Informe semanal macroeconómico: ¿Cuándo llegará el punto de inflexión del mercado? ¿Cómo interpretar las señales del mercado de crédito?
1. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado sigue en una fase de múltiples expectativas esta semana. El rendimiento de las acciones de EE. UU., las criptomonedas y los mercados de commodities se centra principalmente en los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y en la desaceleración del crecimiento económico de EE. UU., lo que lleva a los inversores a una fase de ajuste en la valoración de activos de riesgo.
Los tres índices bursátiles de EE. UU. han retrocedido claramente, con el índice Dow Jones Industrial Average cayendo un 3,1%, el índice Nasdaq disminuyendo un 2,6% y el índice Russell 2000 bajando un 1,8%, lo que muestra una disminución en la aversión al riesgo general del mercado. El sector de servicios públicos subió un 1,4% en contra de la tendencia, reflejando una transferencia de fondos hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado se encuentra en una fase de corrección cautelosa.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, mostrando que la demanda del sector manufacturero aún tiene soporte. El precio del petróleo se mantiene estable alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas de futuros han disminuido en más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, principalmente afectado por un exceso de oferta y una demanda industrial débil.
El mercado de criptomonedas se está ajustando en conjunto con el mercado de acciones estadounidense. Aunque el Bitcoin muestra una tendencia a la baja, la amplitud de las fluctuaciones se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo se ha suavizado. Los altcoins están mostrando un rendimiento débil, lo que refleja una reducción en la preferencia de riesgo del mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins continúa creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, reflejando la preocupación continua de las pequeñas y medianas empresas por la incertidumbre en las políticas comerciales.
Los datos del IPC superaron las expectativas del mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa del 0.3%. La tasa interanual del IPC general cayó al 2.8%. La inflación de bienes ha rebotado, pero la inflación de servicios sigue en descenso.
Los datos del PPI continúan la tendencia a la baja, con una caída intermensual del núcleo del PPI que es la más grande desde abril de 2021, con una disminución del 0.1% intermensual, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son el principal factor contribuyente a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a un año se presentan en direcciones opuestas a los datos reales. Las expectativas de inflación a un año, así como las de cinco a diez años, aumentaron al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Sin embargo, los datos muestran una clara división partidista, principalmente impulsada por un aumento en las expectativas de los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, principalmente afectado por la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal continúa disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no anticipa un recorte de tasas en marzo. La tasa de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren un recorte de tasas de 2 a 3 veces este año. Los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, reflejando que el mercado está gradualmente valorando futuros recortes de tasas.
El mercado de crédito merece atención, ya que la prima de crédito corporativo está en expansión. El índice de incumplimiento de crédito de grado de inversión en América del Norte (CDX IG) ha subido más del 7% esta semana. Los CDS soberanos de EE. UU. y los CDS de bonos de alto rendimiento también han aumentado, lo que refleja una mayor preocupación del mercado por la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio corporativo.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado se encuentra actualmente en un período de contradicciones múltiples de inflación, riesgo crediticio y liquidez. Los inversores deben prestar especial atención a los cambios en el mercado de crédito, que a menudo son un importante indicador anticipado de activos de riesgo.
1. Estrategia del mercado de valores global
En cuanto a las acciones estadounidenses, se sugiere reducir la asignación de activos de alto β y aumentar los sectores defensivos.
Presta atención a las oportunidades de ser eliminado por error, especialmente en acciones blue chip con altos dividendos y flujo de caja estable.
Aumentar adecuadamente la asignación en los mercados euroasiáticos para cubrir la incertidumbre del mercado estadounidense.
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
Bitcoin sigue teniendo valor de asignación a largo plazo, la presión de venta a corto plazo se está aliviando.
Reducir la configuración de monedas alternativas y mantener una actitud de espera.
Prestar atención a la dirección de los flujos de capital de las stablecoins y observar la situación de la liquidez del mercado.
3. Estrategia del mercado de crédito
Mantén la alerta ante la expansión del diferencial de crédito y la disminución de la aversión al riesgo del mercado.
Evitar bonos corporativos de alta palanca y aumentar la asignación de bonos de alta calificación.
Prestar atención al impacto del déficit de la deuda estadounidense en el sentimiento del mercado.
