【Divisas】 El resurgimiento del yen débil podría obstaculizar las negociaciones arancelarias | Informe diario de divisas de Yoshida Tsune | Manekuri, medios útiles para la inversión y el dinero de Monex Securities.
Ha vuelto al nivel de anuncio de aranceles mutuos el Dólar / Yen
Cuando el presidente Trump anunció aranceles recíprocos el 2 de abril, el dólar estadounidense / yen, que se había mantenido en el rango de 150 yenes, cayó bruscamente cerca de 149 yenes. Además, al día siguiente, el 3 de abril, se debilitó aún más alcanzando el rango de 145 yenes (ver gráfico 1).
【Figura 1】Gráfico semanal del Dólar/yen (desde enero de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv, elaborados por Monex Securities
Después de eso, el dólar estadounidense / yen continuó cayendo hasta por debajo de 140 yenes a mediados de abril, pero durante más de dos meses se mantuvo en un rango sin dirección centrado en la parte baja de 140 yenes. La semana pasada (la semana del 14 de julio), volvió temporalmente a niveles de 149 yenes, lo que significa un dólar fuerte y un yen débil. De hecho, ha regresado a los niveles de dólar fuerte y yen débil que se anunciaron en el momento de la declaración de los aranceles recíprocos.
Este tipo de movimiento de apreciación del dólar y depreciación del yen probablemente se convierta en un "obstáculo" para las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos. El primer punto mencionado en los 8 elementos de "barreras no arancelarias" que el presidente Trump hizo públicos en las redes sociales el 20 de abril fue "manipulación de divisas", es decir, inducir intencionadamente a una devaluación de la moneda.
Objetivamente hablando, el aumento del dólar estadounidense hasta 149 yenes y la depreciación del yen no parecen ser en absoluto el resultado de una manipulación intencionada por parte del gobierno japonés, pero dado el carácter del presidente Trump, eso puede no ser muy relevante. Por ejemplo, si el aumento del dólar estadounidense y la depreciación del yen avanzan considerablemente más que cuando se anunció los aranceles recíprocos, podría considerarse como "barreras no arancelarias" en el sentido de "obstáculos comerciales que limitan el comercio de manera diferente a los aranceles" y es muy probable que se convierta en un factor negativo en las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos.
La advertencia sobre la devaluación del yen y las bajas tasas de interés sugerida por la declaración de Bessent
Se considera que este tipo de pensamiento del presidente Trump también es compartido por la secretaria del Tesoro, Yellen, quien es responsable de la política monetaria de EE. UU. La secretaria Yellen hizo comentarios cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó su informe sobre divisas en junio, en el que advirtió a los países socios comerciales que "la administración Trump no tolerará políticas macroeconómicas que fomenten el desequilibrio comercial de EE. UU." Si reemplazamos "políticas macroeconómicas que fomentan el desequilibrio comercial de EE. UU." en el caso japonés, se convertiría en "una depreciación significativa del yen o tasas de interés injustamente bajas que la provocan."
Se considera que el gobierno de Ishiba tiene como objetivo alcanzar un acuerdo en las negociaciones arancelarias antes de la implementación de los aranceles el 1 de agosto, pero en los entresijos de las negociaciones, el resurgimiento de la depreciación del yen podría convertirse en un factor que tenga efectos negativos.
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Ha vuelto al nivel de anuncio de aranceles mutuos el Dólar / Yen
Cuando el presidente Trump anunció aranceles recíprocos el 2 de abril, el dólar estadounidense / yen, que se había mantenido en el rango de 150 yenes, cayó bruscamente cerca de 149 yenes. Además, al día siguiente, el 3 de abril, se debilitó aún más alcanzando el rango de 145 yenes (ver gráfico 1).
【Figura 1】Gráfico semanal del Dólar/yen (desde enero de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv, elaborados por Monex Securities
Después de eso, el dólar estadounidense / yen continuó cayendo hasta por debajo de 140 yenes a mediados de abril, pero durante más de dos meses se mantuvo en un rango sin dirección centrado en la parte baja de 140 yenes. La semana pasada (la semana del 14 de julio), volvió temporalmente a niveles de 149 yenes, lo que significa un dólar fuerte y un yen débil. De hecho, ha regresado a los niveles de dólar fuerte y yen débil que se anunciaron en el momento de la declaración de los aranceles recíprocos.
Este tipo de movimiento de apreciación del dólar y depreciación del yen probablemente se convierta en un "obstáculo" para las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos. El primer punto mencionado en los 8 elementos de "barreras no arancelarias" que el presidente Trump hizo públicos en las redes sociales el 20 de abril fue "manipulación de divisas", es decir, inducir intencionadamente a una devaluación de la moneda.
Objetivamente hablando, el aumento del dólar estadounidense hasta 149 yenes y la depreciación del yen no parecen ser en absoluto el resultado de una manipulación intencionada por parte del gobierno japonés, pero dado el carácter del presidente Trump, eso puede no ser muy relevante. Por ejemplo, si el aumento del dólar estadounidense y la depreciación del yen avanzan considerablemente más que cuando se anunció los aranceles recíprocos, podría considerarse como "barreras no arancelarias" en el sentido de "obstáculos comerciales que limitan el comercio de manera diferente a los aranceles" y es muy probable que se convierta en un factor negativo en las negociaciones arancelarias entre Japón y Estados Unidos.
La advertencia sobre la devaluación del yen y las bajas tasas de interés sugerida por la declaración de Bessent
Se considera que este tipo de pensamiento del presidente Trump también es compartido por la secretaria del Tesoro, Yellen, quien es responsable de la política monetaria de EE. UU. La secretaria Yellen hizo comentarios cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó su informe sobre divisas en junio, en el que advirtió a los países socios comerciales que "la administración Trump no tolerará políticas macroeconómicas que fomenten el desequilibrio comercial de EE. UU." Si reemplazamos "políticas macroeconómicas que fomentan el desequilibrio comercial de EE. UU." en el caso japonés, se convertiría en "una depreciación significativa del yen o tasas de interés injustamente bajas que la provocan."
Se considera que el gobierno de Ishiba tiene como objetivo alcanzar un acuerdo en las negociaciones arancelarias antes de la implementación de los aranceles el 1 de agosto, pero en los entresijos de las negociaciones, el resurgimiento de la depreciación del yen podría convertirse en un factor que tenga efectos negativos.