Interpretación de datos on-chain: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, los ingresos diarios por comisiones, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de los flujos de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales del ecosistema de cadenas públicas, ayudando a juzgar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain notablemente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana ocupa el primer lugar entre las principales cadenas de bloques con más de 2.97 mil millones de transacciones mensuales, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una cierta empresa de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen acumulado de transacciones de 292 millones en junio, superando claramente a una Layer 2 (62.7 millones) y a una sidechain (101 millones), estabilizándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, abarcando comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en RWA y en escenarios financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones de transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, aún desempeñan un papel importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central del DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum se está desacelerando, y el capital y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia ecológica futura. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para seguir validando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain vuelve a reconfigurarse: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, alcanzando tarifas mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que muestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas es inferior al de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y con el ecosistema BTC L2 que está comenzando a desarrollarse, sigue manteniendo una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, bajando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue superando significativamente a cierta Layer 2 (1.68 millones de dólares) y a cierta sidechain (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una leve desaceleración, por lo que es necesario observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio de alta demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y los caminos de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando ampliamente a otras Layer 1, sino que también excede considerablemente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de monedas Meme, bots de trading automatizados, pagos con stablecoins y nuevos escenarios de RWA, ya que sus interacciones on-chain se han expandido desde aplicaciones especulativas hasta la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se sitúa en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, proveniente principalmente de tres aspectos: expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pagos tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las instituciones financieras tradicionales en pruebas on-chain. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, lo que ha comenzado a formar gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Una sidechain y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. La primera, como una sidechain estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; la segunda, sin embargo, está limitada por sus características de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en almacenamiento de valor, haciendo que el crecimiento de direcciones sea relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum en comparación con una Layer 2 está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, lo que muestra que, debido a los altos costos de transacción y la falta de nuevas aplicaciones impulsoras, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han ido desplazándose gradualmente hacia cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, lo que refleja un cambio en la dinámica de competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, donde las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están sustituyendo a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, y una sidechain se posiciona en la pista DeFi
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantuvo en la posición dominante con un flujo neto de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; una cadena lateral le sigue de cerca, registrando 263 millones de dólares en flujo neto, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más significativa en esta ronda de retirada de capital. Esta ronda de flujos de capital continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de spot de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros beneficios, sumado a la reactivación del interés en el sector DeFi y la ligera relajación de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El reflujo de fondos de una cierta cadena lateral puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. La plataforma ha lanzado, en colaboración con un cierto creador de mercado de criptomonedas, una red Layer2 centrada en DeFi llamada Katana, enfocada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y a usuarios de alto patrimonio neto. Esta medida no solo refuerza la posición de esta cadena en el ámbito de DeFi, sino que también aporta una narrativa Layer2 más diferenciada. La reciente entrada neta de 263 millones de dólares en una cierta cadena lateral puede reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo Katana y su futuro potencial.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de capital, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para ampliar los escenarios de pago con USDC, así como varias buenas noticias como la prueba de depósitos de tokens en cadena realizada por un gran banco, lo que hizo que el ecosistema se calentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos centrales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a mediano y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y retorno de capital.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Por otro lado, una cadena lateral está fortaleciendo su influencia en el ámbito DeFi mediante la estrategia de Katana, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones en la realidad y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación y expansión futura de fondos. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras se produce la rotación de fondos entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera varias señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si detrás de la actual situación del mercado hay un soporte estructural, y observar si el comportamiento de las instituciones que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
A medida que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto transferido ajustado por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de costos básicos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la desaceleración de las actividades en cadena actuales y el capital institucional hacia.
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PumpStrategist
· hace11h
Forma perfecta volumen soporte esta ola está asegurada
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OldLeekNewSickle
· hace11h
patrón tomar a la gente por tonta típico de un esquema Ponzi
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FromMinerToFarmer
· hace11h
¡Otra vez voy a ser minero, uhu!
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0xSleepDeprived
· hace11h
¿eth va a To the moon?