La reunión del FOMC de la próxima semana será el foco de atención del mercado, con un enfoque especial en las expectativas de recortes de tasas que proporciona el gráfico de puntos y si se anunciará una pausa en el QT. Además, los datos de ventas minoristas y las dinámicas de los bancos centrales de diferentes países también merecen atención.
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OnchainUndercover
· 07-30 11:56
El oro es el verdadero refugio.
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airdrop_whisperer
· 07-30 11:55
El mercado de metales preciosos volverá a subir este año.
Informe Macro Semanal: Análisis de Puntos de Inflexión del Mercado y Lectura de Señales del Mercado de Crédito
Informe semanal macroeconómico: ¿Cuándo llegará el punto de inflexión del mercado? ¿Cómo interpretar las señales del mercado de crédito?
1. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado sigue en una fase de múltiples expectativas esta semana. El rendimiento de las acciones de EE. UU., las criptomonedas y los mercados de commodities se centra principalmente en los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y en la desaceleración del crecimiento económico de EE. UU., lo que lleva a los inversores a una fase de ajuste en la valoración de activos de riesgo.
Los tres índices bursátiles de EE. UU. han retrocedido claramente, con el índice Dow Jones Industrial Average cayendo un 3,1%, el índice Nasdaq disminuyendo un 2,6% y el índice Russell 2000 bajando un 1,8%, lo que muestra una disminución en la aversión al riesgo general del mercado. El sector de servicios públicos subió un 1,4% en contra de la tendencia, reflejando una transferencia de fondos hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado se encuentra en una fase de corrección cautelosa.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, mostrando que la demanda del sector manufacturero aún tiene soporte. El precio del petróleo se mantiene estable alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas de futuros han disminuido en más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, principalmente afectado por un exceso de oferta y una demanda industrial débil.
El mercado de criptomonedas se está ajustando en conjunto con el mercado de acciones estadounidense. Aunque el Bitcoin muestra una tendencia a la baja, la amplitud de las fluctuaciones se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo se ha suavizado. Los altcoins están mostrando un rendimiento débil, lo que refleja una reducción en la preferencia de riesgo del mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins continúa creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, reflejando la preocupación continua de las pequeñas y medianas empresas por la incertidumbre en las políticas comerciales.
Los datos del IPC superaron las expectativas del mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa del 0.3%. La tasa interanual del IPC general cayó al 2.8%. La inflación de bienes ha rebotado, pero la inflación de servicios sigue en descenso.
Los datos del PPI continúan la tendencia a la baja, con una caída intermensual del núcleo del PPI que es la más grande desde abril de 2021, con una disminución del 0.1% intermensual, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son el principal factor contribuyente a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a un año se presentan en direcciones opuestas a los datos reales. Las expectativas de inflación a un año, así como las de cinco a diez años, aumentaron al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Sin embargo, los datos muestran una clara división partidista, principalmente impulsada por un aumento en las expectativas de los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, principalmente afectado por la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal continúa disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no anticipa un recorte de tasas en marzo. La tasa de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren un recorte de tasas de 2 a 3 veces este año. Los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, reflejando que el mercado está gradualmente valorando futuros recortes de tasas.
El mercado de crédito merece atención, ya que la prima de crédito corporativo está en expansión. El índice de incumplimiento de crédito de grado de inversión en América del Norte (CDX IG) ha subido más del 7% esta semana. Los CDS soberanos de EE. UU. y los CDS de bonos de alto rendimiento también han aumentado, lo que refleja una mayor preocupación del mercado por la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio corporativo.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado se encuentra actualmente en un período de contradicciones múltiples de inflación, riesgo crediticio y liquidez. Los inversores deben prestar especial atención a los cambios en el mercado de crédito, que a menudo son un importante indicador anticipado de activos de riesgo.
1. Estrategia del mercado de valores global
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
3. Estrategia del mercado de crédito
La reunión del FOMC de la próxima semana será el foco de atención del mercado, con un enfoque especial en las expectativas de recortes de tasas que proporciona el gráfico de puntos y si se anunciará una pausa en el QT. Además, los datos de ventas minoristas y las dinámicas de los bancos centrales de diferentes países también merecen atención.