La moneda estable se desarrolla rápidamente, el panorama regulatorio global está tomando forma, y el proyecto de ley GENIUS de EE. UU. ha sido aprobado.
El rápido desarrollo de las monedas estables y el panorama regulatorio global
Reconozcámoslo o no, desde un punto de vista práctico, el mundo de las criptomonedas actual no presenta diferencias fundamentales en comparación con hace 5 o incluso 10 años. Aunque la escala sigue creciendo y DeFi se ha convertido en un punto destacado, lo que realmente ha salido del círculo en el mercado de criptomonedas son las aplicaciones monetarias, principalmente Bitcoin y moneda estable.
Aunque ambos son productos destacados, sus caminos de desarrollo son completamente diferentes. El Bitcoin ha ganado atención gracias a su asombroso aumento, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde una perspectiva de utilidad, la moneda estable es el verdadero activo criptográfico que ha logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado global de las monedas estables ha alcanzado los 243.8 mil millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha alcanzado los 33.4 billones de dólares, con un número de transacciones que llega a 5.8 mil millones y un total de 250 millones de direcciones únicas activas.
El uso frecuente y la gran escala reflejan que la demanda y la lógica de aplicación de la moneda estable ya están prácticamente maduras. Sin embargo, en términos de regulación, la moneda estable todavía se encuentra en una fase de ajuste. En los últimos años, la regulación de las monedas estables a nivel mundial ha mejorado continuamente. Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó por votación la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", (, que despeja nuevamente los obstáculos para la regulación global de monedas estables.
La evolución de las monedas estables es rápida, destacando el efecto de cabeza.
Las monedas estables son activos criptográficos que ofrecen estabilidad de valor al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos, materias primas o una combinación de activos, con el objetivo de eliminar la alta volatilidad de las criptomonedas y proporcionar a los usuarios herramientas de liquidación, almacenamiento de valor e inversión confiables. Como medida de valor en el mercado de criptomonedas, la expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria. En 2017, la circulación total de monedas estables a nivel global era de menos de mil millones de dólares, hoy se acerca a los 250 mil millones de dólares. En el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas creció de menos de un billón a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a una visión principal.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Tras el incidente de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Al mismo tiempo, Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. La razón es que la liquidez de este ciclo de mercado alcista proviene principalmente de instituciones externas, que generalmente prefieren las monedas estables como medio, por lo que se presenta la característica de un aumento de la liquidez externa y una ampliación del tamaño de las monedas estables.
Las variedades de moneda estable están cada vez más diversificadas y se pueden clasificar según dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses o colateral, entre otros. A diferencia de otros casos de uso, la moneda estable, como herramienta de fijación de precios central, no se utiliza para especulación y, en su mayoría, no tiene restricciones oficiales, lo que permite su adopción global y sienta las bases para convertirse en una moneda global.
Desde la perspectiva de la cobertura, además de las regiones principales como Europa, América del Norte, Japón y Corea del Sur, los mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructuras financieras débiles y alta inflación, han comenzado a utilizar monedas estables para transacciones diarias. Según un informe de una empresa de pagos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda )69%(, seguido de pagos de bienes y servicios )39%( y pagos transfronterizos )39%(.
Las monedas estables están gradualmente deshaciendo la etiqueta de inversión en criptomonedas, convirtiéndose en un punto de entrada importante para la fusión del mercado de criptomonedas con la economía global. En términos de participación de mercado, las monedas estables en dólares representan el 99% del tamaño del mercado de monedas estables, y se les apoda "rama del dólar".
