Obtenez un aperçu

• Plasma n'est pas seulement une chaîne de stablecoins ; c'est aussi une sidechain Bitcoin et une solution de confidentialité.
• Tether devrait probablement lancer le USDT natif sur la chaîne Plasma, réalisant un échange à faible glissement de Bitcoin et minimisant la confiance dans les prêts de stablecoins collatéralisés par Bitcoin, ce qui sera essentiel pour libérer une nouvelle demande pour BTCFi.
• Semblable au réseau de paiement Circle, Plasma sert de réseau de paiement pour les partenaires bancaires et les dépositaires, offrant un support pour le canal de retrait en fiat de l'USDT.

Plasma est souvent simplifié comme une "chaîne de stablecoins". Cette compréhension n'est pas incorrecte, mais elle manque l'essentiel. Ce que Plasma construit réellement est une couche d'infrastructure financière spécifiquement conçue pour Bitcoin, qui non seulement prend en charge les stablecoins mais les considère également comme la fondation sous-jacente. C'est une sidechain Bitcoin qui offre un support natif USDT, une protection de la vie privée au niveau du protocole, et son modèle de Gas ne nécessite pas que les utilisateurs détiennent des jetons de gouvernance volatils. Il ne s'agit pas seulement de fonctionnalité de paiement, mais de construire une couche de règlement qui prend en charge nativement Bitcoin et qui est tarifée en dollars américains.

Le projet est soutenu par Peter Thiel et Tether et Bitfinex sous Paolo Ardoino, intégrant trois grandes tendances technologiques émergentes : la technologie Bitcoin Rollup, l'infrastructure des stablecoins et la protection de la vie privée sur la chaîne. Chaque concept a en lui-même une valeur d'investissement, et la combinaison des trois est plus susceptible de construire la couche d'infrastructure financière la plus précieuse au sein de l'écosystème Bitcoin.

Plasma est une sidechain Bitcoin, non limitée aux applications de stablecoin.

L'architecture de Plasma utilise Bitcoin comme sa couche de règlement ultime. Cette chaîne fonctionne de manière similaire aux L2 et aux sidechains en ancrant périodiquement des engagements d'état à la blockchain Bitcoin, réduisant les hypothèses de dépendance à la confiance et héritant du modèle de sécurité de Bitcoin.

La technologie de la chaîne plasma est très probablement sur le point de mener une nouvelle vague de BTCFi, car elle débloque les fonctionnalités que les utilisateurs désirent vraiment : échanger de grandes quantités de Bitcoin avec un glissement extrêmement faible et staker directement du Bitcoin natif pour emprunter des stablecoins. Cette demande apparemment basique nécessite en fait deux soutiens essentiels : une liquidité profonde (soutenue par Tether) et des mécanismes minimisés en matière de confiance (soutenue par BitVM2).

Avec l'approbation directe de Tether, Plasma est capable de se connecter à l'un des fonds d'actifs de liquidité les plus profonds du monde de la cryptographie. La plateforme est très susceptible de prendre en charge nativement l'USDT, un avantage concurrentiel qui lui permet de surpasser les sidechains Bitcoin qui dépendent des stablecoins inter-chaînes ou de nouveaux stablecoins natifs. Elle deviendra essentiellement le noyau du règlement pour le trading BTC/USDT, une fonction que le réseau principal Bitcoin actuel lui-même n'a pas.

Contrairement aux autres Layer 2 et sidechains qui nécessitent un wrapping de Bitcoin ou des ponts d custodial, Plasma a construit un pont cross-chain dédié à Bitcoin qui fonctionne par le biais d'un mécanisme de validateurs sans autorisation et s'engage à adopter cette solution après le lancement de BitVM2. Cela permettra d'atteindre un accès utilisateur plus fluide tout en réduisant efficacement le risque de contrepartie.

Fonction de confidentialité intégrée

La protection de la vie privée est directement intégrée dans le modèle de transaction de Plasma. Les utilisateurs peuvent choisir d'activer la fonction de transfert protégé, qui cache les informations des deux parties ainsi que le montant impliqué, sans sacrifier l'interopérabilité et l'expérience utilisateur. Contrairement aux solutions de confidentialité ZK (telles que ZCash, Aztec) qui nécessitent des outils spécialisés ou des extensions de navigateur, le modèle de confidentialité de Plasma atteint la compatibilité au niveau de l'application en introduisant des éléments de base d'abstraction de compte, rendant l'expérience utilisateur plus proche des services bancaires plutôt que d'une simple chaîne EVM.

Ce design prend en charge la fonctionnalité de divulgation sélective, permettant aux utilisateurs de prouver des détails spécifiques de transaction lorsque cela est nécessaire (par exemple, aux échanges, aux auditeurs ou aux plateformes de conformité) sans exposer toutes les activités on-chain. Ce système de confidentialité permet l'interopérabilité avec les cadres réglementaires tout en garantissant le contrôle individuel.

La clé est que la technologie Plasma permet aux utilisateurs de trader sans détenir ni utiliser des jetons natifs volatils. Les frais de gaz peuvent être payés directement en USDT ou en BTC, et ces paiements sont automatiquement convertis par un mécanisme oracle ou un système de tarification interne. Ce design non seulement simplifie l'expérience utilisateur mais élimine également les risques de traçabilité des transactions associés à l'achat et à l'utilisation de jetons natifs, faisant de Plasma un choix idéal pour les utilisateurs recherchant des opérations financières à faible friction et discrètes, atteignant la protection de la vie privée tout en maintenant une excellente convivialité.

Perspective des jetons stables

Le point central à comprendre est que Plasma représente l'investissement le plus direct dans Tether. Dans le sens traditionnel, Tether n'est qu'une couche de liquidité pour diverses plateformes, tandis que Plasma est positionné comme un environnement d'exécution intégré verticalement, où USDT n'est plus qu'un des nombreux actifs, mais existe comme un composant natif de la chaîne.

Cela offre deux espaces d'appréciation potentiels. Le premier est dicté par le marché ; à mesure que la demande pour les stablecoins augmente (en particulier parmi les utilisateurs globaux cherchant une exposition au dollar américain), les produits basés sur l'USDT pourraient connaître un fort soutien fondamental. De plus, l'introduction en bourse de Circle a recentré le marché sur les stablecoins, et les actifs liés à l'infrastructure Tether devraient bénéficier de l'enthousiasme du marché en constante augmentation.

Le deuxième point est l'avantage structurel. Plasma peut connecter les institutions financières avec des systèmes de paiement mondiaux conformes. Cela ressemble au réseau de paiement Circle, mais sert l'écosystème Tether. Le système aura des capacités complètes de lutte contre le blanchiment d'argent pour soutenir l'intégration des entreprises, réalisant des canaux d'échange fiat grâce à l'intégration avec des partenaires bancaires et des institutions de garde, tout en soutenant toujours les applications DeFi sans autorisation. Avec des capacités de règlement international presque en temps réel et à faible coût, Plasma peut rivaliser avec les réseaux bancaires traditionnels. Considérant que la circulation de l'USDT est presque 2,5 fois celle de l'USDC, et en fonction de l'évaluation du réseau de paiement Circle, je crois que la demande institutionnelle générée uniquement par la fonction de réseau de paiement est suffisante pour soutenir une évaluation entièrement diluée (FDV) de 500 millions de dollars.

La couche financière Plasma construite sur Bitcoin, lancée avec la liquidité fournie par Tether, et améliorée avec des fonctionnalités de confidentialité natives, peut atteindre des objectifs difficiles à atteindre pour d'autres projets de cryptomonnaie.

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