La Corporación de Inversión Hotelera Kasumigaseki se lista en el mercado J-REIT por primera vez en 4 años | Enfoque de inversión en J-REIT | Manekuri, el medio de información de inversión y finanzas de Monex Securities
El índice REIT de la Bolsa de Tokio se mueve en el rango de 1,800 puntos.
El precio de los J-REIT se ha mantenido firme. El índice REIT de la Bolsa de Tokio se ha movido en el rango de 1,800 puntos desde el cierre del 14 de julio hasta el 22 de julio. Es la primera vez desde enero de 2024 que el índice REIT de la Bolsa de Tokio se mantiene por encima de los 1,800 puntos durante más de cinco días hábiles, lo que representa un aumento del índice de casi el 10% en comparación con finales de 2024.
El mercado de valores ha subido considerablemente tras el acuerdo en las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos, pero parece que no ha habido un movimiento de salida de fondos del mercado J-REIT hacia el mercado de valores. Además, tras los resultados de las elecciones para la Cámara de Consejeros, se ha añadido el factor de aumento en el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años, que contribuye a la caída de los precios de J-REIT, pero la demanda de inversión de los inversores en J-REIT no ha disminuido.
La Corporación de Inversión de la Hotel Kasumigaseki se prepara para salir a bolsa
Ante la tendencia positiva de los precios de mercado, el 9 de julio se anunció la cotización del Kasei Gakuen Hotel REIT (en adelante, KHR). La cotización en el mercado J-REIT es la primera desde el REIT de Tōkaidō (2989) en junio de 2021. El patrocinador es Kasei Capital (3498), que está listado en la Bolsa de Tokio Prime, y la empresa realiza proyectos de desarrollo de instalaciones logísticas y hoteles a través de consultoría inmobiliaria y fondos de desarrollo.
La fecha prevista para la cotización es el 13 de agosto, y el período de book building es del 29 de julio al 1 de agosto. Se emitirán 285,700 acciones al momento de la cotización, esperando recaudar 27.5 mil millones de yenes del mercado de inversiones, y se adquirirán 15 propiedades hoteleras en Japón por 49.2 mil millones de yenes. La propiedad insignia es "seven × seven Ishigaki", ubicada en la isla Ishigaki, en la prefectura de Okinawa, con un valor de adquisición de 18.7 mil millones de yenes.
Como característica del tipo de activo, se centra en la adquisición de propiedades con habitaciones para múltiples personas y busca la eficiencia a través de la combinación de servicios de alimentación y recepción dentro del hotel, así como la utilización de DX (transformación digital), con el objetivo de expandir el GOP (Gross Operating Profit, beneficio operativo bruto), que es la base para el cálculo de alquileres variables.
Se exige un alto rendimiento para la cotización de hoteles
KHR se listará como un hotel especializado debido al continuo aumento de turistas entrantes (turistas que visitan Japón). Se espera que el turismo entrante continúe en tendencia ascendente también en 2025, y el número de turistas extranjeros que visitan Japón en la primera mitad de 2025 alcanzará un récord histórico, superando por primera vez los 20 millones, con 21.51 millones. Debido a la fuerte demanda de alojamiento, los valores de las acciones hoteleras, excluyendo a Hoshino Resort REIT (3287) (en adelante, HRR), han alcanzado niveles de distribución superiores a los de antes de la pandemia de COVID-19, y el rendimiento es sólido.
【Gráfico】Rendimiento de las acciones del sector hotelero (※) y tasa de variación de precios (en comparación con el final del año pasado)
Fuente: Elaborado por Ivy Research Co., Ltd. basado en la Bolsa de Tokio y los documentos públicos de cada valor.
※El rendimiento a fecha del 23 de julio, el rendimiento del índice RETI de la Bolsa de Tokio es el valor promedio ponderado.
Al observar la tendencia de precios según el gráfico, existe una situación de fortaleza y debilidad entre las marcas, pero en cuanto al rendimiento de dividendos, HRR apenas se sitúa en un nivel comparable al promedio del mercado, mientras que las otras tres marcas hoteleras superan el rendimiento promedio del mercado. Desde la perspectiva de los inversores, se podría considerar que las marcas hoteleras tienen un alto riesgo de inversión en el mercado de J-REIT.
Teniendo en cuenta que se trata de un nuevo listado, parece que KHR podría continuar con una posible baja de precios, ya que se considera que se requiere un alto rendimiento del mercado de inversiones. Además, otros valores relacionados con hoteles han visto un aumento en sus precios al elevar el nivel de dividendos a través de ganancias de venta de propiedades, pero en el caso de KHR, no se anticipa la venta de propiedades justo después de la salida a bolsa, por lo que, por el momento, se esperará un aumento en los dividendos a través de alquileres variables.
Además, dado que el "seven × seven 石垣", que es el activo insignia, ha sido inaugurado recientemente, el contrato se basa únicamente en un alquiler fijo durante los primeros cuatro años después de la salida a bolsa. Asimismo, los otros tres activos también tienen un alquiler fijo durante dos años, lo que significa que solo alrededor del 38% del monto de adquisición generará alquiler variable en los primeros dos años. Por estos puntos, se considera que hay poco margen para el aumento de los dividendos en comparación con otros hoteles, por lo que es probable que se exija un alto rendimiento por parte del mercado desde el momento de la salida a bolsa.