Al desglosar, debido a que la moneda en sí misma posee efectos de escala, la máxima concentración de poder y la prominencia de los líderes son características clave en el campo de las monedas estables. Las monedas estables centralizadas dominan, con una cierta moneda estable convirtiéndose en el líder absoluto, alcanzando una participación de mercado de 152 mil millones de dólares, lo que representa el 62.29% del total del mercado. La segunda moneda estable tiene un tamaño de mercado de aproximadamente 60.3 mil millones de dólares, con una participación del 24.71%. Solo estas dos representan más del 80% del total del mercado, lo que indica una alta concentración. La tercera es una moneda estable semi-centralizada que se destaca por su mecanismo único y alta rentabilidad, con un tamaño actual de 4.9 mil millones de dólares. Después del colapso de Terra, las monedas estables algorítmicas han disminuido, solo las monedas estables descentralizadas dentro de un cierto ecosistema siguen en la parte superior, con un tamaño de aproximadamente 3.5 mil millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, una cierta cadena pública ocupa una posición dominante absoluta, con una participación de mercado del 50%, seguida de una cierta cadena pública )31.36%(, una cierta cadena pública )4.85%( y una cierta cadena pública )4.15%(.
Desde una perspectiva comercial, la emisión de monedas estables es un negocio de bajo riesgo y alta rentabilidad. La emisión a gran escala puede hacer que el costo marginal se acerque a cero, y el modelo de intercambio directo de criptomonedas por efectivo permite a los emisores obtener ganancias sustanciales y sin riesgo. Un conocido emisor de monedas estables alcanzó una utilidad neta de 13.7 mil millones de dólares en 2024, mientras que los activos netos del grupo se dispararon a 20 mil millones de dólares, con solo 165 empleados en la empresa, lo que resulta en una eficiencia por persona asombrosa. Esta alta rentabilidad ha atraído a importantes instituciones, y en los últimos años, instituciones financieras tradicionales y empresas de internet han estado estableciendo su presencia en este campo. Actualmente, un proyecto de una familia política también ha lanzado una moneda estable, que tras su lanzamiento suave el 12 de abril ya ha integrado rápidamente más de 10 protocolos o aplicaciones.
![El proyecto de ley 《GENIUS》 fue aprobado por votación en el Senado de EE. UU., una visión general de la regulación global de monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d3416c74333a7f07dd335b7e37f7938.webp(
La adaptación regulatoria se acelera, el Senado de EE.UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS"
Con la competencia de las instituciones, la regulación también ha llegado. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái, Hong Kong y otros lugares han comenzado o completado la legislación sobre moneda estable. Como centro de criptomonedas, Estados Unidos es, sin duda, la región más observada del mundo.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de gradual clarificación. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no ha promulgado regulaciones específicas para las monedas estables y las criptomonedas. Dentro de la normativa existente, múltiples organismos reguladores han definido las monedas estables en un intento de obtener el control sobre este nuevo sector. Una agencia de cumplimiento regula la emisión y el comercio de criptomonedas bajo un sistema de licencias, un comité acusa a algunas monedas estables de ser valores según la Ley de Valores, mientras que otro comité se centra en la lucha contra el fraude y la manipulación del mercado en relación con las monedas estables. Este complejo sistema regulatorio dificulta la definición de los sujetos, y el entorno regulatorio a nivel estatal muestra una tendencia a la diversificación.
Antes de 2025, la regulación de las monedas estables estaba altamente fragmentada, e incluso existía caos causado por la lucha entre las agencias reguladoras, lo que generaba una alta incertidumbre y problemas de cumplimiento en la industria. Pero con la llegada del nuevo gobierno, la regulación de las monedas estables ha sido acelerada.
En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. presentaron por separado proyectos de ley sobre monedas estables. No es una coincidencia, sino una acción prospectiva respaldada por altos funcionarios. En la primera cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca en marzo, los líderes supremos expresaron interés en las monedas estables, calificándolas como un "modelo de crecimiento muy prometedor", y esperan que el Congreso presente la legislación relacionada a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
El 17 de marzo, el Comité Bancario del Senado aprobó el proyecto de ley GENIUS. El 26 de marzo, se presentó una versión revisada del proyecto de ley STABLE, y el 3 de abril fue aprobado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, presentándose a votación en el pleno de la Cámara.
Las dos propuestas de ley tienen un enfoque ligeramente diferente. STABLE prioriza el control federal unificado, mientras que GENIUS enfatiza la creación de un sistema de gestión dual paralelo entre los niveles estatal y federal. STABLE limita la elegibilidad para la emisión a instituciones específicas, mientras que GENIUS permite más tipos de emisores. Ambas requieren reservas del 1:1 y divulgación mensual, pero STABLE tiene requisitos más estrictos. GENIUS apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a los tenedores, mientras que STABLE prohíbe el pago de intereses.