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LiquidatedAgain
· hace11h
No digo más, compraré la caída de eth. Esta vez definitivamente no obtendré liquidación.
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fren.eth
· hace11h
Ethereum es realmente bueno, tan estable como un perro viejo.
Ethereum recupera el primer lugar en tarifas, Solana lidera en actividad, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece.
Interpretación de datos on-chain: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, los ingresos diarios por comisiones, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de los flujos de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales del ecosistema de cadenas públicas, ayudando a juzgar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain notablemente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana ocupa el primer lugar entre las principales cadenas de bloques con más de 2.97 mil millones de transacciones mensuales, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el campo de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una cierta empresa de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen acumulado de transacciones de 292 millones en junio, superando claramente a una Layer 2 (62.7 millones) y a una sidechain (101 millones), estabilizándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, abarcando comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en RWA y en escenarios financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones de transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, aún desempeñan un papel importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central del DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum se está desacelerando, y el capital y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia ecológica futura. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para seguir validando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain vuelve a reconfigurarse: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, alcanzando tarifas mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que muestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas es inferior al de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y con el ecosistema BTC L2 que está comenzando a desarrollarse, sigue manteniendo una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación mensual, bajando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue superando significativamente a cierta Layer 2 (1.68 millones de dólares) y a cierta sidechain (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una leve desaceleración, por lo que es necesario observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio de alta demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y los caminos de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando ampliamente a otras Layer 1, sino que también excede considerablemente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de monedas Meme, bots de trading automatizados, pagos con stablecoins y nuevos escenarios de RWA, ya que sus interacciones on-chain se han expandido desde aplicaciones especulativas hasta la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se sitúa en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, proveniente principalmente de tres aspectos: expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pagos tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las instituciones financieras tradicionales en pruebas on-chain. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, lo que ha comenzado a formar gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Una sidechain y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. La primera, como una sidechain estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; la segunda, sin embargo, está limitada por sus características de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en almacenamiento de valor, haciendo que el crecimiento de direcciones sea relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum en comparación con una Layer 2 está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, lo que muestra que, debido a los altos costos de transacción y la falta de nuevas aplicaciones impulsoras, la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han ido desplazándose gradualmente hacia cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, lo que refleja un cambio en la dinámica de competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, donde las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están sustituyendo a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, y una sidechain se posiciona en la pista DeFi
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantuvo en la posición dominante con un flujo neto de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; una cadena lateral le sigue de cerca, registrando 263 millones de dólares en flujo neto, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más significativa en esta ronda de retirada de capital. Esta ronda de flujos de capital continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de spot de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros beneficios, sumado a la reactivación del interés en el sector DeFi y la ligera relajación de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El reflujo de fondos de una cierta cadena lateral puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. La plataforma ha lanzado, en colaboración con un cierto creador de mercado de criptomonedas, una red Layer2 centrada en DeFi llamada Katana, enfocada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y a usuarios de alto patrimonio neto. Esta medida no solo refuerza la posición de esta cadena en el ámbito de DeFi, sino que también aporta una narrativa Layer2 más diferenciada. La reciente entrada neta de 263 millones de dólares en una cierta cadena lateral puede reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo Katana y su futuro potencial.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de capital, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para ampliar los escenarios de pago con USDC, así como varias buenas noticias como la prueba de depósitos de tokens en cadena realizada por un gran banco, lo que hizo que el ecosistema se calentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos centrales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a mediano y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y retorno de capital.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Por otro lado, una cadena lateral está fortaleciendo su influencia en el ámbito DeFi mediante la estrategia de Katana, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones en la realidad y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación y expansión futura de fondos. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras se produce la rotación de fondos entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera varias señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si detrás de la actual situación del mercado hay un soporte estructural, y observar si el comportamiento de las instituciones que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
A medida que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto transferido ajustado por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de costos básicos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la desaceleración de las actividades en cadena actuales y el capital institucional hacia.