qui devraient être modifiées dans le cadre d'un éventuel accord. Il a ajouté : "Cela prend juste du temps, et cela demande juste du travail - alors donnez-nous une chance, ne poussez pas et ne vous précipitez pas."
En ce moment, le Japon n'a pas le temps. Il fait face à une économie qui a déjà connu six contractions depuis 2021, tandis que les États-Unis n'en ont eu que deux pendant la même période. Son taux de croissance potentiel, estimé à 0,6 % par le Cabinet Office, est le plus bas du G7. Cela signifie que même de petits chocs — comme la perte de subventions ou l'imposition de tarifs — peuvent plonger l'ensemble dans une spirale.
Seiji Shinke, un autre économiste, l’a dit franchement : « Bien sûr, un risque majeur est créé par Trump, une seule personne. Donc, les perspectives pourraient changer radicalement s'il change d'avis. Mais il est difficile d’être optimiste concernant l'économie en ce moment et je ne peux pas nier la possibilité d'une récession. »
Ce n'est pas seulement une question du Japon. Certains analystes craignent désormais que la stratégie tarifaire de Trump puisse déclencher un cycle de stagflation mondial, étouffant la croissance tout en faisant monter les prix. Et le Japon, déjà profondément engagé, pourrait être le premier signe de ce qui pourrait arriver ailleurs.
Howard, essayant de susciter un peu d'optimisme, a déclaré que les accords initiaux conclus avec d'autres pays pourraient servir de modèles pour les autres. "Nous essayons de montrer aux gens un cadre pour faire des affaires afin que nous puissions avancer beaucoup plus rapidement, n'est-ce pas ?" a-t-il déclaré.
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Le Japon est maintenant profondément en stagflation, et cela pourrait ne faire qu'empirer à partir de maintenant.
Les prix au Japon explosent alors que l'économie s'effondre, et le gouvernement semble se débattre pour suivre. L'inflation bat des records, la croissance recule, et les gens sont coincés au milieu des deux.
Selon les analystes de Bloomberg, le pays est officiellement entré en stagflation, un mélange désagréable de coûts en hausse et de ralentissement de la production qui n'a pas été aussi sévère depuis des décennies.
Le prix du riz a augmenté de 98,4 % d'une année sur l'autre en avril, la plus forte hausse depuis 1971, après une augmentation de 92,1 % le mois précédent. Dans le même temps, les coûts de l'énergie ont augmenté de 9,3 %, après que les subventions gouvernementales pour le gaz et l'électricité ont été progressivement supprimées en mars.
L'inflation prend de l'ampleur tandis que la croissance diminue
L'indice des prix à la consommation, hors produits alimentaires frais, a bondi de 3,5 % par rapport à l'année dernière, passant de 3,2 % en mars. C'est le cinquième mois consécutif que l'inflation reste au-dessus de 3 %. Mais alors que tout devient plus cher, l'économie se contracte.
Le PIB du Japon a chuté de 0,7 % au premier trimestre de 2025, la première baisse depuis début 2024. Sur une base annualisée, l'économie a reculé de 0,3 %, selon les estimations médianes des économistes.
Cette diapositive montre des fissures qui se sont formées avant même que les mesures tarifaires américaines n’entrent pleinement en vigueur. Toru Adachi, économiste, a déclaré : « Le Japon a sa propre version de la stagflation. Les dépenses de consommation ne sont pas assez robustes pour soutenir une reprise modérée dans l’ensemble. Et avec de tels chiffres, il n’y a pas encore de reprise en vue.
La pression touche également la politique. Le Premier ministre Shigeru Ishiba, qui a pris ses fonctions en octobre, voit ses taux d'approbation plonger à de nouveaux niveaux bas.
La forte inflation a aggravé la situation pour lui alors qu'il se dirige vers les élections de la chambre haute d'été. Un mauvais chiffre économique ne fera que rapprocher le parti au pouvoir de la mise en œuvre d'un nouveau plan de relance, dont beaucoup parlent déjà à Tokyo.
Les négociations commerciales n'avancent pas aussi vite qu'elles le devraient.
Pendant ce temps, les tarifs du président Donald Trump suscitent de sérieuses inquiétudes au Japon, et un soulagement ne semble pas imminent. Le 9 mai, le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a déclaré que les accords avec le Japon et la Corée du Sud prendraient "significativement plus de temps" que celui que Trump a conclu plus tôt ce mois-ci avec le Royaume-Uni.
« Vous devez passer un temps énorme avec le Japon et la Corée du Sud. Ce ne seront pas des affaires rapides », a déclaré Howard lors d'une interview avec Bloomberg Television. Ses commentaires ont clairement indiqué que le Japon ne devrait pas s'attendre à une aide rapide alors qu'il est déjà en train de lutter contre la hausse des prix et la baisse de la production.
Howard a également évoqué l'Inde, disant que le pays "s'est vraiment engagé" et pourrait être le prochain sur la liste pour un accord. Mais ce ne sera pas facile. "Lorsque vous parlez de l'Inde, il y a probablement 7 000 lignes" de tarifs qui devraient être modifiées dans le cadre d'un éventuel accord. Il a ajouté : "Cela prend juste du temps, et cela demande juste du travail - alors donnez-nous une chance, ne poussez pas et ne vous précipitez pas."
En ce moment, le Japon n'a pas le temps. Il fait face à une économie qui a déjà connu six contractions depuis 2021, tandis que les États-Unis n'en ont eu que deux pendant la même période. Son taux de croissance potentiel, estimé à 0,6 % par le Cabinet Office, est le plus bas du G7. Cela signifie que même de petits chocs — comme la perte de subventions ou l'imposition de tarifs — peuvent plonger l'ensemble dans une spirale.
Seiji Shinke, un autre économiste, l’a dit franchement : « Bien sûr, un risque majeur est créé par Trump, une seule personne. Donc, les perspectives pourraient changer radicalement s'il change d'avis. Mais il est difficile d’être optimiste concernant l'économie en ce moment et je ne peux pas nier la possibilité d'une récession. »
Ce n'est pas seulement une question du Japon. Certains analystes craignent désormais que la stratégie tarifaire de Trump puisse déclencher un cycle de stagflation mondial, étouffant la croissance tout en faisant monter les prix. Et le Japon, déjà profondément engagé, pourrait être le premier signe de ce qui pourrait arriver ailleurs.
Howard, essayant de susciter un peu d'optimisme, a déclaré que les accords initiaux conclus avec d'autres pays pourraient servir de modèles pour les autres. "Nous essayons de montrer aux gens un cadre pour faire des affaires afin que nous puissions avancer beaucoup plus rapidement, n'est-ce pas ?" a-t-il déclaré.
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