Ambas leyes enfrentan múltiples cuestionamientos. El gobierno estatal se opone a la prioridad de regulación federal en la moneda estable, y algunos profesionales de la industria expresan su descontento con las estrictas cláusulas. GENIUS, por otro lado, se enfrenta principalmente a la discusión sobre los costos de cumplimiento, argumentando que el sistema de doble vía aumentará los costos y se centrará excesivamente en el mercado local estadounidense, ignorando las necesidades de los países del tercer mundo.
Actualmente, el avance del proyecto de ley GENIUS es más rápido. El 9 de mayo, el proyecto de ley fracasó en la votación del Senado con 48 votos a favor y 49 en contra, debido a que un partido exigió el fortalecimiento de las cláusulas contra la corrupción y la prohibición de que los miembros del poder ejecutivo posean monedas criptográficas, pero el otro partido no cedió. En relación con este asunto, un alto funcionario expresó públicamente su descontento.
Poco después, la segunda versión del proyecto de ley GENIUS volvió a ser sometida a votación. La versión actualizada establece un mecanismo de regulación basado en la clasificación por tamaño, dejando claro que está desconectada del crédito de seguros y del crédito gubernamental de EE.UU., y aumenta las restricciones para la participación de las empresas tecnológicas. Aunque no se han resuelto completamente las dudas planteadas por ciertos partidos, ha habido avances en la protección de los inversores y del mecanismo existente. En este contexto, algunos opositores cambiaron de posición, y el 19 por la noche, el Senado de EE.UU. aprobó con 66 votos a favor y 32 en contra la moción de procedimiento del proyecto de ley, despejando el camino para la legislación final. El siguiente paso será entrar en el debate y el proceso de enmiendas del pleno del Senado, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara es más bajo, la posibilidad de que este proyecto de ley sea finalmente enviado a la oficina del presidente para su firma y se convierta en ley oficial es muy alta.
La aprobación de esta ley es un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de las monedas estables, aclarará los sujetos y reglas de regulación, impulsará el desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos y fomentará la integración de la industria criptográfica. Para Estados Unidos, después de la promulgación de la ley, los beneficios del dólar que se infiltra profundamente a través de las monedas estables se volverán más evidentes, y la tendencia del mercado criptográfico de convertirse en un apéndice del dólar continuará aumentando. Es importante señalar que, independientemente de la ley, se requiere que los poseedores de monedas estables mantengan bonos del Tesoro de EE.UU., dólares, etc., lo que crea una nueva demanda continua de compra de bonos del Tesoro de EE.UU.
![La Ley GENIUS fue aprobada por voto en el Senado de EE. UU., una vista general del marco regulatorio global de monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8aba381664e6651c221f71da10e64759.webp(
Fuera de Estados Unidos, la regulación global de monedas estables se ha comenzado a formar.
En 2025 habrá una regulación clara sobre las monedas estables, lo que demuestra que Estados Unidos no está a la vanguardia en este aspecto. De hecho, la Unión Europea ya ha lanzado el proyecto de ley de Mercado de Criptoactivos )MiCA(, que proporciona un marco regulatorio integral para todos los criptoactivos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens referenciados a activos y tokens de moneda electrónica, prohíbe las monedas estables algorítmicas, exige a las instituciones emisoras mantener reservas de capital 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante las autoridades regulatorias de la UE. Al mismo tiempo, una agencia reguladora sugiere implementar un estricto régimen de gestión de capital para las compañías de seguros que posean criptoactivos.