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La Corporación de Inversión Hotelera Kasumigaseki se lista en el mercado J-REIT por primera vez en 4 años | Enfoque de inversión en J-REIT | Manekuri, el medio de información de inversión y finanzas de Monex Securities
El índice REIT de la Bolsa de Tokio se mueve en el rango de 1,800 puntos.
El precio de los J-REIT se ha mantenido firme. El índice REIT de la Bolsa de Tokio se ha movido en el rango de 1,800 puntos desde el cierre del 14 de julio hasta el 22 de julio. Es la primera vez desde enero de 2024 que el índice REIT de la Bolsa de Tokio se mantiene por encima de los 1,800 puntos durante más de cinco días hábiles, lo que representa un aumento del índice de casi el 10% en comparación con finales de 2024.
El mercado de valores ha subido considerablemente tras el acuerdo en las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos, pero parece que no ha habido un movimiento de salida de fondos del mercado J-REIT hacia el mercado de valores. Además, tras los resultados de las elecciones para la Cámara de Consejeros, se ha añadido el factor de aumento en el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años, que contribuye a la caída de los precios de J-REIT, pero la demanda de inversión de los inversores en J-REIT no ha disminuido.
La Corporación de Inversión de la Hotel Kasumigaseki se prepara para salir a bolsa
Ante la tendencia positiva de los precios de mercado, el 9 de julio se anunció la cotización del Kasei Gakuen Hotel REIT (en adelante, KHR). La cotización en el mercado J-REIT es la primera desde el REIT de Tōkaidō (2989) en junio de 2021. El patrocinador es Kasei Capital (3498), que está listado en la Bolsa de Tokio Prime, y la empresa realiza proyectos de desarrollo de instalaciones logísticas y hoteles a través de consultoría inmobiliaria y fondos de desarrollo.
La fecha prevista para la cotización es el 13 de agosto, y el período de book building es del 29 de julio al 1 de agosto. Se emitirán 285,700 acciones al momento de la cotización, esperando recaudar 27.5 mil millones de yenes del mercado de inversiones, y se adquirirán 15 propiedades hoteleras en Japón por 49.2 mil millones de yenes. La propiedad insignia es "seven × seven Ishigaki", ubicada en la isla Ishigaki, en la prefectura de Okinawa, con un valor de adquisición de 18.7 mil millones de yenes.
Como característica del tipo de activo, se centra en la adquisición de propiedades con habitaciones para múltiples personas y busca la eficiencia a través de la combinación de servicios de alimentación y recepción dentro del hotel, así como la utilización de DX (transformación digital), con el objetivo de expandir el GOP (Gross Operating Profit, beneficio operativo bruto), que es la base para el cálculo de alquileres variables.
Se exige un alto rendimiento para la cotización de hoteles
KHR se listará como un hotel especializado debido al continuo aumento de turistas entrantes (turistas que visitan Japón). Se espera que el turismo entrante continúe en tendencia ascendente también en 2025, y el número de turistas extranjeros que visitan Japón en la primera mitad de 2025 alcanzará un récord histórico, superando por primera vez los 20 millones, con 21.51 millones. Debido a la fuerte demanda de alojamiento, los valores de las acciones hoteleras, excluyendo a Hoshino Resort REIT (3287) (en adelante, HRR), han alcanzado niveles de distribución superiores a los de antes de la pandemia de COVID-19, y el rendimiento es sólido.
【Gráfico】Rendimiento de las acciones del sector hotelero (※) y tasa de variación de precios (en comparación con el final del año pasado)
Fuente: Elaborado por Ivy Research Co., Ltd. basado en la Bolsa de Tokio y los documentos públicos de cada valor.
※El rendimiento a fecha del 23 de julio, el rendimiento del índice RETI de la Bolsa de Tokio es el valor promedio ponderado.
Al observar la tendencia de precios según el gráfico, existe una situación de fortaleza y debilidad entre las marcas, pero en cuanto al rendimiento de dividendos, HRR apenas se sitúa en un nivel comparable al promedio del mercado, mientras que las otras tres marcas hoteleras superan el rendimiento promedio del mercado. Desde la perspectiva de los inversores, se podría considerar que las marcas hoteleras tienen un alto riesgo de inversión en el mercado de J-REIT.
Teniendo en cuenta que se trata de un nuevo listado, parece que KHR podría continuar con una posible baja de precios, ya que se considera que se requiere un alto rendimiento del mercado de inversiones. Además, otros valores relacionados con hoteles han visto un aumento en sus precios al elevar el nivel de dividendos a través de ganancias de venta de propiedades, pero en el caso de KHR, no se anticipa la venta de propiedades justo después de la salida a bolsa, por lo que, por el momento, se esperará un aumento en los dividendos a través de alquileres variables.
Además, dado que el "seven × seven 石垣", que es el activo insignia, ha sido inaugurado recientemente, el contrato se basa únicamente en un alquiler fijo durante los primeros cuatro años después de la salida a bolsa. Asimismo, los otros tres activos también tienen un alquiler fijo durante dos años, lo que significa que solo alrededor del 38% del monto de adquisición generará alquiler variable en los primeros dos años. Por estos puntos, se considera que hay poco margen para el aumento de los dividendos en comparación con otros hoteles, por lo que es probable que se exija un alto rendimiento por parte del mercado desde el momento de la salida a bolsa.