Fundador de Ethena Labs: la capitalización de encriptación nativa podría haberse agotado y no puede impulsar la capitalización de mercado de alts, los Token respaldados por TradFi se diferenciarán completamente de las monedas alts comunes en el futuro.
BlockBeats informa que el 25 de julio, Guy Young, fundador de Ethena Labs, publicó en las redes sociales: "Una de mis grandes preocupaciones es que el capital nativo de encriptación puede haberse agotado, incapaz de impulsar a los alts a superar los picos del ciclo anterior. Al observar los picos del capitalización de mercado nominal total de los alts en el cuarto trimestre de 2021 y el cuarto trimestre de 2024, ambos se detuvieron en aproximadamente 1.2 billones de dólares (los valores ajustados por inflación son prácticamente idénticos). ¿Podría ser esto el límite de valoración del capital global de inversores minoristas para el 99% de los proyectos de aire? Pero para aquellos tokens que tienen negocios reales, producen productos tangibles y generan ingresos para usuarios reales, existe un enorme océano azul para ampliar los canales hacia los inversores institucionales del mercado de valores. En comparación con la capitalización de mercado global de acciones, el tamaño total del mercado de alts es apenas una gota en el océano. Actualmente, el arbitraje de premium NAV es claramente solo un destello fugaz; Saylor puede ser la única excepción, ya que, en última instancia, se debe a la ventaja de apalancamiento única en su estructura de capital (casi no redimible + casi). Pero, ¿por qué Ethena aún apoyó la estrategia del fondo ENA de StablecoinX? El objetivo principal es construir un canal de entrada para el capital del mercado de valores: este capital tiene una demanda significativamente excesiva por empresas de supercrecimiento en el ámbito de las monedas estables y el dólar digital. Esto no tiene relación con el arbitraje de NAV a corto plazo; la clave radica en abrir la puerta a un fondo de capital no desarrollado. Es bien sabido que Ethena enfrenta la presión del desbloqueo de VC; he cometido innumerables errores en la recaudación de fondos y sigo reflexionando al respecto. Existe una grave desajuste de capital en el mundo de la encriptación: el capital de VC privado supera con creces el capital líquido necesario para respaldar la valoración de tokens, lo cual es un contraste espejo con el mundo de Web2 (donde el capital privado solo representa una fracción del mercado de valores). Por supuesto, esto no se aplica a todas las monedas basura. Los proyectos de aire sin ingresos, incluso si se les coloca una estructura de acciones, siguen siendo aire. Pero estoy convencido de que para unos pocos tokens que puedan obtener el respaldo de TradFi y que cumplan con las tendencias de crecimiento a largo plazo, esto será una gran Información favorable. Excluyendo las monedas convencionales, hay globalmente no más de 10 de estos tokens, y eventualmente se diferenciarán completamente de las monedas que TradFi no ha considerado en absoluto.
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Fundador de Ethena Labs: la capitalización de encriptación nativa podría haberse agotado y no puede impulsar la capitalización de mercado de alts, los Token respaldados por TradFi se diferenciarán completamente de las monedas alts comunes en el futuro.
BlockBeats informa que el 25 de julio, Guy Young, fundador de Ethena Labs, publicó en las redes sociales: "Una de mis grandes preocupaciones es que el capital nativo de encriptación puede haberse agotado, incapaz de impulsar a los alts a superar los picos del ciclo anterior. Al observar los picos del capitalización de mercado nominal total de los alts en el cuarto trimestre de 2021 y el cuarto trimestre de 2024, ambos se detuvieron en aproximadamente 1.2 billones de dólares (los valores ajustados por inflación son prácticamente idénticos). ¿Podría ser esto el límite de valoración del capital global de inversores minoristas para el 99% de los proyectos de aire? Pero para aquellos tokens que tienen negocios reales, producen productos tangibles y generan ingresos para usuarios reales, existe un enorme océano azul para ampliar los canales hacia los inversores institucionales del mercado de valores. En comparación con la capitalización de mercado global de acciones, el tamaño total del mercado de alts es apenas una gota en el océano. Actualmente, el arbitraje de premium NAV es claramente solo un destello fugaz; Saylor puede ser la única excepción, ya que, en última instancia, se debe a la ventaja de apalancamiento única en su estructura de capital (casi no redimible + casi). Pero, ¿por qué Ethena aún apoyó la estrategia del fondo ENA de StablecoinX? El objetivo principal es construir un canal de entrada para el capital del mercado de valores: este capital tiene una demanda significativamente excesiva por empresas de supercrecimiento en el ámbito de las monedas estables y el dólar digital. Esto no tiene relación con el arbitraje de NAV a corto plazo; la clave radica en abrir la puerta a un fondo de capital no desarrollado. Es bien sabido que Ethena enfrenta la presión del desbloqueo de VC; he cometido innumerables errores en la recaudación de fondos y sigo reflexionando al respecto. Existe una grave desajuste de capital en el mundo de la encriptación: el capital de VC privado supera con creces el capital líquido necesario para respaldar la valoración de tokens, lo cual es un contraste espejo con el mundo de Web2 (donde el capital privado solo representa una fracción del mercado de valores). Por supuesto, esto no se aplica a todas las monedas basura. Los proyectos de aire sin ingresos, incluso si se les coloca una estructura de acciones, siguen siendo aire. Pero estoy convencido de que para unos pocos tokens que puedan obtener el respaldo de TradFi y que cumplan con las tendencias de crecimiento a largo plazo, esto será una gran Información favorable. Excluyendo las monedas convencionales, hay globalmente no más de 10 de estos tokens, y eventualmente se diferenciarán completamente de las monedas que TradFi no ha considerado en absoluto.