![El proyecto de ley 《GENIUS》 fue aprobado por votación en el Senado de EE. UU., un vistazo a la regulación global de las monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(
Hong Kong también es un pionero en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Borrador de la Ley de Monedas Estables" y lo presentó para una primera lectura en el Consejo Legislativo. Las últimas noticias indican que el plan se reanudará para el debate de segunda lectura el 21 de mayo. Hong Kong adopta una actitud prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, implementando un sistema de licencias que exige a los emisores establecerse en Hong Kong, tener suficientes recursos financieros y activos líquidos, y pagar un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando la segregación de los activos de reserva y manteniendo una reserva de 1:1. En julio del año pasado, la Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó la lista de participantes en el "sandbox" para emisores de monedas estables.
Singapur, Dubái y otros lugares también han incursionado en la regulación de las monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial son limitadas, y los nuevos participantes suelen absorber la experiencia de los anteriores. Las autoridades reguladoras de cada país se centran en la regulación de los emisores a través de licencias y establecen regulaciones claras sobre la emisión de reservas, la separación de riesgos, así como la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las diferencias se encuentran principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones para los emisores y el cumplimiento local en la lucha contra el lavado de dinero.
![El proyecto de ley "GENIUS" fue aprobado por el Senado de EE. UU., una visión general del marco regulatorio de monedas estables en todo el mundo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(
Las principales regiones del mundo han comenzado a implementar regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a ser objeto de un intenso debate. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y aportando un gran valor a las aplicaciones killer en el ámbito cripto. Por otro lado, los países en desarrollo pueden aprovechar las monedas estables para lograr liquidaciones globales 24/7, logrando de cierta manera la visión de un efectivo electrónico descentralizado.
Cielo y tierra, la vida es cambiante. ¿Cuánto de los valores aplicados proclamados sobrevivirá después de que las grandes olas hayan lavado la arena en cien años? Por ahora, al menos las monedas estables y Bitcoin aún tienen sentido de existir.
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AlphaBrain
· 07-24 07:10
Al final, sigue siendo en el mundo Cripto tomar a la gente por tonta.
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DefiVeteran
· 07-24 07:00
¿Ah? Con tanta regulación y control, casi se desmorona el bull run que tanto costó conseguir.
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MrDecoder
· 07-24 06:59
La regulación ha llegado, btc en un movimiento rápido.
La moneda estable se desarrolla rápidamente, el panorama regulatorio global está tomando forma, y el proyecto de ley GENIUS de EE. UU. ha sido aprobado.
El rápido desarrollo de las monedas estables y el panorama regulatorio global
Reconozcámoslo o no, desde un punto de vista práctico, el mundo de las criptomonedas actual no presenta diferencias fundamentales en comparación con hace 5 o incluso 10 años. Aunque la escala sigue creciendo y DeFi se ha convertido en un punto destacado, lo que realmente ha salido del círculo en el mercado de criptomonedas son las aplicaciones monetarias, principalmente Bitcoin y moneda estable.
Aunque ambos son productos destacados, sus caminos de desarrollo son completamente diferentes. El Bitcoin ha ganado atención gracias a su asombroso aumento, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Desde una perspectiva de utilidad, la moneda estable es el verdadero activo criptográfico que ha logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado global de las monedas estables ha alcanzado los 243.8 mil millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha alcanzado los 33.4 billones de dólares, con un número de transacciones que llega a 5.8 mil millones y un total de 250 millones de direcciones únicas activas.
El uso frecuente y la gran escala reflejan que la demanda y la lógica de aplicación de la moneda estable ya están prácticamente maduras. Sin embargo, en términos de regulación, la moneda estable todavía se encuentra en una fase de ajuste. En los últimos años, la regulación de las monedas estables a nivel mundial ha mejorado continuamente. Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó por votación la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", (, que despeja nuevamente los obstáculos para la regulación global de monedas estables.
La evolución de las monedas estables es rápida, destacando el efecto de cabeza.
Las monedas estables son activos criptográficos que ofrecen estabilidad de valor al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos, materias primas o una combinación de activos, con el objetivo de eliminar la alta volatilidad de las criptomonedas y proporcionar a los usuarios herramientas de liquidación, almacenamiento de valor e inversión confiables. Como medida de valor en el mercado de criptomonedas, la expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria. En 2017, la circulación total de monedas estables a nivel global era de menos de mil millones de dólares, hoy se acerca a los 250 mil millones de dólares. En el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas creció de menos de un billón a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a una visión principal.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Tras el incidente de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Al mismo tiempo, Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. La razón es que la liquidez de este ciclo de mercado alcista proviene principalmente de instituciones externas, que generalmente prefieren las monedas estables como medio, por lo que se presenta la característica de un aumento de la liquidez externa y una ampliación del tamaño de las monedas estables.
Las variedades de moneda estable están cada vez más diversificadas y se pueden clasificar según dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses o colateral, entre otros. A diferencia de otros casos de uso, la moneda estable, como herramienta de fijación de precios central, no se utiliza para especulación y, en su mayoría, no tiene restricciones oficiales, lo que permite su adopción global y sienta las bases para convertirse en una moneda global.
Desde la perspectiva de la cobertura, además de las regiones principales como Europa, América del Norte, Japón y Corea del Sur, los mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructuras financieras débiles y alta inflación, han comenzado a utilizar monedas estables para transacciones diarias. Según un informe de una empresa de pagos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda )69%(, seguido de pagos de bienes y servicios )39%( y pagos transfronterizos )39%(.
Las monedas estables están gradualmente deshaciendo la etiqueta de inversión en criptomonedas, convirtiéndose en un punto de entrada importante para la fusión del mercado de criptomonedas con la economía global. En términos de participación de mercado, las monedas estables en dólares representan el 99% del tamaño del mercado de monedas estables, y se les apoda "rama del dólar".
Al desglosar, debido a que la moneda en sí misma posee efectos de escala, la máxima concentración de poder y la prominencia de los líderes son características clave en el campo de las monedas estables. Las monedas estables centralizadas dominan, con una cierta moneda estable convirtiéndose en el líder absoluto, alcanzando una participación de mercado de 152 mil millones de dólares, lo que representa el 62.29% del total del mercado. La segunda moneda estable tiene un tamaño de mercado de aproximadamente 60.3 mil millones de dólares, con una participación del 24.71%. Solo estas dos representan más del 80% del total del mercado, lo que indica una alta concentración. La tercera es una moneda estable semi-centralizada que se destaca por su mecanismo único y alta rentabilidad, con un tamaño actual de 4.9 mil millones de dólares. Después del colapso de Terra, las monedas estables algorítmicas han disminuido, solo las monedas estables descentralizadas dentro de un cierto ecosistema siguen en la parte superior, con un tamaño de aproximadamente 3.5 mil millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, una cierta cadena pública ocupa una posición dominante absoluta, con una participación de mercado del 50%, seguida de una cierta cadena pública )31.36%(, una cierta cadena pública )4.85%( y una cierta cadena pública )4.15%(.
Desde una perspectiva comercial, la emisión de monedas estables es un negocio de bajo riesgo y alta rentabilidad. La emisión a gran escala puede hacer que el costo marginal se acerque a cero, y el modelo de intercambio directo de criptomonedas por efectivo permite a los emisores obtener ganancias sustanciales y sin riesgo. Un conocido emisor de monedas estables alcanzó una utilidad neta de 13.7 mil millones de dólares en 2024, mientras que los activos netos del grupo se dispararon a 20 mil millones de dólares, con solo 165 empleados en la empresa, lo que resulta en una eficiencia por persona asombrosa. Esta alta rentabilidad ha atraído a importantes instituciones, y en los últimos años, instituciones financieras tradicionales y empresas de internet han estado estableciendo su presencia en este campo. Actualmente, un proyecto de una familia política también ha lanzado una moneda estable, que tras su lanzamiento suave el 12 de abril ya ha integrado rápidamente más de 10 protocolos o aplicaciones.
![El proyecto de ley 《GENIUS》 fue aprobado por votación en el Senado de EE. UU., una visión general de la regulación global de monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d3416c74333a7f07dd335b7e37f7938.webp(
La adaptación regulatoria se acelera, el Senado de EE.UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS"
Con la competencia de las instituciones, la regulación también ha llegado. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái, Hong Kong y otros lugares han comenzado o completado la legislación sobre moneda estable. Como centro de criptomonedas, Estados Unidos es, sin duda, la región más observada del mundo.
La regulación de las monedas estables en Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de gradual clarificación. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no ha promulgado regulaciones específicas para las monedas estables y las criptomonedas. Dentro de la normativa existente, múltiples organismos reguladores han definido las monedas estables en un intento de obtener el control sobre este nuevo sector. Una agencia de cumplimiento regula la emisión y el comercio de criptomonedas bajo un sistema de licencias, un comité acusa a algunas monedas estables de ser valores según la Ley de Valores, mientras que otro comité se centra en la lucha contra el fraude y la manipulación del mercado en relación con las monedas estables. Este complejo sistema regulatorio dificulta la definición de los sujetos, y el entorno regulatorio a nivel estatal muestra una tendencia a la diversificación.
Antes de 2025, la regulación de las monedas estables estaba altamente fragmentada, e incluso existía caos causado por la lucha entre las agencias reguladoras, lo que generaba una alta incertidumbre y problemas de cumplimiento en la industria. Pero con la llegada del nuevo gobierno, la regulación de las monedas estables ha sido acelerada.
En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. presentaron por separado proyectos de ley sobre monedas estables. No es una coincidencia, sino una acción prospectiva respaldada por altos funcionarios. En la primera cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca en marzo, los líderes supremos expresaron interés en las monedas estables, calificándolas como un "modelo de crecimiento muy prometedor", y esperan que el Congreso presente la legislación relacionada a la oficina del presidente antes del receso de agosto.
El 17 de marzo, el Comité Bancario del Senado aprobó el proyecto de ley GENIUS. El 26 de marzo, se presentó una versión revisada del proyecto de ley STABLE, y el 3 de abril fue aprobado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, presentándose a votación en el pleno de la Cámara.
Las dos propuestas de ley tienen un enfoque ligeramente diferente. STABLE prioriza el control federal unificado, mientras que GENIUS enfatiza la creación de un sistema de gestión dual paralelo entre los niveles estatal y federal. STABLE limita la elegibilidad para la emisión a instituciones específicas, mientras que GENIUS permite más tipos de emisores. Ambas requieren reservas del 1:1 y divulgación mensual, pero STABLE tiene requisitos más estrictos. GENIUS apoya que las monedas estables ofrezcan intereses o rendimientos a los tenedores, mientras que STABLE prohíbe el pago de intereses.
Ambas leyes enfrentan múltiples cuestionamientos. El gobierno estatal se opone a la prioridad de regulación federal en la moneda estable, y algunos profesionales de la industria expresan su descontento con las estrictas cláusulas. GENIUS, por otro lado, se enfrenta principalmente a la discusión sobre los costos de cumplimiento, argumentando que el sistema de doble vía aumentará los costos y se centrará excesivamente en el mercado local estadounidense, ignorando las necesidades de los países del tercer mundo.
Actualmente, el avance del proyecto de ley GENIUS es más rápido. El 9 de mayo, el proyecto de ley fracasó en la votación del Senado con 48 votos a favor y 49 en contra, debido a que un partido exigió el fortalecimiento de las cláusulas contra la corrupción y la prohibición de que los miembros del poder ejecutivo posean monedas criptográficas, pero el otro partido no cedió. En relación con este asunto, un alto funcionario expresó públicamente su descontento.
Poco después, la segunda versión del proyecto de ley GENIUS volvió a ser sometida a votación. La versión actualizada establece un mecanismo de regulación basado en la clasificación por tamaño, dejando claro que está desconectada del crédito de seguros y del crédito gubernamental de EE.UU., y aumenta las restricciones para la participación de las empresas tecnológicas. Aunque no se han resuelto completamente las dudas planteadas por ciertos partidos, ha habido avances en la protección de los inversores y del mecanismo existente. En este contexto, algunos opositores cambiaron de posición, y el 19 por la noche, el Senado de EE.UU. aprobó con 66 votos a favor y 32 en contra la moción de procedimiento del proyecto de ley, despejando el camino para la legislación final. El siguiente paso será entrar en el debate y el proceso de enmiendas del pleno del Senado, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara es más bajo, la posibilidad de que este proyecto de ley sea finalmente enviado a la oficina del presidente para su firma y se convierta en ley oficial es muy alta.
La aprobación de esta ley es un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de las monedas estables, aclarará los sujetos y reglas de regulación, impulsará el desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos y fomentará la integración de la industria criptográfica. Para Estados Unidos, después de la promulgación de la ley, los beneficios del dólar que se infiltra profundamente a través de las monedas estables se volverán más evidentes, y la tendencia del mercado criptográfico de convertirse en un apéndice del dólar continuará aumentando. Es importante señalar que, independientemente de la ley, se requiere que los poseedores de monedas estables mantengan bonos del Tesoro de EE.UU., dólares, etc., lo que crea una nueva demanda continua de compra de bonos del Tesoro de EE.UU.
![La Ley GENIUS fue aprobada por voto en el Senado de EE. UU., una vista general del marco regulatorio global de monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8aba381664e6651c221f71da10e64759.webp(
Fuera de Estados Unidos, la regulación global de monedas estables se ha comenzado a formar.
En 2025 habrá una regulación clara sobre las monedas estables, lo que demuestra que Estados Unidos no está a la vanguardia en este aspecto. De hecho, la Unión Europea ya ha lanzado el proyecto de ley de Mercado de Criptoactivos )MiCA(, que proporciona un marco regulatorio integral para todos los criptoactivos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens referenciados a activos y tokens de moneda electrónica, prohíbe las monedas estables algorítmicas, exige a las instituciones emisoras mantener reservas de capital 1:1, cumplir con las reglas de transparencia y registrarse ante las autoridades regulatorias de la UE. Al mismo tiempo, una agencia reguladora sugiere implementar un estricto régimen de gestión de capital para las compañías de seguros que posean criptoactivos.
![El proyecto de ley 《GENIUS》 fue aprobado por votación en el Senado de EE. UU., un vistazo a la regulación global de las monedas estables])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(
Hong Kong también es un pionero en la regulación de monedas estables. En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó el "Borrador de la Ley de Monedas Estables" y lo presentó para una primera lectura en el Consejo Legislativo. Las últimas noticias indican que el plan se reanudará para el debate de segunda lectura el 21 de mayo. Hong Kong adopta una actitud prudente y tolerante hacia la legislación de monedas estables, implementando un sistema de licencias que exige a los emisores establecerse en Hong Kong, tener suficientes recursos financieros y activos líquidos, y pagar un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando la segregación de los activos de reserva y manteniendo una reserva de 1:1. En julio del año pasado, la Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó la lista de participantes en el "sandbox" para emisores de monedas estables.
Singapur, Dubái y otros lugares también han incursionado en la regulación de las monedas estables. Singapur publicó un marco regulatorio en 2023, mientras que Dubái incluyó las monedas estables en el "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial son limitadas, y los nuevos participantes suelen absorber la experiencia de los anteriores. Las autoridades reguladoras de cada país se centran en la regulación de los emisores a través de licencias y establecen regulaciones claras sobre la emisión de reservas, la separación de riesgos, así como la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo. Las diferencias se encuentran principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones para los emisores y el cumplimiento local en la lucha contra el lavado de dinero.
![El proyecto de ley "GENIUS" fue aprobado por el Senado de EE. UU., una visión general del marco regulatorio de monedas estables en todo el mundo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(
Las principales regiones del mundo han comenzado a implementar regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a ser objeto de un intenso debate. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y aportando un gran valor a las aplicaciones killer en el ámbito cripto. Por otro lado, los países en desarrollo pueden aprovechar las monedas estables para lograr liquidaciones globales 24/7, logrando de cierta manera la visión de un efectivo electrónico descentralizado.
Cielo y tierra, la vida es cambiante. ¿Cuánto de los valores aplicados proclamados sobrevivirá después de que las grandes olas hayan lavado la arena en cien años? Por ahora, al menos las monedas estables y Bitcoin aún tienen sentido de existir.